การคำนวณผลตอบแทนจนครบกำหนดของพันธบัตร Zero-Coupon
พันธบัตรที่ไม่มีคูปองไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยซ้ำซึ่งทำให้แตกต่าง คำนวณผลตอบแทนถึงกำหนด จากความผูกพันกับ a อัตราคูปอง.
สูตรพันธบัตร Zero-Coupon
สูตรคำนวน ให้ผลจนครบกำหนด บน พันธบัตรศูนย์คูปอง เป็น:
Yield To Maturity=(มูลค่าที่ตราไว้/ราคาตราสารหนี้ปัจจุบัน)^(1/ปีที่ครบกำหนด)-1
พิจารณาพันธบัตรไม่มีคูปองมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ซึ่งมีเวลาสองปีจนถึง วุฒิภาวะ. NS พันธบัตร ปัจจุบันมีมูลค่าอยู่ที่ $925 ซึ่งเป็นราคาที่สามารถซื้อได้ในวันนี้ สูตรจะมีลักษณะดังนี้: (1000/925)^(1/2)-1. เมื่อแก้สมการนี้จะสร้างค่า 0.03975 ซึ่งจะปัดเศษและแสดงเป็นผลตอบแทน 3.98%
1:16
ฉันจะคำนวณผลตอบแทนจากการครบกำหนดของพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ได้อย่างไร
เวลาเป็นเงินเป็นทอง สูตรมักจะต้องใช้ตัวเลขอัตราดอกเบี้ยสำหรับแต่ละจุดในเวลา ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนถึงกำหนดชำระได้ง่ายขึ้นสำหรับพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง ไม่มีการจ่ายคูปองเพื่อนำกลับมาลงทุนใหม่ ทำให้เทียบเท่ากับปกติ อัตราผลตอบแทน บนพันธบัตร
การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น
ผลผลิตที่จะครบกำหนดอาจเปลี่ยนจากหนึ่งปีเป็นปีหน้า ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาโดยรวมใน ตลาดตราสารหนี้. ตัวอย่างเช่น สมมติว่านักลงทุนเต็มใจที่จะถือครองพันธบัตรมากขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ จากนั้นราคาพันธบัตรก็มีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งจะขัดขวางตัวหารในสูตรผลตอบแทนจนครบกำหนด ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง
อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดเป็นแนวคิดการลงทุนที่จำเป็นเพื่อเปรียบเทียบพันธบัตรของคูปองและเวลาต่างๆ จนกว่าจะครบกำหนด โดยไม่ต้องคำนึงถึงการจ่ายดอกเบี้ยใดๆ พันธบัตรที่ไม่มีคูปองจะแสดงให้เห็นผลตอบแทนจนครบกำหนดเสมอเท่ากับอัตราผลตอบแทนปกติ ผลตอบแทนจนครบกำหนดสำหรับพันธบัตรที่ไม่มีคูปองนั้นเรียกอีกอย่างว่า อัตราสปอต.
ข้อพิจารณาพิเศษ
การซื้อขายพันธบัตรที่ไม่มีคูปองในการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ มักออกโดยบริษัท รัฐและรัฐบาลท้องถิ่น และ กระทรวงการคลังสหรัฐ. พันธบัตรที่ไม่มีคูปองสำหรับองค์กรมักจะมีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรที่จ่ายคูปองในลักษณะเดียวกัน หากผู้ออกบัตร ค่าเริ่มต้น ในพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง นักลงทุนยังไม่ได้รับการชำระเงินคูปอง ดังนั้นการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจึงสูงขึ้น
กรมสรรพากรกำหนดให้ผู้ถือพันธบัตรไม่มีคูปองเป็นหนี้ภาษีเงินได้ที่เกิดขึ้นในแต่ละปีแม้ว่าผู้ถือพันธบัตรจะไม่ได้รับเงินสดจนกว่าจะครบกำหนดนี้เรียกว่า ดอกเบี้ยที่กำหนด.
พันธบัตร Zero-coupon มักจะครบกำหนดในสิบปีหรือมากกว่านั้นจึงสามารถ การลงทุนระยะยาว. การขาดรายได้ในปัจจุบันจากพันธบัตรไม่มีคูปองทำให้นักลงทุนบางคนไม่สนับสนุน คนอื่นๆ พบว่าหลักทรัพย์นี้เหมาะสำหรับการบรรลุเป้าหมายทางการเงินในระยะยาว เช่น การเก็บออมเพื่อใช้จ่ายในวิทยาลัยของเด็ก ด้วยส่วนลดนี้ นักลงทุนสามารถขยายเงินจำนวนเล็กน้อยให้เป็นเงินก้อนใหญ่ได้ในช่วงหลายปี
พันธบัตรที่ไม่มีคูปองจะล็อคนักลงทุนให้อยู่ในอัตราการลงทุนใหม่ที่รับประกัน ข้อตกลงนี้จะเป็นประโยชน์มากที่สุดเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงและเมื่ออยู่ใน ได้เปรียบภาษี บัญชีเกษียณ นักลงทุนบางคนยังหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษีสำหรับดอกเบี้ยที่กำหนดโดยการซื้อคูปองเป็นศูนย์ พันธบัตรเทศบาล. พวกเขามักจะได้รับการยกเว้นภาษีหากนักลงทุนอาศัยอยู่ในรัฐที่ออกพันธบัตร
หากไม่มีการจ่ายคูปองสำหรับพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง มูลค่าจะอิงตามราคาปัจจุบันทั้งหมดเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาก็อยู่ในตำแหน่งที่จะสูงขึ้นเร็วกว่าพันธบัตรแบบเดิม และในทางกลับกัน ที่สามารถทำพันธบัตร Zero-coupon ได้โดยเฉพาะ ศูนย์คูปอง Treasuriesที่มีประสิทธิภาพ ป้องกันความเสี่ยง สำหรับพอร์ตหุ้น