ซื้อพันธบัตร 1,000 ดอลลาร์พร้อมคูปอง 10%

ความสวยงามของอา ความมั่นคงของรายได้คงที่ คือผู้ลงทุนสามารถคาดหวังว่าจะได้รับเงินสดจำนวนหนึ่ง โดยที่แน่นอนว่า พันธบัตรหรือตราสารหนี้นั้นถืออยู่จนถึง วุฒิภาวะ (และผู้ออกบัตรไม่ ค่าเริ่มต้น).

พันธบัตรส่วนใหญ่จ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี ซึ่งหมายความว่าผู้ถือพันธบัตรจะได้รับการชำระเงินสองครั้งในแต่ละปี ด้วยเงิน $1,000 มูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรที่มี 10% ครึ่งปี คูปองคุณจะได้รับ 50 ดอลลาร์ (5% x 1,000 ดอลลาร์) สองครั้งต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้า พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยอย่างง่าย (เช่น ไม่มีการทบต้น) ดังนั้นผู้ถือพันธบัตรดังกล่าวสามารถคาดหวังว่าจะได้รับ รวมดอกเบี้ย $1,000 เมื่อหมดอายุและยังได้รับเงินต้น $1,000 เริ่มต้นที่ชำระสำหรับพันธบัตร กลับ.

หากอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงระหว่างการถือครองพันธบัตร ราคาตลาดของพันธบัตรจะเปลี่ยนไป แต่คุณ จะยังคงได้รับการชำระเงินคูปองคงที่ $50 ปีละสองครั้ง—และคุณจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวน $1,000 ที่ ครบกำหนด

ความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนพันธบัตร

แม้ว่าการคำนวณนี้จะแม่นยำ แต่นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่ได้กังวลเรื่องการจ่ายคูปอง แต่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร ผลผลิตซึ่งเป็นการวัดรายได้ที่เกิดจากพันธบัตร โดยคำนวณเป็นดอกเบี้ยหารด้วยราคา

หากพันธบัตรนั้นขายที่ราคาหน้าบัตร 1,000 ดอลลาร์ หรือ พาร์, การจ่ายคูปองเท่ากับผลตอบแทน ซึ่งในกรณีนี้คือ 10% นี่ยังหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่นั้นอยู่ที่ประมาณ 10% ด้วย แต่ราคาพันธบัตรได้รับผลกระทบจาก (เหนือสิ่งอื่นใด) ดอกเบี้ยที่เสนอโดยพันธบัตรที่สร้างรายได้อื่นซึ่งประกอบขึ้นเป็นสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นราคาพันธบัตรจึงผันผวนตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย และในทางกลับกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร.

ตัวอย่าง

เพื่อแสดงความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนและการจ่ายคูปอง ให้พิจารณาพันธบัตร 1,000 ดอลลาร์ที่มีคูปอง 10% และผลตอบแทน 10% (100 ดอลลาร์ / 1,000 ดอลลาร์) ตอนนี้ถ้า ราคาตลาด ผันผวนและประเมินมูลค่าพันธบัตรของคุณให้มีมูลค่า 800 ดอลลาร์ ขณะนี้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะอยู่ที่ 12.5% ​​(100 ดอลลาร์ / 800 ดอลลาร์) แต่การจ่ายคูปองรายปี 50 ดอลลาร์จะไม่เปลี่ยนแปลง

ในทางกลับกัน หากราคาพันธบัตรพุ่งสูงถึง 1,250 ดอลลาร์ ผลตอบแทนจะลดลงเป็น 8% ($100 / 1,250 ดอลลาร์) แต่อีกครั้ง คุณจะยังคงได้รับเงินคูปองรายปี 50 ดอลลาร์เหมือนเดิม

เนื่องจากพันธบัตรที่มีอัตราคงที่จะจ่ายตามอัตราคูปองตามที่ระบุไว้เสมอตามมูลค่าหน้าบัตรที่ออก ดังนั้น หากคุณสามารถสร้างรายได้ 10% จากพันธบัตร แต่อัตราดอกเบี้ยขณะนี้เหลือเพียง 8% การชำระเงินของพันธบัตรจะมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น และราคาของพันธบัตรก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ในทำนองเดียวกัน หากอัตราเพิ่มขึ้นเป็น 12% คูปอง 10% จะน่าสนใจน้อยลงและผู้คนจะซื้อพันธบัตรนั้นเพื่อรับส่วนลดเท่านั้น นี่คือเหตุผลที่ราคาพันธบัตรในตลาดและอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน