ตลาดที่มีประสิทธิภาพส่งผลต่อนักลงทุนอย่างไร?

เมื่อมีคนพูดถึง ประสิทธิภาพของตลาดพวกเขากำลังหมายถึงระดับที่การตัดสินใจโดยรวมของผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดสะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าของบริษัทมหาชนและของพวกเขาอย่างถูกต้อง หุ้นสามัญ ในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง สิ่งนี้จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทและอัปเดตการประเมินมูลค่าเหล่านั้นอย่างต่อเนื่องเมื่อทราบข้อมูลใหม่ ยิ่งตลาดสามารถกำหนดราคาหลักทรัพย์ได้เร็วและแม่นยำมากขึ้นเท่านั้น มีประสิทธิภาพ ว่ากันว่าเป็น

สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ

หลักการนี้เรียกว่า สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH)ซึ่งยืนยันว่าตลาดสามารถกำหนดราคาหลักทรัพย์ได้อย่างถูกต้องในเวลาที่เหมาะสมตามข้อมูลล่าสุดที่มี ตามหลักการนี้ไม่มี ประเมินค่าต่ำเกินไป หุ้นที่ต้องมี เนื่องจากทุกหุ้นซื้อขายในราคาเท่ากับมูลค่าที่แท้จริงของมันเสมอ

มี EMH หลายเวอร์ชันที่กำหนดว่าสมมติฐานที่จำเป็นในการทำให้เป็นจริงนั้นเข้มงวดเพียงใด อย่างไรก็ตาม ทฤษฎีนี้มีผู้ว่า ซึ่งเชื่อว่าตลาดตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมากเกินไป ส่งผลให้หุ้นมีราคาสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป และมีข้อมูลย้อนหลังเป็นของตัวเองถึง สำรองข้อมูล

ตัวอย่างเช่น พิจารณาความเจริญ (และการล่มสลายที่ตามมา) ของ ฟองสบู่ดอทคอม ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และต้นทศวรรษ 2000 บริษัทเทคโนโลยีจำนวนนับไม่ถ้วน (ซึ่งหลายแห่งไม่ได้กำไรด้วยซ้ำ) ถูกผลักดันให้ไร้เหตุผล ระดับราคา โดยมากเกินไป ตลาดขาขึ้น. เป็นเวลาหนึ่งหรือสองปีก่อนที่ฟองสบู่จะแตก หรือตลาดปรับตัวเอง ซึ่งจะเห็นได้ว่าเป็นหลักฐานว่าตลาดไม่ได้มีประสิทธิภาพทั้งหมด อย่างน้อยก็ไม่ใช่ตลอดเวลา

อันที่จริง ไม่ใช่เรื่องแปลกที่หุ้นตัวหนึ่งจะได้สัมผัสกับขาขึ้น สไปค์ ในช่วงเวลาสั้น ๆ เพียงเพื่อถอยกลับ (บางครั้งแม้ภายในวันซื้อขายเดียวกัน) แน่นอนว่าการเคลื่อนไหวของราคาประเภทนี้ไม่สนับสนุนสมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพทั้งหมด

ความแม่นยำในตัว?

ความหมายของ EMH คือนักลงทุนไม่ควรสามารถเอาชนะตลาดได้เนื่องจากข้อมูลทั้งหมดที่สามารถคาดการณ์ประสิทธิภาพได้ถูกสร้างขึ้นในราคาหุ้นแล้ว สันนิษฐานว่าราคาหุ้นเป็นไปตาม a สุ่มเดินหมายความว่ามันถูกกำหนดโดยข่าวปัจจุบันมากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในอดีต

มีเหตุผลที่จะสรุปได้ว่าตลาดมีประสิทธิภาพมากเกือบตลอดเวลา อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่าตลาดสามารถตอบสนองต่อข้อมูลใหม่มากเกินไป (ทั้งในด้านบวกและด้านลบ) ในฐานะนักลงทุนรายย่อย สิ่งที่ดีที่สุดที่คุณสามารถทำได้เพื่อให้แน่ใจว่าคุณจ่ายราคาที่ถูกต้องสำหรับหุ้นของคุณคือ ศึกษาบริษัทก่อนซื้อหุ้นและวิเคราะห์ว่าตลาดดูสมเหตุสมผลหรือไม่ใน ของมัน ราคา.