วิเคราะห์กองทุนรวมเพื่อผลตอบแทนสูงสุด

การวิเคราะห์กองทุนรวมโดยทั่วไปประกอบด้วยการวิเคราะห์เบื้องต้นของกลยุทธ์ของกองทุน (การเติบโตหรือมูลค่า) ค่ามัธยฐาน มูลค่าตามราคาตลาด, กลิ้งกลับมา, ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานและอาจแบ่งพอร์ตโฟลิโอตามภาคส่วน ภูมิภาค และอื่นๆ นักลงทุนมักจะยอมรับผลทางสถิติโดยไม่ตั้งคำถามถึงตัวขับเคลื่อนพื้นฐานของผลลัพธ์เหล่านั้น ซึ่งสามารถให้ข้อมูลที่อาจส่งผลให้มีกำไรสูงขึ้น

ประสิทธิภาพรายเดือน

ในกรณีส่วนใหญ่ สิ่งแรกที่น่าสนใจคือผลการดำเนินงานของกองทุนรวม คุณสามารถดูผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี สามปี และ 5 ปี เทียบกับทั้ง a เกณฑ์มาตรฐาน และเพื่อนร่วมงานที่เทียบเคียงได้และพบผู้บริหารจำนวนหนึ่งที่ทำงานได้ดี สิ่งที่คุณไม่ได้รวบรวมจากการวิเคราะห์ประเภทนี้โดยทั่วไปคือประสิทธิภาพของผู้จัดการคือ สม่ำเสมอตลอดระยะเวลาที่มีการประเมิน หรือหากประสิทธิภาพถูกขับเคลื่อนโดยค่าผิดปกติเล็กน้อย เดือน (ดูสิ่งนี้ด้วย:

วิเคราะห์ความเสี่ยงกองทุนรวม.) คุณจะไม่รู้ด้วยว่าประสิทธิภาพของผู้จัดการได้รับแรงหนุนจากการเปิดเผยของบริษัทหรือภูมิภาคบางประเภทหรือไม่

วิธีที่ดีที่สุดในการวิเคราะห์นี้คือ แสดงรายการประสิทธิภาพของกองทุนและเกณฑ์เปรียบเทียบและเปรียบเทียบผลการปฏิบัติงานของกองทุนรวมและดัชนีเปรียบเทียบระหว่างกัน กองทุนในแต่ละเดือนและมองหาเดือนที่ผลสัมพัทธ์มากกว่าหรือน้อยกว่าค่าเฉลี่ยมากหรือมองหาที่แน่นอน รูปแบบ คุณยังอาจมองหาหลายเดือนที่ประสิทธิภาพการทำงานสูงหรือต่ำมาก โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพของเกณฑ์มาตรฐาน

หลายครั้งที่ผู้จัดการกองทุนไม่สามารถอธิบายกลยุทธ์หรือกระบวนการได้ ทำให้เกิดข้อสงสัยว่าจะสามารถทำซ้ำได้จริงหรือไม่ในอนาคต ถ้าในระหว่างการวิเคราะห์นี้หรือกรณีอื่น ๆ ของประสิทธิภาพ ความผิดปกติ พบว่าสามารถเป็นหัวข้อที่ดีที่จะนำขึ้นกับผู้จัดการกองทุน (ดูสิ่งนี้ด้วย: ประเมินผู้จัดการการลงทุนของคุณ.)

การจับตลาดบนและล่าง

การวิเคราะห์นี้จะเปิดเผยความอ่อนไหวของกองทุนต่อการเคลื่อนไหวของตลาดทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลง อย่างอื่นเท่ากัน กองทุนรวมที่สูงกว่า การจับตลาดสูง อัตราส่วนและต่ำกว่า การจับตลาดล่าง อัตราส่วนจะน่าดึงดูดกว่ากองทุนอื่นๆ นักวิเคราะห์หลายคนใช้การคำนวณอย่างง่ายนี้ในการประเมินผู้จัดการการลงทุนรายบุคคลที่กว้างขึ้น มีหลายกรณีที่นักลงทุนอาจชอบแบบใดแบบหนึ่งมากกว่าอีกแบบหนึ่ง

ผู้จัดการการลงทุนที่มีอัตราส่วนตลาดบนมากกว่า 100 มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีในช่วงตลาดบน ตัวอย่างเช่น ผู้จัดการที่มีอัตราการยึดตลาดบน 120 บ่งชี้ว่าผู้จัดการมีผลงานเหนือกว่าตลาด 20% ในช่วงเวลาที่กำหนด ผู้จัดการที่มีอัตราส่วนตลาดลงน้อยกว่า 100 มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีในช่วงตลาดลง ตัวอย่างเช่น ผู้จัดการที่มีอัตราส่วนการยึดครองตลาดขาลง 80 บ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิโอของผู้จัดการลดลงเพียง 80% ของดัชนีในช่วงเวลาดังกล่าว ในระยะยาว กองทุนเหล่านี้จะ ผลงานดีกว่า ดัชนี

หากกองทุนมีอัตราส่วนตลาดบนสูง มันจะน่าสนใจยิ่งขึ้นในช่วงที่ตลาดขึ้นมากกว่ากองทุนที่มีอัตราส่วนตลาดบนที่ต่ำกว่า อันเป็นผลมาจากการลงทุนที่สูงขึ้น เบต้า หุ้นที่เหนือกว่า การเลือกหุ้น, การงัดหรือการรวมกันของกลยุทธ์ต่างๆ ที่จะให้ผลดีกว่าตลาดเมื่อตลาดกำลังเพิ่มขึ้น

บ่อยกว่านั้น กองทุนรวมที่มีอัตราส่วนการถือครองที่สูงขึ้นก็มีอัตราส่วนการถือหุ้นลดลงเช่นกัน ซึ่งแปลเป็นความผันผวนของผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการกองทุนรวมที่ดีสามารถป้องกันตัวเองได้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ และรักษาความมั่งคั่งไว้ได้โดยไม่แย่งชิงส่วนแบ่งที่สูงของตลาดที่ตกต่ำ

แนวคิดของการวัดทั้งขึ้นและลงคือการทำความเข้าใจว่าผู้จัดการกองทุนรวมสามารถนำทางการเปลี่ยนแปลงใน วงจรธุรกิจ และเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดเมื่อ ตลาดขึ้นขณะรักษาความมั่งคั่งเมื่อตลาดตกต่ำ (ดูสิ่งนี้ด้วย: ผู้จัดการการลงทุนของคุณวัดผลหรือไม่?)

การคำนวณเมตริก

มีซอฟต์แวร์ในตลาดที่สามารถคำนวณเมตริกเหล่านี้ได้ แต่คุณสามารถใช้ Microsoft Excel เพื่อคำนวณเมตริกทั้งสองโดยทำตามขั้นตอนเหล่านี้:

1. คำนวณ ผลตอบแทนสะสม ของตลาดในช่วงเดือนที่ตลาดมีผลตอบแทนเป็นบวกเท่านั้น
2. คำนวณผลตอบแทนสะสมของกองทุนเฉพาะเดือนที่ตลาดมีผลตอบแทนเป็นบวกเท่านั้น
3. ลบหนึ่งผลจากแต่ละผลลัพธ์และหารผลลัพธ์ที่ได้รับสำหรับผลตอบแทนของกองทุนด้วยผลลัพธ์ที่ได้รับสำหรับผลตอบแทนของตลาด

ในการคำนวณผลตอบแทนจากการจับกุม ให้ทำซ้ำขั้นตอนข้างต้นเป็นเวลาหลายเดือนเมื่อตลาดตกต่ำ

โปรดทราบว่าแม้ว่ากองทุนจะมีผลตอบแทนที่เป็นบวกเมื่อตลาดตกต่ำ ผลตอบแทนของกองทุนในเดือนนั้นก็จะรวมอยู่ในการคำนวณดาวน์แคปเจอร์ ไม่ใช่การคำนวณเพิ่ม

สิ่งนี้เผยให้เห็นสิ่งต่อไปนี้:

• การจัดสรรสินทรัพย์: ผู้จัดการทำได้ดีแค่ไหน น้ำหนักเกิน หรือ น้ำหนักน้อย บางตำแหน่งเพื่อให้เหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่ระบุไว้
• การเลือกความปลอดภัย: ทักษะของผู้จัดการในการเลือกหลักทรัพย์แต่ละรายการที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานของตลาด (ดูสิ่งนี้ด้วย: วัดประสิทธิภาพผลงานของคุณ.)

การวิเคราะห์สไตล์

ในฐานะนักลงทุน คุณก็ได้ผ่านทั้งสองอย่างมาแล้ว การวิเคราะห์เชิงปริมาณ และศึกษาข้อมูลกองทุนรวม กลยุทธ์การลงทุนความสามารถในการทำผลงานให้เหนือกว่าตลาด ความสม่ำเสมอในช่วงเวลาที่ดีและไม่ดี และปัจจัยอื่นๆ อีกหลายอย่างที่ทำให้การลงทุนในกองทุนมีความเป็นไปได้ที่ดี

อย่างไรก็ตาม ก่อนทำการลงทุน ผู้ลงทุนจะต้องการดำเนินการ a วิเคราะห์สไตล์ เพื่อตรวจสอบว่าผู้จัดการกองทุนรวมมีผลตอบแทนที่สอดคล้องกับอาณัติของกองทุนหรือไม่และ รูปแบบการลงทุน. ตัวอย่างเช่น การวิเคราะห์รูปแบบสามารถเปิดเผยได้ว่า a ฝาใหญ่ ตัวจัดการการเติบโตมีผลงานที่บ่งบอกถึงการเติบโตของผู้จัดการใหญ่หรือถ้ากองทุนมีผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับการลงทุนในกองทุนอื่นมากกว่า ประเภทสินทรัพย์ หรือในบริษัทที่มีตลาดต่างกัน การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่.

วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้คือการเปรียบเทียบผลตอบแทนรายเดือนของกองทุนรวมกับดัชนีต่างๆ ที่บ่งบอกถึงรูปแบบการลงทุนบางอย่าง นี้เรียกว่า วิเคราะห์สไตล์. ผลตอบแทนของกองทุน Janus Advisor Forty Fund (JARTX) ไปยังดัชนีต่างๆ สี่รายการในตัวอย่างด้านล่าง ทางเลือกของดัชนีอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับกองทุนที่กำลังวิเคราะห์ แกน X แสดงความสัมพันธ์ของกองทุนกับดัชนีระหว่างประเทศหรือดัชนีของสหรัฐฯ

แกน Y แสดงความสัมพันธ์ของกองทุนกับบริษัทขนาดใหญ่เทียบกับ ตัวเล็ก บริษัท. ดัชนีที่เป็นตัวแทนของสหรัฐอเมริกาคือ S&P 500 และ รัสเซล 2000ในขณะที่ดัชนีระหว่างประเทศคือMSCI EAFE และ MSCI ดัชนี EM. จุดข้อมูลคำนวณโดยใช้สูตรการปรับให้เหมาะสมใน Excel และนำไปใช้โดยใช้ฟังก์ชันตัวแก้ไข

รูปที่ 1: การวิเคราะห์กองทุนรวม

ดังที่เห็นได้ชัดในแผนภูมิ JARTX มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นกับดัชนี S&P 500 ซึ่งสอดคล้องกับโฟกัสขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม จุดข้อมูลล่าสุดยังคงเคลื่อนไปทางซ้าย ซึ่งบ่งชี้ว่าบางทีผู้จัดการกองทุนรวมอาจลงทุนในบริษัทต่างชาติในสัดส่วนที่มากขึ้น

ตัวเล็ก เพชร แสดงถึงความคล้ายคลึงกันของผลตอบแทนของกองทุนรวมกับดัชนีทั้งสี่ตัวสำหรับช่วงเวลาห้าปีสิ้นสุดสี่ไตรมาสก่อนสิ้นเดือนล่าสุด เพชรเม็ดใหญ่แต่ละเม็ดต่อมาจะคำนวณเมตริกเดียวกันสำหรับรอบระยะเวลาห้าปีสำหรับแต่ละไตรมาสถัดไป เพชรที่ใหญ่ที่สุดแสดงถึงระยะเวลาห้าปีล่าสุด ในตัวอย่างนี้ กองทุนมีลักษณะเหมือน a. มากขึ้น กองทุนโลก แทนที่จะเป็นกองทุนขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เพชรที่ใหญ่กว่าย้ายไปทางซ้ายในแผนภูมิ ซึ่งบ่งชี้ถึงขีดสูงสุดที่ใหญ่มากกับทั้งบริษัทในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ

แนวโน้มนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ดี มันเพียงให้ข้อมูลแก่นักลงทุนอีกชิ้นหนึ่งเกี่ยวกับวิธีที่กองทุนนี้สร้างผลตอบแทนและที่สำคัญกว่านั้นคือควรจัดสรรอย่างไรในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย ผลงานที่มีการจัดสรรขนาดใหญ่ไปต่างประเทศ mega-cap ทุน ตัวอย่างเช่น อาจไม่ได้รับประโยชน์จากการเพิ่มกองทุนนี้ (ดูสิ่งนี้ด้วย: อย่าตกใจถ้ากองทุนรวมของคุณกำลังลอยตัว.)