ราคาน้ำมันมีผลกระทบต่อตลาดหุ้น
นักวิจัยที่ ธนาคารกลางแห่งคลีฟแลนด์ ดูความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันและหุ้น ราคาตลาด และทำให้หลายคนประหลาดใจว่าราคาน้ำมันกับตลาดหุ้นมีความสัมพันธ์กันเพียงเล็กน้อย
การศึกษาของพวกเขาไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ว่าราคาน้ำมันมีผลกระทบอย่างจำกัดต่อ ตลาดหลักทรัพย์ ราคา; แต่ก็แนะนำว่า นักวิเคราะห์ ไม่สามารถคาดเดาได้ว่าหุ้นจะมีปฏิกิริยาอย่างไร การเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมัน.
ประเด็นที่สำคัญ
- เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่าราคาน้ำมันที่สูงส่งผลกระทบโดยตรงและในทางลบต่อเศรษฐกิจสหรัฐและตลาดหุ้น
- อย่างไรก็ตาม จากการศึกษาเมื่อเร็วๆ นี้ ชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันและราคาหุ้นจริง ๆ แล้วมีความสัมพันธ์กันเพียงเล็กน้อยเมื่อเวลาผ่านไป
- ภาคหนึ่งที่ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากราคาน้ำมันคือการขนส่ง ซึ่งอาศัยเชื้อเพลิงปิโตรเลียมเป็นปัจจัยการผลิตหลัก
ความสัมพันธ์ ≠ สาเหตุ
เป็นที่นิยมในการเชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงของราคาปัจจัยหลัก เช่น น้ำมัน และประสิทธิภาพของดัชนีตลาดหุ้นหลัก ภูมิปัญญาดั้งเดิมถือได้ว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจะทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้นสำหรับธุรกิจส่วนใหญ่และ บีบให้ผู้บริโภคใช้จ่ายน้ำมันมากขึ้น ส่งผลให้รายได้ของบริษัทอื่นๆ ลดลง ธุรกิจ ตรงกันข้ามควรเป็นจริงเมื่อราคาน้ำมันตก
อันเดรีย เปสคาโทริ อัน นักเศรษฐศาสตร์ ที่ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF), พยายามทดสอบทฤษฎีนี้ในปี 2551 Pescatori วัดการเปลี่ยนแปลงใน S&P 500 เป็นพร็อกซีสำหรับราคาหุ้นและ น้ำมันดิบ ราคา เขาค้นพบว่าตัวแปรของเขาเคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกันเป็นครั้งคราวเท่านั้น แต่ถึงกระนั้นความสัมพันธ์ก็ยังอ่อนแอ ตัวอย่างของเขาเปิดเผยว่าไม่มีความสัมพันธ์ที่มีระดับความเชื่อมั่น 95%
ราคาน้ำมันมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่เป็นไปได้สองทางเนื่องจากความหลากหลายของอุตสาหกรรม ราคาน้ำมันที่สูงสามารถขับเคลื่อนการสร้างงานและการลงทุนได้ เนื่องจากบริษัทน้ำมันสามารถใช้ประโยชน์จากแหล่งหินดินดานที่มีต้นทุนสูงกว่าได้ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่สูงส่งผลกระทบกับธุรกิจและผู้บริโภคด้วยต้นทุนการขนส่งและการผลิตที่สูงขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลงทำร้าย น้ำมันแหวกแนว แต่เป็นประโยชน์ต่อภาคการผลิตและภาคส่วนอื่นๆ ที่ต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นประเด็นหลัก
ในฤดูใบไม้ผลิปี 2020 ราคาน้ำมันทรุดตัวลงท่ามกลางการชะลอตัวของเศรษฐกิจ โอเปกและพันธมิตรตกลงที่จะลดการผลิตครั้งประวัติศาสตร์เพื่อรักษาเสถียรภาพราคา แต่พวกเขาก็ตกลงมาสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี
น้ำมันกับต้นทุนในการทำธุรกิจ
เรื่องมาตรฐานคือราคาน้ำมันมีอิทธิพลต่อต้นทุนการผลิตและการผลิตอื่นๆ ทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น สันนิษฐานว่ามีความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างราคาน้ำมันที่ลดลง หมายถึง ค่าขนส่งที่ต่ำลง และค่าขนส่งที่ถูกกว่า ซึ่งเหลือมากกว่า รายได้ใช้แล้วทิ้ง ในกระเป๋าเงินของผู้คน นอกจากนี้ เนื่องจากสารเคมีอุตสาหกรรมหลายชนิดกลั่นจากน้ำมัน ราคาน้ำมันที่ลดลงจึงเป็นประโยชน์ต่อภาคการผลิต
ก่อนการฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันในสหรัฐฯ ราคาน้ำมันที่ลดลงส่วนใหญ่ถูกมองว่าเป็นบวก เพราะมันลดราคานำเข้าน้ำมันและลดต้นทุนการผลิตและการขนส่ง ภาค การลดต้นทุนนี้สามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้ มหานคร รายได้ตามดุลยพินิจ สำหรับการใช้จ่ายของผู้บริโภคสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปได้ อย่างไรก็ตาม ในเวลานี้ที่สหรัฐฯ ได้เพิ่มการผลิตน้ำมัน ราคาน้ำมันที่ตกต่ำอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทน้ำมันของสหรัฐฯ และส่งผลกระทบต่อคนงานในอุตสาหกรรมน้ำมันในประเทศ
ในทางกลับกัน ราคาน้ำมันที่สูงทำให้ต้นทุนในการทำธุรกิจเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นพื้นที่ที่ส่งต่อไปยังลูกค้าและธุรกิจในท้ายที่สุด ไม่ว่าจะเป็นค่าโดยสารแท็กซี่ที่สูงขึ้น ตั๋วเครื่องบินราคาแพงกว่า ค่าแอปเปิลที่ส่งมาจากแคลิฟอร์เนีย หรือใหม่ เฟอร์นิเจอร์ที่ส่งจากจีนราคาน้ำมันที่สูงอาจส่งผลให้ราคาสินค้าที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องสูงขึ้นและ บริการ
ทำไมน้ำมันถึงไม่ผลักดันราคาหุ้น
เหตุใดนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดจึงไม่พบความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นระหว่างตลาดหุ้นกับราคาน้ำมัน มีคำอธิบายที่เป็นไปได้หลายประการ สิ่งแรกและชัดเจนที่สุดคือปัจจัยด้านราคาอื่นๆ ในระบบเศรษฐกิจ เช่น ค่าจ้าง อัตราดอกเบี้ย โลหะอุตสาหกรรม พลาสติก และเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์ สามารถชดเชยการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนพลังงานได้
ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือบริษัทมีความซับซ้อนในการอ่านมากขึ้น ตลาดซื้อขายล่วงหน้า และสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาปัจจัยได้ดีขึ้น บริษัทควรจะสามารถเปลี่ยนกระบวนการผลิตเพื่อชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นได้ นักเศรษฐศาสตร์บางคนแนะนำว่าราคาหุ้นทั่วไปมักจะเพิ่มขึ้นตามความคาดหวังของปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเกิดขึ้นโดยไม่ขึ้นกับราคาน้ำมัน
ต้องแยกความแตกต่างระหว่างตัวขับเคลื่อนหลักของราคาน้ำมันกับตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นของบริษัท ราคาน้ำมันถูกกำหนดโดย อุปสงค์และอุปทาน สำหรับผลิตภัณฑ์จากปิโตรเลียม ในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัว ราคาอาจสูงขึ้นจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น พวกเขาอาจลดลงเนื่องจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น
ราคาหุ้นขึ้นและลงตามรายงานผลประกอบการในอนาคตของบริษัท คุณค่าที่แท้จริง, นักลงทุน ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ และปัจจัยอื่นๆ อีกมากมาย แม้ว่าราคาหุ้นมักจะถูกรวมและรวมกันเป็นก้อน แต่ก็เป็นไปได้มากที่ราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบต่อบางภาคส่วนอย่างมากมากกว่าที่จะส่งผลกระทบต่อภาคอื่นๆ
กล่าวอีกนัยหนึ่ง เศรษฐกิจซับซ้อนเกินไปที่จะคาดหวังว่าสินค้าโภคภัณฑ์หนึ่งรายการจะขับเคลื่อนกิจกรรมทางธุรกิจทั้งหมดในลักษณะที่คาดการณ์ได้
ราคาน้ำมันและการขนส่ง
ภาคส่วนของตลาดหุ้นมีความสัมพันธ์อย่างมากกับ ราคาสปอต ของน้ำมัน: การขนส่ง. เรื่องนี้สมเหตุสมผลเพราะต้นทุนวัตถุดิบหลักสำหรับบริษัทขนส่งคือเชื้อเพลิงนักลงทุนอาจต้องการพิจารณา short หุ้นของบริษัทขนส่งเมื่อราคาน้ำมันสูง ในทางกลับกัน การซื้อเมื่อราคาน้ำมันต่ำก็สมเหตุสมผล