สิ่งที่ผู้ค้าพลาดเกี่ยวกับ Amazon (AMZN) ตลอดหลายปีที่ผ่านมา

ฉันเพิ่งเขียนเกี่ยวกับรายได้ที่น่าผิดหวังของ Amazon.com, Inc. (AMZN). บริษัทพลาดประมาณการรายได้ ทำให้หุ้นลดลง 7.6% ในวันที่มีรายได้

ฝ่ายบริหารที่อ้างถึงการเติบโตของยอดขายที่ช้าลงในไตรมาสที่สามเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลัก: ลดลงจาก 20% ขึ้นไปเป็นที่คาดไว้ 10% เป็น 16% ในไตรมาสถัดไป Comps จะยากที่จะเอาชนะซึ่งมีนักลงทุนบางคนกังวล

อีกครั้งที่คาดว่าจะ "กลับมาสู่โลก" นี้ แต่เรื่องราวการเติบโตที่ผิดปกติของ บริษัท นี้อาจนำไปสู่ความคาดหวังของนักลงทุนที่ยากต่อการตอบสนอง อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่าแผนระยะยาวของ Amazon กำลังจะบรรลุผล ฉันเชื่อว่ามันเป็นเพียงจุดเริ่มต้น

ผู้บริหารให้ความสำคัญกับระยะยาว การเงินสภาพคล่อง. สิ่งที่เริ่มต้นและยังคงเป็นธุรกิจที่สูญเสียเงินมาหลายปียังคงเบ่งบานเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้มหาศาล ธุรกิจค้าปลีกหลักของ Amazon มีกำไรต่ำและมีปริมาณมาก เมื่อเลี้ยวโค้งและสร้างความเชื่อมั่นในวงกว้าง มันแทบจะทำให้แน่ใจได้ว่าการแข่งขันจะยากขึ้น และยากกว่าที่จะคุกคามรากฐานที่ประสบความสำเร็จของ Amazon

คำ นักลงทุน และ พ่อค้า มักจะใช้แทนกันได้ในทุกวันนี้ แต่มีความแตกต่างที่สำคัญ บรรดาผู้ที่ซื้อวิสัยทัศน์ของ Amazon ในช่วงต้นและถือครองตลอดหลายปีที่ผ่านมาคือนักลงทุน และผู้ที่มองหาผลกำไรอย่างรวดเร็วคือเทรดเดอร์

เมื่อหุ้นตอบสนองเนื่องจากผลประกอบการติดลบอย่างน่าประหลาดใจ อย่าพลาด นั่นคือจุดเด่นของเทรดเดอร์ โดยธรรมชาติแล้ว เทรดเดอร์คือนักเก็งกำไรที่เดิมพันกับมูลค่าในอนาคตอันใกล้ของบางสิ่ง พวกเขามักจะจดจ่ออยู่กับเหตุการณ์ในระยะสั้น เช่น การเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัวหรือการซื้อแบบเจือจาง

แต่นักลงทุนน่าจะมองในระยะยาวได้ดี สำหรับ Amazon ธุรกิจค้าปลีกในขณะที่อัตรากำไรต่ำนั้นใหญ่โตและเป็นขนมปังและเนยในขณะที่ธุรกิจอื่น ๆ ที่ดูเหมือนจะไม่เกี่ยวข้องบ่มเพาะ

คลาวด์คอมพิวติ้ง แผนก Amazon Web Services (AWS) เป็นธุรกิจซอฟต์แวร์ระดับองค์กรที่มีการเติบโตสูงและมีความสามารถสูงสุด นักลงทุนยุคแรกๆ ที่คิดว่าการขายหนังสือออนไลน์เป็นแนวคิดที่ฉลาดซึ่งไม่น่าจะคาดเดากลไกการเติบโตนี้ได้ สิ่งที่น่าสนใจสำหรับอนาคตก็คือ Andy Jassy ซีอีโอคนใหม่ของ Amazon ได้สร้าง AWS ขึ้นมาโดยพื้นฐานแล้ว ดังนั้น วิสัยทัศน์ของเขาสำหรับอนาคตของหน่วยการเติบโตนี้มีผลในเชิงบวกในระยะยาวอย่างชัดเจน

นอกจากการค้าปลีกออนไลน์และระบบคลาวด์แล้ว Amazon ยังมีส่วนเสริมบางอย่างในสื่อ โฆษณา ซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ และโลจิสติกส์ที่เรารู้จัก โอ้ อย่าลืม Prime ซึ่งเติบโตเหมือนวัชพืชด้วย สุดท้าย Amazon กำลังซื้อ MGM ในราคา 8.45 พันล้านดอลลาร์ (ยังคงต้องได้รับการอนุมัติจาก FTC) นี่น่าจะเป็นการเล่นวิดีโอ Amazon Prime เพื่อเพิ่มการนำเสนอเนื้อหาและความนิยมที่เพิ่มขึ้นเพื่อแข่งขันกับ Netflix, Inc. (NFLX) อย่างน่านับถือมากขึ้น

ดังนั้น หากเราพิจารณาจากมุมมองของนักลงทุนเกี่ยวกับกลุ่มบริษัทที่กำลังเติบโตนี้ ลองมองย้อนกลับไปที่สิ่งสำคัญบางอย่างที่มุ่งเน้นไปที่การหยุดชะงักของรายได้ชั่วขณะซึ่งพลาดไป

นี่เป็นเรื่องใหญ่: Amazon ซื้อขายด้วยการประเมินมูลค่าที่ถูกที่สุดในอย่างน้อยห้าปี (อาจใช้ตัวชี้วัดบางอย่างมากกว่า) ที่นี่เราดูที่ ราคาต่อกำไร กราฟ (P/E) เมื่อเวลาผ่านไป เริ่มตั้งแต่ปี 2559 เราเห็นมันค่อยๆลดลง

แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อรายได้ในปัจจุบันที่ 58x อาจดูเหมือนสูงในสุญญากาศ แต่พึงระลึกไว้เสมอว่าบริษัทไม่ได้ทำกำไรมาเป็นเวลานาน อันที่จริง Amazon ใช้เวลา 14 ปีในการทำกำไรสะสมมากเท่ากับ 1 พันล้านดอลลาร์แรกบวกไตรมาส เมื่อรายงานรายได้สุทธิ 1.86 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สี่ปี 2560

นั่นทำให้เรามีรายได้ ตอนนี้รายได้เป็นบวกมาสองสามปีแล้ว มาพูดถึงอัตราส่วน P/E กัน หาก P/E ลดลง นักลงทุนจะรับรู้ว่าหุ้นกำลังถูกลง ที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่ในสองสามวิธี:

• ราคาหุ้นตกในขณะที่กำไรเพิ่มขึ้นหรือซบเซา
• รายได้เพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาลดลงหรือซบเซา
• กำไรเพิ่มขึ้นในขณะที่แซงหน้าราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นพร้อม ๆ กัน

สิ่งสุดท้ายและเป็นที่ต้องการมากที่สุดถือเป็นจริงสำหรับ Amazon ที่นี่เราดูที่แผนภูมิ P/E อีกครั้ง แต่เพิ่มเป็นแผนภูมิสำหรับแนวโน้มราคาและรายได้:

หุ้นมีมูลค่าที่ถูกกว่าในขณะที่ราคาสูงขึ้นและรายได้ที่เพิ่มขึ้น ฉันพบว่าสิ่งนี้น่าสนใจเป็นพิเศษเพราะเมื่อเรื่องราวพื้นฐานแข็งแกร่งพอๆ กับเรื่องนี้ นักลงทุนรายใหญ่มักจะทำเช่นเดียวกัน และเรามีหลักฐานที่ยอดเยี่ยมว่า Wall Street ไม่ได้ทำร่วมกับ Amazon ด้วยจินตนาการใดๆ แม้ว่าจะมีความหายนะและความเศร้าโศกจากพาดหัวข่าวรายได้ก็ตาม

ในตารางด้านล่าง เราตรวจสอบกรณีการซื้อเงินจำนวนมากจาก MAPsignals.com

สิ่งที่น่าสนใจคือหุ้น Amazon ปรากฏ 32 ครั้งในรายการซื้อ 20 อันดับแรกเริ่มตั้งแต่วันที่ 28 กรกฎาคม 2015 และเพิ่มขึ้น 535.3% ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ในแผนภูมิ TradingView นี้ เราสามารถทำได้เมื่อเริ่มต้นการซื้อและสัญญาณบางส่วนในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา:

นี่คือเหตุผลที่ฉันแสดงสิ่งนี้: Amazon จมลงมากกว่า 11% จากระดับสูงสุดหลังจากการเรียกรายได้ครั้งล่าสุด แต่อย่าปล่อยให้นักลงทุนสั่นเสียงระยะสั้นโฟกัส เงินจำนวนมากซื้อหุ้นนี้มาหลายปีแล้ว

ผู้ค้าสามารถมุ่งความสนใจไปที่จุดเล็กๆ น้อยๆ ได้ แต่นักลงทุนเหมาะที่สุดที่จะมองภายใต้ประทุนและตระหนักว่า Amazon อยู่ที่นี่เพื่ออยู่ต่อไปอีกนาน และเช่นเดียวกับที่นักลงทุนรายแรกไม่รู้จัก Amazon ในปัจจุบันจากยุคการขายหนังสือที่ต่ำต้อย ฉันเชื่อว่าในอนาคตเราจะไม่รู้จัก Amazon จากยักษ์ใหญ่ค้าปลีกออนไลน์อย่างที่เป็นอยู่ทุกวันนี้ สิ่งที่สดใสอยู่ข้างหน้าสำหรับ Amazon

บรรทัดล่าง

อเมซอนพลาดรายได้ ผู้ค้ามีความหวาดกลัว แต่นักลงทุนระยะยาวได้รับรางวัลมากมาย รายได้เติบโตขึ้นดึงดูดผู้ซื้อเงินจำนวนมากตลอดหลายปีที่ผ่านมา เมื่อเวลาผ่านไป ได้จ่ายเงินออกเพื่อเดิมพันในอเมซอน ผู้เขียนคนนี้จะไม่ต่อสู้กับแนวโน้มนั้น

การเปิดเผยข้อมูล: ผู้เขียนไม่มีตำแหน่งใน AMZN ในขณะที่ตีพิมพ์