วิธีการจัดการพอร์ตการลงทุนตราสารทุน

นักวิเคราะห์วิจัยการลงทุนหลายคนมักกลายเป็น ผู้จัดการพอร์ต ล่วงเวลา. ท้ายที่สุดแล้ว เป้าหมายของแทบทุกคน บทวิเคราะห์การลงทุน คือการตัดสินใจลงทุนหรือแนะนำให้ใครทำ วิเคราะห์หุ้น และการจัดการทุน พอร์ตการลงทุน มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิด: นั่นเป็นเหตุผลที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีพื้นฐานการศึกษาที่ดีทั้งในด้านการวิเคราะห์หุ้นและวิชาเช่น ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ (MPT).

อย่างไรก็ตาม ในด้านการเงิน—เช่นเดียวกับในหลาย ๆ อาชีพ—การประยุกต์ใช้แนวคิดทางทฤษฎีหรือทางวิชาการในโลกแห่งความเป็นจริงอาจเกี่ยวข้องกับการคิดที่นอกเหนือไปจากความเชี่ยวชาญพิเศษและการฝึกอบรม การจัดการกลุ่มพอร์ตหุ้นเกี่ยวข้องกับความใส่ใจในรายละเอียด ทักษะด้านซอฟต์แวร์ และประสิทธิภาพในการบริหาร

กล่าวโดยย่อ คุณจำเป็นต้องรู้กลไกของการจัดการพอร์ตหุ้นทุนเพื่อสร้างและจัดการกลุ่มของ พอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกัน ทำให้มั่นใจได้ว่าไม่เพียงแต่ทำงานได้ดี แต่ยังทำหน้าที่เป็นองค์ประกอบที่เป็นเนื้อเดียวกันอีกด้วย

ข้อจำกัดของ Portfolio Managers

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมืออาชีพที่ทำงานให้กับ การจัดการการลงทุน บริษัทมักไม่มีทางเลือกเกี่ยวกับปรัชญาการลงทุนทั่วไปที่ควบคุมพอร์ตการลงทุนที่พวกเขาจัดการ บริษัทการลงทุนอาจมีการกำหนดพารามิเตอร์สำหรับการเลือกหุ้นและการจัดการสินทรัพย์อย่างเคร่งครัด ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจกำหนดตัวเองว่ามีสไตล์การเลือกการลงทุนที่คุ้มค่า และใช้แนวทางการซื้อขายบางอย่างเพื่อทำตามรูปแบบนั้น

นอกจากนี้ ผู้จัดการพอร์ตมักจะถูกจำกัดโดย มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด แนวทาง ฝาเล็ก ผู้จัดการอาจถูกจำกัดให้เลือกหุ้นในช่วงมูลค่าตลาดตั้งแต่ 250 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ยังอาจมี "แบบบ้าน" ในการเลือกกับแนวโน้มเศรษฐกิจ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอบางคนใช้ a จากล่างขึ้นบน แนวทางในการตัดสินใจลงทุนโดยการเลือกหุ้นโดยไม่คำนึงถึงภาคส่วนหรือ การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ. อื่นๆ คือ จากบนลงล่าง ที่มุ่งเน้นโดยใช้ทั้งภาคส่วนหรือแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการวิเคราะห์และการเลือกหุ้น หลายสไตล์ใช้วิธีการเหล่านี้ร่วมกัน

แน่นอนว่าความชอบของผู้จัดการแต่ละคนก็มีบทบาทเช่นกัน ขั้นตอนแรกในการจัดการพอร์ตโฟลิโอคือการทำความเข้าใจจักรวาลการลงทุนและมนต์ขององค์กรของคุณโดยเฉพาะ

ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนและข้อควรพิจารณาด้านภาษี

การทำความเข้าใจผลกระทบทางภาษีของกิจกรรมการจัดการพอร์ตโฟลิโอคือ
ที่มีความสำคัญหลักในการสร้างและดำเนินการพอร์ตการลงทุนเมื่อเวลาผ่านไป

พอร์ตการลงทุนของสถาบันหลายแห่ง เช่น สำหรับกองทุนเพื่อการเกษียณอายุหรือกองทุนบำเหน็จบำนาญ ไม่ต้องเสียภาษีทุกปี สถานะที่พักพิงทางภาษีของพวกเขาทำให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่พวกเขามีกับพอร์ตการลงทุนที่ต้องเสียภาษี

พอร์ตการลงทุนที่ไม่ต้องเสียภาษีสามารถช่วยให้ตัวเองเปิดรับ .มากขึ้น เงินปันผล รายได้และระยะสั้น กำไรจากทุน กว่าคู่สัญญาที่ต้องเสียภาษี ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่ต้องเสียภาษีอาจต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษกับหุ้น ระยะเวลาถือครอง, ล็อตภาษี, การเพิ่มทุนระยะสั้น, การสูญเสียเงินทุน, การขายภาษีและเงินปันผลรับจากการถือครอง พวกเขาอาจมีอัตราการหมุนเวียนของพอร์ตที่ต่ำกว่า (เมื่อเทียบกับพอร์ตที่ไม่ต้องเสียภาษี) เพื่อหลีกเลี่ยงเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี

การสร้างแบบจำลองผลงาน

ไม่ว่าผู้จัดการจะใช้พอร์ตโฟลิโอหนึ่งพอร์ตหรือ 1,000 พอร์ตในหุ้นเดียว ผลิตภัณฑ์การลงทุน หรือรูปแบบ การสร้างและการรักษารูปแบบพอร์ตโฟลิโอเป็นลักษณะทั่วไปของการจัดการพอร์ตการลงทุนในตราสารทุน

แบบจำลองพอร์ตโฟลิโอเป็นมาตรฐานที่ตรงกับพอร์ตการลงทุนแต่ละรายการ โดยทั่วไป ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจะกำหนดเปอร์เซ็นต์การถ่วงน้ำหนักให้กับทุกหุ้นในรูปแบบพอร์ตโฟลิโอ จากนั้นพอร์ตโฟลิโอแต่ละรายการจะได้รับการแก้ไขเพื่อให้เข้ากับการผสมผสานการถ่วงน้ำหนักนี้

ตัวอย่างเช่น หลังจากทำการวิเคราะห์บริษัทแบบผสมผสาน ภาควิเคราะห์, และ การวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคผู้จัดการพอร์ตอาจตัดสินใจว่าต้องการน้ำหนักที่ค่อนข้างมากของหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง ในรูปแบบการจัดการพอร์ตโฟลิโอนี้ การถ่วงน้ำหนักที่ค่อนข้างมากคือ 4% ของมูลค่าพอร์ตทั้งหมด โดยการลดน้ำหนักของหุ้นตัวอื่นๆ ในรูปแบบ หรือโดยการลดน้ำหนักโดยรวมของเงินสด ผู้จัดการพอร์ต จะสามารถซื้อหุ้นของบริษัทใดบริษัทหนึ่งได้เพียงพอในพอร์ตการลงทุนทั้งหมดเพื่อให้ตรงกับน้ำหนักรุ่น 4%

พอร์ตการลงทุนทั้งหมดจะมีลักษณะเหมือนกัน และเหมือนกับรูปแบบพอร์ตโฟลิโอ อย่างน้อยก็ในแง่ของน้ำหนัก 4% ของหุ้นนั้น

ด้วยวิธีนี้ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสามารถเรียกใช้พอร์ตโฟลิโอทั้งหมดในรูปแบบที่คล้ายคลึงกันหรือเหมือนกันตามรูปแบบเฉพาะที่ได้รับคำสั่งจากกลุ่มพอร์ตโฟลิโอนั้น คาดว่าพอร์ตการลงทุนทั้งหมดจะสร้างได้ ผลตอบแทน ในลักษณะที่เป็นมาตรฐานสัมพันธ์กัน พวกเขาจะมีความคล้ายคลึงกันในแง่ของ ความเสี่ยง/ผลตอบแทน ข้อมูลส่วนตัว. ผลที่ได้คือ การประเมินเชิงวิเคราะห์และความปลอดภัยทั้งหมดที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอดำเนินการนั้นทำงานบนแบบจำลอง ไม่ใช่ในพอร์ตโฟลิโอแต่ละรายการ

เนื่องจากแนวโน้มของหุ้นแต่ละตัวดีขึ้นหรือแย่ลงเมื่อเวลาผ่านไป ผู้จัดการพอร์ตจึงจำเป็นต้องเปลี่ยนเท่านั้น การถ่วงน้ำหนักของหุ้นเหล่านั้นในรูปแบบพอร์ตการลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนจริงทั้งหมดที่ครอบคลุมโดย มัน.

ประสิทธิภาพของการสร้างแบบจำลองพอร์ตโฟลิโอ

การสร้างแบบจำลองช่วยให้สามารถวิเคราะห์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจำเป็นต้องมีความเข้าใจในหุ้น 30 หรือ 40 ตัวที่เป็นเจ้าของในลักษณะเดียวกัน สัดส่วนในพอร์ตทั้งหมดมากกว่า 100 หรือ 200 หุ้นที่เป็นเจ้าของในสัดส่วนต่างๆในหลาย ๆ บัญชี

การเปลี่ยนแปลงในหุ้น 30 หรือ 40 ตัวนี้สามารถนำไปใช้กับพอร์ตการลงทุนทั้งหมดได้อย่างง่ายดายโดยการเปลี่ยนน้ำหนักแบบจำลองในแบบจำลองพอร์ตโฟลิโอเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากแนวโน้มของหุ้นแต่ละตัวเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจำเป็นต้องเปลี่ยนการถ่วงน้ำหนักแบบจำลองของตนเองเพื่อกระตุ้นการตัดสินใจลงทุนในพอร์ตการลงทุนทั้งหมดพร้อมกัน

โมเดลพอร์ตโฟลิโอยังสามารถใช้เพื่อจัดการธุรกรรมแบบวันต่อวันทั้งหมดในระดับพอร์ตโฟลิโอแต่ละรายการ บัญชีใหม่สามารถตั้งค่าได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพโดยเพียงแค่ซื้อเทียบกับรุ่น การฝากและถอนเงินสดสามารถทำได้ในลักษณะเดียวกัน

หากพอร์ตโฟลิโอมีขนาดใหญ่เพียงพอ ต้องใช้แบบจำลองเฉพาะกับการเปลี่ยนแปลงใน ขนาดสินทรัพย์ เพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่สะท้อนรูปแบบพอร์ตโฟลิโอ พอร์ตขนาดเล็กอาจถูกจำกัดโดยหุ้น กระดานจำนวนมาก ข้อจำกัด ซึ่งอาจส่งผลต่อความสามารถของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอในการซื้อหรือขายอย่างถูกต้องตามเปอร์เซ็นต์การถ่วงน้ำหนัก