EBITDA – กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย

รายได้ก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายคืออะไร – EBITDA

EBITDA หรือกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย เป็นตัวชี้วัดโดยรวมของบริษัท ประสิทธิภาพทางการเงิน และใช้เป็นทางเลือกแทน รายได้สุทธิ ในบางสถานการณ์ อย่างไรก็ตาม EBITDA อาจทำให้เข้าใจผิดได้เนื่องจากช่วยลดต้นทุนการลงทุน เช่น ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

เมตริกนี้ยังไม่รวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับหนี้โดยการบวกกลับ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และภาษีต่อรายได้ อย่างไรก็ตาม เป็นการวัดผลการปฏิบัติงานขององค์กรที่แม่นยำยิ่งขึ้น เนื่องจากสามารถแสดงรายได้ก่อนอิทธิพลของการหักบัญชีและการเงิน

พูดง่ายๆ คือ EBITDA เป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไร แม้ว่าบริษัทจะไม่มีข้อกำหนดทางกฎหมายในการเปิดเผย EBITDA ก็ตาม ตามข้อมูลของ U.S. หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) สามารถคำนวณและรายงานโดยใช้ข้อมูลที่พบในบริษัท งบการเงิน.

ตัวเลขรายได้ ภาษี และดอกเบี้ยแสดงอยู่ในงบกำไรขาดทุน ในขณะที่ค่าเสื่อมราคาและ โดยปกติค่าตัดจำหน่ายจะอยู่ในหมายเหตุประกอบการกำไรจากการดำเนินงานหรือกระแสเงินสด คำแถลง. ทางลัดปกติในการคำนวณ EBITDA คือการเริ่มต้นด้วยกำไรจากการดำเนินงานหรือที่เรียกว่า 

กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) แล้วบวกกลับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

สูตร EBITDA และการคำนวณ

EBITDA คำนวณอย่างตรงไปตรงมาด้วยข้อมูลที่หาได้ง่ายในงบกำไรขาดทุนและงบดุลของบริษัท

​EBITDA=รายได้สุทธิ+ความสนใจ+ภาษี+NS+NSที่ไหน:NS=ค่าเสื่อมราคาNS=ค่าตัดจำหน่าย​

​EBITDA=กำไรจากการดำเนิน+DE+AEที่ไหน:DE=ค่าเสื่อมราคาAE=ค่าตัดจำหน่าย​

EBITDA และการซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ

EBITDA ปรากฏครั้งแรกในช่วงกลางทศวรรษ 1980 เช่น การซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจ นักลงทุนตรวจสอบ บริษัทที่มีปัญหา ที่ต้องการปรับโครงสร้างทางการเงิน พวกเขาใช้ EBITDA เพื่อคำนวณอย่างรวดเร็วว่าบริษัทเหล่านี้สามารถจ่ายดอกเบี้ยคืนจากข้อตกลงทางการเงินเหล่านี้ได้หรือไม่

เลเวอเรจการซื้อกิจการนายธนาคารได้ส่งเสริม EBITDA ให้เป็นเครื่องมือในการพิจารณาว่าบริษัทสามารถชำระหนี้ของตนได้หรือไม่ในระยะเวลาอันใกล้นี้ กล่าวได้ว่าเป็นเวลากว่าหนึ่งปีหรือสองปี มองที่บริษัท อัตราส่วนความครอบคลุม EBITDA ต่อดอกเบี้ย (ในทางทฤษฎี อย่างน้อย) จะทำให้นักลงทุนรู้สึกว่าบริษัทสามารถจ่ายดอกเบี้ยที่หนักกว่าที่บริษัทจะต้องเผชิญหลังจากการปรับโครงสร้างใหม่ได้หรือไม่ ตัวอย่างเช่น นายธนาคารอาจโต้แย้งว่าบริษัทที่มี EBITDA 5 ล้านดอลลาร์และดอกเบี้ย 2.5 ล้านดอลลาร์มีดอกเบี้ยครอบคลุมสองแห่ง ซึ่งมากเกินพอที่จะชำระหนี้

EBITDA เป็นตัวชี้วัดที่ได้รับความนิยมในช่วงทศวรรษ 1980 เพื่อวัดความสามารถของบริษัทในการชำระหนี้ที่ใช้ในa การซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจ (แอลบีโอ). การใช้การวัดผลกำไรที่จำกัดก่อนที่บริษัทจะได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่ใน LBO นั้นมีความเหมาะสม EBITDA ได้รับความนิยมมากขึ้นในช่วง "ดอทคอม" ฟองสบู่ เมื่อบริษัทต่างๆ มีสินทรัพย์และภาระหนี้ที่มีราคาแพงมาก ซึ่งปิดบังสิ่งที่นักวิเคราะห์และผู้จัดการรู้สึกว่าเป็นตัวเลขการเติบโตที่ถูกต้องตามกฎหมาย

การใช้ EBITDA

การใช้ EBITDA ได้แพร่กระจายไปยังธุรกิจที่หลากหลายตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ผู้เสนอให้โต้แย้งว่า EBITDA ให้ภาพสะท้อนของการดำเนินงานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นโดยตัดค่าใช้จ่ายที่อาจปิดบังว่าบริษัทมีผลการดำเนินงานเป็นอย่างไร

EBITDA เป็นรายได้สุทธิ (หรือรายได้) โดยพื้นฐานแล้วพร้อมดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา, และ ค่าตัดจำหน่าย เพิ่มกลับ EBITDA สามารถใช้ในการวิเคราะห์และเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรระหว่างบริษัทและอุตสาหกรรมต่างๆ เนื่องจากช่วยลดผลกระทบจากการจัดหาเงินทุนและรายจ่ายฝ่ายทุน EBITDA มักใช้ในอัตราส่วนการประเมินมูลค่าและสามารถเปรียบเทียบได้กับ มูลค่าองค์กร และรายได้

ดอกเบี้ยจ่ายและรายได้ดอกเบี้ย (ในระดับที่น้อยกว่า) จะถูกบวกกลับเข้าไปในรายได้สุทธิ ซึ่งทำให้ ต้นทุนหนี้เช่นเดียวกับการจ่ายดอกเบี้ยผลกระทบมีภาษี ภาษีเงินได้จะถูกบวกกลับเข้าไปในรายได้สุทธิซึ่งไม่ได้เพิ่ม EBITDA เสมอไปหากบริษัทมี a ขาดทุนสุทธิ. บริษัทต่างๆ มักจะให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพ EBITDA เมื่อไม่มีรายได้สุทธิที่น่าประทับใจ (หรือแม้แต่บวก) นี่ไม่ใช่สัญญาณบอกเล่าของกลอุบายทางการตลาดที่เป็นอันตรายเสมอไป แต่บางครั้งอาจใช้เพื่อเบี่ยงเบนความสนใจของนักลงทุนจากการขาดผลกำไรที่แท้จริง

บริษัทใช้บัญชีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเป็นค่าใช้จ่ายของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ หรือ เงินลงทุน. ค่าตัดจำหน่ายมักใช้เป็นค่าใช้จ่ายในการพัฒนาซอฟต์แวร์หรืออื่นๆ ทรัพย์สินทางปัญญา. นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่บริษัทเทคโนโลยีและการวิจัยขั้นต้นมี EBITDA เมื่อสื่อสารกับนักลงทุนและนักวิเคราะห์

ทีมผู้บริหารจะโต้แย้งว่าการใช้ EBITDA จะให้ภาพที่ดีขึ้นของแนวโน้มการเติบโตของกำไรเมื่อไม่รวมบัญชีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับทุน แม้ว่าจะไม่มีสิ่งใดที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการใช้ EBITDA เป็นตัวชี้วัดการเติบโต แต่บางครั้งก็สามารถบดบังประสิทธิภาพทางการเงินและความเสี่ยงที่แท้จริงของบริษัทได้

ข้อเสียของ EBITDA

EBITDA ไม่ตกอยู่ภายใต้ หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) เป็นตัววัดประสิทธิภาพทางการเงิน เนื่องจาก EBITDA เป็นการวัดแบบ "non-GAAP" การคำนวณจึงอาจแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท ไม่ใช่เรื่องแปลกที่บริษัทจะเน้น EBITDA มากกว่ารายได้สุทธิ เนื่องจากมีความยืดหยุ่นมากกว่าและสามารถเบี่ยงเบนความสนใจจากปัญหาด้านอื่นๆ งบการเงิน.

ธงแดงที่สำคัญที่นักลงทุนควรจับตามองคือเมื่อบริษัทเริ่มรายงาน EBITDA อย่างเด่นชัดเมื่อไม่เคยทำมาก่อนในอดีต สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อบริษัทต่างๆ กู้ยืมเงินเป็นจำนวนมากหรือกำลังประสบปัญหาด้านเงินทุนและต้นทุนการพัฒนาที่สูงขึ้น ในกรณีนี้ EBITDA สามารถทำหน้าที่เป็นสิ่งที่ทำให้ไขว้เขวสำหรับนักลงทุนและอาจทำให้เข้าใจผิด

ละเว้นต้นทุนของสินทรัพย์

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือ EBITDA หมายถึงรายได้เงินสด อย่างไรก็ตามไม่เหมือน การเงินสภาพคล่อง, EBITDA ละเว้นต้นทุนของสินทรัพย์ การวิพากษ์วิจารณ์ EBITDA ที่พบบ่อยที่สุดประการหนึ่งคือการถือว่าความสามารถในการทำกำไรเป็นหน้าที่ของ การขายและการดำเนินงานเพียงอย่างเดียว – เกือบจะเหมือนกับว่าสินทรัพย์และการจัดหาเงินทุนที่บริษัทต้องการเพื่อความอยู่รอดคือ ของขวัญ.

ละเว้นเงินทุนหมุนเวียน

EBITDA ยังตัดเงินสดที่ต้องใช้ในการระดมทุน เงินทุนหมุนเวียน และเปลี่ยนเครื่องเก่า ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจขายผลิตภัณฑ์เพื่อผลกำไร แต่บริษัทใช้อะไรเพื่อให้ได้มา รายการสิ่งของ ต้องการเติมเต็มช่องทางการขาย? ในกรณีของบริษัทซอฟต์แวร์ EBITDA จะไม่รับรู้ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาซอฟต์แวร์เวอร์ชันปัจจุบันหรือผลิตภัณฑ์ที่กำลังจะมีขึ้น

จุดเริ่มต้นที่แตกต่างกัน

ในขณะที่ลบการจ่ายดอกเบี้ย ค่าภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายออกจากรายได้อาจ ดูเหมือนง่ายพอ บริษัทต่าง ๆ ใช้ตัวเลขรายได้ต่างกันเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับ EBITDA กล่าวอีกนัยหนึ่ง EBITDA มีความอ่อนไหวต่อเกมการบัญชีรายได้ที่พบในงบกำไรขาดทุน แม้ว่าเราจะพิจารณาความผิดเพี้ยนที่เกิดจากดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย ตัวเลขรายได้ใน EBITDA ก็ยังไม่น่าเชื่อถือ

ปิดบังการประเมินมูลค่าบริษัท

เลวร้ายที่สุดของทั้งหมด, EBITDA สามารถทำให้บริษัทดูถูกกว่าที่เป็นจริงได้ เมื่อนักวิเคราะห์ดูที่ราคาหุ้นทวีคูณของ EBITDA มากกว่ากำไรสุทธิ พวกเขาสร้างทวีคูณที่ต่ำกว่า

พิจารณาตัวอย่างในอดีตของผู้ให้บริการโทรคมนาคมไร้สาย Sprint Nextel 1 เมษายน 2549 หุ้นซื้อขายที่ 7.3 เท่าของ EBITDA ที่คาดการณ์ นั่นอาจฟังดูเหมือนตัวคูณต่ำ แต่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะต่อรองราคาได้ จากผลกำไรจากการดำเนินงานที่คาดการณ์ไว้หลายเท่า Sprint Nextel ซื้อขายที่สูงกว่ามากถึง 20 เท่า บริษัทซื้อขายที่ 48 เท่าของรายได้สุทธิโดยประมาณ นักลงทุนต้องพิจารณาการคูณราคาอื่น ๆ นอกเหนือจาก EBITDA เมื่อประเมินมูลค่าของบริษัท

ข้อจำกัดของ EBITDA

รายได้ก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะเพิ่มค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายกลับเข้าไปในกำไรจากการดำเนินงานของบริษัท นักวิเคราะห์มักใช้ EBITDA เพื่อประเมินความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรจากการขายเพียงอย่างเดียว และเพื่อเปรียบเทียบบริษัทที่คล้ายคลึงกันซึ่งมีโครงสร้างเงินทุนต่างกัน EBITDA เป็นการวัดแบบ non-GAAP และบางครั้งสามารถนำมาใช้โดยเจตนาเพื่อปิดบังประสิทธิภาพผลกำไรที่แท้จริงของบริษัท

เนื่องจากปัญหาเหล่านี้ EBITDA จึงมีจุดเด่นโดย ระยะพัฒนาการ บริษัทหรือผู้ที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวและมีทรัพย์สินราคาแพง

บางครั้งชื่อเสียงที่ไม่ดีของการวัดนั้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการรับแสงมากเกินไปและการใช้งานที่ไม่เหมาะสม เช่นเดียวกับพลั่วที่มีประสิทธิภาพในการขุดรู มันก็ไม่ใช่เครื่องมือที่ดีที่สุดสำหรับการขันสกรูหรือเติมลมยาง ดังนั้น EBITDA ไม่ควรใช้เป็นเครื่องมือแบบสแตนด์อโลนขนาดเดียวที่เหมาะกับทุกคนในการประเมินความสามารถในการทำกำไรขององค์กร นี่เป็นจุดที่ถูกต้องอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าการคำนวณ EBITDA ไม่เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP)

เช่นเดียวกับการวัดอื่นๆ EBITDA เป็นเพียงตัวบ่งชี้เดียว เพื่อพัฒนาภาพรวมที่สมบูรณ์ของสุขภาพของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง จะต้องคำนึงถึงมาตรการมากมาย หากการระบุบริษัทที่ยอดเยี่ยมทำได้ง่ายๆ เพียงตรวจสอบหมายเลขเดียว ทุกคนก็จะตรวจสอบหมายเลขนั้น และนักวิเคราะห์มืออาชีพก็จะไม่ดำรงอยู่อีกต่อไป

EBITDA เทียบกับ EBT และ EBIT

EBIT (อีเงินบำนาญ NSก่อน ผมดอกเบี้ยและ NSแกน) เป็นกำไรสุทธิของบริษัทก่อนหักค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้และดอกเบี้ยจ่าย EBIT ใช้ในการวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการดำเนินงานหลักของบริษัทโดยไม่มีค่าใช้จ่ายภาษีและต้นทุนของโครงสร้างเงินทุนที่มีอิทธิพลต่อผลกำไร สูตรต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณ EBIT:

$\text{อีบิต}=\text{รายได้สุทธิ.}+\text{ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย.}+\text{ค่าภาษี.}$EBIT=รายได้สุทธิ+ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย+ค่าภาษี

เนื่องจากรายได้สุทธิรวมการหักดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายภาษีแล้ว จึงต้องบวกกลับเข้าไปในรายได้สุทธิเพื่อคำนวณ EBIT EBIT มักถูกเรียกว่ารายได้จากการดำเนินงานเนื่องจากทั้งสองไม่รวมภาษีและดอกเบี้ยจ่ายในการคำนวณ อย่างไรก็ตาม มีบางครั้งที่รายได้จากการดำเนินงานอาจแตกต่างจาก EBIT

กำไรก่อนหักภาษี (EBT) สะท้อนถึงผลกำไรจากการดำเนินงานที่รับรู้ก่อนหักภาษี ในขณะที่ EBIT ไม่รวมทั้งภาษีและการจ่ายดอกเบี้ย EBT คำนวณโดยการนำรายได้สุทธิและบวกภาษีกลับเข้าไปเพื่อคำนวณกำไรของบริษัท

โดยการลบ ภาระภาษีนักลงทุนสามารถใช้ EBT เพื่อประเมินผลการดำเนินงานของบริษัทหลังจากกำจัดตัวแปรที่อยู่นอกเหนือการควบคุม ในสหรัฐอเมริกา วิธีนี้มีประโยชน์มากที่สุดในการเปรียบเทียบบริษัทที่อาจมีภาษีของรัฐหรือภาษีของรัฐบาลกลางต่างกัน EBT และ EBIT มีความคล้ายคลึงกันและเป็น EBITDA ทั้งสองรูปแบบ

เนื่องจากไม่มีการคิดค่าเสื่อมราคาใน EBITDA จึงสามารถนำไปสู่การบิดเบือนผลกำไรสำหรับบริษัทที่มีสินทรัพย์ถาวรจำนวนมากและค่าเสื่อมราคาจำนวนมากในเวลาต่อมา ยิ่งค่าเสื่อมราคามากเท่าไร EBITDA ก็จะยิ่งเพิ่มขึ้น

EBITDA เทียบกับ กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน เป็นตัววัดที่ดีกว่าว่าบริษัทผลิตเงินสดได้มากเพียงใด เนื่องจากจะเพิ่มค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด (ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย) กลับเป็นรายได้สุทธิและรวมถึงการเปลี่ยนแปลงใน เงินทุนหมุนเวียน ที่ใช้หรือจัดหาเงินสดด้วย (เช่น การเปลี่ยนแปลงในลูกหนี้ เจ้าหนี้ และสินค้าคงเหลือ)

ปัจจัยด้านเงินทุนหมุนเวียนเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดจำนวนเงินที่บริษัทจะสร้างรายได้ หากนักลงทุนไม่รวมการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนในการวิเคราะห์และ พึ่งพา EBITDA. เพียงอย่างเดียวพวกเขาจะพลาดเบาะแสที่บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังดิ้นรนกับกระแสเงินสดหรือไม่เพราะไม่ได้เรียกเก็บเงินจากลูกหนี้

ตัวอย่างการใช้ EBITDA

บริษัทค้าปลีกรายหนึ่งสร้างรายได้ 100 ล้านดอลลาร์และสร้างรายได้ 40 ล้านดอลลาร์ใน ต้นทุนการผลิต และ 20 ล้านเหรียญสหรัฐใน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน. ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายรวม 10 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีกำไรจากการดำเนินงาน 30 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยจ่ายคือ 5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับกำไรก่อนหักภาษี 25 ล้านดอลลาร์ ด้วยอัตราภาษี 20% รายได้สุทธิเท่ากับ 20 ล้านดอลลาร์หลังจากหักภาษี 5 ล้านดอลลาร์ออกจากรายได้ก่อนหักภาษี หากค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย ดอกเบี้ยและภาษีถูกบวกกลับเข้าไปในรายได้สุทธิ EBITDA จะเท่ากับ 40 ล้านดอลลาร์

รายได้สุทธิ	$20,000,000
ค่าเสื่อมราคาค่าตัดจำหน่าย	+$10,000,000
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย	+$5,000,000
ภาษี	+$5,000,000
EBITDA	$40,000,000

นักลงทุนจำนวนมากใช้ EBITDA เพื่อเปรียบเทียบระหว่างบริษัทที่มีความแตกต่าง โครงสร้างทุน หรือเขตอำนาจศาลภาษีอากร สมมติว่าทั้งสองบริษัทมีผลกำไรบนพื้นฐาน EBITDA การเปรียบเทียบเช่นนี้จะช่วยให้นักลงทุนระบุบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้นจากมุมมองการขายผลิตภัณฑ์

ตัวอย่างเช่น ลองนึกภาพบริษัทสองแห่งที่มีโครงสร้างเงินทุนต่างกันแต่เป็นธุรกิจที่คล้ายคลึงกัน บริษัท A มี EBITDA ปัจจุบันอยู่ที่ 20,000,000 ดอลลาร์ และบริษัท B มี EBITDA อยู่ที่ 17,500,000 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์กำลังประเมินทั้งสองบริษัทเพื่อพิจารณาว่าบริษัทใดมีมูลค่าที่น่าดึงดูดที่สุด

จากข้อมูลที่นำเสนอจนถึงตอนนี้ ถือว่าสมเหตุสมผลที่จะสมมติว่าบริษัท A ควรซื้อขายที่มูลค่ารวมที่สูงกว่าบริษัท B อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายกลับเข้าไปพร้อมกับดอกเบี้ยจ่ายและภาษีแล้ว ความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองบริษัทมีความชัดเจนมากขึ้น

บริษัท A	บริษัท B
EBITDA	$20,000,000	$17,500,000
ค่าเสื่อมราคาค่าตัดจำหน่าย	-$2,000,000	$2,500,000
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย	-$8,000,000	-$5,000,000
ภาษี	-$2,000,000	-$2,000,000
รายได้สุทธิ	$8,000,000	$8,000,000

ในตัวอย่างนี้ ทั้งสองบริษัทมีรายได้สุทธิเท่ากันส่วนใหญ่ เนื่องจากบริษัท B มีบัญชีดอกเบี้ยจ่ายน้อยกว่า มีข้อสรุปที่เป็นไปได้บางประการที่สามารถช่วยให้นักวิเคราะห์ขุดลึกลงไปในคุณค่าที่แท้จริงของทั้งสองบริษัทนี้:

• เป็นไปได้ไหมที่บริษัท B สามารถยืมเพิ่มและเพิ่มทั้ง EBITDA และรายได้สุทธิ? หากบริษัทใช้ความสามารถในการกู้ยืมต่ำเกินไป นี่อาจเป็นแหล่งของการเติบโตและมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นได้
• หากทั้งสองบริษัทมีหนี้เท่ากัน บริษัท A อาจมีหนี้ที่ต่ำกว่า อันดับเครดิต และต้องจ่ายแพงขึ้น อัตราดอกเบี้ย. ซึ่งอาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับบริษัท B และมูลค่าที่ต่ำกว่า
• จากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย บริษัท B มี EBITDA น้อยลงโดยมีมากกว่า ทรัพย์สิน กว่าบริษัท A ซึ่งอาจบ่งบอกถึงทีมผู้บริหารที่ไม่มีประสิทธิภาพและปัญหาในการประเมินมูลค่าของบริษัท B