รายได้ของ JPMorgan: สิ่งที่ควรมองหาจาก JPM

เจพีมอร์แกน เชส แอนด์ โค (JPM) ผลกำไรที่ลดลงเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสล่าสุด มองโลกในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ เจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ เล็งเห็นถึงการเปิดตัววัคซีนและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอีกหลายรอบ ซึ่งกระตุ้นให้เศรษฐกิจเฟื่องฟูในปี 2566 เป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในมุมมองจากคำเตือนของเขาเมื่อปีที่แล้วเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่รุนแรงซึ่งเกิดขึ้นจากการระบาดใหญ่ของ COVID-19

นักลงทุนจะจับตาดูสัญญาณว่าผลประกอบการทางการเงินของ JPMorgan แข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อรายงานผลประกอบการในวันที่ 14 เมษายน 2564 สำหรับไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) เพื่อฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดของปีที่แล้ว และเพื่อให้รายรับเติบโตในระดับที่พอประมาณ

นักลงทุนยังจะให้ความสำคัญกับส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิของ JPMorgan ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญในอุตสาหกรรมการธนาคารที่สะท้อนถึง ความแตกต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ธนาคารได้รับจากสินทรัพย์และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ฝากเงินและอื่น ๆ เจ้าหนี้ นักวิเคราะห์คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคารจะลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี (

โย่) และยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ 2563 เช่นเดียวกับไตรมาสที่ 4 ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิของ JPMorgan ในไตรมาสที่ 1 คาดว่าจะต่ำที่สุดในรอบกว่าสี่ปี

หุ้นของ JPMorgan นั้นล้าหลังตลาดที่เหลือเกือบตลอดปีที่ผ่านมา แต่หุ้นเริ่มทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อต้นปี 2564 เนื่องจากการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเศรษฐกิจเริ่มเพิ่มขึ้น หุ้น JPMorgan ให้ผลตอบแทนรวม 64.0% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P 500 ที่ 49.5%

ประวัติรายได้ JPMorgan

แม้จะรายงานผลกำไรรายไตรมาสเป็นประวัติการณ์สำหรับไตรมาสที่ 4 ปีงบฯ 2020 ในช่วงกลางเดือนมกราคม แต่หุ้นของ JPMorgan ก็ถอยกลับหลังจากเริ่มทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 46.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปีงบ 2018 รายรับรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 3.3% เฉพาะไตรมาสที่สองของการเติบโตสำหรับปีงบประมาณ 2020 ทั้งหมด รายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากมาในรูปแบบของการเบิกถอนเงินจำนวน 2.9 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากธนาคารได้ออกเงินสำรองสำหรับสินเชื่อที่ไม่ถูกต้อง ธนาคารได้สะสมเงินสำรองไว้ตลอดปีที่แล้วเพื่อป้องกันตัวเองจากการผิดนัดชำระหนี้

เป็นการปรับปรุงที่สำคัญจากไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2020 เมื่อรายรับลดลง 0.5% เมื่อเทียบกับช่วงสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว มันเป็นเพียงรายได้ที่ลดลงครั้งที่สองตั้งแต่อย่างน้อย Q4 FY 2017 การลดลงอื่น ๆ เกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2020 เมื่อรายรับลดลง 3.2% กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 9.0% ในไตรมาส 3 ปีงบ 2020 เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว JPMorgan กันเงินไว้เพียง 611 ล้านดอลลาร์เพื่อเป็นค่าเผื่อการสูญเสียเครดิตเมื่อเทียบกับ 10.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปีงบ ปี 2020 เป็นสัญญาณว่ารู้สึกค่อนข้างปลอดภัยที่ได้สร้างบัฟเฟอร์ที่เพียงพอต่อการเปรี้ยว เงินกู้

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก 285.7% ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2564 แต่การเพิ่มขึ้นอย่างมากส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการที่ฟื้นตัวจากระดับที่ตกต่ำในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 6.4% ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโต YOY JPMorgan โพสต์ก่อนการระบาดใหญ่ สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นจะเพิ่มขึ้น 27.7% เป็นการฟื้นตัวที่สำคัญจากการลดลง 17.2% ของปีที่แล้ว รายได้ประจำปีคาดว่าจะลดลง 2.8% ลดลงครั้งแรกในรอบอย่างน้อยห้าปี

JPMorgan Key Stats
ประมาณการสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2564 (ปีงบประมาณ)	ไตรมาส 1 ปี 2020 (ปีงบประมาณ)	ไตรมาสที่ 1 ปี 2019 (ปีงบประมาณ)
กำไรต่อหุ้น ($)	3.04	0.79	2.65
รายได้ ($B)	30.0	28.2	29.1
อัตรากำไรสุทธิ (%)	1.80	2.37	2.57

แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนก็จะเน้นไปที่ JPMorgan's. ด้วย อัตรากำไรสุทธิ. เมตริกหลักนี้วัดความแตกต่างระหว่างธนาคารรายได้ที่สร้างจากผลิตภัณฑ์สินเชื่อ เช่น เงินกู้และการจำนอง และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ฝากเงินและเจ้าหนี้รายอื่นๆ คล้ายกับ อัตรากำไรขั้นต้น รายงานโดยบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน ซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างยอดขายและต้นทุนขาย ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิจะถูกกดดันเนื่องจากธนาคารคิดค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า ผู้กู้เพื่อที่จะสามารถแข่งขันได้แต่พวกเขาไม่เต็มใจที่จะผลักดันอัตราที่พวกเขาจ่ายให้กับเจ้าหนี้ที่อยู่ต่ำกว่าค่าที่ต่ำกว่า ศูนย์ผูกพัน

ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาสของ JPMorgan อยู่ระหว่าง 2.3% ถึง 2.6% จาก Q1 FY 2017 ถึง Q1 FY 2020 ร่วงลงสู่ 1.99% ในไตรมาส 2 ปีงบ 2020 และแตะจุดต่ำสุดที่ 1.80% ในไตรมาสที่ 4 ปีงบ 2020 ในฐานะธนาคารกลางสหรัฐ ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อผ่อนคลายเงื่อนไขสินเชื่อท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยากลำบากที่สร้างขึ้นโดย การระบาดใหญ่. นักวิเคราะห์คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคารจะลดลงในไตรมาสที่ 1 ปีงบ 2021 เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว นอกเหนือจาก Q4 แล้ว อัตรากำไรสุทธิในไตรมาสที่ 1 คาดว่าจะต่ำที่สุดในรอบ 16 ไตรมาสเป็นอย่างน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่รุนแรงที่ธนาคารได้รับ สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2564 นักวิเคราะห์คาดการณ์ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิที่ 1.84% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบอย่างน้อย 5 ปีต่อปี