ความสำคัญของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ
หนึ่งในตัวชี้วัดชั้นนำที่น่าเชื่อถือที่สุดในการประเมินสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ คือ PMI ซึ่งเดิมเรียกว่าดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ
PMI เป็นตัวบ่งชี้พาดหัวใน "รายงานเกี่ยวกับธุรกิจ" ของ ISM Manufacturing ซึ่งเป็นการสำรวจรายเดือนที่ทรงอิทธิพลของผู้บริหารฝ่ายจัดซื้อและจัดหาทั่วสหรัฐอเมริกา PMI ย่อมาจาก Purchasing Managers' Index ก่อนวันที่ 1 กันยายน พ.ศ. 2544 แต่ตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นมา สถาบันเพื่อการจัดการอุปทาน (ISM) ได้ใช้ PMI เป็นตัวย่อแบบสแตนด์อโลนเพื่อสะท้อนการเปลี่ยนชื่อองค์กร (ISM ถูกเรียกว่า National Association of Purchasing Management – NAPM – จนถึง 2 มกราคม 2002) และเข้าถึงการจัดการอุปทานเชิงกลยุทธ์ในวงกว้างมากกว่าแค่การจัดซื้อ การทำงาน.
"รายงานธุรกิจ" ของ ISM Manufacturing และหมายเลข PMI ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดโดยนักลงทุน ธุรกิจ และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน
การเก็บรวบรวมข้อมูล
PMI อิงตามคำตอบจากสมาชิกของคณะกรรมการสำรวจธุรกิจ ISM ซึ่งรวมถึงอุตสาหกรรมที่หลากหลายโดย ระบบการจำแนกอุตสาหกรรมในอเมริกาเหนือ (NAICS) และอิงตามการมีส่วนร่วมของแต่ละอุตสาหกรรมต่อ GDP ของสหรัฐอเมริกา การสำรวจครอบคลุม 18 อุตสาหกรรมที่รวมทุกด้านของภาคการผลิต
สมาชิกจะได้รับแบบสอบถามรายเดือนที่ขอให้ระบุการเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือนสำหรับกิจกรรมทางธุรกิจสิบประการต่อไปนี้ซึ่งประกอบเป็นดัชนีส่วนบุคคลใน รายงานธุรกิจ สำรวจ:
- คำสั่งซื้อใหม่ – จากลูกค้า
- การผลิต – อัตราและทิศทางการเปลี่ยนแปลงในระดับการผลิต
- การจ้างงาน - ไม่ว่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง
- การส่งมอบซัพพลายเออร์ - ช้าหรือเร็วกว่านี้หรือไม่?
- สินค้าคงคลัง – เพิ่มขึ้นหรือลดลงในคลังสินค้า
- สินค้าคงคลังของลูกค้า – ประเมินระดับของสินค้าคงเหลือที่ถือโดยลูกค้าขององค์กร
- ราคา – รายงานว่าองค์กรจ่ายเงินมากหรือน้อยสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการ
- Backlog of Orders – วัดว่ายอดค้างของคำสั่งซื้อมีการเติบโตหรือลดลง
- คำสั่งส่งออกใหม่ – วัดระดับของคำสั่งส่งออก
- การนำเข้า – วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของวัสดุที่นำเข้า
แบบสำรวจจะถูกส่งไปยังผู้ตอบแบบสอบถามของคณะกรรมการสำรวจธุรกิจในช่วงแรกของแต่ละเดือน และผู้ตอบแบบสอบถามจะถูกขอให้รายงานข้อมูลเฉพาะสำหรับเดือนปัจจุบันเท่านั้น ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่รอจนถึงปลายเดือนเพื่อตอบแบบสำรวจเพื่อให้เห็นภาพที่ชัดเจนที่สุดของกิจกรรมทางธุรกิจในปัจจุบัน ISM จะรวบรวมข้อมูลและรวบรวมรายงานเพื่อเผยแพร่ในวันทำการแรกของเดือนถัดไป
การคำนวณ PMI
PMI เป็นดัชนีประกอบตามน้ำหนักที่เท่ากัน (20%) ของดัชนีย่อยหลักห้ารายการต่อไปนี้ – คำสั่งซื้อใหม่ การผลิต การจ้างงาน การส่งมอบซัพพลายเออร์ และสินค้าคงคลัง
ตัวอย่างเช่น ใน มิถุนายน 2559 การผลิต ISM รายงานธุรกิจ, ดัชนีย่อย 5 ระดับมีดังนี้ – คำสั่งซื้อใหม่ 57.0, การผลิต 54.7, การจ้างงาน 50.4, ซัพพลายเออร์ การส่งมอบ 55.4 และสินค้าคงคลัง 48.5 จากน้ำหนัก 20% ของแต่ละดัชนีย่อย การอ่าน PMI จึงเป็น 53.2.
การปรับตามฤดูกาลซึ่งพัฒนาโดยกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกาและมอบให้กับ ISM คือ จัดทำขึ้นทุกปีในเดือนมกราคมรายงานไปยังสี่ในห้าดัชนีย่อย (สินค้าคงเหลือเป็น ข้อยกเว้น) การปรับตามฤดูกาลเหล่านี้ทำขึ้นเพื่อปรับผลกระทบจากการเบี่ยงเบนภายในปีที่เกิดซ้ำเนื่องจากความแตกต่างตามปกติในสภาพอากาศ วันหยุด ฯลฯ
ดัชนีการแพร่กระจาย
ดัชนี ISM ทั้งหมดคือ ดัชนีการแพร่กระจายซึ่งวัดขอบเขตของการเปลี่ยนแปลงที่กระจัดกระจายหรือกระจายในกลุ่ม สำหรับแต่ละกิจกรรมทางธุรกิจทั้ง 10 กิจกรรม ขอให้ผู้ตอบแบบสำรวจระบุว่าดีขึ้น แย่ลง หรือเหมือนเดิมหรือไม่ เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ดัชนีส่วนบุคคลสำหรับแต่ละกิจกรรมทางธุรกิจ เช่น การผลิต การจ้างงาน ฯลฯ คำนวณโดยนำเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถามที่รายงานว่ากิจกรรมมีการปรับปรุง (เช่น สูงกว่าหรือดีกว่า) และเพิ่มลงในครึ่งหนึ่งของเปอร์เซ็นต์ที่รายงานกิจกรรมที่ไม่เปลี่ยนแปลง
ตัวอย่างเช่น หาก 40% ของผู้ตอบแบบสอบถามรายงานว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้น ในขณะที่ 35% รายงานว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงและ 25% รายงานว่ามีการลดลง ดัชนีการแพร่กระจายจะเป็น: (40% + [0.5 x 35%)) = 57.5 %.
สำหรับดัชนีการแพร่กระจายโดยทั่วไป ค่าที่อ่านได้ 50% บ่งชี้ว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ จากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ยิ่งการอ่านดัชนีอยู่ห่างจาก 50% มากเท่าใด อัตราการเปลี่ยนแปลงก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ค่าที่อ่านได้ 100 แสดงว่าผู้ตอบแบบสำรวจทั้งหมดกำลังรายงานกิจกรรมที่เพิ่มขึ้น – ดังที่อาจเป็นในกรณีของ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ – ในขณะที่การอ่าน 0 บ่งชี้ว่าผู้ตอบแบบสอบถามทั้งหมดกำลังรายงานลดลง กิจกรรม.
การตีความ PMI
ค่า PMI ที่อ่านมากกว่า 50 หรือ 50% บ่งชี้การเติบโตหรือการขยายตัวของภาคการผลิตของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ค่าที่อ่านต่ำกว่า 50 บ่งชี้ว่าหดตัว การอ่านที่ 50 บ่งชี้ว่าจำนวนผู้ผลิตที่รายงานธุรกิจที่ดีขึ้นนั้นเท่ากับจำนวนผู้ผลิตที่ระบุว่าธุรกิจนั้นแย่ลง
ตัวเลขสำคัญอีกประการหนึ่งที่น่าจับตามองคือ 43.2 เนื่องจากดัชนี PMI อยู่เหนือระดับนี้ในช่วงระยะเวลาหนึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวของเศรษฐกิจโดยรวม การอ่าน PMI เดือนมิถุนายน 2016 ที่ 53.2 บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวใน 85NS เดือนติดต่อกัน เนื่องจากดัชนี PMI ทะลุระดับ 42.2 เป็นครั้งแรกในการขยายตัวนั้นในเดือนมิถุนายน 2552 ซึ่งบังเอิญเช่นกัน เป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตหลังสินเชื่อ การฟื้นตัวของสหรัฐตามที่กำหนดโดยสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ ตัวเลข PMI เดือนมิถุนายน 2559 ยังระบุด้วยว่าภาคการผลิตของสหรัฐฯ เติบโตขึ้นเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน
ในการแถลงข่าวซึ่งมีรายละเอียด PMI เดือนพฤศจิกายน 2559 ISM ตั้งข้อสังเกตว่าขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ ระหว่าง PMI กับเศรษฐกิจโดยรวม ระดับ PMI เฉลี่ย 50.8% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2559 สอดคล้องกับ 2.4% เพิ่มขึ้นใน GDP ของสหรัฐฯ ที่แท้จริงทุกปี.
ข้อดีและข้อเสียของ PMI
จุดแข็ง
- PMI เป็นตัวบ่งชี้ที่ทันท่วงที เนื่องจากมีการเผยแพร่ในวันแรกของเดือนหลังจากที่มีการสำรวจ
- ตัวบ่งชี้ชั้นนำที่แม่นยำเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
- PMI ย่อสุขภาพของภาคการผลิตของสหรัฐเป็นตัวเลขเดียว ในขณะที่ รายงานธุรกิจ มีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับกิจกรรมทางธุรกิจหลัก
จุดอ่อน
- PMI ครอบคลุมเฉพาะภาคการผลิต ซึ่งมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลดลงตลอดหลายปีที่ผ่านมา ISM ยังรายงานรายงานประจำเดือนอีกฉบับคือ ISM Non-Manufacturing รายงานธุรกิจซึ่งสำรวจและรายงานเกี่ยวกับภาคบริการของสหรัฐฯ ที่เป็นตัวแทนมากกว่า 80% ของ GDP.
- NS รายงานธุรกิจ การสำรวจ ข้อมูลที่ใช้ในการคำนวณ PMI เป็นข้อมูลเชิงอัตนัยและอาจมีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาด
วิธีการใช้ PMI
PMI เป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่สามารถขับเคลื่อนตลาดการเงินได้ อย่างไรก็ตาม หากการอ่านดัชนีล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่คาดคิดในระบบเศรษฐกิจ – ดีขึ้นหรือแย่ลง – อาจเป็นการดีที่สุดที่จะรอ จนกว่าตัวชี้วัดอื่น ๆ จะยืนยันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจด้วย แทนที่จะทำการเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอขายส่งบนพื้นฐานของรายการเดียว การอ่าน.
ประเด็นต่อไปนี้ควรคำนึงถึงเกี่ยวกับ PMI:
- มองข้ามเลข PMI ที่พาดหัว – รายงานการผลิตของ ISM เกี่ยวกับธุรกิจประกอบด้วยข้อมูลอันทรงคุณค่าในแง่มุมที่สำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เช่น การผลิต การจ้างงาน ราคา และการส่งออก/นำเข้า การเจาะลึกตัวเลขจะช่วยให้คุณอ่านข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ดีกว่าตัวเลข PMI เพียงอย่างเดียว
- จำระดับสำคัญสำหรับ PMI และดัชนีย่อย – เช่นเดียวกับ 43.2 ที่แสดงถึงระดับคีย์สำหรับ PMI ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ดัชนีย่อยที่สำคัญมีระดับที่สำคัญที่ควรค่าแก่การสังเกต ตัวอย่างเช่น ดัชนีการจ้างงานที่สูงกว่า 50.6 เมื่อเวลาผ่านไปมักจะสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตรตามที่รายงานโดยสำนักสถิติแรงงาน ในทำนองเดียวกัน ดัชนีการผลิตที่สูงกว่า 51.3 เมื่อเวลาผ่านไปนั้นสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของธนาคารกลางสหรัฐ
- วางตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอล่วงหน้าก่อนการเผยแพร่ข้อมูล ISM – เนื่องจาก PMI อาจเป็นตัวเลขที่ขับเคลื่อนตลาด อาจเป็นการดีที่สุดที่จะวางตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอก่อนการเปิดเผยข้อมูล หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างแข็งแกร่งและคาดว่าตัวเลข PMI จะเพิ่มเข้าสู่ภาวะตลาดกระทิง ก็อาจคุ้มค่าที่จะซื้อสหรัฐฯ หุ้น ก่อนเผยแพร่รายงาน ในทางกลับกัน หากการคาดการณ์สำหรับตัวเลข PMI ที่อ่อนแอ อาจเป็นการระมัดระวังที่จะลดการเปิดเผยหุ้นบางส่วนในสหรัฐก่อนที่จะมีการเปิดเผยรายงาน
บรรทัดล่าง
PMI เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยทั่วไปและภาคการผลิตโดยเฉพาะ แม้ว่าบางครั้งมักจะถูกมองข้ามไป แต่นักลงทุนรายใหม่ควรทำความคุ้นเคยกับตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญนี้