ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วยสกุลเงิน ETFs

การลงทุนในตราสารต่างประเทศ เช่น หุ้นและพันธบัตร สามารถสร้างผลตอบแทนได้มากและมีระดับพอร์ตที่มากขึ้น การกระจายความเสี่ยง แต่พวกเขาแนะนำความเสี่ยงเพิ่มเติม – ของ อัตราแลกเปลี่ยน. เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน นักลงทุนควรพิจารณา การป้องกันความเสี่ยง ความเสี่ยงนี้ตามความเหมาะสม

ในการทำกำไรหรือปกป้องจากการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงิน คุณจะต้องเทรด ฟิวเจอร์สสกุลเงิน, ส่งต่อ หรือ ตัวเลือก, เปิด บัญชี forexหรือซื้อสกุลเงินเอง และความซับซ้อนที่สัมพันธ์กันของกลยุทธ์เหล่านี้ได้ขัดขวางการยอมรับอย่างกว้างขวางโดยนักลงทุนทั่วไป ในทางกลับกัน, กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในอุดมคติสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ต้องการลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

สกุลเงินเหล่านี้ ETFs เป็นวิธีที่ง่ายกว่าและมีสภาพคล่องสูงในการได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงในสกุลเงินโดยไม่ต้องวุ่นวายกับฟิวเจอร์สหรือฟอเร็กซ์: คุณซื้อ ETF เหมือนกับที่คุณทำในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณ (IRA และ 401(k) รวมบัญชี)

เหตุใดสกุลเงินจึงเคลื่อนไหว

อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหมายถึงราคาที่สกุลเงินหนึ่งสามารถแลกเปลี่ยนเป็นอีกสกุลเงินหนึ่งได้ อัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามมูลค่าของแต่ละสกุลเงินผันผวนกับอีกสกุลเงินหนึ่ง

ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อมูลค่าของสกุลเงิน ได้แก่ การเติบโตทางเศรษฐกิจ ระดับหนี้ภาครัฐ ระดับการค้า ราคาน้ำมันและทองคำ ตลอดจนปัจจัยอื่นๆ ตัวอย่างเช่น การชะลอตัว ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) หนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้น และมหันต์ การขาดดุลการค้า อาจทำให้ค่าเงินของประเทศหนึ่งลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ระดับสกุลเงินที่สูงขึ้นสำหรับประเทศที่ ผู้ส่งออกสุทธิ น้ำมันหรือมีปริมาณสำรองที่สำคัญ เช่น แคนาดา

ตัวอย่างที่มีรายละเอียดมากขึ้นของการขาดดุลการค้าคือหากประเทศนำเข้ามากกว่าส่งออก คุณลงเอยด้วยผู้นำเข้าจำนวนมากเกินไปที่ทิ้งสกุลเงินของประเทศของตนเพื่อซื้อสกุลเงินของประเทศอื่น ๆ เพื่อชำระค่าสินค้าทั้งหมดที่พวกเขาต้องการนำเข้า จากนั้นมูลค่าสกุลเงินของประเทศผู้นำเข้าจะลดลงเนื่องจาก จัดหา เกินกว่า ความต้องการ.

ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลตอบแทนสกุลเงิน

เพื่อแสดงผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศต่อผลตอบแทนจากการลงทุน ให้ย้อนกลับไปในทศวรรษแรกของสหัสวรรษใหม่ ซึ่งพิสูจน์แล้วว่าเป็นความท้าทายอย่างมากสำหรับนักลงทุน นักลงทุนสหรัฐที่เลือกจำกัดพอร์ตการลงทุนไว้ที่ ฝาใหญ่ หุ้นสหรัฐเห็นคุณค่าของพวกเขา การถือครอง ลดลงโดยเฉลี่ยมากกว่าหนึ่งในสาม ในช่วงเวลาประมาณเก้าปีครึ่งตั้งแต่มกราคม 2543 ถึงพฤษภาคม 2552 S&P 500 ดัชนีลดลงประมาณ 40%รวมทั้ง เงินปันผล, NS ผลตอบแทนรวม จาก S&P 500 ในช่วงเวลานี้อยู่ที่ประมาณ -26% หรือเฉลี่ย -3.2% ต่อปี

ตลาดหุ้นในแคนาดา ซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ มีอาการดีขึ้นมากในช่วงเวลานี้ เติมพลังด้วยการพล่าน สินค้าโภคภัณฑ์ ราคาและ ลอยตัวเศรษฐกิจ, ของแคนาดา ดัชนีคอมโพสิต S&P/TSX เพิ่มขึ้นประมาณ 23%; รวมเงินปันผลแล้ว ผลตอบแทนรวม 49.7% หรือ 4.4% ต่อปี ซึ่งหมายความว่าดัชนีคอมโพสิต S&P/TSX ของแคนาดาทำผลงานได้ดีกว่า S&P 500 ถึง 75.7% สะสมหรือประมาณ 7.5% ต่อปี

นักลงทุนสหรัฐที่ลงทุนในตลาดแคนาดาในช่วงเวลานี้ทำได้ดีกว่าเพื่อนร่วมชาติที่อยู่บ้านเช่นเงินดอลลาร์แคนาดา's แข็งค่าขึ้น 33% เมื่อเทียบกับ กรีนแบ็ก ผลตอบแทนแบบองคาพยพสำหรับนักลงทุนสหรัฐ ในแง่ดอลลาร์สหรัฐ S&P/TSX Composite ได้รับ 63.2% และให้ผลตอบแทนรวม ซึ่งรวมถึงเงินปันผล 98.3% หรือ 7.5% ต่อปี ที่แสดงถึง an ประสิทธิภาพที่เหนือกว่า เทียบกับ S&P 500 ที่ 124.3% สะสม หรือ 10.7% ต่อปี

ซึ่งหมายความว่า $10,000 ที่ลงทุนโดยนักลงทุนสหรัฐใน S&P 500 ในเดือนมกราคม 2000 จะลดลงเหลือ $7,400 ในเดือนพฤษภาคม 2009 แต่การลงทุน 10,000 ดอลลาร์โดยนักลงทุนสหรัฐใน S&P/TSX Composite ในช่วงเวลาเดียวกันจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 19,830 ดอลลาร์

เมื่อควรพิจารณาการป้องกันความเสี่ยง

นักลงทุนสหรัฐที่นำเงินเข้าสู่ตลาดต่างประเทศและสินทรัพย์ในช่วงทศวรรษแรกของ 21^NSศตวรรษได้เก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงซึ่งอยู่ใน ระยะยาว หรือ ฆราวาส ลดลงมากในช่วงนี้ ป้องกันความเสี่ยง ความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยน ไม่ได้เปรียบในสถานการณ์เหล่านี้เนื่องจากนักลงทุนสหรัฐเหล่านี้ถือสินทรัพย์ในสกุลเงินที่แข็งค่า (ต่างประเทศ)

อย่างไรก็ตาม ค่าเงินที่อ่อนค่าลงสามารถลากผลตอบแทนที่เป็นบวกหรือแย่ลงได้ ผลตอบแทนติดลบ ในพอร์ตการลงทุน ตัวอย่างเช่น นักลงทุนชาวแคนาดาที่ลงทุนใน S&P 500 ตั้งแต่มกราคม 2543 ถึงพฤษภาคม 2552 มีผลตอบแทน -44.1% ในรูปดอลลาร์แคนาดา (เทียบกับ ด้วยผลตอบแทน -26% สำหรับ S&P 500 ในรูปดอลลาร์สหรัฐฯ) เนื่องจากพวกเขาถือสินทรัพย์ในสกุลเงินที่อ่อนค่าลง (ดอลลาร์สหรัฐฯ ในส่วนนี้ กรณี).

อีกตัวอย่างหนึ่ง ให้พิจารณาประสิทธิภาพของคอมโพสิต S&P/TSX ในช่วงครึ่งหลังของปี 2551 ดัชนีร่วงลง 38% ในช่วงเวลานี้ ซึ่งเป็นหนึ่งในการแสดงที่แย่ที่สุดของตลาดตราสารทุนทั่วโลก ท่ามกลางราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตกต่ำและการเทขายออกทั่วโลก ประเภทสินทรัพย์. ดอลลาร์แคนาดาลดลงเกือบ 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลานี้นักลงทุนสหรัฐที่ลงทุนในตลาดแคนาดาในช่วงเวลานี้จะมี มีผลตอบแทนรวม (ไม่รวมเงินปันผลเพื่อความเรียบง่าย) -58% ในช่วง 6 เดือนนี้ ระยะเวลา.

ในกรณีนี้ นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นของแคนาดาในขณะที่ลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถทำได้โดยใช้สกุลเงิน ETF

สกุลเงิน ETFs

ด้วยสกุลเงิน ETF คุณสามารถลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศได้เช่นเดียวกับที่คุณทำในหุ้นหรือพันธบัตร เครื่องมือเหล่านี้จำลองการเคลื่อนไหวของสกุลเงินในตลาดแลกเปลี่ยนโดยการถือครอง เงินฝากสกุลเงินในสกุลเงินที่ติดตามหรือใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสกุลเงินอ้างอิง สกุลเงิน.

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด วิธีการเหล่านี้ควรให้ผลตอบแทนที่สัมพันธ์กันสูงต่อการเคลื่อนไหวจริงของสกุลเงินเมื่อเวลาผ่านไป โดยทั่วไปกองทุนเหล่านี้จะมีค่าต่ำ ค่าธรรมเนียมการจัดการ เนื่องจากมีการจัดการเพียงเล็กน้อยในกองทุน แต่ควรจับตาดูค่าธรรมเนียมก่อนซื้อเสมอ

มีหลายทางเลือกของสกุลเงิน ETF ในตลาด คุณสามารถซื้อ ETF ที่ติดตามแต่ละสกุลเงินได้ ตัวอย่างเช่น ฟรังก์สวิสติดตามโดย CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF)หากคุณคิดว่าเงินฟรังก์สวิสจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ คุณอาจต้องการซื้อ ETF นี้ ในขณะที่การขายชอร์ตใน ETF สามารถทำได้หากคุณคิดว่าสกุลเงินสวิสถูกตั้งค่าให้ลดลง

คุณยังสามารถซื้อ ETF ที่ติดตาม a ตะกร้า ของสกุลเงินต่างๆ ตัวอย่างเช่น กองทุน Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish ETF (UUP) และ Bearish (UDN) ติดตามสหรัฐฯ ดอลลาร์ขึ้นหรือลงเมื่อเทียบกับยูโร เยนญี่ปุ่น ปอนด์อังกฤษ ดอลลาร์แคนาดา โครนาสวีเดน และสวิส ฟรังก์หากคุณคิดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในวงกว้าง คุณสามารถซื้อ Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish ETF ได้

มีกลยุทธ์สกุลเงินที่ใช้งานมากขึ้นในสกุลเงิน ETF โดยเฉพาะ DB G10 Currency Harvest Fund (DBV) ซึ่งติดตาม Deutsche Bank G10 ดัชนีการเก็บเกี่ยวในอนาคตของสกุลเงินดัชนีนี้ใช้ประโยชน์จาก อัตราผลตอบแทน โดยการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในกลุ่ม G10 และขายฟิวเจอร์สในสามสกุลเงิน G10 ที่ให้ผลตอบแทนต่ำที่สุด

โดยทั่วไป เช่นเดียวกับ ETF อื่นๆ เมื่อคุณขาย ETF หากสกุลเงินต่างประเทศแข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ คุณจะได้รับผลกำไร ในทางกลับกัน หากสกุลเงินของ ETF หรือดัชนีอ้างอิงลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ คุณจะขาดทุน

การป้องกันความเสี่ยงโดยใช้สกุลเงิน ETFs

พิจารณานักลงทุนชาวอเมริกันที่ลงทุน 10,000 ดอลลาร์ในหุ้นแคนาดาผ่านกองทุน iShares MSCI Canada Index Fund (EWC) ETF นี้พยายามที่จะให้ผลการลงทุนที่สอดคล้องกับราคาและผลตอบแทนของตลาดตราสารทุนของแคนาดา ซึ่งวัดโดยดัชนี MSCI Canada หุ้น ETF มีราคาอยู่ที่ 33.16 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2551 ดังนั้นนักลงทุนที่มีเงินลงทุน 10,000 ดอลลาร์จะได้ซื้อหุ้น 301.5 หุ้น (ไม่รวม ค่านายหน้า และ ค่าคอมมิชชั่น).

หากนักลงทุนรายนี้ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน พวกเขาจะขายหุ้นชอร์ตของ CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC). ETF นี้สะท้อนราคาในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ของดอลลาร์แคนาดา กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากเงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หุ้น FXC จะเพิ่มขึ้น และหากดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่า หุ้น FXC จะตกลง

จำได้ว่าหากนักลงทุนรายนี้มีความเห็นว่าเงินดอลลาร์แคนาดาจะแข็งค่าขึ้น พวกเขาจะ ละเว้นจากการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือ "เพิ่มเป็นสองเท่า" ของเงินดอลลาร์แคนาดาโดยการซื้อ (หรือ "ยาวไป") หุ้น FXC อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสถานการณ์ของเราสันนิษฐานว่านักลงทุนต้องการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน แนวทางปฏิบัติที่เหมาะสมจะเป็น "ขายชอร์ต" หน่วย FXC

ในตัวอย่างนี้ ด้วยการซื้อขายดอลลาร์แคนาดาใกล้กับ ความเท่าเทียมกัน ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น สมมติว่าหน่วย FXC ขายชอร์ตที่ 100 ดอลลาร์ ดังนั้นเพื่อป้องกันตำแหน่ง 10,000 ดอลลาร์ในหน่วย EWC นักลงทุนจะขายหุ้น FXC จำนวน 100 หุ้น เพื่อที่จะซื้อคืนในราคาที่ถูกกว่าในภายหลังหากหุ้น FXC ตกลงไป

ณ สิ้นปี 2551 หุ้น EWC ตกลงมาอยู่ที่ 17.43 ดอลลาร์ ลดลง 47.4% จาก ราคาซื้อ. ส่วนหนึ่งของการลดลงนี้ใน ราคาหุ้น อาจเนื่องมาจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์แคนาดาเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลานี้ นักลงทุนที่มีการป้องกันความเสี่ยงจะได้รับการชดเชยส่วนหนึ่งของการสูญเสียนี้ผ่านกำไรในตำแหน่ง FXC ระยะสั้น หุ้น FXC ลดลงเหลือประมาณ 82 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2551 ดังนั้นกำไรจาก ตำแหน่งสั้น จะมีจำนวน 1,800 เหรียญ

นักลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจะต้องขาดทุน 4,743 ดอลลาร์จากการลงทุนเริ่มต้น 10,000 ดอลลาร์ในหุ้น EWC ในทางกลับกัน นักลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยงจะขาดทุนรวม $2,943 ในพอร์ตโฟลิโอ

มาร์จิ้น-มีสิทธิ์

นักลงทุนบางคนอาจเชื่อว่าไม่คุ้มค่าที่จะลงทุนหนึ่งดอลลาร์ในสกุลเงิน ETF เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในต่างประเทศแต่ละดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก ETF ของสกุลเงินคือ ระยะขอบ-มีสิทธิ์ อุปสรรคนี้สามารถเอาชนะได้โดยใช้ บัญชีมาร์จิ้น (บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ โดยที่ นายหน้า ให้ยืมเงินส่วนหนึ่งของลูกค้าเพื่อการลงทุน) สำหรับทั้งการลงทุนในต่างประเทศและสกุลเงิน ETF

นักลงทุนที่มีจำนวนเงินคงที่ในการลงทุนซึ่งต้องการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถลงทุนด้วยอัตรากำไรขั้นต้น 50% และใช้ยอดคงเหลือ 50% สำหรับสถานะในสกุลเงิน ETF โปรดทราบว่าการลงทุนบนมาร์จิ้นนั้นต้องใช้ การงัดและนักลงทุนควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขาคุ้นเคยกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการใช้เลเวอเรจ กลยุทธ์การลงทุน.

บรรทัดล่าง

การเคลื่อนไหวของสกุลเงินเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ และความผันผวนของสกุลเงินอาจส่งผลเสียต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน ตัวอย่างเช่น เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างไม่คาดคิดเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2552 ท่ามกลางสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด วิกฤตสินเชื่อ ในทศวรรษที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของสกุลเงินเหล่านี้ขยายผลตอบแทนเชิงลบของสินทรัพย์ต่างประเทศสำหรับนักลงทุนสหรัฐในช่วงเวลานี้

Hedging exchange risk เป็นกลยุทธ์ที่ควรพิจารณาในช่วงที่ค่าเงินไม่ปกติ ความผันผวน. เนื่องจากคุณสมบัติที่เป็นมิตรต่อนักลงทุน สกุลเงิน ETF จึงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในอุดมคติสำหรับนักลงทุนรายย่อยในการจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่ "วิธีหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน")