Engine No.1 ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงในฐานะผู้ถือหุ้นที่ทำกิจกรรมอย่างไร

การต่อสู้ที่ไม่สิ้นสุดกับการล้างสีเขียวยังคงดำเนินต่อไป และการระดมยิงครั้งล่าสุดถูกไล่ออกโดย European Securities and Markets Authority (ESMA) ESMA ออกรายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยระบุว่าได้สังเกตเห็น "ความไม่ตรงกัน" ระหว่างสิ่งที่ผู้จัดการกองทุนกำลังบอกกับลูกค้า ESG กับกลยุทธ์การจัดสรรที่แท้จริงของพวกเขา สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นเช่นเดียวกับที่ Morningstar ถอดฉลาก ESG ออกจากกองทุนรวมที่ลงทุนกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยกล่าวว่ากองทุนเหล่านี้ไม่ผ่านมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลที่เพียงพอ ประเด็นอยู่ที่ว่าคืออะไรและไม่ใช่ ESG ถูกกำหนดให้ชัดเจนมากขึ้นเนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลให้ความสำคัญกับการล้างข้อมูลสีเขียวมากขึ้น

รายงานฉบับใหม่ซึ่งเผยแพร่โดย Climate Institute และ Carbon Market Watch แห่งใหม่ พบว่า 25 รายการมีค่ามากที่สุดในโลก บริษัทต่างๆ เช่น อัลฟาเบท อเมซอน และเนสท์เล่ กำลังให้คำมั่นสัญญาเกี่ยวกับสภาพอากาศว่าพวกเขาไม่ได้ใกล้ชิดกันด้วยซ้ำ การรักษา บริษัทระดับโลกเหล่านี้ ซึ่งมีรายได้รวมกัน 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2020 และคิดเป็น 5% ของ การปล่อยก๊าซเรือนกระจกทั่วโลกในปี 2019 มีแผนสภาพภูมิอากาศที่อ่อนแอกว่าวิธีที่พวกเขาได้รับการวางตลาดดังนั้น ไกล. ตามรายงาน A.P. Moller-Maersk, Vodafone และ Deutsche Telekom เป็นเพียงคนเดียวที่สามารถกำจัดคาร์บอนที่ใกล้จะสมบูรณ์

สมัครสมาชิกตอนนี้: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

พบกับ Michael O'Leary

Michael O'Leary เป็นกรรมการผู้จัดการของ Engine No.1 ซึ่งเป็นบริษัทด้านการลงทุนที่ออกแบบมาเพื่อสร้างมูลค่าระยะยาวโดยการขับเคลื่อนผลกระทบเชิงบวกผ่านการเป็นเจ้าของอย่างแข็งขัน ก่อนร่วมงานกับ Engine No.1 Michael เป็นสมาชิกผู้ก่อตั้งกองทุนเพื่อสังคมของ Bain Capital และเป็นนักลงทุนที่เน้นที่ผู้บริโภค เทคโนโลยี และอุตสาหกรรมสำหรับกองทุนไพรเวทอิควิตี้ของบริษัท เขายังเป็นผู้เขียน รับผิดชอบ: กำเนิดทุนนิยมของพลเมืองและงานเขียนของเขาได้รับการแนะนำโดยสถาบัน Aspen, Bloomberg, Financial Times, Fortune, London School of Economics, Vox และ World Economic Forum เป็นต้น

มีอะไรใน Episode นี้?

มีนักลงทุนแบบพาสซีฟที่เข้ารับตำแหน่งในบริษัทต่างๆ และหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องกับการริเริ่มด้านสภาพอากาศและสิ่งแวดล้อม แล้วมีนักลงทุนที่แข็งขันซึ่งเข้ารับตำแหน่งใหญ่ในบริษัทมหาชนและพยายามผลักดันการเปลี่ยนแปลงโดยการนั่งเก้าอี้กรรมการและเรียกร้อง หนังบู๊. นั่นคือวิธีที่เครื่องยนต์หมายเลข 1 หมุน ได้กลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนเชิงกิจกรรมที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดที่ปรากฏตัวในที่เกิดเหตุในรอบหลายทศวรรษ และสร้างแรงกดดันให้กับบริษัทต่างๆ ในอุตสาหกรรมต่างๆ นอกจากนี้ยังได้เปิดตัว ETF สองรายการที่ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยเช่นเรามีส่วนร่วมในความพยายาม Michael O'Leary เป็นกรรมการผู้จัดการของ Engine No.1 และเป็นแขกรับเชิญของเราใน Green Investor ในสัปดาห์นี้ ยินดีต้อนรับ.

ไมเคิล:

“ขอบคุณนะคาเลบ ตื่นเต้นที่จะได้อยู่ที่นี่”

คาเลบ:

"ไมเคิล ฉันให้พื้นฐานจาก 50,000 ฟุต แต่สำหรับพวกเราที่เหลือ ให้อธิบายว่า Engine No.1 คืออะไรตามที่คุณเห็นและทำงานอย่างไร"

ไมเคิล:

"เครื่องยนต์หมายเลข 1 เป็นบริษัทด้านการลงทุนที่เน้นการเชื่อมโยงระหว่างผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อมของบริษัท กับความสามารถในการสร้างมูลค่าระยะยาวสำหรับผู้ถือหุ้น ดังนั้นจึงเริ่มต้นด้วยการวัดที่ดีขึ้นโดยพยายามประเมินว่าค่าของ .เป็นเท่าใด บริษัทสร้างหรือทำลายเพื่อพนักงานและลูกค้าของพวกเขา เพื่อชุมชน เพื่อ สิ่งแวดล้อม. พวกเขากำลังพยายามเชื่อมโยงคุณค่านั้นกับตัวขับเคลื่อนหลักของความสำเร็จทางธุรกิจ และสุดท้ายก็พยายามมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่เราสามารถทำได้ในฐานะเจ้าของที่กระตือรือร้น เพื่อช่วยให้บริษัทปรับปรุง เพื่อช่วยให้บริษัทสร้างมูลค่าเพิ่มสำหรับพวกเขา ผู้มีส่วนได้เสียในที่สุดสำหรับ .ของพวกเขา ผู้ถือหุ้น เช่นกัน."

คาเลบ:

"ใช่. คุณกำลังพยายามเพิ่มมูลค่า แต่คุณกำลังพยายามเพิ่มมูลค่าพร้อมกับการจัดตำแหน่งของคุณรอบๆ สิ่งแวดล้อม รอบประเด็นสังคม รอบการปกครอง. ดังนั้นคุณอยู่ในนั้นเพื่อรับ ผลตอบแทนแต่คุณต้องการเปลี่ยนแปลงด้วย ซึ่งเป็นรูปแบบที่แตกต่างออกไปซึ่งผู้คนจำนวนมากเข้าหา แล้วทำยังไงล่ะ”

ไมเคิล:

"ฉันคิดว่าบ่อยครั้งที่ ESG ถูกแยกออกเป็นชุดปัญหา เนื่องจากขาดการเชื่อมต่อสำหรับแรงขับเคลื่อนทางการเงินหรือตัดการเชื่อมต่อจากมูลค่าทางธุรกิจ ส่วนหนึ่งของปัญหาคือตอนนี้นักลงทุนส่วนใหญ่คิดในสกุลเงินดอลลาร์และเซนต์ พวกเขากำลังสร้างแบบจำลองทางการเงินใน Excel พวกเขากำลังพยายามสร้างแบบจำลองการเติบโตของตลาดในอนาคตของ ส่วนแบ่งการตลาดของการทำกำไร จากนั้นคุณมาพร้อมกับการจัดระดับ ESG หรือการจัดอันดับ ESG และอาจเป็นเรื่องยากที่จะเห็นว่าทั้งสองสิ่งนี้เชื่อมโยงกันอย่างไร คุณค่าของบริษัทต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย มันจะสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นด้วยเช่นกัน”

"ดังนั้น แนวทางแรกของเราคือสิ่งที่เราเรียกว่า กรอบมูลค่ารวมซึ่งก็คือ 'มาลองวัดมูลค่าด้วยค่าเงินดอลลาร์เหล่านี้กันดีกว่า ที่บริษัทต่างๆ มีต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของพวกเขา' ตัวอย่างง่ายๆ คือ การปล่อยคาร์บอน เรามาลองวัดปริมาณคาร์บอนกัน แล้วบริษัทก็ยอมรับบรรยากาศ ใส่ต้นทุนคาร์บอนทางสังคมลงไป แล้วใส่ในบริบทของ พีแอนด์แอล. และนั่นช่วยแสดงว่าบางอย่างเช่นการปล่อยก๊าซคาร์บอนเป็นค่าต่ำสุดหรือไม่ มันไม่ได้สร้างความแตกต่างให้กับบริษัท หรือเป็นข้อเท็จจริงที่ยิ่งใหญ่จริงๆ นี่คือแนวคิดเรื่องความมีสาระที่มักถูกพูดถึงในขอบเขตของ ESG และนั่นคือสิ่งที่เรากำลังพยายามมุ่งเน้นคือประเด็นด้านวัตถุเหล่านี้"

“แล้วเราจะขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงในบริษัทผ่านข้อมูลเชิงลึกที่ได้มาได้อย่างไร นี่คือโลกที่กว้างขึ้นของสิ่งที่เราเรียกว่าการเป็นเจ้าของอย่างแข็งขัน ซึ่งก็คือ... สามถังคือการลงคะแนนที่เราใช้ในการประชุมประจำปีจะเป็นงานที่เราสามารถทำได้ด้วย บริษัทต่างๆ ไปจนถึงและรวมถึงแคมเปญนักเคลื่อนไหวที่คุณเห็นจากเราด้วย Exxon ปีที่แล้ว. และนั่นก็เป็นส่วนหนึ่งของชุดเครื่องมือนักลงทุนแบบดั้งเดิมมาโดยตลอด และเป็นส่วนหนึ่งของชุดเครื่องมือสำหรับนักลงทุน ESG ที่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนมากขึ้นเช่นกัน"

คาเลบ:

"ใช่ไหม. ดังนั้น คุณกำลังเข้ารับตำแหน่งในบริษัท บางครั้งคุณก็นั่งในคณะกรรมการด้วยเช่นกัน เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนั้นจริงๆ นี่ไม่ใช่ 'พวกเราจะหยุดลงทุนถ้าคุณไม่ทำในสิ่งที่เราต้องการ' คุณต้องการเปลี่ยนแปลง และคุณต้องการให้บริษัทเหล่านี้ประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนแปลงนั้น แล้วจะกดดันขนาดไหน... มาพูดถึงเอ็กซอนโมบิลกันเถอะ คุณมีความกดดันแบบใดต่อบริษัท และการเปลี่ยนแปลงนั้นทำให้เกิดอะไร”

ไมเคิล:

“งั้นก็เป็นจุดที่ดี... บ่อยครั้งที่ผู้คนพูดถึงเส้นทางที่เพิ่มขึ้นนี้ว่า 'ก่อนอื่นคุณต้องพบปะกับฝ่ายบริหารอย่างเป็นกันเอง และจากนั้นคุณอาจจะส่งจดหมายสาธารณะ' และ ปัญหาคือ สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ การเพิ่มขึ้นสูงสุดที่คุณจะได้รับคือคุณขายหุ้น และนั่นก็ไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อฝ่ายบริหารมากนักที่จะพูดว่า 'คุณ นักลงทุนที่เสียงดังและดังที่สุด สร้างแรงกดดันให้กับคุณมากที่สุด ตอนนี้ได้ซื้อขายหุ้นกับนักลงทุนรายอื่นด้วยการขายหุ้นของคุณให้คนอื่นใน ตลาดรอง'"

"ฉันคิดว่าการถอนการลงทุนที่เน้นเรื่องน้ำมันและก๊าซและสภาพภูมิอากาศโดยเฉพาะนั้น การถอนการลงทุน การเคลื่อนไหวได้รับผลอย่างน่าเหลือเชื่อในฐานะการเคลื่อนไหวที่สร้างความสนใจอย่างมากต่อสภาพอากาศสำหรับนักลงทุน คุณมองแค่ดอลลาร์ที่แท้จริงของ ทรัพย์สิน ที่มุ่งมั่นที่จะขายกิจการ บางอย่างเช่น $25 พันล้านในช่วงกลางปี ​​2010 ตอนนี้ $13, $14 ล้านล้านของสินทรัพย์ แต่สิ่งที่ทำให้เราทำตอนนี้ได้คือมุ่งเน้นไปที่สภาพอากาศ และการเคลื่อนไหวเพื่อขายกิจการทำให้เราก้าวไปอีกขั้นบนเส้นทางการมีส่วนร่วมเพื่อพูดว่า 'สำหรับนักลงทุนที่ยังคงอยู่ในบริษัทเหล่านี้สำหรับใครในตอนนี้ เพราะการเคลื่อนไหวการขาย สภาพภูมิอากาศเป็นประเด็นหลักและเป็นศูนย์กลาง เราสามารถทำได้ ที่ทำให้บริษัทต่างๆ ทำลายมูลค่าผู้ถือหุ้นโดยไม่ได้ให้ความสำคัญกับสภาพอากาศเพียงพอ?' นั่นคือ ฉันคิดว่าในกรณีที่ชัดเจนที่สุด การยกระดับสามารถเกิดขึ้นได้อย่างไร ดูเหมือน. อย่างที่คุณพูด บริษัทมหาชนดำเนินการเหมือนสาธารณรัฐองค์กรเล็กๆ ที่ซึ่งผู้ถือหุ้น คณะกรรมการการเลือกตั้ง คณะกรรมการแต่งตั้งซีอีโอ ซีอีโอดำเนินการตามกลยุทธ์ในท้ายที่สุดในนามของผู้ถือหุ้น ดังนั้น แนวคิดของเราคือ 'ถ้าตอนนี้บริษัทนั้นไม่ได้ดำเนินการในลักษณะที่เป็นประโยชน์ต่อบริษัทเหล่านั้นจริงๆ นักลงทุนระยะยาว อยู่ที่นักลงทุนจะโหวต มีส่วนร่วม และบางครั้งก็เปลี่ยนบอร์ดด้วยซ้ำไป มันจะ.'"

คาเลบ:

"ใช่ไหม. และคุณสามารถทำเช่นนั้นได้ โดยไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนบอร์ด แต่ให้เข้าไปในห้องประชุมคณะกรรมการที่คุณมีผลกระทบต่อการตัดสินใจ ดังนั้น คุณช่วยยกตัวอย่าง ExxonMobil ให้เราเป็นกรณีศึกษาสำหรับสิ่งที่คุณอยากจะทำ และสิ่งที่คุณพยายามทำให้สำเร็จโดยการเข้ารับตำแหน่งที่นั่น"

ไมเคิล:

"ในกรณีที่อยู่เบื้องหลังแคมเปญ Exxon ในบางวิธีนั้นง่ายมาก มันคือ 'ถ้าคุณเป็นผู้ปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่ใหญ่เป็นอันดับห้าในประวัติศาสตร์โลกอย่างที่ Exxon เป็นและสองในสามของคุณ รายได้มาจากประเทศที่ตนเองตั้งไว้หรือตั้งเป้าหมายเป็นศูนย์ไม่มีความยั่งยืน ปัญหา. คุณไม่มีปัญหา ESG คุณมีปัญหาเชิงกลยุทธ์หลัก และสิ่งหนึ่งที่คุณสามารถเห็นได้กับ Exxon เมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ ในอดีต ก็คือในขณะที่บริษัทอื่นๆ เริ่มคำนึงถึงพลังงาน เปลี่ยนแปลงและพยายามทำความเข้าใจว่าพวกเขาจะสามารถสร้างมูลค่าได้อย่างไรแม้ในขณะที่โลกกำลังกำจัดคาร์บอน ซึ่ง Exxon อยู่เบื้องหลัง และความเป็นผู้นำของ Exxon นั้น แม้ในระดับคณะกรรมการ เป็นกลุ่มบุคคลที่น่าประทับใจอย่างยิ่ง โดยมีภูมิหลังเป็นผู้นำ บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกบางแห่ง แต่ไม่มีพื้นฐานด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับการช่วยนำทางสิ่งนี้จริงๆ การเปลี่ยนแปลง"

“ดังนั้น ในเดือนธันวาคมปี 2020 เราจึงได้นำเสนอกรรมการใหม่สี่คน ทุกคนมีประสบการณ์ที่ลึกซึ้ง แต่เข้าใจว่าคุณต้องเข้าหาโอกาสเช่นไร เอ็กซอนช่วยให้พวกเขาเปลี่ยนโฉมธุรกิจในหลายๆ ด้าน เพื่อให้พวกเขาสามารถประสบความสำเร็จได้ไม่เพียงแค่ห้าหรือ 10 หรือ 20 ปีข้างหน้า แต่ยังรวมถึงอนาคตที่ประสบความสำเร็จอีกด้วย อดีต. แคมเปญดังกล่าวดำเนินไปจนถึงการประชุมประจำปีในฤดูใบไม้ผลิของปีที่แล้ว และในที่สุดเราก็ประสบความสำเร็จในการเลือกกรรมการใหม่สามคนเข้าเป็นคณะกรรมการ ความเป็นจริงก็คือ Exxon เช่นเดียวกับบริษัทอื่นๆ ที่มีสินทรัพย์ทุนที่มีอายุยืนยาว เช่นเดียวกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ มีลักษณะเป็นอย่างไรในปัจจุบัน มีโปรไฟล์การปล่อยมลพิษที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน เนื่องจากการตัดสินใจที่ทำขึ้น 5, 10, 15 ปีที่แล้ว ดังนั้น เป้าหมายจึงไม่เคยมีการทำลายล้างประวัติศาสตร์ เป้าหมายคือการปรับตำแหน่งกลยุทธ์ อนาคตของมัน เพื่อให้ห้า, 10, 15 ปีจากนี้ มันสามารถประสบความสำเร็จได้ในโลกที่กำลังสลายคาร์บอน”

คาเลบ:

"ท้าทายอย่างยิ่งเมื่อบริษัทต่างๆ จัดการเพื่อ บรรทัดล่าง แม้ว่า. ผู้บริหารของ ExxonMobil กำลังคิดเกี่ยวกับรายรับรายไตรมาส พวกเขายังลงทุนระยะยาวในธุรกิจของพวกเขา เนื่องจากธุรกิจเหล่านี้เป็นธุรกิจที่มีวัฏจักรระยะยาว คุณจึงไม่สามารถไปสำรวจบ่อน้ำและขุดขึ้นมาภายในสองสามสัปดาห์และสูบน้ำมันได้ นี่คือธุรกิจวงจรยาว ธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูง การลงทุนจำนวนมาก และความเสี่ยงสูง ผู้ฟังของเราจะจดจำ ตอนที่หนึ่งกับสเปนเซอร์ เกลนดอนและเรากำลังพูดถึงความเสี่ยงหลายล้านล้านดอลลาร์ ไม่ใช่แค่ในบริษัทและสินทรัพย์ของพวกเขาเอง แต่รวมถึงการลงทุนในบริษัทเหล่านี้ด้วย ดังนั้น นี่คือการเปลี่ยนแปลงเชิงวิวัฒนาการที่คุณพยายามจะทำให้เกิด ไม่ใช่เพื่อปฏิวัติ เปลี่ยนรูปแบบธุรกิจของคุณทันที พวกเขาจะตายถ้าพวกเขาทำ แต่พวกเขาจะตายถ้าพวกเขาไม่ ไมเคิล?

ไมเคิล:

“มุมมองด้านการเงิน 101 อย่างในที่นี้คือการบอกว่างานของพวกเขาคือการตั้งสมมติฐานบางอย่างเกี่ยวกับอนาคต อนาคตของอุปสงค์น้ำมัน อนาคตของราคาน้ำมัน และจากสมมติฐานเหล่านั้น พยายามให้ถึงที่สุด ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง ในแต่ละโครงการ และส่วนหนึ่งของการโต้แย้งที่เราพยายามทำในการรณรงค์ของเราคือสมมติฐานที่พวกเขาใช้ หรือโลกจะมีลักษณะอย่างไรในหนึ่งปี ต่อจากนี้ ห้าปีต่อจากนี้ 50 ปีต่อจากนี้ ไม่ใช่แค่สิ่งที่คิดหรือสิ่งที่คนอื่นๆ มุ่งความสนใจไปที่สภาพภูมิอากาศหรือ ความยั่งยืนอาจคิดว่า พวกเขาก้าวล้ำหน้าคู่แข่ง ไม่ก้าวตามองค์กรอุตสาหกรรมหรือประมาณการของรัฐบาลด้วย นักวิชาการ"

“ดังนั้น ส่วนหนึ่งของเป้าหมายคือการพูดว่า 'การตัดสินใจที่ทำในวันนี้เกี่ยวกับโครงการที่จะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี หากไม่นับหลายสิบปี จำเป็นต้องอิงจาก ของความคาดหวังที่สมเหตุสมผลว่าโลกจะเป็นอย่างไรหรือไม่บรรลุความทะเยอทะยานด้านสภาพอากาศของโลก' ฉันคิดว่านั่นเป็นสิ่งหนึ่งที่ควรค่าแก่การรักษาเอาไว้ ให้ระลึกไว้ว่าในฐานะนักลงทุน เรายังต้องอยู่บนพื้นฐานความเป็นจริง อยู่บนการเปลี่ยนแปลงของพลังงาน ว่าจะใช้เวลานานแค่ไหน มันจะยากแค่ไหน เป็น. และทำความเข้าใจว่าจะต้องทำอย่างไรเพื่อสร้างมูลค่าให้กับการเปลี่ยนแปลงนั้นอย่างแท้จริงสำหรับบริษัทที่ ทั้งหมดเป็นพลังงานดั้งเดิม ทั้งหมดเป็นพลังงานหมุนเวียน ที่พยายามเปลี่ยนหรือผสมผสานระหว่าง ทั้งสอง. และทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าเรามีคำตอบทั้งหมดแล้ว แต่เราคิดว่าเราเข้าใจประเภทของผู้นำที่คุณต้องการในห้องประชุมคณะกรรมการเพื่อตัดสินใจเหล่านั้น"

คาเลบ:

"ใช่. มาพูดถึงนักลงทุนโดยทั่วไปกันดีกว่า เพราะนี่เป็นวิธีที่สมเหตุสมผลในการเข้าหาบริษัทเหล่านี้ เพื่อทำการเปลี่ยนแปลงที่พวกเขาต้องทำในท้ายที่สุด แต่นักลงทุนได้เปลี่ยนวิธีคิดไปแล้ว และสุดท้ายฉันก็กำลังวาดภาพด้วยพู่กันกว้างๆ ห้าถึง 10 ปีที่เกี่ยวข้องกับ ESG เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศตามที่เกี่ยวข้องกับ ความอ่อนไหว พวกเขากำลังลงทุนด้วยความรู้สึกอ่อนไหวทางศีลธรรมและจริยธรรม แต่พวกเขาก็คิดในระยะยาวเช่นกัน ฉันต้องการลงทุนในบริษัทที่จะอยู่ที่นี่ใน 10 ปี คุณสังเกตได้อย่างไรว่าการเปลี่ยนแปลงในแง่ของลูกค้าที่เข้ามาใน Engine No.1 และผู้คนที่คุณกำลังติดต่อด้วยตอนนี้?

ไมเคิล:

“เป็นเรื่องที่น่าทึ่งมากที่สภาพอากาศกลายเป็นปัญหาใหญ่สิบ ซึ่งวันนี้คุณคงถูกกดดันอย่างหนักในการหาองค์กร ผู้นำหรือผู้ลงทุนที่ไม่ค่อยให้บริการด้านความคิดที่บริษัทจำเป็นต้องเข้าใจวิธีการขับเคลื่อนพลังงาน การเปลี่ยนแปลง และนั่นไม่ใช่แค่ในภาคน้ำมันและก๊าซเท่านั้น ที่ข้ามการขนส่งทางรถยนต์ ข้ามการเกษตร ข้ามอาคาร ข้ามอุตสาหกรรม ข้ามสินค้าอุปโภคบริโภค อุตสาหกรรมแล้วครั้งเล่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในทศวรรษต่อๆ ไป ในขณะที่โลกคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ และคุณมีนักวิจัยรายใหญ่จำนวนมากที่นำตัวเลขที่กล่าวว่า "มันเป็น จะต้องใช้เงิน 2, 3, 4 ล้านล้านเหรียญต่อปีในการใช้จ่ายส่วนเพิ่มเพื่อให้สามารถเข้าถึงศูนย์สุทธิภายในปี 2593' นั่นคือโอกาสการลงทุนของคนรุ่นต่อรุ่น คนรุ่นผมอย่างแน่นอนในฐานะ a พันปี."

“ดังนั้น ฉันคิดว่าคุณไม่จำเป็นต้องสร้างกรณีที่ชัดเจนอีกต่อไปว่าการมุ่งเน้นที่สภาพอากาศเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการลงทุน ฉันคิดว่าหลายคนเข้าใจเรื่องนี้ และหนึ่งในข้อมูลที่ฉันชี้ให้เห็นคือ ถ้าคุณดูการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นทุกปี ในการประชุมประจำปีปีที่แล้ว มีข้อเสนอ 11 ข้อของบริษัทมหาชนเกี่ยวกับปัญหาสภาพอากาศที่ผ่านพ้นไป ซึ่งได้รับเสียงข้างมาก สนับสนุน. ที่เปรียบเทียบกับสามในปี 2020 และศูนย์ในปี 2019 เป็นเรื่องน่าทึ่งที่คิดว่าเมื่อเร็วๆ นี้ในปี 2019 ไม่มีข้อเสนอเดียวเกี่ยวกับปัญหาสภาพอากาศที่ประสบความสำเร็จ และฉันคิดว่า การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่บ่งบอกถึงทัศนคติที่กว้างขึ้นในหมู่นักลงทุนว่าสภาพอากาศเป็นประเด็นหลักและเป็นรูปธรรมสำหรับหลาย ๆ คน บริษัท."

คาเลบ:

“และคุณก็รู้ดีอยู่แล้วว่า นี่ไม่ใช่เรื่องของรุ่นลูก ใช่ นักลงทุนรุ่นเยาว์อาจมีความรู้สึกเช่นนี้ แต่นักลงทุนที่มีอายุมากกว่าอย่างฉันและแก่กว่าฉัน ที่ลงทุนมาเป็นเวลานาน พวกเขาก็ตื่นตัวเช่นกัน ใช่ไหม นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของคนหนุ่มสาวเท่านั้น”

ไมเคิล:

“ก็เห็นอยู่ว่า... มีรายงานของ Morgan Stanley ที่ยอดเยี่ยมออกมาทุกปี โดยมีการสำรวจถามว่า 'การลงทุนอย่างยั่งยืนสำคัญกับคุณแค่ไหน? กำลังทำการลงทุนอย่างยั่งยืนหรือไม่' และมีเสมอมา... ตั้งแต่พวกเขาเริ่มทำเมื่อเจ็ดหรือแปดปีที่แล้ว มีความแตกต่างกันอยู่บ้างจากรุ่นสู่รุ่น แต่กระแสที่ท่วมท้นนั่นคือคนทุกรุ่น ยุคมิลเลนเนียล เจนเอ็กซ์ บูมเมอร์ ทุกคน... ทุกคนสนใจการลงทุนแบบยั่งยืนมากขึ้นเรื่อยๆ จนถึงตอนนี้ที่มีประชากรถึง 80% เกือบ 99% ของคนรุ่นมิลเลนเนียล ดังนั้น นี่คือคลื่นที่ในหลาย ๆ ทาง ได้พังทลายไปทั่วทั้งตลาดทุน ที่อยู่นี้ และ ESG และการลงทุนที่ยั่งยืน"

คาเลบ:

"อย่างแน่นอน. มาแล้ว และ Engine No.1 ก็นำ ETF มาสองสามตัว ซื้อขายแลกเปลี่ยนกองทุนออกสู่ตลาดเพื่อช่วยนักลงทุนรายย่อยเช่นฉัน ผู้ฟังของเรา เข้าถึงสิ่งนี้ มาคุยกันค่ะ โหวต, และมาว่ากันเกี่ยวกับ NETZ อีทีเอฟ เริ่มต้นด้วย VOTE มันถูกสร้างขึ้นอย่างไร? มันมีประสิทธิภาพอย่างไร? บอกเราหน่อยว่ามันเกิดขึ้นได้อย่างไร”

ไมเคิล:

“ใช่ ดังนั้น VOTE ในบางแง่ก็เป็นความคิดที่ธรรมดามาก การลงทุน ESG ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน การลงทุน ESG เกือบทั้งหมดในปัจจุบันเกี่ยวกับสิ่งที่คุณมีในพอร์ตโฟลิโอของคุณ คุณยกเว้นภาคส่วนใดบ้าง คุณกำหนดน้ำหนักบริษัทใหม่โดยใช้ดัชนี ESG อย่างไร คุณจะตัดสินใจได้อย่างไรว่าบริษัทใดมีคุณธรรมจริยธรรมหรือไม่? และคุณจะสร้างพอร์ตโฟลิโอที่สะท้อนสิ่งนั้นได้อย่างไร? แนวคิดของเรากับ VOTE ซึ่งมีชื่อเรียกว่า Engine No.1 Transform 500 ETF คือ 'จะเกิดอะไรขึ้นหากเรานิยาม ESG ว่าการลงทุนไม่ใช่โดยสิ่งที่อยู่ในพอร์ตโฟลิโอของคุณ แต่ด้วยสิ่งที่คุณทำในฐานะเจ้าของบริษัทเหล่านั้น'"

"ดังนั้น VOTE ในหลาย ๆ ทางจึงเป็นแบบดั้งเดิมที่เรียบง่ายที่สุด กองทุนดัชนี. โดยถือครองบริษัทมหาชนที่ใหญ่ที่สุด 500 แห่งในสหรัฐอเมริกาตามมูลค่าราคาตลาด ดังนั้นจึงเกือบจะเหมือนกับที่นักลงทุนจำนวนมากมีอยู่แล้วในบริษัทของตน 401(k) sมีพอร์ตการลงทุนอยู่แล้ว สิ่งที่แตกต่างคือ ถ้าคุณย้อนกลับไปตั้งแต่ปี 2015 และดูกองทุน S&P 500 โดยเฉลี่ย กองทุน S&P 500 โดยเฉลี่ยจะลงคะแนนคัดค้านข้อเสนอทางสังคมและสิ่งแวดล้อม 85% นี่เป็นเรื่องสภาพภูมิอากาศ ความไม่เท่าเทียมกันทางเพศ สิทธิมนุษยชน ห่วงโซ่อุปทาน และการตัดไม้ทำลายป่า ต่อประเด็นความเท่าเทียมทางเชื้อชาติ ปัญหาด้านแรงงาน ความกังวลเกี่ยวกับ ESG ทั้งหมด กองทุน S&P 500 โดยเฉลี่ย ซึ่งอาจมีผู้คนจำนวนมากที่กำลังฟังอยู่ โหวตให้เงินของพวกเขาไม่เห็นด้วยกับข้อเสนอเหล่านั้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะเงินจำนวนมหาศาล ผู้จัดการสินทรัพย์ เพียงแค่มีแนวโน้มที่จะใช้วิธีการแบบเดิมและให้เกียรติมากกว่า"

"โหวตเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม VOTE มีการถือครองพื้นฐานเหมือนกันกับสิ่งที่นักลงทุนจำนวนมากมีอยู่แล้ว แต่ใช้แนวทางที่เน้นทางสังคมและสิ่งแวดล้อมมากขึ้นในการลงคะแนนเสียงในหุ้นเหล่านั้น เราได้สนับสนุนข้อเสนอทางสังคมและสิ่งแวดล้อมมากกว่า 90% ตั้งแต่เปิดตัว และจากนั้นเราจะมีส่วนร่วมกับบริษัทเหล่านั้นอย่างไร รวมไปถึงการทำงาน เช่น สิ่งที่เราทำที่ Exxon หรือที่เรากำลังทำเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของรถยนต์ไฟฟ้าใน GM และอื่นๆ คน นั่นคือความคิด เป็นการลงทุนแบบพาสซีฟโดยหันเหความสนใจไปที่ ESG ไม่ใช่โดยการเปลี่ยนแปลงสิ่งที่ถืออยู่ แต่ด้วยการเปลี่ยนแปลงสิ่งที่ทำ"

คาเลบ:

"ใช่ไหม. และคุณสามารถดูบัตรรายงาน พูดได้เลย บันทึกการลงคะแนน และสิ่งที่ผู้ถือหุ้นทำ และสิ่งที่บริษัททำ และนั่นอาจเป็น... สิ่งหนึ่งที่น่าสนใจคือ ฉันต้องการเห็นสิ่งที่อยู่ข้างในจริงๆ และฉันต้องการดูว่าบริษัทเหล่านี้มีพฤติกรรมอย่างไรตามมติที่เสนอ"

ไมเคิล:

“จากประสบการณ์ของผมที่ได้พูดคุยกับนักลงทุน นักลงทุนหลายๆ คนโดยเฉพาะด้านค้าปลีก พวกเขาไม่รู้ด้วยซ้ำ ว่ามีการประชุมประจำปีเกิดขึ้นโดยมีการลงคะแนนเสียงในนามของพวกเขาในประเด็นที่พวกเขาสนใจ เกี่ยวกับ. และเมื่อพวกเขาตระหนักว่า พวกเขาไม่รู้ว่าบ่อยครั้งที่คะแนนเสียงของพวกเขาถูกโยนในลักษณะที่ขัดแย้งโดยตรงกับผลประโยชน์ระยะยาวและค่านิยมของพวกเขา ดังนั้น แนวทางของเราจึงไม่ใช่เพียงการลงคะแนนเสียงในทางที่ดีขึ้นเท่านั้น แต่ยังเผยแพร่การโหวตเหล่านั้นแบบเรียลไทม์บนเว็บไซต์ของเรา และพยายามกดดันนักลงทุนรายอื่นๆ และอื่นๆ ผู้จัดการ เพื่อติดตามและสร้างผลิตภัณฑ์ที่เรียบง่ายที่ทุกคนสามารถเข้าถึงได้ แต่ที่พยายามผลักดันผลกระทบโดยตรงในบริษัทที่เรา ถือ."

"NETZ เป็นผลิตภัณฑ์ที่เพิ่งเปิดตัวที่น่าตื่นเต้นมากจาก Engine No.1 กองทุน ESG ส่วนใหญ่ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันหรือมีความเข้มข้นมากขึ้น คุณมักจะเห็น หลายบริษัทในกองทุนเหล่านั้นที่เป็นผู้ให้บริการโซลูชันรายใหญ่ ที่กำลังพลิกโฉมอุตสาหกรรม มีการเติบโตสูง น่าตื่นเต้นจริงๆ บริษัท. อย่างไรก็ตาม แนวคิดของเราสำหรับ NETZ ก็คือ คุณค่ามากมายที่จะสร้างขึ้นผ่านการเปลี่ยนผ่านระหว่างภาคส่วนต่างๆ จะมาจากผู้มีหน้าที่รับผิดชอบรายใหญ่ ผู้เล่นที่กำลังพลิกโฉมผู้ที่ได้คิดกลยุทธ์ที่ทำให้พวกเขาอยู่ในเส้นทางสู่ศูนย์สุทธิและเส้นทางเพื่อสร้างมูลค่าในขณะที่พวกเขากำลังทำ มัน. นี่คือ... บริษัทอย่างเจนเนอรัล มอเตอร์ส ที่ยังคงปัจจุบันเป็นหนึ่งในผู้ปล่อยก๊าซเรือนกระจกรายใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมยานยนต์อย่างไม่ต้องสงสัย แต่ตอนนี้ได้สร้างความทะเยอทะยานที่จะไปทั้งหมด ไฟฟ้าภายในปี 2578 ซึ่งหากทำได้สำเร็จ สามารถนำคาร์บอน 200 ล้านตันออกจากชั้นบรรยากาศทุกปีเมื่อเทียบกับสิ่งที่จะเกิดขึ้น มิฉะนั้น. บริษัทเช่นนี้ สำหรับเรา เป็นส่วนสำคัญอย่างยิ่งในการบรรลุเป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์"

“และสินค้าชิ้นนี้ซึ่งมีความเข้มข้น กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน เพื่อพยายามสร้างผลตอบแทน... ในผลิตภัณฑ์นี้ เราคิดว่าการสร้างพอร์ตโฟลิโอของบริษัทเหล่านั้นทำให้เราอยู่ในสถานะที่ดีขึ้นในการพยายามและให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดแก่นักลงทุน นั่นคือเป้าหมาย ดังนั้น ถ้าคุณดูความต่อเนื่องของการลงทุนจาก เพียวแอคทีฟถึงเพียวพาสซีฟการลงทุน ESG จำนวนมากติดอยู่ตรงกลางหรือไม่ค่อนข้าง กองทุน passive เพราะมันมีส่วนเบี่ยงเบนจริง มันจะไม่รวมบางเซกเตอร์และการชั่งน้ำหนักใหม่จาก มูลค่าตลาด. ดังนั้น คุณจะเห็นได้ว่ามีประสิทธิภาพเหนือกว่าปี 2020 ต่ำกว่าปี 2021 ไม่เคยมีตัวเลขมหาศาล แต่ไม่มีอะไรที่คุณสังเกตเห็น แต่ก็ไม่ได้เคลื่อนไหวเช่นกัน เนื่องจากกองทุน ESG จำนวนมากกำลังติดตามดัชนีหรือแนวทางง่ายๆ มันไม่ชัดเจนว่าเหตุใดจึงควรมีความคงทน อัลฟ่า เป็นเวลาหลายปี แนวคิดของเราคือ 'จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเราสามารถอยู่บนปลายทั้งสองของสเปกตรัม ผลิตภัณฑ์แบบพาสซีฟบริสุทธิ์ (นั่นคือ VOTE) หรือผลิตภัณฑ์แอคทีฟบริสุทธิ์ (นั่นคือ NETZ)' ในทั้งสองกรณีพยายามมีส่วนร่วมเพื่อสร้างผลกระทบ แต่แล้วนักลงทุนสามารถเลือกได้ว่าจะเป็นหุ้นหลักที่ถืออยู่ในพอร์ตดัชนีหรือไม่? พวกเขาต้องการชนิดของการเปิดรับดาวเทียมพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนที่เกินมาตรฐานหรือไม่ ไม่ว่าในกรณีใด มันเป็นแนวทาง ESG หรือแนวทางที่เน้นผลกระทบ แต่ดูไม่เหมือนการลงทุน ESG ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน"

คาเลบ:

"ใช่. พวกเรากำลังจะเชื่อมโยงไปยังเอกสารข้อเท็จจริงของ ETF ทั้งสอง ดังนั้นคุณสามารถตรวจสอบได้ เพราะพวกเขาแตกต่างจากที่คุณเห็นในอุตสาหกรรมในปัจจุบันมาก แต่สำหรับประเด็นของคุณเกี่ยวกับ GM เมื่อ GM ประกาศดังกล่าว เมื่อพวกเขาหมุนอย่างหนักและกล่าวว่า 'เราจะทำการเปลี่ยนแปลงนี้' เรามีหุ้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดตัวหนึ่งในปี 2021 ฟอร์ดด้วยนะครับ ดังนั้น พวกเขาต้องเข้าแถว หรือไม่ก็อาจเป็นหนึ่งในบริษัทที่ยิ่งใหญ่แห่งศตวรรษที่ 20 ที่ไม่เคยประสบความสำเร็จ ดูเหมือนว่าพวกเขากำลังเคลื่อนไหวอยู่ในขณะนี้ ดังนั้นคุณมีผลกระทบที่นั่นอย่างแน่นอน "

"ฉันได้ยินมาว่าคุณพูดว่านักลงทุน ESG ควรจะถูกกำหนดโดยไม่ใช่สิ่งที่พวกเขาถือ แต่สิ่งที่พวกเขาทำ และนั่นคือสิ่งที่ฉันรู้สึกคือปรัชญาเบื้องหลังทุกสิ่งทุกอย่างที่ Engine No.1 นี่เป็นกิจกรรมที่กระตือรือร้นในความจริงที่ว่าคุณกำลังรับตำแหน่ง แต่คุณก็เป็นการลงทุนเช่นกัน พิจารณาดูบริษัทเหล่านั้นที่มีโอกาสแปลงร่างเป็นบริษัทที่มีความยั่งยืนเพื่ออนาคตและไม่เสื่อมคุณภาพ สิ่งแวดล้อม. นั่นเป็นวิธีที่ยุติธรรมในการดูหรือไม่? คุณกำลังมองหาการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ และคุณคิดว่านักลงทุนก็ต้องการเช่นกัน"

ไมเคิล:

"โอ้อย่างแน่นอน และฉันคิดว่าประเด็นหลักในที่นี้คือ ในตลาดปัจจุบัน เราคิดว่าเราสามารถสร้างมูลค่าให้กับนักลงทุนได้ และนักลงทุนก็ตระหนักมากขึ้นเช่นกัน ดังนั้น ฉันคิดว่าเป็นเวลานานแล้วที่ ESG ถูกมองว่าเป็นการเพิ่มความน่าสนใจใหม่ๆ นอกเหนือจากผลประโยชน์ทางการเงิน ฉันคิดว่าสิ่งที่เรากำลังจะไปถึงในตลาดทุกวันนี้ และแน่นอนว่าเครื่องยนต์หมายเลข 1 อยู่ที่ไหน กำลังพยายามแสดงให้เห็นว่าสิ่งเหล่านี้เป็นปัจจัยหลักที่คุณควรให้ความสำคัญ พนักงานของคุณ คุณค่าที่คุณสร้างให้กับลูกค้า ชุมชนของคุณ เพื่อสิ่งแวดล้อม นี่คือปัจจัยหลักและการลงทุนหลักที่บริษัทต่างๆ ควรทำ หากพวกเขากำลังพยายามสร้างผลตอบแทนระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้น"

คาเลบ:

“แล้ว Michael ต้องการอะไรในอุตสาหกรรมนี้เพื่อขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงให้มากขึ้น? การศึกษาดีขึ้นหรือไม่? มันเป็นกฎเพิ่มเติมหรือไม่? มีความชัดเจนมากขึ้นในเรื่องที่ ESG และ ศรี หมายถึง? เพราะอย่างที่ผู้ฟังของเรารู้และอย่างที่คุณทราบ คุณอยู่ในวงการมาระยะหนึ่งแล้ว ความคลุมเครือมาก มันคือซุปตัวอักษรเมื่อพูดถึงตัวย่อทั้งหมดที่นั่น แต่อะไรคือสิ่งที่จำเป็นสำหรับการผลักดันให้มากกว่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากฐานค้าปลีกเพื่อเข้าสู่สิ่งนี้"

ไมเคิล:

"สุดท้ายแล้ว ตลาดสาธารณะคือกีฬาประเภททีมสำหรับนักลงทุน ในระหว่างการหาเสียงของ Exxon เราเป็นเจ้าของสองคน คะแนนพื้นฐาน ของบริษัท ซึ่งหมายความว่าหากเราไม่สามารถโน้มน้าวใจ 49.91% ของเพื่อนผู้ถือหุ้นของเราว่าเราพูดถูก เราจะไม่ประสบความสำเร็จในการวางโครงสร้างใหม่บนกระดาน และเช่นเดียวกันสำหรับข้อเสนอของผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่เราสนับสนุน ท้ายที่สุด คงจะดีถ้าเราสนับสนุนในการแข่งขัน และเราสามารถแสดงการแข่งขันที่ยอดเยี่ยมนี้ได้ ความแตกต่างแต่ไม่ได้ทำอะไรมากมายสำหรับบริษัทหรือทำทั้งหมดสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหรือ สิ่งแวดล้อม. ดังนั้น เราอยู่ในสถานะแปลก ๆ ที่พยายามกัดเซาะความได้เปรียบทางการแข่งขันของเรา พยายามผลักดันผู้ถือหุ้นรายอื่น ทรัพย์สินอื่น ๆ ผู้จัดการ ให้ลงคะแนนเสียงในลักษณะที่สอดคล้องกับผลประโยชน์ระยะยาวประเภทที่เป็นประโยชน์ต่อสังคมและสิ่งแวดล้อมมากขึ้นในที่สุด นักลงทุน"

“นักลงทุนรายย่อย ฉันคิดว่านี่เป็นจุดสำคัญ... ตอนนี้ ประมาณ 93% ของทุกๆ การโหวตในบริษัท S&P 500 จะถูกคัดเลือกโดยสถาบัน นั่นคือ BlackRock หรือ Vanguard หรือ State Street หรือเราหรือ กองทุนบำเหน็จบำนาญ. ผู้ถือหุ้นรายย่อยเพียง 7% เท่านั้นที่ถูกหล่อหลอมโดยผู้ถือหุ้นรายย่อย สาเหตุส่วนหนึ่งเป็นเพราะนักลงทุนรายย่อยน้อยกว่าหนึ่งใน 10 ที่เป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงลงคะแนนเสียงจริง คนส่วนใหญ่ พวกเขาได้รับคำสั่งพร็อกซี ไปที่ถังขยะหรือเก็บถาวรในกล่องจดหมาย ความจริงก็คือข้อเสนอเหล่านี้จำนวนมากผ่านอย่างหวุดหวิดหรือแพ้อย่างหวุดหวิด ฉันหมายถึง มีข้อเสนอเป็นโหลๆ หรือมากกว่านั้นทุกๆ ปี นั่นเป็นเพียงแค่ผมเท่านั้น ความแตกต่างสองเปอร์เซ็นต์ระหว่างความสำเร็จกับไม่ใช่"

"ดังนั้น สิ่งหนึ่งที่ฉันเริ่มเห็นคือ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน การเริ่มต้น ชุมชน ผู้คนพยายามทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยลงคะแนนเสียงได้ง่ายขึ้น คุณเห็นการได้มาซึ่งเทคโนโลยีจาก Robinhood ฉันคิดว่านั่นเป็นการก้าวไปสู่ทิศทางของ Robinhood โดยพูดว่า 'นี่น่าจะเป็นประเด็นที่น่าสนใจมากกว่า' ดังนั้น ฉันคิดว่านักลงทุนทุกคนในวันนี้ควรเป็น คิดอยู่สองอย่าง หนึ่งคือวิธีโหวตหากพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง และสองคือ ถ้าพวกเขามีหุ้นผ่านกองทุน ผ่านกองทุนดัชนี หรือ กองทุนรวม หรือมิฉะนั้นกองทุนเหล่านั้นลงคะแนนเสียงหุ้นของตนในลักษณะที่สอดคล้องกับวิธีที่พวกเขาต้องการหรือไม่? แล้วถ้าไม่ใช่ พวกเขาควรจะย้ายเมืองหลวงไปให้ใครซักคนไหม?” 

คาเลบ:

“ปีครึ่งที่ผ่านมามันกลายเป็นประเด็นสำคัญไปแล้วจริงๆ แต่มันอีกนานเลยที่จะมาถึง น่าสนใจมาก เพื่อนๆ มาดูกันว่าพวกเขากำลังทำอะไรที่ Engine No.1 และ Michael O'Leary กรรมการผู้จัดการของ Engine No.1 ขอบคุณมากสำหรับการเข้าร่วม Green Investor เท่ห์จริงๆ”

ไมเคิล:

“ขอบคุณนะคาเลบ ขอชื่นชม"