ประโยชน์และความเสี่ยงของการเป็นผู้ถือหุ้นกู้

ผู้ถือตราสารหนี้คืออะไร?

ผู้ถือหุ้นกู้คือนักลงทุนหรือเจ้าของตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กรและรัฐบาลโดยทั่วไป ผู้ถือพันธบัตรเป็นผู้ให้ยืมเงินแก่ผู้ออกพันธบัตรเป็นหลัก ในทางกลับกัน ผู้ลงทุนตราสารหนี้จะได้รับ อาจารย์ใหญ่—การลงทุนครั้งแรก—ย้อนกลับเมื่อพันธบัตรครบกำหนด สำหรับพันธบัตรส่วนใหญ่ ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับดอกเบี้ยเป็นงวดด้วย

ผู้ถือหุ้นกู้อธิบาย

นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรได้โดยตรงจากนิติบุคคลที่ออก ตัวอย่างเช่น สามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้จากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระหว่างการประมูลฉบับใหม่ นักลงทุนตราสารหนี้ยังสามารถซื้อพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ในตลาดรองผ่านนายหน้าหรือสถาบันการเงิน

โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าหุ้น เนื่องจากผู้ถือพันธบัตรมีสิทธิเรียกร้องในทรัพย์สินของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ได้สูงกว่าในกรณีที่ล้มละลาย กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าบริษัทต้องขายหรือ เซ้ง ทรัพย์สินใด ๆ รายได้จะมอบให้ผู้ถือหุ้นกู้ก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

ไพรเมอร์สั้น ๆ เกี่ยวกับข้อกำหนดเฉพาะของพันธบัตร

เมื่อลงทุนในพันธบัตร มีประเด็นสำคัญหลายประการที่ผู้ถือพันธบัตรต้องเข้าใจก่อนตัดสินใจลงทุน พันธบัตรไม่ได้เสนอการมีส่วนร่วมในความเป็นเจ้าของในบริษัทผ่านการคืนกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงต่างจากหุ้น แต่แสดงถึงภาระผูกพันเงินกู้ของผู้ออกและโอกาสในการชำระคืน และปัจจัยอื่น ๆ ที่มีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาของพวกเขา

อัตราดอกเบี้ย

NS อัตราคูปอง คืออัตราดอกเบี้ยที่บริษัทหรือรัฐบาลจะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ อัตราดอกเบี้ยสามารถคงที่หรือลอยตัว อัตราลอยตัวอาจเชื่อมโยงกับเกณฑ์มาตรฐานเช่นผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี

พันธบัตรบางประเภทไม่จ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน แต่พวกเขาขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือลดราคา NS พันธบัตรศูนย์คูปองตัวอย่างเช่น ไม่จ่ายดอกเบี้ยคูปองแต่ซื้อขายที่ส่วนลดมากตามมูลค่าที่ตราไว้ ทำให้มีกำไรที่ วุฒิภาวะ เมื่อพันธบัตรส่งคืนมูลค่าเต็มหน้า ตัวอย่างเช่น พันธบัตรลดราคา 1,000 ดอลลาร์อาจขายในตลาดในราคา 950 ดอลลาร์ และเมื่อครบกำหนด นักลงทุนจะได้รับมูลค่าหน้าบัตร 1,000 ดอลลาร์สำหรับกำไร 50 ดอลลาร์

วันครบกำหนด

วันที่ครบกำหนดคือวันที่บริษัทต้องชำระคืนเงินต้น—เงินลงทุนเริ่มแรก—ให้กับผู้ถือหุ้นกู้ หลักทรัพย์รัฐบาลส่วนใหญ่ชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนด อย่างไรก็ตาม บรรษัทที่ออกหุ้นกู้มีทางเลือกไม่กี่ทางสำหรับวิธีการชำระคืน

รูปแบบการชำระคืนที่พบบ่อยที่สุดเรียกว่าการไถ่ถอนทุน ที่นี่บริษัทที่ออกหลักทรัพย์จะชำระเงินก้อนในวันที่ครบกำหนด ตัวเลือกที่สองเรียกว่า a สำรองไถ่ถอนหุ้นกู้. ด้วยวิธีนี้ บริษัทที่ออกหลักทรัพย์จะคืนจำนวนเงินเฉพาะในแต่ละปีจนกว่าหุ้นกู้จะชำระคืนในวันครบกำหนดไถ่ถอน

พันธบัตรบางส่วนคือ หลักทรัพย์ที่เรียกได้. พันธบัตรที่เรียกได้หรือที่เรียกว่าพันธบัตรที่ไถ่ถอนได้คือพันธบัตรที่ผู้ออกสามารถไถ่ถอนได้ก่อนครบกำหนดตามที่ระบุไว้ หากเรียกผู้ออกจะคืนเงินต้นของผู้ลงทุนก่อนกำหนด สิ้นสุดการจ่ายคูปองในอนาคตทั้งหมด

การจัดอันดับเครดิต

ของผู้ออกบัตร อันดับเครดิต และในที่สุดอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรจะส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนจะได้รับ หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือจะวัดความน่าเชื่อถือของพันธบัตรบริษัทและพันธบัตรรัฐบาลเพื่อให้ผู้ลงทุน ภาพรวมของความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพันธบัตรนั้น ๆ เมื่อเทียบกับการลงทุนในลักษณะเดียวกัน สินค้า.

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตมักจะกำหนดเกรดตัวอักษรเพื่อระบุการจัดอันดับเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น Standard & Poor's มีระดับความน่าเชื่อถือตั้งแต่ระดับ AAA ถึง C และ D สำหรับหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงด้านเครดิตสูงกว่า ตราสารหนี้ที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่า BB ถือเป็นระดับเก็งกำไรหรือ a พันธบัตรขยะซึ่งหมายความว่าผู้ออกพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะผิดนัดเงินกู้

ผู้ถือตราสารหนี้มีรายได้

ผู้ถือตราสารหนี้มีรายได้ในสองวิธีหลัก ประการแรก พันธบัตรส่วนใหญ่จะคืนดอกเบี้ยปกติ—อัตราคูปอง—การชำระเงินที่มักจะจ่ายทุกครึ่งปี อย่างไรก็ตาม ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของพันธบัตร อาจจ่ายคูปองรายปี รายไตรมาส หรือรายเดือนก็ได้ ตัวอย่างเช่น หากพันธบัตรจ่ายอัตราดอกเบี้ย 4% ซึ่งเรียกว่าอัตราคูปอง และมีมูลค่าหน้าบัตร 1,000 ดอลลาร์ นักลงทุนจะได้รับเงิน 40 ดอลลาร์ต่อปีหรือ 20 ดอลลาร์ต่อปีจนกว่าจะครบกำหนด ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินต้นเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน (1,000 x 0.04 = 40 เหรียญ / 2 = 20 เหรียญ)

วิธีที่สองที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับรายได้จากการถือครองคือการขายพันธบัตรในตลาดรอง หากผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดก็มีโอกาสที่จะได้รับกำไรจากการขาย เช่นเดียวกับหลักทรัพย์อื่น ๆ พันธบัตรสามารถเพิ่มมูลค่าได้ แต่มีปัจจัยหลายประการที่เกี่ยวข้องกับการแข็งค่าของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น สมมติว่านักลงทุนจ่าย 1,000 ดอลลาร์สำหรับพันธบัตรมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ หากผู้ถือพันธบัตรขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดในตลาดรองและพันธบัตรสามารถเรียกเงินได้ 1,050 เหรียญสหรัฐ ซึ่งจะทำให้ได้รับเงินจำนวน 50 เหรียญจากการขาย แน่นอน ผู้ถือหุ้นกู้อาจสูญเสียหากพันธบัตรมีมูลค่าลดลงจากราคาซื้อเดิม

ผู้ถือหุ้นกู้และภาษี

นอกจากข้อดีของ passive Income ปกติและผลตอบแทนจากการลงทุนเมื่อครบกำหนด ข้อดีอย่างหนึ่งของการเป็นผู้ถือหุ้นกู้คือรายได้จากพันธบัตรบางประเภทอาจได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ พันธบัตรเทศบาลที่ออกโดยรัฐบาลท้องถิ่นหรือของรัฐ มักจะจ่ายดอกเบี้ยที่ไม่ต้องเสียภาษี อย่างไรก็ตาม ในการซื้อ a พันธบัตรปลอดภาษีสามเท่า ซึ่งได้รับการยกเว้นภาษีของรัฐ ท้องถิ่น และรัฐบาลกลาง โดยปกติคุณจะต้องอาศัยอยู่ในเขตเทศบาลที่ออกพันธบัตร

รางวัลสำหรับผู้ถือตราสารหนี้

รางวัลที่มีให้สำหรับผู้ถือหุ้นกู้รวมถึงผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ค่อนข้างปลอดภัย พวกเขาได้รับการชำระดอกเบี้ยเป็นประจำและคืนเงินต้นที่ลงทุนเมื่อครบกำหนด นอกจากนี้ ในบางกรณี ดอกเบี้ยไม่ต้องเสียภาษี อย่างไรก็ตาม การถือครองหุ้นกู้แบบ upside ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน

ความเสี่ยงสำหรับผู้ถือหุ้นกู้

อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับพันธบัตรอาจไม่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ เป็นการวัดการเพิ่มขึ้นของราคาตลอดทั้งระบบเศรษฐกิจ หากราคาเพิ่มขึ้น 3% และพันธบัตรจ่ายคูปอง 2% ผู้ถือหุ้นกู้จะมีผลขาดทุนสุทธิตามความเป็นจริง กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ผู้ถือพันธบัตรยังต้องจัดการกับศักยภาพของ ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย. ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรส่วนใหญ่มีคูปองอัตราคงที่ และเมื่ออัตราในตลาดสูงขึ้น พวกเขาอาจต้องจ่ายในอัตราที่ต่ำกว่า เป็นผลให้ผู้ถือหุ้นกู้อาจได้รับผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับตลาดในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

การเป็นผู้ถือหุ้นกู้มักถูกมองว่าเป็นความพยายามที่มีความเสี่ยงต่ำเนื่องจากพันธบัตรรับประกันการจ่ายดอกเบี้ยอย่างสม่ำเสมอและผลตอบแทนของเงินต้นเมื่อครบกำหนด อย่างไรก็ตาม พันธบัตรนั้นปลอดภัยเท่ากับผู้ออกหลักทรัพย์อ้างอิงเท่านั้น พันธบัตรพกพา ความเสี่ยงด้านเครดิต และความเสี่ยงในการผิดนัดเนื่องจากผูกติดอยู่กับความสามารถทางการเงินของผู้ออกบัตร หากบริษัทประสบปัญหาทางการเงิน นักลงทุนอาจเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ในพันธบัตร กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ถือหุ้นกู้อาจสูญเสีย 100% ของเงินต้นที่ลงทุนหาก บริษัท อ้างอิงล้มละลาย

ตัวอย่างเช่น การถือครองหุ้นกู้มักจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าการถือครอง พันธบัตรรัฐบาลแต่มีความเสี่ยงสูง ความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนนี้เป็นเพราะมีโอกาสน้อยที่รัฐบาลหรือเทศบาลจะยื่นฟ้องล้มละลายและปล่อยให้ผู้ถือหุ้นกู้ค้างชำระ แน่นอน พันธบัตรที่ออกโดยต่างประเทศที่มีเศรษฐกิจสั่นคลอนหรือรัฐบาลในช่วงกลียุคสามารถ ยังคงมีความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัดมากกว่าที่ออกโดยรัฐบาลที่มีความมั่นคงทางการเงินและ บริษัท

ผู้ลงทุนตราสารหนี้ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนของการเป็นผู้ถือหุ้นกู้ ความเสี่ยงทำให้ราคาพันธบัตรในตลาดรองผันผวนและเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ผู้ถือหุ้นกู้ที่มีศักยภาพอาจไม่เต็มใจที่จะจ่าย 1,000 ดอลลาร์สำหรับพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้า 1,000 ดอลลาร์หากเป็น ออกโดยบริษัทใหม่ที่มีรายได้น้อย หรือโดยรัฐบาลต่างประเทศที่มีความไม่แน่นอน อนาคต.

เป็นผลให้พันธบัตร 1,000 ดอลลาร์สามารถขายได้เพียง 800 ดอลลาร์หรือลดราคา อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรมีความเสี่ยงที่ผู้ออกหุ้นกู้จะไม่ล้มเลิกหรือผิดนัดก่อนครบกำหนดของการลงทุน ในทางกลับกัน ผู้ถือหุ้นกู้มีโอกาสได้รับผลตอบแทน 20% เมื่อครบกำหนดไถ่ถอน

ตัวอย่างจริงของการลงทุนในฐานะผู้ถือตราสารหนี้

ผู้ถือหุ้นกู้ที่มีศักยภาพสามารถลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรองค์กร ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างของแต่ละข้อดีและความเสี่ยง

พันธบัตรรัฐบาล

สหรัฐอเมริกา พันธบัตรรัฐบาล (T-bond) ออกโดยรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อหาเงินเข้าโครงการหรือการดำเนินงานประจำวัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ออกพันธบัตรผ่านการประมูลในช่วงเวลาต่างๆ ตลอดทั้งปี ในขณะที่พันธบัตรที่มีอยู่ทำการค้าในตลาดรอง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถือว่าปราศจากความเสี่ยงและให้เครดิตอย่างเต็มที่ โดยถือเป็นการลงทุนที่ชื่นชอบสำหรับนักลงทุนอนุรักษ์นิยม อย่างไรก็ตาม คุณลักษณะที่ปราศจากความเสี่ยงมีข้อเสียเปรียบเนื่องจาก T-bond มักจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพันธบัตรองค์กร

พันธบัตรรัฐบาลคือพันธบัตรระยะยาว ซึ่งมีอายุระหว่าง 10 ถึง 30 ปี โดยให้การจ่ายดอกเบี้ยรายครึ่งปี และมีมูลค่าหน้า 1,000 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีปิดที่ 2.817% วันที่ 31 มีนาคม 2562 ดังนั้นผู้ถือพันธบัตรจะได้รับ 2.817% ต่อปี เมื่อครบกำหนดใน 30 ปี พวกเขาจะได้รับเงินต้นที่ลงทุนเต็มจำนวนคืน พันธบัตรทีสามารถขายในตลาดรองก่อนครบกำหนด

หุ้นกู้

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ปัจจุบันมีส่วนลดพันธบัตร ณ วันที่ 5 เมษายน 2019 พันธบัตรคงที่ BBBY4144685 มีอัตรา 4.915 และครบกำหนดในเดือนสิงหาคม 2577 ณ วันที่ 05 เมษายน 2019 พันธบัตรราคาอยู่ที่ 77.22 ดอลลาร์ เทียบกับราคาเสนอขาย 100 ดอลลาร์ฉบับเดิม มูลค่าของพันธบัตรลดลงเนื่องจาก BBBY ประสบปัญหาทางการเงินมาหลายปี

ในบางครั้ง อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร BBBY ได้เพิ่มขึ้นถึง 7% คูปอง ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ เมื่อเปรียบเทียบแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจะอยู่ที่ 2.45% ข้อเสนอของ BBBY ได้รับการลดราคาอย่างมากด้วยผลตอบแทนที่เอื้อเฟื้อและการให้บริการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างแข็งแกร่ง หากบริษัทฟ้องล้มละลาย ผู้ถือหุ้นกู้อาจต้องสูญเสียเงินต้นทั้งหมด