แบบจำลองส่วนลดเงินปันผล (DDM) ทำงานอย่างไร

รูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM) คืออะไร?

นักลงทุนใช้แบบจำลองส่วนลดเงินปันผล (DDM) เพื่อวัดมูลค่าของ a หุ้น. มันคล้ายกับ ลดกระแสเงินสด (DFC) วิธีการประเมินมูลค่า ความแตกต่างคือ DDM เน้นที่ เงินปันผล ในขณะที่ DCF มุ่งเน้นไปที่กระแสเงินสด

สำหรับ DCF การลงทุนมีมูลค่าตามอนาคต กระแสเงินสด. การวิเคราะห์ DCF จะประเมินมูลค่าของบริษัทในวันนี้โดยพิจารณาจากการคาดการณ์ว่าบริษัทจะสร้างเงินได้เท่าใดในอนาคต การวิเคราะห์ DCF ใช้ a อัตราส่วนลด เพื่อค้นหา มูลค่าปัจจุบัน ของหุ้น หากมูลค่าที่คำนวณผ่าน DCF สูงกว่าต้นทุนปัจจุบันของการลงทุน นักลงทุนจะพิจารณาโอกาสของหุ้น

สำหรับ DDM เงินปันผลในอนาคตมีค่าน้อยกว่าเพราะ เวลาเป็นเงินเป็นทอง. นักลงทุนใช้ DDM เพื่อกำหนดราคาหุ้นตามผลรวมของกระแสรายได้ในอนาคตจากเงินปันผลโดยใช้ อัตราผลตอบแทนที่ต้องการปรับความเสี่ยง.

ทำความเข้าใจกับรูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM) หรือไม่?

นักลงทุนสามารถใช้ รูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM) สำหรับหุ้นที่เพิ่งออกหรือซื้อขายบน ตลาดรอง เป็นเวลาหลายปี มีสองกรณีที่ DDM ไม่สามารถใช้งานได้จริง: เมื่อหุ้นไม่จ่ายเงินปันผล และเมื่อหุ้นมีอัตราการเติบโตสูงผิดปกติ

หุ้นสามัญแต่ละหุ้นของบริษัทแสดงถึงการเรียกร้องส่วนของผู้ถือหุ้นในกระแสเงินสดในอนาคตของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนสามารถสันนิษฐานได้อย่างสมเหตุสมผลว่ามูลค่าปัจจุบันของ a หุ้นสามัญ คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต นี้เป็น หลักฐานพื้นฐานของการวิเคราะห์ DCF.

DDM ถือว่าเงินปันผลเป็นกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้อง เงินปันผลเป็นรายได้ที่ได้รับโดยไม่สูญเสียทรัพย์สิน (การขายหุ้นเพื่อให้ได้กำไรจากการลงทุน) และเทียบเท่ากับ การจ่ายคูปอง จากความผูกพัน

ข้อพิจารณาพิเศษสำหรับรูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM)

แม้ว่าผู้สนับสนุน DDM เชื่อว่าไม่ช้าก็เร็ว บริษัท ทั้งหมดจะจ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นสามัญของตน แต่รูปแบบนี้ใช้งานได้ยากกว่ามากหากไม่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลอ้างอิง

สูตรสำหรับการใช้ DDM เป็นที่แพร่หลายมากที่สุดเมื่อบริษัทที่ออกหลักทรัพย์มีประวัติการจ่ายเงินปันผล เป็นเรื่องยากอย่างเหลือเชื่อที่จะคาดการณ์ว่าบริษัทที่ไม่จ่ายเงินปันผลจะเริ่มจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเมื่อใดและในระดับใด

การควบคุมผู้ถือหุ้น มีความรู้สึกที่เข้มแข็งในการควบคุมกระแสเงินสดรูปแบบอื่นๆ เพื่อให้วิธี DCF อาจเหมาะสมกว่าสำหรับพวกเขา

หุ้นที่โตเร็วเกินไปจะบิดเบือนพื้นฐาน Gordon-Growth สูตร DDM แม้กระทั่งการสร้างค่าลบ ตัวส่วน และทำให้มูลค่าหุ้นอ่านติดลบ วิธี DDM อื่นๆ อาจช่วยลดปัญหานี้ได้