อัตราดอกเบี้ยและปัจจัยอื่นๆ ที่มีผลกระทบต่อ WACC

ปัจจัยภายในและภายนอกต่างๆ สามารถเปลี่ยนแปลง ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน (WACC) สำหรับบริษัทเมื่อเวลาผ่านไป ปัจจัยภายนอกอย่างหนึ่งคือความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)

ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) คือต้นทุนหลังหักภาษีเฉลี่ยของแหล่งเงินทุนต่างๆ ของบริษัท ประกอบด้วย หุ้นสามัญ, หุ้นบุริมสิทธิ, พันธบัตร และหนี้อื่นๆ WACC คำนวณโดยการคูณต้นทุนของแหล่งเงินทุนแต่ละแหล่งด้วยน้ำหนัก จากนั้นนำผลิตภัณฑ์ที่ถ่วงน้ำหนักมารวมกันเพื่อกำหนดมูลค่า WACC

ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ย

NS ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและ WACC ผ่านอัตราเงินเฟด อัตราเงินเฟดคือ อัตราดอกเบี้ย โดยที่ธนาคารแห่งหนึ่งให้เงินกู้ยืมแก่ธนาคารกลางสหรัฐแก่ธนาคารอื่นในชั่วข้ามคืน

ในขณะที่เฟดทำการปรับอัตราดอกเบี้ย ก็ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงตามทฤษฎี อัตราผลตอบแทน สำหรับการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงของการสูญเสียทางการเงิน การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางส่งผลกระทบต่อ WACC ของบริษัท เนื่องจากอัตราปลอดความเสี่ยงเป็นปัจจัยสำคัญในการคำนวณต้นทุนของเงินทุน อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายโดยบริษัทเท่ากับอัตราปลอดความเสี่ยงบวกกับ เบี้ยประกันภัยเริ่มต้น สำหรับบริษัท

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ WACC ของบริษัทเพิ่มขึ้นได้อย่างไร

เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราปลอดความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นทันที หากอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงเท่ากับ 2% และเบี้ยประกันภัยผิดนัดสำหรับหนี้ของบริษัทคือ 1% อัตราดอกเบี้ยที่ใช้คำนวณ WACC ของบริษัทจะเท่ากับ 3% หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 2.5% และเบี้ยประกันภัยผิดนัดของบริษัทยังคงเป็น 1% อัตราดอกเบี้ยที่ใช้สำหรับ WACC จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ต้นทุนทุนที่สูงขึ้นสำหรับ บริษัท อาจเพิ่มความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัด นั่นจะเป็นการเพิ่มเบี้ยประกันภัยผิดนัดและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่ใช้สำหรับ WACC ต่อไป

ปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลต่อ WACC

ปัจจัยภายนอกอื่นๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อ WACC ได้แก่ อัตราภาษีนิติบุคคล ภาวะเศรษฐกิจและสภาวะตลาด ภาษีมีผลที่ตามมาที่ชัดเจนที่สุด ภาษีนิติบุคคลที่สูงขึ้นทำให้ WACC ลดลง ในขณะที่ภาษีที่ต่ำกว่าจะเพิ่ม WACC

การตอบสนองของ WACC ต่อภาวะเศรษฐกิจนั้นประเมินได้ยากกว่า ผลกระทบโดยตรงของภาวะเศรษฐกิจที่ดีคือการลดความเสี่ยงของการผิดนัด ซึ่งจะช่วยลดเบี้ยประกันภัยผิดนัดและ WACC อย่างไรก็ตาม นั่นยังทำให้มีโอกาสมากขึ้นที่ในที่สุดเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเพิ่ม WACC

สภาวะตลาดอาจมีผลที่ตามมามากมาย ตัวอย่างเช่น เพิ่มขึ้น ความผันผวน ในตลาดหุ้นจะเพิ่ม ค่าความเสี่ยง เป็นที่ต้องการของนักลงทุน ที่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุนให้กับบริษัท อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่สูงขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะลดมูลค่าของหุ้นที่มีอยู่ ซึ่งทำให้บริษัทซื้อคืนหุ้นได้ในราคาที่ถูกกว่า