ตัวเลือกเทียบกับ ฟิวเจอร์ส: ความแตกต่างของตลาดที่สำคัญ

หนึ่ง สัญญาออปชั่น ให้สิทธิ์แก่นักลงทุน แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อ (หรือขาย) หุ้นในราคาเฉพาะเมื่อใดก็ได้ ตราบใดที่สัญญามีผลบังคับ ในทางตรงกันข้าม a ฟิวเจอร์ส สัญญากำหนดให้ผู้ซื้อต้องซื้อหุ้น—และผู้ขายต้องขาย—ในวันที่กำหนดในอนาคต เว้นแต่ตำแหน่งของผู้ถือจะปิดก่อนวันหมดอายุ

ออปชั่นและฟิวเจอร์สเป็นทั้งผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่นักลงทุนสามารถใช้ทำเงินหรือเพื่อ ป้องกันความเสี่ยง การลงทุนในปัจจุบัน ทั้งตัวเลือกและอนาคตทำให้นักลงทุนสามารถซื้อการลงทุนในราคาที่กำหนดภายในวันที่กำหนดได้ แต่ ตลาด สำหรับผลิตภัณฑ์ทั้งสองนี้มีความแตกต่างกันมากในด้านการทำงานและความเสี่ยงต่อนักลงทุน

ตัวเลือก

ตัวเลือกขึ้นอยู่กับมูลค่าของหลักทรัพย์อ้างอิง ความปลอดภัย เช่น หุ้น. ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น สัญญาออปชั่นให้โอกาสแก่นักลงทุน แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาเฉพาะในขณะที่สัญญายังคงมีผลบังคับ นักลงทุนไม่จำเป็นต้องซื้อหรือขายสินทรัพย์หากพวกเขาตัดสินใจที่จะไม่ทำเช่นนั้น

ตัวเลือกเป็นรูปแบบการลงทุนอนุพันธ์ พวกเขาอาจเป็นข้อเสนอในการซื้อหรือขายหุ้น แต่ไม่ได้แสดงถึงความเป็นเจ้าของที่แท้จริงของการลงทุนอ้างอิงจนกว่าข้อตกลงจะเสร็จสิ้น

ผู้ซื้อมักจะจ่าย พรีเมี่ยม สำหรับสัญญาออปชั่นซึ่งสะท้อนถึง 100 หุ้นของสินทรัพย์อ้างอิง เบี้ยประกันภัยโดยทั่วไปเป็นตัวแทนของสินทรัพย์ ราคานัดหยุดงาน—อัตราการซื้อหรือขายจนถึงวันสิ้นสุดสัญญา วันที่นี้ระบุวันที่ต้องใช้สัญญา

ประเภทของตัวเลือก: ตัวเลือกการโทรและวาง

มีตัวเลือกสองประเภทเท่านั้น: ตัวเลือกการโทร และ ใส่ตัวเลือก. คอลออปชั่นคือการเสนอซื้อหุ้นในราคาใช้สิทธิก่อนสัญญาจะหมดอายุ พุทออปชั่นคือการเสนอขายหุ้นในราคาเฉพาะ

มาดูตัวอย่างของแต่ละตัวเลือกการโทรกันก่อน นักลงทุนเปิดตัวเลือกการโทรเพื่อซื้อหุ้น XYZ ที่ราคา $50 ราคานัดหยุดงาน ภายในสามเดือนข้างหน้า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ $49 หากหุ้นกระโดดขึ้นไปที่ 60 ดอลลาร์ ผู้ซื้อที่โทรมาสามารถใช้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นได้ในราคา 50 ดอลลาร์ ผู้ซื้อรายนั้นสามารถขายหุ้นได้ทันทีในราคา 60 ดอลลาร์สำหรับกำไร 10 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ความเป็นไปได้อื่น ๆ

อีกทางหนึ่ง ผู้ซื้อออปชั่นสามารถขายการโทรและพกเงิน กำไรเนื่องจากตัวเลือกการโทรมีมูลค่า 10 ดอลลาร์ต่อหุ้น หากออปชั่นซื้อขายต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ ณ เวลาที่สัญญาหมดอายุ ออปชั่นนั้นก็ไร้ค่า ผู้ซื้อที่โทรเสียการชำระเงินล่วงหน้าสำหรับตัวเลือกที่เรียกว่าเบี้ยประกันภัย

ในขณะเดียวกัน หากนักลงทุนเป็นเจ้าของตัวเลือกการขายเพื่อขาย XYZ ที่ $100 และราคาของ XYZ ตกลงไปที่ $80 ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ นักลงทุนจะได้รับ $20 ต่อหุ้น ลบด้วยต้นทุนของเบี้ยประกันภัย หากราคาของ XYZ สูงกว่า $100 ที่ หมดอายุ, ตัวเลือกนั้นไร้ค่าและนักลงทุนเสียเบี้ยประกันภัยที่จ่ายล่วงหน้า ทั้งผู้ซื้อขายหรือผู้เขียนสามารถปิดตำแหน่งตัวเลือกเพื่อล็อคกำไรหรือขาดทุนเมื่อใดก็ได้ก่อนหมดอายุ ทำได้โดยการซื้อออปชั่น ในกรณีของผู้เขียน หรือขายออปชั่น ในกรณีของผู้ซื้อ ผู้ซื้อที่ซื้อยังอาจเลือกใช้สิทธิในการขายในราคาใช้สิทธิ

ฟิวเจอร์ส

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นภาระผูกพันในการขายหรือซื้อสินทรัพย์ในภายหลังในราคาที่ตกลงกันไว้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นการลงทุนป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริงและเป็นที่เข้าใจได้มากที่สุดเมื่อพิจารณาในแง่ของ สินค้าโภคภัณฑ์ เช่นข้าวโพดหรือน้ำมัน ตัวอย่างเช่น เกษตรกรอาจต้องการล็อกราคาที่ยอมรับได้ล่วงหน้าในกรณีที่ราคาตลาดตกต่ำก่อนที่จะส่งพืชผลได้ ผู้ซื้อยังต้องการล็อคราคาล่วงหน้าด้วย หากราคาพุ่งสูงขึ้นตามเวลาที่พืชผลได้รับการส่งมอบ

ตัวอย่าง

มาสาธิตด้วยตัวอย่าง สมมติสอง พ่อค้า ตกลงราคา 50 ดอลลาร์ต่อบุชเชลในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวโพด หากราคาข้าวโพดขยับขึ้นไปที่ 55 ดอลลาร์ ผู้ซื้อสัญญาจะทำเงินได้ 5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในทางกลับกันผู้ขายแพ้ในข้อตกลงที่ดีกว่า

ตลาดฟิวเจอร์สขยายตัวอย่างมากนอกเหนือจากน้ำมันและข้าวโพด หุ้นฟิวเจอร์สสามารถซื้อได้ในแต่ละหุ้นหรือบนดัชนีเช่น S&P 500. ผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ต้องชำระเงินค่าสัญญาล่วงหน้าเต็มจำนวน เปอร์เซ็นต์ของราคาที่เรียกว่า an ระยะขอบเริ่มต้น จะได้รับเงิน

ตัวอย่างเช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันสำหรับน้ำมัน 1,000 บาร์เรล ข้อตกลงในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันที่ $100 นั้นเทียบเท่ากับข้อตกลง $100,000 ผู้ซื้ออาจต้องจ่ายเงินหลายพันดอลลาร์สำหรับสัญญาและอาจค้างชำระมากกว่านี้หากการเดิมพันนั้นเป็นไปตามทิศทางของตลาดพิสูจน์ให้เห็นว่าผิด

ใครซื้อขายฟิวเจอร์ส?

ฟิวเจอร์สถูกคิดค้นขึ้นสำหรับ ผู้ซื้อสถาบัน. ผู้ค้าเหล่านี้ตั้งใจที่จะครอบครองถังน้ำมันดิบเพื่อขายให้กับโรงกลั่นหรือข้าวโพดหลายตันเพื่อขายให้กับผู้จัดจำหน่ายในซูเปอร์มาร์เก็ต การกำหนดราคาล่วงหน้าทำให้ธุรกิจทั้งสองฝ่ายมีความเสี่ยงต่อราคาสูงน้อยลง ชิงช้า.

ผู้ซื้อปลีกอย่างไรก็ตาม ซื้อและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นการเดิมพันทิศทางราคาของ ความปลอดภัยพื้นฐาน. พวกเขาต้องการทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคาฟิวเจอร์ส ขึ้นหรือลง พวกเขาไม่ได้ตั้งใจจะครอบครองผลิตภัณฑ์ใด ๆ อย่างแท้จริง

ความแตกต่างที่สำคัญ

นอกเหนือจากความแตกต่างที่ระบุไว้ข้างต้นแล้ว ยังมีสิ่งอื่น ๆ ที่ทำให้ทั้งตัวเลือกและอนาคตแตกต่างออกไป ต่อไปนี้เป็นข้อแตกต่างที่สำคัญอื่นๆ ระหว่างเครื่องมือทางการเงินทั้งสองนี้ แม้จะมีโอกาสในการทำกำไรจากตัวเลือกต่างๆ นักลงทุนก็ควรระวัง ความเสี่ยง ที่เกี่ยวข้องกับพวกเขา

ตัวเลือก

เนื่องจากมีแนวโน้มค่อนข้างซับซ้อน สัญญาออปชั่นจึงมีความเสี่ยง ตัวเลือกการโทรและการวางโดยทั่วไปมักมีความเสี่ยงเท่ากัน เมื่อนักลงทุนซื้อตัวเลือกหุ้น ความรับผิดทางการเงินเพียงอย่างเดียวคือต้นทุนของเบี้ยประกันภัย ณ เวลาที่ซื้อสัญญา

อย่างไรก็ตาม เมื่อผู้ขายเปิดพุทออปชั่น ผู้ขายรายนั้นจะต้องรับผิดสูงสุดของราคาอ้างอิงของหุ้น หากพุทออปชั่นให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการขาย หุ้น ที่ $50 ต่อหุ้น แต่หุ้นตกลงมาที่ $10 บุคคลที่เริ่มสัญญาต้องตกลงที่จะซื้อหุ้นตามมูลค่าของสัญญา หรือ $50 ต่อหุ้น

ความเสี่ยงต่อผู้ซื้อตัวเลือกการโทรนั้นจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันภัยที่ชำระล่วงหน้า เบี้ยประกันภัยนี้เพิ่มขึ้นและลดลงตลอดอายุสัญญา ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ รวมถึงราคาที่ใช้สิทธินั้นไกลจากราคาหลักทรัพย์พื้นฐานในปัจจุบัน และเวลาที่เหลือในสัญญา เบี้ยประกันภัยนี้จ่ายให้กับนักลงทุนที่เปิดตัวเลือกการขายหรือที่เรียกว่า นักเขียนตัวเลือก.

นักเขียนตัวเลือก

ตัวเขียนตัวเลือกอยู่อีกด้านหนึ่งของการค้าขาย นักลงทุนรายนี้มีความเสี่ยงไม่จำกัด สมมติในตัวอย่างข้างต้นว่าหุ้นขึ้นไปถึง $100 ผู้เขียนตัวเลือกจะถูกบังคับให้ซื้อ หุ้น ที่ $100 ต่อหุ้น เพื่อขายให้กับผู้ซื้อที่โทรในราคา $50 ต่อหุ้น เพื่อแลกกับเบี้ยประกันภัยเล็กน้อย ผู้เขียนตัวเลือกจะสูญเสีย $50 ต่อหุ้น

ผู้ซื้อออปชั่นหรือผู้เขียนออปชั่นสามารถปิดโพซิชั่นของตนได้ตลอดเวลาโดยการซื้อออปชั่นการโทร ซึ่งจะทำให้ราคากลับคืนสู่สภาวะปกติ กำไรหรือขาดทุนคือส่วนต่างระหว่างเบี้ยประกันภัยที่ได้รับและค่าใช้จ่ายในการซื้อออปชั่นคืนหรือออกจากการค้า

ฟิวเจอร์ส

ออปชั่นอาจมีความเสี่ยง แต่ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนแต่ละราย สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวข้องกับความรับผิดสูงสุดต่อทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเคลื่อนไหว คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายอาจต้องฝากเงินเข้าการซื้อขายมากขึ้น บัญชี เพื่อเติมเต็มภาระผูกพันในแต่ละวัน นี่เป็นเพราะกำไรจากตำแหน่งฟิวเจอร์สเป็นไปโดยอัตโนมัติ ออกสู่ตลาด รายวัน หมายถึงการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของโพซิชั่น ขึ้นหรือลง จะถูกโอนไปยังบัญชีฟิวเจอร์สของคู่สัญญาทุกสิ้นวันซื้อขาย

ตัวอย่างออปชั่นและฟิวเจอร์ส

ตัวเลือก

เพื่อทำให้เรื่องยุ่งยากขึ้น มีการซื้อและขายออปชั่นในฟิวเจอร์ส แต่นั่นทำให้เห็นภาพความแตกต่างระหว่างออปชั่นและฟิวเจอร์สได้ ในตัวอย่างนี้ หนึ่งตัวเลือกสัญญาสำหรับทองคำบน Chicago Mercantile Exchange (CME) มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ COMEX หนึ่งรายการเป็นสินทรัพย์อ้างอิง

หนึ่ง นักลงทุนทางเลือก อาจซื้อตัวเลือกการโทรด้วยเบี้ยประกันภัย $2.60 ต่อสัญญา โดยมีราคานัดหยุดงาน $1,600 ซึ่งจะหมดอายุในเดือนกุมภาพันธ์ 2019 เจ้าของการโทรนี้มีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำและมีสิทธิ์รับตำแหน่งฟิวเจอร์สทองคำอ้างอิงจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุหลังจากตลาดปิดในวันที่ 22, 2019. หากราคาทองคำพุ่งสูงกว่าราคาใช้สิทธิที่ 1,600 ดอลลาร์ นักลงทุนจะใช้สิทธิซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า มิฉะนั้น นักลงทุนจะยอมให้สัญญาออปชั่นหมดอายุ การสูญเสียสูงสุดคือเบี้ยประกันภัย 2.60 ดอลลาร์ที่จ่ายสำหรับสัญญา

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

นักลงทุนอาจตัดสินใจซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกี่ยวกับทองคำแทน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งฉบับมีทองคำ 100 ทรอยออนซ์เป็นสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อมีหน้าที่ต้องยอมรับ 100 ทรอยออนซ์ ของทองคำจากผู้ขาย ณ วันส่งมอบตามที่ระบุไว้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สมมติว่าผู้ค้าไม่มีส่วนได้เสียในการเป็นเจ้าของทองคำจริง สัญญาจะถูกขายก่อน วันที่จัดส่ง หรือโอนไปยังสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฉบับใหม่

เมื่อราคาทองคำขึ้นหรือลง ปริมาณของกำไรหรือขาดทุนคือ เครดิต หรือ เดบิต ไปยังบัญชีของนักลงทุนเมื่อสิ้นสุดการซื้อขายในแต่ละวัน หากราคาทองคำในตลาดต่ำกว่าราคาตามสัญญาที่ผู้ซื้อตกลงกันไว้ ผู้ซื้อฟิวเจอร์สยังคงมีหน้าที่ต้องจ่ายเงินให้ผู้ขายตามราคาสัญญาที่สูงขึ้นในวันที่ส่งมอบ