อัตราส่วนราคาต่อการวิจัย – คำจำกัดความ PRR

อัตราส่วนราคาต่อการวิจัย - PRR คืออะไร?

อัตราส่วนราคาต่อการวิจัย (PRR) วัดความสัมพันธ์ระหว่าง .ของบริษัท มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และมัน วิจัยและพัฒนา (R&D) ค่าใช้จ่าย อัตราส่วนราคาต่อการวิจัยคำนวณโดยการหารมูลค่าตลาดของบริษัทด้วยรายจ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาในช่วง 12 เดือนล่าสุด แนวคิดที่คล้ายกันคือ ผลตอบแทนทุนวิจัย.

มูลค่าตลาดหาได้จากการคูณจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดด้วยราคาหุ้นปัจจุบัน คำจำกัดความของรายจ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอาจแตกต่างกันไปในแต่ละอุตสาหกรรม แต่บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันโดยทั่วไปจะปฏิบัติตามคำจำกัดความที่คล้ายคลึงกันของ ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา.

ค่าใช้จ่าย R&D อาจรวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับรายการเช่นการวิจัยบริสุทธิ์ ใบอนุญาตเทคโนโลยี การซื้อ เทคโนโลยีที่เป็นกรรมสิทธิ์ จากบุคคลที่สามหรือค่าใช้จ่ายในการสร้างนวัตกรรมผ่านอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนามักจะเปิดเผยและอธิบายไว้ใน งบกำไรขาดทุน หรือเชิงอรรถที่เกี่ยวข้องของการเผยแพร่ งบการบัญชี.

สูตรสำหรับ PRR คือ



​PRR=ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด​​

PRR บอกอะไรคุณบ้าง?

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน/นักเขียน Kenneth Fisher พัฒนาอัตราส่วนราคาต่อการวิจัยเพื่อวัดและเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่เกี่ยวข้องของบริษัท ฟิชเชอร์แนะนำให้ซื้อบริษัทที่มี PRR ระหว่าง 5 ถึง 10 และหลีกเลี่ยงบริษัทที่มี PRR มากกว่า 15 โดยการมองหา PRR ที่ต่ำ นักลงทุนควรสามารถระบุบริษัทที่เปลี่ยนเส้นทางผลกำไรในปัจจุบันไปสู่การวิจัยและพัฒนา ซึ่งจะทำให้มั่นใจถึงผลตอบแทนในระยะยาวในอนาคตได้ดียิ่งขึ้น

อัตราส่วนราคาต่อการวิจัย (PRR) คือการเปรียบเทียบจำนวนเงินที่บริษัทใช้ในการวิจัยและพัฒนาที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด อัตราส่วนเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในธุรกิจที่เน้นการวิจัยเช่น บริษัทยาบริษัทซอฟต์แวร์ บริษัทฮาร์ดแวร์ และบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภค ในอุตสาหกรรมที่เน้นการวิจัยเหล่านี้ การลงทุนในนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคมีความสำคัญต่อความสำเร็จ และการเติบโตในระยะยาวและสามารถเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรในอนาคต

ในการเปรียบเทียบ อัตราส่วนราคาต่อการวิจัยที่ต่ำกว่าอาจถือว่าน่าสนใจ เนื่องจากอาจบ่งชี้ว่า บริษัทลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาอย่างมาก และมีแนวโน้มว่าจะประสบความสำเร็จในการผลิตในอนาคตมากกว่า การทำกำไร. อัตราส่วนที่ค่อนข้างสูงอาจบ่งบอกถึงสิ่งที่ตรงกันข้าม ที่บริษัทไม่ได้ลงทุนเพียงพอสำหรับความสำเร็จในอนาคต อย่างไรก็ตาม มารอยู่ในรายละเอียด และบริษัทที่มีอัตราส่วนราคาต่อการวิจัยที่ต่ำกว่าอาจมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ต่ำกว่า และไม่จำเป็นต้องลงทุนใน R&D ที่ดีกว่า

ในทำนองเดียวกัน อัตราส่วนราคาต่อการวิจัยที่ค่อนข้างดีไม่ได้รับประกันความสำเร็จของนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ในอนาคต และการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาจำนวนมากก็ไม่ได้รับประกันผลกำไรในอนาคต สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือบริษัทใช้เงิน R&D อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด นอกจากนี้ ระดับการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่เหมาะสมจะแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม และขึ้นอยู่กับขั้นตอนการพัฒนาของบริษัท เช่นเดียวกับทั้งหมด การวิเคราะห์อัตราส่วนอัตราส่วนราคาต่อการวิจัยควรถูกมองว่าเป็นข้อมูลโมเสกขนาดใหญ่ชิ้นเดียวที่ใช้แจ้งความคิดเห็นในการลงทุน

ความแตกต่างระหว่าง PRR และแบบจำลองการไหลของราคาต่อการเติบโต

ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนด้านเทคโนโลยี Michael Murphy เสนอ รูปแบบราคา/อัตราการเติบโต. กระแสราคา/การเติบโตพยายามระบุบริษัทที่สร้างรายได้ที่มั่นคงในขณะเดียวกันก็ลงทุนเงินจำนวนมากในการวิจัยและพัฒนาไปพร้อม ๆ กัน ในการคำนวณการไหลของการเติบโต เพียงแค่ใช้ R&D ของ 12 เดือนที่ผ่านมาแล้วหารด้วย หุ้นที่โดดเด่น เพื่อรับ R&D ต่อหุ้น เพิ่มไปยังบริษัท EPS และหารด้วยราคาหุ้น

แนวคิดก็คือรายได้ที่ต่ำสามารถชดเชยได้ด้วยการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่มากขึ้น และในทางกลับกัน หากบริษัทตัดสินใจที่จะใช้จ่ายกับวันนี้และละเลยอนาคต กำไรต่อหุ้นในปัจจุบันอาจเกินการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา ทั้งสองกรณีส่งผลให้มีการอ่านอัตราส่วนที่สูง ซึ่งหมายถึงรายได้ต่อหุ้นที่มั่นคงหรือการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา ด้วยวิธีนี้นักลงทุนสามารถประเมินการเติบโตของรายได้ที่อาจเกิดขึ้นทั้งในปัจจุบันและอนาคต

ข้อจำกัดของอัตราส่วนราคาต่อการวิจัย (PRR)

น่าเสียดายที่แบบจำลอง PRR และ Murphy ทั้งสองช่วยนักลงทุนในการระบุบริษัทที่มุ่งมั่น R&D ไม่ได้ระบุว่าการใช้จ่าย R&D มีผลตามที่ต้องการหรือไม่ (เช่น การสร้างผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไรได้สำเร็จมากกว่า เวลา).

กล่าวอีกนัยหนึ่ง PRR ไม่ได้วัดว่าการจัดการจัดสรรอย่างมีประสิทธิภาพอย่างไร เงินทุน. ตัวอย่างเช่น ใบเรียกเก็บเงิน R&D จำนวนมากไม่ได้รับประกันว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่หรือการนำไปใช้ในตลาดจะสร้างผลกำไรในไตรมาสต่อๆ ไป ในการประเมิน R&D นักลงทุนควรกำหนดไม่เพียงแต่ว่าลงทุนไปเท่าไร แต่การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนานั้นได้ผลดีสำหรับบริษัทมากน้อยเพียงใด

บริษัทมักจะอ้างถึง สิทธิบัตร ผลลัพธ์เป็นตัวชี้วัดความสำเร็จด้านการวิจัยและพัฒนาที่จับต้องได้ ข้อโต้แย้งที่ว่ายิ่งมีการจดสิทธิบัตรมากเท่าไร แผนก R&D ก็ยิ่งมีประสิทธิผลมากขึ้นเท่านั้น แต่ในความเป็นจริง อัตราส่วนของสิทธิบัตรต่อดอลลาร์ R&D มีแนวโน้มที่จะเป็นตัวแทนของกิจกรรมของทนายความและผู้บริหารของบริษัทมากกว่าวิศวกรและผู้พัฒนาผลิตภัณฑ์ นอกจากนี้ยังไม่มีการรับประกันว่าสิทธิบัตรจะเปลี่ยนเป็นผลิตภัณฑ์ที่วางตลาดได้