ทำไม Berkshire ของ Buffett ถึงเป็นผู้นำได้ในปี 2020 Defying Bears

เบิร์กเชียร์ แฮททาเวย์ อิงค์ (BRK.A) ถือเป็นหนึ่งในปีที่แย่ที่สุดเมื่อเทียบกับดัชนี S&P 500 ภายใต้วาระการดำรงตำแหน่งของ CEO 54 ปี วอร์เรน บัฟเฟตต์ทว่ามันอาจทรงตัวที่จะแซงหน้าในปี 2020 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดสูญเสียไอน้ำ ด้านบวก ได้แก่ งบดุลที่แข็งแกร่ง อำนาจรายได้ และการประเมินมูลค่าต่ำ ในช่วงปลายเดือนธันวาคม เมื่อวันที่ 17 กันยายน 2019 หุ้นคลาส A ของ Berkshire เพิ่มขึ้น 10.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับ 27.4% สำหรับ S&P 500

“เบิร์กเชียร์ค่อนข้างถูก” Jay Gelb นักวิเคราะห์จาก Barclays ตามที่ Barron's กล่าว “เป็นกลุ่มธุรกิจที่ยอดเยี่ยมและมีคุณภาพสูง ป้องกันหุ้น ซื้อขายต่ำกว่า คุณค่าที่แท้จริง” เขากล่าวเสริม Gelb มีระดับน้ำหนักเกินหรือซื้อในหุ้นระดับ A โดยมี a ราคาเป้าหมาย $401,000 หรือ 18.3% เหนือเดือนธันวาคม 17, 2019 ปิด.

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

จากการชุมนุมของตลาดหุ้นล่าสุด Berkshire's

มูลค่าทางบัญชี อาจเพิ่มขึ้นเกือบ 5% จาก Q3 เป็น Q4 2019 สู่ $255,000 และผลิตa อัตราส่วนราคาต่อหนังสือ (P/B) เพียง 1.3 ข้อสังเกตของ Barron Berkshire ทำการซื้อขายที่ประมาณ 21 เท่าของกำไรในปี 2019 ซึ่งสูงกว่าตัวเลข 19 สำหรับ S&P 500 แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ Berkshire

นอกจากนี้ Berkshire's วิชาพลศึกษา อัตราส่วนนั้นถูกอธิบายในแง่ที่ว่าตัวส่วนรวมเฉพาะเงินปันผลในพอร์ตหุ้นมูลค่า 220 พันล้านดอลลาร์ บัฟเฟตต์ยืนกรานให้นักลงทุนควรพิจารณา”รายได้มองทะลุซึ่งรวมถึงส่วนแบ่งกำไรตามสัดส่วนของเบิร์กเชียร์จากบริษัทต่างๆ ในพอร์ตการลงทุน

นักวิจารณ์โต้แย้งว่าบัฟเฟตต์ต้องลดเงินสดสะสม 128 พันล้านดอลลาร์ด้วยการเพิ่มขึ้น ซื้อคืนหุ้น และจ่ายเงินปันผล ใช้จ่ายมากขึ้นในข้อตกลงใหญ่ และหลีกเลี่ยงข้อเสนอที่ตระหนี่ Berkshire สูญเสียผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เทคโนโลยี Tech Data Corp. (TECD) เพื่อแข่งขันกับผู้ประมูล Apollo Global Management Inc. (APO) แ ภาคเอกชน บริษัทด้วยเงินเพียง 200 ล้านเหรียญ Tech Data มีค่าใช้จ่าย Apollo 5.1 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเสนอให้ 145 ดอลลาร์ต่อหุ้นเทียบกับการเสนอราคา 140 ดอลลาร์โดย Berkshire

รายงานของ Barron อีกฉบับระบุว่า Berkshire เป็นหุ้น 10 อันดับแรกสำหรับปี 2020 ในขณะที่สังเกตว่ากองเงินสดที่เพิ่มขึ้นประมาณ 25% ของมูลค่าตลาดได้ส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพ รายงานนี้ยังอ้างถึงการประเมินมูลค่าที่ต่ำ ในแง่บวก เช่นเดียวกับรายได้ประจำปีที่มากกว่า 25,000 ล้านดอลลาร์จากบริษัทในเครือที่ดำเนินงานทั้งหมดซึ่งถือหุ้นทั้งหมด

“ด้วยขนาดของ Berkshire บัฟเฟตต์จำเป็นต้องคิดให้ใหญ่ในการซื้อกิจการ” รายงานนี้เรียกร้อง เป้าหมายที่เป็นไปได้ที่พวกเขาแนะนำคือ Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), เดลต้า แอร์ไลน์ส อิงค์ (ดาล), เซาท์เวสต์ แอร์ไลน์ บจก (LUV), เฟดเอ็กซ์ คอร์ป (FDX) และ United Parcel Service Inc. (UPS).

ในบรรดานักลงทุนเก่าแก่ที่หมดศรัทธาในบัฟเฟตต์คือ David Rolfe หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ Wedgewood Partners ซึ่งมี 2 พันล้านดอลลาร์ใน สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM). Rolfe ขายหุ้น Berkshire ของเขาหลังจากผ่านไปกว่า 20 ปี ด้วยเหตุผลเหล่านี้: ความล้มเหลวของ KraftHeinz และ IBM; พลาดโอกาสด้วย Visa, MasterCard, Costso และ Microsoft; การดำเนินการที่ไม่ดีกับการเข้าซื้อกิจการโดยทั่วไป รวมถึงข้อตกลงขนาดใหญ่ไม่เพียงพอ และถือเงินสดมากเกินไป

มองไปข้างหน้า

ปัญหาที่ค้างคาสำหรับ Berkshire คือการวางแผนสืบทอดตำแหน่ง กับบัฟเฟตต์เมื่ออายุ 89 และร้อยโทชาร์ลีมังเกอร์เนื่องจากถึง 96 ในวันที่ม.ค. 1, 2020 ประกาศแผนอย่างเป็นทางการเป็นเวลานานเกินกำหนด