โลกมหัศจรรย์ของการควบรวมกิจการ

สองหัวดีกว่าหัวเดียว และในธุรกิจ สุภาษิตนั้นมักเป็นความจริง โดย การรวมตัว หรือผ่าน การเข้าซื้อกิจการ, สองบริษัทสามารถจัดกลุ่มทรัพยากรเพื่อเพิ่ม ส่วนแบ่งการตลาดเอาชนะคู่แข่งที่ยากเป็นพิเศษ หรือสร้างประสิทธิภาพให้มากขึ้น โมเดลธุรกิจ. แต่การรวมตัวกันดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นชั่วข้ามคืน บริษัทต่างๆ จะต้องผ่านกระบวนการที่ยุ่งยากและยาวนานมากก่อน

การควบรวมกิจการกับ การเข้าซื้อกิจการ คำว่า "การควบรวมกิจการ" (M&As) มักใช้เพื่ออธิบายกลยุทธ์การปรับโครงสร้างองค์กรต่างๆ แต่สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าคำเหล่านี้มักหมายถึงประเภทต่างๆ กิจกรรมทางธุรกิจ. การควบรวมกิจการเกิดขึ้นเมื่อบริษัทที่มีขนาดค่อนข้างเท่ากันสองแห่งตัดสินใจที่จะรวมผลประโยชน์ร่วมกันเพื่อจัดตั้งบริษัทเดียว ในทางกลับกัน การซื้อกิจการเกิดขึ้นเมื่อบริษัทต่างๆ ซื้อกิจการซึ่งกันและกัน - บางครั้งต่ำกว่า ศัตรู สถานการณ์ - ขจัดการมีอยู่ของเป้าหมายในฐานะนิติบุคคลอิสระ ในบางสถานการณ์ บริษัทที่กำลังเข้าซื้อกิจการอาจยังคงเรียกข้อตกลงว่าควบรวมกิจการเพื่อขจัดความหมายเชิงลบ แม้ว่าในทางเทคนิคแล้วจะเป็นการซื้อกิจการก็ตาม

มาดูรูปแบบการควบรวมกิจการที่พบบ่อยที่สุดกันดีกว่า:

• การควบรวมกิจการในแนวนอน เมื่อสองบริษัทเสนอผลิตภัณฑ์หรือบริการที่คล้ายคลึงกัน พวกเขาอาจร่วมมือกันเพื่อลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ ธุรกรรมประเภทนี้เรียกว่า a การควบรวมกิจการในแนวนอนและเนื่องจากข้อตกลงนี้ลดการแข่งขันในตลาด ธุรกรรมดังกล่าวจึงถูกควบคุมโดย กฎหมายป้องกันการผูกขาด. การควบรวมกิจการของ Hewlett-Packard ในปี 2545 (NYSE: HPQ) และ Compaq Computer เป็นการควบรวมกิจการในแนวนอน และถึงแม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่ลดลงในตลาดคอมพิวเตอร์ระดับไฮเอนด์ คณะกรรมาธิการการค้าของรัฐบาลกลาง (FTC) มีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติการทำธุรกรรม
• การควบรวมกิจการในแนวตั้ง ตรงกันข้ามกับการควบรวมในแนวนอน a การควบรวมกิจการในแนวตั้ง เกิดขึ้นเมื่อสองบริษัทแสดงขั้นตอนที่แตกต่างกันในความสัมพันธ์ระหว่างผู้ซื้อ-ผู้ขายหรือกระบวนการผลิตรวมกัน หนึ่งในตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุดของการควบรวมกิจการในแนวดิ่งเกิดขึ้นในปี 2000 เมื่อผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ต America Online ร่วมกับสื่อ กลุ่มบริษัท ไทม์วอร์เนอร์ (NYSE: TWX) การควบรวมกิจการถือเป็นแนวตั้งเนื่องจาก Time Warner จัดหาเนื้อหาให้กับผู้บริโภคผ่าน คุณสมบัติเช่น CNN และ Time Magazine ในขณะที่ AOL เผยแพร่ข้อมูลดังกล่าวผ่านทางอินเทอร์เน็ต บริการ.
• การควบรวมกิจการ Con บริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันแต่ไม่มีซัพพลายเออร์ที่แข่งขันได้หรือความสัมพันธ์กับลูกค้าอาจเลือกดำเนินการตาม ควบรวมกิจการซึ่งอาจช่วยให้บริษัทผลลัพธ์สามารถจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการให้กับลูกค้าได้มากขึ้น ตัวอย่างหนึ่งที่อ้างถึงกันอย่างแพร่หลายของข้อตกลงประเภทนี้คือการควบรวมกิจการระหว่างปี 1981 ระหว่าง Prudential Financial (NYSE:พรู) และสต็อก บริษัทนายหน้า Bache & Co. แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะมีส่วนร่วมใน บริการทางการเงิน ก่อนทำข้อตกลง Prudential มุ่งเน้นไปที่การประกันภัยเป็นหลักในขณะที่ Bache จัดการกับ ตลาดหลักทรัพย์.
• การควบรวมกิจการ เมื่อสองบริษัทไม่มีธุรกิจร่วมกันแต่ตัดสินใจที่จะรวมทรัพยากรด้วยเหตุผลอื่น ข้อตกลงนี้เรียกว่า a การควบรวมกิจการ. พรอคเตอร์ แอนด์ แกมเบิล (NYSE:PG), NS เครื่องอุปโภคบริโภค บริษัท มีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมดังกล่าวด้วยการควบรวมกิจการกับ Gillette ในปี 2548 ในขณะนั้น Procter & Gamble ส่วนใหญ่หายไปจากตลาดผลิตภัณฑ์ดูแลร่างกายสำหรับผู้ชาย ซึ่งเป็นกลุ่มที่นำโดย Gillette บริษัท กลุ่มผลิตภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม การควบรวมกิจการทำให้เกิดบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภครายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก
• ย้อนกลับการควบรวมกิจการ การควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ - เรียกอีกอย่างว่าการซื้อกิจการย้อนกลับหรือ การเข้าซื้อกิจการแบบย้อนกลับ - อนุญาตให้ บริษัท เอกชน เผยแพร่สู่สาธารณะโดยหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายสูงและกฎระเบียบที่ยืดเยื้อที่เกี่ยวข้องกับ การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก. การทำเช่นนี้ บริษัทเอกชนซื้อหรือควบรวมกิจการกับที่มีอยู่ บริษัท สาธารณะซึ่งอาจจะเป็น "บริษัทเชลล์" ติดตั้งการจัดการของตนเองและใช้มาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อรักษารายชื่อสาธารณะ ตัวอย่างเช่น Handheld Entertainment ผู้ผลิตอุปกรณ์ดิจิทัลแบบพกพาทำเช่นนี้เมื่อซื้อ Vika Corp ในปี 2549 เพื่อสร้างบริษัทที่รู้จักกันในชื่อ ZVUE
• การควบรวมกิจการที่เพิ่มขึ้น เมื่อบริษัทหนึ่งได้บริษัทอื่นและการทำธุรกรรมเพิ่มของบริษัทแรก กำไรต่อหุ้น, ข้อตกลงนี้เรียกว่า an การควบรวมกิจการที่เพิ่มขึ้น. วิธีคำนวณอีกวิธีหนึ่งคือการสังเกต อัตราส่วนราคาต่อกำไร (อัตราส่วนระหว่างราคาของบริษัทต่อหุ้นเทียบกับกำไรต่อหุ้นต่อปี) ระหว่างบริษัทที่ได้มาและ บริษัทเป้าหมาย. หากอัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทที่ได้มาสูงกว่าของบริษัทเป้าหมาย การควบรวมกิจการจะเป็น สะสม. กล่าวอีกนัยหนึ่ง รายได้ของบริษัทเป้าหมายเพิ่ม มูลค่าตลาด ให้กับบริษัทที่เข้าซื้อกิจการ ธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นหรือไม่นั้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อเวลาผ่านไป ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นและรายได้ของทั้งสองบริษัท ตัวอย่างเช่น Hewlett-Packard ประกาศควบรวมกิจการกับ บริษัท ที่ให้บริการ EDS ในปี 2551 แต่กล่าวว่าข้อตกลงจะไม่GAAP เพิ่มขึ้นในปี 2552 และ GAAP เพิ่มขึ้นใน ปีงบประมาณ 2010.
• การควบรวมกิจการแบบเจือจาง ตรงกันข้ามกับการควบรวมกิจการที่เพิ่มขึ้นคือ a เจือจาง หนึ่งซึ่งการควบรวมกิจการลดกำไรต่อหุ้นของ บริษัท ที่ได้มา การควบรวมกิจการแบบเจือจางไม่ได้เลวร้ายเสมอไป ในบางสถานการณ์ ธุรกรรมที่มีการเจือจางในขั้นต้นอาจสร้างมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป เช่น เมื่อระดับต่ำ-บริษัทเติบโต ซื้อบริษัทที่มีการเติบโตสูง หากอัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทเป้าหมายมากกว่าของบริษัทที่ซื้อกิจการ การควบรวมกิจการจะเจือจาง บริษัทเหมืองแร่ทองแดง Phelps Dodge ได้ควบรวมกิจการแบบเจือจางกับแคนาดา นิกเกิล คนงานเหมือง Inco และ Falconbridge ในปี 2549

บทสรุป เมื่อบริษัทสองแห่งรวมทรัพยากรเข้าด้วยกัน ธุรกรรมที่เป็นผลลัพธ์สามารถเรียกได้หลายชื่อ การที่บริษัทเรียกข้อตกลงว่ามีการควบรวมกิจการหรือการเข้าซื้อกิจการนั้นส่วนใหญ่เป็นหน้าที่ของวิธีที่ผู้บริหารเลือกที่จะนำเสนอธุรกรรมต่อพนักงานของตนเองและต่อสาธารณะ การควบรวมกิจการอาจเกิดขึ้นระหว่างบริษัทประเภทต่างๆ เช่น คู่แข่ง คู่ค้าในอุตสาหกรรม หรือ บริษัทที่มีความสัมพันธ์ระหว่างอินพุต-เอาท์พุต - และอาจให้บริการเพื่อเพิ่มหรือลดรายได้ต่อ แบ่งปัน. ไม่ว่าบริษัทจะมีลักษณะอย่างไร สิ่งหนึ่งที่ยังคงเหมือนเดิม: การควบรวมกิจการมักเป็นมิตรเสมอ ในขณะที่การเข้าซื้อกิจการอาจเป็นมิตรหรือไม่เป็นมิตรก็ได้