คำนิยามผลการประกันภัยร่วม

ผลการประกันภัยร่วมคืออะไร?

ผลการประกันภัยร่วมเป็นทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ที่แนะนำ การควบรวมกิจการ (M & M&A) ลดความเสี่ยงในการถือครองหนี้ในกิจการที่ควบรวมกัน ภายใต้ทฤษฎีนี้ คาดว่าจะมีการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากกิจกรรมที่ได้มาเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับกิจการที่ควบรวมกัน

การทำความเข้าใจผลกระทบจากการประกันภัยร่วม

ผลกระทบจากการประกันภัยร่วมระบุว่าบริษัทต่างๆ ที่มีส่วนร่วมในการควบรวมและเข้าซื้อกิจการจะได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น การกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนี้มาจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นหรือฐานลูกค้าที่ขยายตัว

แม้ว่าบริษัทที่ซื้อกิจการจะใช้หนี้ของอีกบริษัทหนึ่ง ความแข็งแกร่งทางการเงินของการรวมกิจการ ในทางทฤษฎีปกป้องตัวเองจากการผิดสัญญาได้ดีกว่าบริษัทใด ๆ ที่สามารถทำได้โดยลำพัง ดังนั้นผลการประกันร่วมจึงแนะนำบริษัทที่จะควบรวมกิจการ ความร่วมมือทางการเงิน ผ่านการทำงานแบบผสมผสาน

ลด เสี่ยงผิดนัด หนี้ของบริษัทควรลดผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจากการออกพันธบัตรของบริษัท อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นและลดลงตามระดับความเสี่ยงในการชำระคืนของผู้ถือพันธบัตรเพื่อชำระหนี้ของบริษัท เนื่องจากนิติบุคคลที่ควบรวมกันควรมีความมั่นคงทางการเงินมากขึ้น จึงสามารถลดต้นทุนในการออกตราสารหนี้ใหม่ ทำให้การระดมทุนเพิ่มเติมมีราคาถูกลง

ตัวอย่างผลการประกันภัยร่วม

สมมติว่าบริษัทเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่กระจุกตัวอยู่ในเขตมหานครแห่งหนึ่ง รายได้จากสัญญาเช่าเชิงพาณิชย์มักจะมีความเสี่ยงในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำในภูมิภาค ตัวอย่างเช่น หากนายจ้างรายใหญ่ออกไปทำธุรกิจหรือย้ายไปอยู่ที่อื่น การลดกิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อท้องถิ่น ร้านค้า ร้านอาหาร และบริษัทอื่นๆ ที่แข็งพอที่จะผลักดันผลกำไรในภูมิภาคโดยรวมให้ต่ำลง และอาจถึงกับปิดตัวลงบ้าง ธุรกิจ

ภาคการค้าที่สดใสน้อยกว่าจะส่งผลกระทบต่อบริษัทด้วยอัตราการเข้าพักที่ลดลง ในทางกลับกัน นี่จะหมายถึงรายได้ที่ลดลง ดังนั้นโอกาสที่บริษัทอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์จะผิดนัดชำระหนี้ก็จะเพิ่มขึ้น

สมมุติว่าบริษัทเดียวกันได้เข้าซื้อกิจการอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์อีกแห่งในภูมิภาคอื่น ความเสี่ยงของทั้งสองพื้นที่ต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ไม่คาดคิดในเวลาเดียวกันนั้นน้อยกว่าความน่าจะเป็นที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งอาจประสบปัญหา

มีความเป็นไปได้สูงที่รายรับจากหนึ่งในสองภูมิภาคจะทำให้บริษัทที่ควบรวมกิจการล่มสลายได้ หากอีกภูมิภาคหนึ่งประสบกับความยากลำบาก การลดความเสี่ยงดังกล่าวบ่งชี้ว่าบริษัทน่าจะสามารถออกตราสารหนี้ได้ในอัตราที่ต่ำกว่าหลังการเข้าซื้อกิจการตั้งแต่ ความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ มันได้รับจากการควบรวมกิจการลดโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้

ข้อพิจารณาพิเศษ

การศึกษาผลกระทบของการประกันภัยร่วมชี้ให้เห็นถึงแรงตอบโต้ในการควบรวมกิจการ (M&A) ซึ่งบางครั้งเรียกว่า ส่วนลดการกระจายความเสี่ยง. ผลกระทบนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนอาจมองการกระจายความเสี่ยงที่ไม่ชัดเจนในบางสถานการณ์ เหตุการณ์เหล่านี้อาจรวมถึงมุมมองสาธารณะในเชิงลบของสหภาพแรงงาน ความกังวลเกี่ยวกับรูปแบบการจัดการที่แตกต่างกันของหน่วยงานขนาดใหญ่ และการขาดความโปร่งใสในระหว่างกระบวนการควบรวมกิจการ

ในกรณีเหล่านี้ อาจมีการลดราคาหุ้นที่เกิดขึ้น แม้ว่ารายได้หลังการควบรวมกิจการจะเพิ่มขึ้นก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าผลกระทบนี้สามารถบรรเทาหรือยกเลิกผลกระทบจากการประกันภัยร่วมได้ในบางกรณี