รายได้สแควร์: เกิดอะไรขึ้นกับ SQ

เกิดอะไรขึ้น

Square รายงาน EPS ที่ปรับแล้วสำหรับ Q4 FY 2020 ซึ่งเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ ทั้งรายได้และปริมาณการชำระเงินรวมพลาดการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์อย่างหวุดหวิด ตัวชี้วัดทางการเงินทั้งสามนั้นสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว

ระบบนิเวศ Cash App เพิ่มลูกค้า 12 ล้านรายเมื่อเทียบกับสิ้นปีงบประมาณ 2019 ทำให้มียอดรวม 36 ล้านราย Square มองเห็นโอกาสการลงทุนที่สำคัญที่เน้นไปที่การได้มาซึ่งลูกค้าและนวัตกรรมผลิตภัณฑ์

(ด้านล่างคือตัวอย่างรายได้ดั้งเดิมของ Investopedia เผยแพร่เมื่อ 22 กุมภาพันธ์ 2564)

สิ่งที่มองหา

สแควร์อิงค์ (SQ) ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ฟินเทค บริษัท ได้เห็นความนิยมของแอพ Cash เพิ่มสูงขึ้นท่ามกลางการระบาดของ COVID-19เทคโนโลยีการชำระเงินดิจิทัลเป็นผู้ชนะที่ชัดเจนในช่วงการระบาดใหญ่ ทำให้ง่ายขึ้นสำหรับ ประชาชนและภาคธุรกิจต่างๆ ดำเนินการส่งและรับเงินต่อไป ท่ามกลางมาตรการล็อกดาวน์และมาตรการที่พักพิงจากรัฐบาล ระบบนิเวศการชำระเงินของ Square และการเติบโตของรายได้กำลังได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วนี้ไปสู่การค้าออนไลน์

นักลงทุนจะให้ความสนใจว่าแนวโน้มเหล่านี้จะยังคงส่งเสริมผลกำไรสูงสุดและต่ำสุดของ Square หรือไม่เมื่อรายงานผลประกอบการในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2564 สำหรับไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020ผลลัพธ์อาจผสมกันได้ นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (EPS) จากการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วที่สุดของบริษัทในช่วง 18 ไตรมาสเป็นอย่างน้อย

นักลงทุนยังจะเน้นไปที่ปริมาณการชำระเงินรวม (GPV) ของ Square ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักที่ให้ภาพรวมของปริมาณธุรกรรม เป็นมาตรวัดหลักของ Square เกี่ยวกับจำนวนเงินทั้งหมดที่ทำธุรกรรมผ่านระบบนิเวศการชำระเงิน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า GPV จะเพิ่มขึ้น แต่ที่น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ชะลอตัวต่อเนื่องยาวนานหลายปี

ส่วนแบ่งของ Square พุ่งสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา หุ้นร่วงลงมากกว่าส่วนอื่นๆ ของตลาดในช่วงที่เกิดการระบาดใหญ่ในต้นปี 2020 แต่ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว นับตั้งแต่เริ่มทำผลงานได้ดีกว่าในต้นเดือนพฤษภาคม 2020 หุ้นได้ขยายช่องว่างด้านประสิทธิภาพให้กว้างขึ้นอย่างมากกับส่วนที่เหลือของตลาด ทางขึ้นมีจุดกลับตัวหลายครั้ง ซึ่งรวมถึงครั้งใหญ่เมื่อเดือนที่แล้วในเดือนมกราคม แต่เช่นเดียวกับคนอื่น ๆ มันมีอายุสั้นและหุ้นก็ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในเดือนกุมภาพันธ์ หุ้น Square ให้ผลตอบแทนรวม 224.5% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P 500 ที่ 15.4%

หุ้นพุ่งขึ้นในขั้นต้นหลังจาก Square รายงานผลประกอบการที่มากกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ถึงสองเท่าในไตรมาสที่ 3 ปีงบ 2020>EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 29.9% เป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากผ่านรายการรายได้ที่ปรับลดลงในไตรมาสที่สองและการขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสแรก รายรับเพิ่มขึ้น 139.6% เร็วที่สุดในรอบ 17 ไตรมาสเป็นอย่างน้อย Square กล่าวว่าระบบนิเวศของผู้ขายและแอปเงินสดได้ประโยชน์จากการเร่งการชำระเงินแบบไม่ต้องสัมผัส กระเป๋าเงินดิจิทัล และแนวโน้มอื่นๆ

ในไตรมาส 2 ปีงบ 2020 กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วลดลง 12.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว แต่การลดลงนั้นยังคงเป็นการปรับปรุงจากผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วที่ $0.02 ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นการขาดทุนครั้งแรกอย่างน้อย 15 ไตรมาส รายรับเพิ่มขึ้น 63.8% ในไตรมาส 2 เร่งตัวต่อเนื่องจากไตรมาสแรกในขณะที่ธุรกรรมการชำระเงินในขั้นต้นได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดเนื่องจากข้อจำกัดของรัฐบาลที่จำกัด การดำเนินงานของพ่อค้า ข้อจำกัดต่างๆ ค่อยๆ คลี่คลายลงตลอดทั้งไตรมาส และทั้งผู้ค้าและผู้บริโภคก็ปรับตัวเข้ากับกฎเกณฑ์ใหม่ สิ่งแวดล้อม. Square กล่าวว่าระบบการชำระเงินมีความเหมาะสมกับความต้องการของลูกค้าในตลาดที่กำลังพัฒนานี้

นักวิเคราะห์คาดว่าประสิทธิภาพโดยรวมจะดีขึ้นในไตรมาสที่ 4 ปีงบ 2020 EPS ที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเติบโต 9.4% เมื่อเทียบกับช่วงสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งจะช้ากว่าไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้วอย่างเห็นได้ชัดและเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ล่าสุด ถึงกระนั้นรายรับคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 142.5% ซึ่งจะเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบอย่างน้อย 18 ไตรมาส สำหรับปีงบประมาณ 2020 ทั้งปี ความคาดหวังมีความหลากหลายมากขึ้น นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า EPS ที่ปรับแล้วจะลดลง 3.1% ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบอย่างน้อยห้าปี แต่รายรับคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 101.1% ซึ่งจะเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบอย่างน้อยห้าปี

เมตริกคีย์สแควร์
ประมาณการสำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2020 (ปีงบประมาณ)	ไตรมาสที่ 4 ปี 2019 (ปีงบประมาณ)	ไตรมาสที่ 4 ปี 2018 (ปีงบประมาณ)
กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว ($)	0.25	0.23	0.15
รายได้ ($B)	3.2	1.3	0.9
ปริมาณการชำระเงินรวม ($B)	32.1	28.6	23.0

แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนจะเน้นไปที่ GPV ของ Square ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักที่ติดตามผลรวม จำนวนเงินดอลลาร์ สุทธิของการคืนเงิน ของการชำระเงินด้วยบัตรทั้งหมดที่ดำเนินการโดยผู้ขายโดยใช้การชำระเงิน ระบบนิเวศ รวมถึงกิจกรรม Cash App ที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินแบบ peer-to-peer ที่ส่งจากบัตรเครดิตและ Cash for Business ซึ่งเป็นแอปชำระเงินมือถือของบริษัทที่ออกแบบมาสำหรับธุรกิจ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เรียกเก็บจากผู้ขายโดยใช้ระบบการชำระเงินเป็นแหล่งที่มาหลักของรายได้รวมของ Squareโดยทั่วไป ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะคำนวณตามเปอร์เซ็นต์ของยอดรวมธุรกรรมที่ประมวลผล ยิ่งปริมาณการชำระเงินมากขึ้นตามการติดตามโดย GPV ก็ยิ่งสร้างรายได้จากการทำธุรกรรมตามธุรกรรมได้มากขึ้น แม้ว่า GPV จะเป็นตัววัดจำนวนเงินรวมของการทำธุรกรรมเป็นหลัก แต่ก็ยังติดตามจำนวนผู้ใช้บนแพลตฟอร์มของ Square อย่างหลวม ๆ ยิ่งมีผู้ใช้บนแพลตฟอร์มมากเท่าไหร่ Square ก็จะยิ่งให้บริการอื่นๆ ได้ง่ายขึ้นเท่านั้น ธุรกิจอื่นๆ.

GPV ของ Square เติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา กำลังติดตาม Square's IPO ในเดือนพฤศจิกายน 2558 GPV เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวจากปีงบประมาณ 2559 เป็นปีงบประมาณ 2562 อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ GPV ได้ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องในแต่ละปี จากที่ก้าวขึ้นสู่ระดับ 39.0% ในปีงบประมาณ 2016 เป็น 25.5% ในปีงบประมาณ 2019 แนวโน้มการชะลอตัวยังคงดำเนินต่อไปในปีงบประมาณ 2020 GPV เติบโตที่ 14.0% ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2020 ก่อนที่จะลดลง 14.9% ในไตรมาสที่สอง เนื่องจากธุรกรรมทางธุรกิจลดลงอย่างมากท่ามกลางการแพร่ระบาดและมาตรการล็อกดาวน์ที่เกี่ยวข้อง GPV ดีดตัวขึ้นในไตรมาสที่สาม โดยเพิ่มขึ้น 12.4% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในปีที่แล้ว นักวิเคราะห์คาดว่า GPV ของ Square จะเพิ่มขึ้น 12.0% ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020 และเพียง 5.8% สำหรับปีงบประมาณ 2020 ทั้งหมด ซึ่งจะทำให้อัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบ 5 ปีที่ผ่านมาเป็นอย่างน้อย