คำนิยามการเสนอราคาสะกดรอยตาม-ม้า

การเสนอราคาสะกดรอยตามม้าคืออะไร?

การเสนอราคาสะกดรอยตามม้าเป็นการเสนอราคาเริ่มต้นในทรัพย์สินของ ล้มละลาย บริษัท. บริษัทที่ล้มละลายจะเลือกนิติบุคคลจากกลุ่มผู้เสนอราคาที่จะเสนอราคาครั้งแรกในสินทรัพย์ที่เหลืออยู่ของบริษัท ม้าที่สะกดรอยตามกำหนดแถบการเสนอราคาต่ำสุดเพื่อให้ผู้เสนอราคารายอื่นไม่สามารถลดราคาซื้อได้ คำว่า "ม้าสะกดรอย" มาจากนักล่าที่พยายามปกปิดตัวเองหลังม้าจริงหรือม้าปลอม

การเสนอราคาสะกดรอยตามม้าทำงานอย่างไร

วิธีการเสนอราคาสะกดรอยตามม้าช่วยให้ ทุกข์ บริษัทเพื่อหลีกเลี่ยงการได้รับการเสนอราคาต่ำเนื่องจากขายสินทรัพย์ขั้นสุดท้าย เมื่อผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าได้ยื่นข้อเสนอแล้ว ผู้ซื้อที่มีศักยภาพรายอื่นๆ อาจยื่นเสนอราคาที่แข่งขันกันสำหรับทรัพย์สินของบริษัท

ด้วยการกำหนดช่วงต่ำสุดของช่วงการเสนอราคา บริษัทที่ล้มละลายหวังว่าจะได้รับผลกำไรที่สูงขึ้นจาก ทรัพย์สิน. กระบวนการล้มละลายเป็นแบบสาธารณะ ลักษณะสาธารณะทำให้สามารถเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับดีลและผู้ซื้อได้มากกว่าที่จะมีในดีลส่วนตัว

ข้อดีและข้อเสียของการเสนอราคาสะกดรอยตามม้า

เนื่องจากม้าสะกดรอยเป็นข้อเสนอเปิดสำหรับสินทรัพย์หรือบริษัท บริษัทที่ล้มละลายมักจะให้รางวัลแก่ผู้ประมูลม้าสะกดรอยด้วยสิ่งจูงใจหลายประการ แรงจูงใจรวมถึงการชดใช้ค่าใช้จ่าย ค่าธรรมเนียมการเลิกราและความพิเศษเฉพาะในช่วงเวลาที่กำหนด

ผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าได้รับผลประโยชน์จากความพยายามของตน อาจเจรจาเงื่อนไขการซื้อและสามารถเลือกสินทรัพย์และหนี้สินที่ต้องการได้มา สิ่งสำคัญที่สุดคือ ผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าสามารถเจรจารูปแบบการเสนอราคาที่กีดกันคู่แข่งไม่ให้เสนอราคาได้

ผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าจะใช้ความพยายามอย่างยิ่งยวดเพื่อให้ได้ข้อได้เปรียบจากการเป็นผู้เสนอราคารายแรก เนื่องจากเป็นการเปิดประมูล ผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าจึงต้องดำเนินการ การตรวจสอบสถานะ (DD) เมื่อกำหนดราคาเสนอซื้อและมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์คงเหลือ ผู้ประมูลสะกดรอยตามม้าต้องลงทุนเวลาและทรัพยากรเพื่อทำวิจัยนี้ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ว่าถึงแม้จะตรวจสอบอย่างละเอียดแล้ว การเสนอราคาก็อาจมากกว่ามูลค่าของสินทรัพย์

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเสนอราคาของม้าสะกดรอยต่อสาธารณะ อีกฝ่ายสามารถเตรียมและส่งข้อเสนอที่สูงกว่าเล็กน้อยได้ ด้วยวิธีนี้ บริษัทที่สองจึงใช้ประโยชน์จากความขยันของม้าสะกดรอยตาม นอกจากนี้ ผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้าอาจใช้เวลาพอสมควรในการเจรจาเงื่อนไขของข้อตกลง ซึ่งจะเพิ่มสูงขึ้นอีก ค่าโสหุ้ย.

ตัวอย่างม้าสะกดรอย

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) เสนอราคาสะกดรอยตามม้าสำหรับสินทรัพย์บางอย่างของ Dendreon ที่ล้มละลาย ข้อเสนอเริ่มต้นเป็นเงินสด 296 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2558 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการแข่งขันอื่นๆ ราคาจึงเพิ่มขึ้นเป็น 400 ล้านดอลลาร์ในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา

ในการพิจารณาคดีล้มละลาย ศาลได้อนุมัติบทบาทของ Valeant อย่างเป็นทางการในฐานะผู้เสนอราคาสะกดรอยตามม้า บริษัทมีสิทธิ์ได้รับค่าธรรมเนียมการเลิกราและการชดใช้ค่าใช้จ่ายหากการประมูลไม่สำเร็จ ศาลยังกำหนดเส้นตายสำหรับการเสนอราคาเพิ่มเติม ในที่สุดผู้พิพากษาล้มละลายได้อนุมัติการขายให้กับ Valeant ในราคา 495 ล้านดอลลาร์พร้อมข้อตกลงใหม่รวมถึงทรัพย์สินอื่น ๆ