พันธบัตรกระสุนคืออะไร?

พันธบัตรกระสุนคืออะไร?

พันธบัตรกระสุนปืนคือการลงทุนในตราสารหนี้ที่ชำระมูลค่าต้นทั้งหมดเป็นเงินก้อนเดียวในวันที่ครบกำหนด แทนที่จะตัดจำหน่ายตลอดอายุ ผู้ออกพันธบัตรไม่สามารถไถ่ถอนได้ก่อนกำหนด ซึ่งหมายความว่าเป็น เรียกไม่ได้.

พันธบัตรกระสุนปืนที่ออกโดยรัฐบาลที่มั่นคงมักจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำเนื่องจากความเสี่ยงเล็กน้อยที่ผู้ให้กู้จะผิดนัดชำระเงินก้อนนั้น พันธบัตรสัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อยของ บริษัท อาจต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหาก บริษัท มีอันดับเครดิตน้อยกว่าที่เป็นตัวเอก

ไม่ว่าในกรณีใด พันธบัตร bullet มักจะจ่ายน้อยกว่าพันธบัตร callable ที่เปรียบเทียบได้ เนื่องจาก bullet bond ไม่ได้ให้ทางเลือกแก่ผู้ให้กู้ในการซื้อคืนหากอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Bullet Bonds

ทั้งบริษัทและรัฐบาลต่างออกหุ้นกู้ในหลากหลายรูปแบบ ตั้งแต่ระยะสั้นไปจนถึงระยะยาว พอร์ทโฟลิโอที่ประกอบด้วย bullet bond โดยทั่วไปจะเรียกว่าพอร์ตการลงทุน bullet

โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรกระสุนปืนจะถือว่ามีความเสี่ยงต่อผู้ออกพันธบัตรมากกว่าพันธบัตรที่ตัดจำหน่ายเนื่องจากเป็นภาระผูกพัน ผู้ออกบัตร เพื่อชำระคืนทั้งหมดในวันเดียวแทนที่จะชำระเป็นงวดๆ ทีละน้อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป

เป็นผลให้ผู้ออกตราสารที่ค่อนข้างใหม่ต่อตลาดหรือมีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าที่ยอดเยี่ยมอาจดึงดูดนักลงทุนด้วยพันธบัตรตัดจำหน่ายมากกว่าพันธบัตร

โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรสัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อยมีราคาแพงกว่าสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อเมื่อเทียบกับสิ่งที่เทียบเท่า พันธบัตรที่เรียกได้ เนื่องจากนักลงทุนได้รับการคุ้มครองจากการเรียกพันธบัตรหากอัตราดอกเบี้ยลดลง

พันธบัตรกระสุนเทียบกับ ค่าตัดจำหน่ายพันธบัตร

พันธบัตรกระสุนแตกต่างจาก ค่าตัดจำหน่ายพันธบัตร ในวิธีการชำระเงินของพวกเขา

พันธบัตรที่ตัดจำหน่ายแล้วจะได้รับการชำระคืนเป็นงวดๆ เป็นประจำ โดยมีทั้งดอกเบี้ยและเงินต้นบางส่วน ด้วยวิธีนี้ เงินกู้จะชำระคืนทั้งหมดเมื่อครบกำหนด

ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรแบบกระสุนอาจต้องการการชำระเงินเพียงเล็กน้อย ดอกเบี้ยเท่านั้น หรือไม่ต้องชำระเงินเลย จนกว่าจะถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน ในวันนั้น เงินกู้ทั้งหมดพร้อมดอกเบี้ยค้างรับจะต้องชำระคืน

ตัวอย่างของ Bullet Bond

การกำหนดราคาพันธบัตรกระสุนตรงไปตรงมา ขั้นแรก ต้องคำนวณยอดชำระทั้งหมดสำหรับแต่ละงวดแล้วลดราคาเป็นมูลค่าปัจจุบันโดยใช้สูตรต่อไปนี้

มูลค่าปัจจุบัน (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

ที่ไหน:

• Pmt = การชำระเงินทั้งหมดสำหรับงวด
• r = ผลตอบแทนพันธบัตร
• p = ระยะเวลาชำระ

ตัวอย่างเช่น ลองนึกภาพพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทน 5% อัตราคูปอง 3% และพันธบัตรจะจ่ายคูปองสองครั้งต่อปีในช่วงห้าปี

จากข้อมูลนี้มีเก้างวดสำหรับการจ่ายคูปองมูลค่า 15 เหรียญสหรัฐ และช่วงเวลาหนึ่ง (ช่วงสุดท้าย) ที่มีการจ่ายคูปองมูลค่า 15 เหรียญสหรัฐและชำระคืนเงินต้น 1,000 เหรียญสหรัฐ

โดยใช้สูตรการชำระเงินจะเป็นดังนี้:

1. ช่วงที่ 1: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $14.63
2. ช่วงที่ 2: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $14.28
3. ช่วงที่ 3: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $13.93
4. ช่วงที่ 4: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $13.59
5. ช่วงที่ 5: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $13.26
6. ช่วงที่ 6: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $12.93
7. ช่วงที่ 7: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $12.62
8. ช่วงที่ 8: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $12.31
9. ช่วงที่ 9: PV = $15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $12.01
10. ช่วงที่ 10: PV = $1,015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $792.92

มูลค่าปัจจุบัน 10 ค่านี้ เท่ากับ 912.48 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาของพันธบัตร