กองทุนตลาดเงินมีความปลอดภัยมากขึ้นด้วยกฎข้อ 2a-7

เมื่อเริ่มก่อตั้งในปี 1970 กองทุนตลาดเงิน ถูกวางตลาดว่าเป็นการลงทุนที่ "ปลอดภัย" โดยพื้นฐานแล้ว สำนวนการขายของพวกเขาคือ: "หากการลงทุนของคุณในตลาดหุ้นทำให้คุณนอนไม่หลับ ถึงเวลาเรียนรู้เกี่ยวกับทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าในกองทุนตลาดเงิน"

การให้ความสำคัญกับความปลอดภัยและผลตอบแทนที่มั่นคงนั้นสมเหตุสมผล เนื่องจากตลาดเงินยังคงรักษาไว้ตามธรรมเนียม มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) 1 ดอลลาร์ต่อหุ้นและจ่ายดอกเบี้ยสูงกว่า ตรวจสอบบัญชี. การรวมกันของราคาหุ้นที่มั่นคงและดี อัตราดอกเบี้ย ทำให้พวกเขาเป็นที่ที่ดีในการเก็บเงินสด ตำแหน่งนี้ถือเป็นจริงจนถึงเดือนกันยายน 2551 เมื่อ กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ หักเงิน—วลีอุตสาหกรรมบริการทางการเงินที่ใช้อธิบายสถานการณ์เมื่อกองทุนตลาดเงินมีค่า NAV ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น

แม้ว่าการล่มสลายของกองทุนสำรองจะส่งผลโดยตรงต่อนักลงทุนจำนวนไม่มาก แต่ก็เผยให้เห็นว่านักลงทุนด้านความปลอดภัยได้พึ่งพาอาศัยมานานหลายทศวรรษเป็นภาพลวงตา ถ้ากองทุนสำรองซึ่งถูกพัฒนาโดยบรูซ เบนท์ (ผู้ชายที่มักเรียกกันว่า "บิดาแห่ง อุตสาหกรรมกองทุนเงิน") รักษาราคาหุ้นไม่ได้ นักลงทุนเริ่มสงสัยว่ากองทุนตลาดเงินคือกองทุนไหน ปลอดภัย.

ความล้มเหลวของกองทุนสำรองทำให้เกิดคำถามถึงคำจำกัดความของคำว่า "ปลอดภัย" และความถูกต้องของกองทุนตลาดเงินตลาดว่า "เทียบเท่าเงินสด" การลงทุน นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับความสำคัญของการทำความเข้าใจการลงทุนของพวกเขา

กฎข้อ 2a-7

NS สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ตระหนักถึงภัยคุกคามต่อ ระบบการเงิน ที่อาจเกิดจากการล่มสลายของกองทุนตลาดเงินอย่างเป็นระบบและตอบสนองด้วยกฎข้อ 2a-7 กฎระเบียบนี้กำหนดให้กองทุนตลาดเงินจำกัดพื้นฐานของพวกเขา การถือครอง สู่การลงทุนที่มีความระมัดระวังมากขึ้น ครบกำหนด และ การจัดอันดับเครดิต กว่าที่อนุญาตไว้ก่อนหน้านี้ จากมุมมองของวุฒิภาวะ กฎข้อ 2a-7 ระบุว่าค่าเฉลี่ยเงินดอลลาร์ที่ถ่วงน้ำหนัก ผลงาน อายุของเงินลงทุนในกองทุนตลาดเงินไม่เกิน 60 วัน จากมุมมองของการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ไม่เกิน 3% ของสินทรัพย์สามารถลงทุนในหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในอันดับที่หนึ่งหรือสองในระดับสูง

เพิ่มขึ้น สภาพคล่อง ข้อกำหนดก็เข้มงวดมากขึ้นเช่นกันโดยเป็นส่วนหนึ่งของกฎข้อ 2a-7 ประการหนึ่ง กองทุนที่ต้องเสียภาษีต้องมีสินทรัพย์อย่างน้อย 10% ในการลงทุนซึ่งสามารถแปลงเป็นเงินสดได้ภายในหนึ่งวัน อย่างน้อย 30% ของสินทรัพย์จะต้องอยู่ในเงินลงทุนที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้ภายในห้า วันทำการ. นอกจากนี้ยังสามารถถือครองสินทรัพย์ได้ไม่เกิน 5% ในการลงทุนที่ใช้เวลามากกว่าหนึ่งสัปดาห์ในการแปลงเป็นเงินสด

กองทุนต้องผ่าน แบบทดสอบความเครียด และภายใต้กฎข้อ 2a-7 เพื่อตรวจสอบความสามารถในการรักษา NAV ที่เสถียรภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย พวกเขาจะต้องติดตามและเปิดเผย NAV ตาม มูลค่าตลาด ของการถือครองหลักทรัพย์อ้างอิงและจะเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวในความล่าช้า 60 วันหลังจากสิ้นสุดรอบระยะเวลาการรายงาน

ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมและนักลงทุน

ในความเป็นจริง การตรากฎ 2a-7 ไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อนักลงทุน ข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูล NAV นั้นไม่ใช่เหตุการณ์ เนื่องจากนักลงทุนต้องไปหาข้อมูลในอดีต บริษัทกองทุน ไม่จำเป็นต้องให้ในเชิงรุก ผลผลิต กองทุนตลาดเงินอาจต่ำกว่าที่ควรจะเป็นหากกองทุนสามารถลงทุนในตัวเลือกที่ก้าวร้าวมากขึ้น แต่ความแตกต่างมีเพียงเล็กน้อย คะแนนพื้นฐาน.

ในปี 2559 การปฏิรูปต้องใช้กองทุนตลาดเงินเพื่อให้ NAV ของพวกเขา "ลอย" หรือผันผวน นั่นหมายความว่ากองทุนตลาดเงินอาจไม่มี NAV ที่เสถียรที่ 1 ดอลลาร์ในช่วงเวลาใดก็ตาม

บรรทัดล่าง

หาก NAV ของกองทุนตลาดเงินลดลงต่ำกว่าราคาหุ้น $1 อาจทำให้นักลงทุนสูญเสียเงินได้ ตั้งแต่ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ระหว่างกองทุนตลาดเงินกับเช็คหรือ บัญชีออมทรัพย์ โดยทั่วไปมีขนาดเล็ก นักลงทุนต้องติดตาม NAV อย่างใกล้ชิดเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากอัตราดอกเบี้ย กล่าวอีกนัยหนึ่ง การสูญเสีย NAV อาจกินผลประโยชน์จากดอกเบี้ย ทำให้การผ่านกฎข้อ 2a-7 เป็นเพียงกลยุทธ์เดียวในการจัดการกับความเสี่ยงนี้