ป้องกันความเสี่ยงด้วยการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน คือความเสี่ยงทางการเงินที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินหนึ่งเมื่อเทียบกับอีกสกุลหนึ่ง และไม่ใช่แค่การซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ได้รับผลกระทบเท่านั้น การเคลื่อนไหวของค่าเงินที่ไม่พึงประสงค์มักจะบดบังผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนที่มีการเปิดเผยในต่างประเทศอย่างหนัก หรือลดผลตอบแทนของการร่วมทุนทางธุรกิจระหว่างประเทศที่เจริญรุ่งเรือง บริษัทที่ดำเนินธุรกิจข้ามพรมแดนมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อมีการแปลงรายได้ที่ได้รับจากต่างประเทศ เป็นเงินในประเทศและเมื่อเจ้าหนี้แปลงจากสกุลเงินในประเทศเป็นสกุลเงินต่างประเทศ สกุลเงิน.

ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นวิธีหนึ่งในการป้องกันความเสี่ยงนั้น การแลกเปลี่ยนสกุลเงินไม่เพียงแต่ป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังช่วยให้มั่นใจได้ว่าจะได้รับเงินต่างประเทศและบรรลุอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ดีขึ้น

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินทำงานอย่างไร

NS แลกเปลี่ยนเงินตรา เป็นเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยในสกุลเงินหนึ่งไปยังอีกสกุลเงินหนึ่ง

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินประกอบด้วยสอง เงินต้นตามสัญญา ที่มีการแลกเปลี่ยนกันในตอนต้นและตอนท้ายของข้อตกลง เงินต้นตามสัญญาเหล่านี้เป็นจำนวนเงินดอลลาร์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือเงินต้นซึ่งใช้การจ่ายดอกเบี้ยแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม เงินต้นนี้ไม่เคยถูกชำระคืนจริง ๆ: มันเป็น "สมมติ" อย่างเคร่งครัด (ซึ่งหมายถึงทฤษฎี) จะใช้เป็นพื้นฐานในการคำนวณการจ่ายอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น ซึ่งจะเปลี่ยนมือ

ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

ต่อไปนี้คือตัวอย่างบางสถานการณ์สำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ในชีวิตจริง, ต้นทุนการทำธุรกรรม จะใช้; ถูกละไว้ในตัวอย่างเหล่านี้เพื่อให้เข้าใจง่ายขึ้น

1. ฝ่าย A จ่ายอัตราคงที่สำหรับสกุลเงินหนึ่ง ฝ่าย B จ่ายอัตราคงที่สำหรับสกุลเงินอื่น

บริษัทในสหรัฐอเมริกาแห่งหนึ่ง (ฝ่าย A) กำลังมองหาที่จะเปิดโรงงานมูลค่า 3 ล้านยูโรในเยอรมนี ซึ่งมีต้นทุนการกู้ยืมในยุโรปสูงกว่าที่บ้าน สมมติว่า 0.6 ยูโร/USD อัตราแลกเปลี่ยนบริษัทสามารถยืมเงินได้ 3 ล้านยูโรที่ 8% ในยุโรปหรือ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 7% ในสหรัฐอเมริกา บริษัทยืมเงินจำนวน 5 ล้านดอลลาร์ที่ 7% จากนั้นทำการแลกเปลี่ยนเพื่อแปลงเงินกู้จากเงินดอลลาร์เป็นยูโร ปาร์ตี้ B, the คู่สัญญา ของสวอปอาจเป็นบริษัทสัญชาติเยอรมันที่ต้องการเงินทุน 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในทำนองเดียวกัน บริษัทเยอรมันจะสามารถได้รับอัตราการกู้ยืมในประเทศที่ถูกกว่าในต่างประเทศ สมมติว่าชาวเยอรมันสามารถกู้ยืมเงินได้ 6% ภายในจากธนาคารภายในประเทศ

ตอนนี้ มาดูการชำระเงินจริงที่ทำโดยใช้ข้อตกลงแลกเปลี่ยนนี้ เมื่อเริ่มสัญญา บริษัทเยอรมันให้เงิน 3 ล้านยูโรแก่บริษัทสหรัฐฯ ที่จำเป็นในการระดมทุน โครงการ และเพื่อแลกกับ 3 ล้านยูโร บริษัทในสหรัฐฯ ได้มอบเงิน 5. ให้แก่คู่สัญญาในเยอรมนีแก่คู่สัญญาในเยอรมนี ล้าน.

ต่อจากนี้ ทุก ๆ หกเดือนสำหรับสามปีถัดไป (ระยะเวลาของสัญญา) ทั้งสองฝ่ายจะแลกเปลี่ยนการชำระเงิน บริษัทสัญชาติเยอรมันจ่ายเงินให้แก่บริษัทในสหรัฐฯ เป็นจำนวนเงินที่เป็นผลจาก $5 ล้าน (จำนวนเงินตามสัญญาที่บริษัทในสหรัฐฯ จ่ายให้กับ บริษัทเยอรมันเมื่อเริ่มต้น) คูณด้วย 7% (อัตราคงที่ที่ตกลงกันไว้) ในช่วงเวลาหนึ่งแสดงเป็น .5 (180 วัน ÷ 360 วัน) การชำระเงินนี้จะมีมูลค่า 175,000 ดอลลาร์ (5 ล้านดอลลาร์ x 7% x .5) บริษัทในสหรัฐอเมริกาจ่ายเงินให้กับชาวเยอรมันเป็นจำนวนเงิน 3 ล้านยูโร (จำนวนเงินตามสัญญาที่ชาวเยอรมันจ่ายให้กับ บริษัทในสหรัฐอเมริกาที่เริ่มต้น) คูณด้วย 6% (อัตราคงที่ที่ตกลงกันไว้) และ .5 (180 วัน ÷ 360 วัน) การชำระเงินนี้จะมีมูลค่า 90,000 ยูโร (3 ล้านยูโร x 6% x .5)

ทั้งสองฝ่ายจะแลกเปลี่ยนสองจำนวนคงที่นี้ทุก ๆ หกเดือน สามปีหลังจากการเริ่มต้นของสัญญา ทั้งสองฝ่ายจะแลกเปลี่ยนเงินต้นตามสัญญา ดังนั้น บริษัทสหรัฐจะ "จ่าย" บริษัทเยอรมัน 3 ล้านยูโร และบริษัทเยอรมันจะ "จ่าย" บริษัทสหรัฐ 5 ล้านดอลลาร์

2. ฝ่าย A จ่ายอัตราคงที่สำหรับสกุลเงินหนึ่ง ฝ่าย B จ่ายอัตราลอยตัวสำหรับสกุลเงินอื่น

จากตัวอย่างข้างต้น บริษัทในสหรัฐอเมริกา (ฝ่าย A) จะยังคงชำระเงินคงที่ที่ 6% ในขณะที่บริษัทเยอรมัน (ฝ่าย B) จะจ่ายเป็นอัตราลอยตัว (ตามที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เกณฑ์มาตรฐาน อัตราเช่น LIBOR หรือ อัตราเงินเฟด).

การปรับเปลี่ยนข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินประเภทนี้มักจะขึ้นอยู่กับความต้องการของแต่ละบุคคล ฝ่ายต่างๆ นอกเหนือจากประเภทของข้อกำหนดด้านเงินทุนและความเป็นไปได้ในการกู้ยืมที่เหมาะสมที่สุดสำหรับ บริษัท. ฝ่าย A หรือ B ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสามารถเป็นอัตราคงที่ในขณะที่คู่สัญญาจ่ายตามอัตราลอยตัว

3. ส่วน A จ่ายอัตราลอยตัวในสกุลเงินหนึ่ง ฝ่าย B ยังจ่ายอัตราลอยตัวตามสกุลเงินอื่น

ในกรณีนี้ ทั้งบริษัทในสหรัฐอเมริกา (ฝ่าย A) และบริษัทสัญชาติเยอรมัน (ฝ่าย B) จะชำระเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตามอัตราเปรียบเทียบ เงื่อนไขที่เหลือของข้อตกลงยังคงเหมือนเดิม

ใครได้ประโยชน์จากการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน?

นึกถึงเราก่อน วานิลลาธรรมดา ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนสกุลเงินโดยใช้บริษัทสหรัฐอเมริกาและบริษัทเยอรมัน มีข้อดีหลายประการสำหรับข้อตกลงการสวอปสำหรับบริษัทในสหรัฐอเมริกา ประการแรก บริษัทในสหรัฐอเมริกาสามารถบรรลุอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ดีขึ้นได้โดยการกู้ยืมที่ 7% ในประเทศ เมื่อเทียบกับ 8% ในยุโรป อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในประเทศที่มีการแข่งขันสูง และทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยต่ำลง มีแนวโน้มมากที่สุดว่าเป็นผลมาจากบริษัทในสหรัฐฯ เป็นที่รู้จักกันดีในสหรัฐฯ มากกว่าในยุโรป เป็นเรื่องที่คุ้มค่าที่จะตระหนักว่าโครงสร้างการแลกเปลี่ยนนี้โดยพื้นฐานแล้วดูเหมือนว่าบริษัทเยอรมันที่ซื้อพันธบัตรสกุลเงินยูโรจากบริษัทในสหรัฐฯ จำนวน 3 ล้านยูโร

ข้อดีของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินนี้ยังรวมถึงการได้รับเงินจำนวน 3 ล้านยูโรที่จำเป็นสำหรับการลงทุนในโครงการของบริษัท ตราสารอื่นๆ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สามารถใช้พร้อมกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

นักลงทุนได้รับประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเช่นกัน

การป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินช่วยนักลงทุนได้อย่างไร

การใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นการป้องกันความเสี่ยงยังสามารถใช้ได้กับการลงทุนในกองทุนรวมและ ETF หากคุณมีพอร์ตที่มีน้ำหนักมากต่อหุ้นของสหราชอาณาจักร ตัวอย่างเช่น คุณกำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน: มูลค่าการถือครองของคุณอาจลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินปอนด์อังกฤษและสหรัฐอเมริกา ดอลลาร์. คุณต้องป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อรับประโยชน์จากการเป็นเจ้าของกองทุนของคุณในระยะยาว

นักลงทุนจำนวนมากสามารถลดความเสี่ยงได้โดยใช้ ETFs ที่ป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน และกองทุนรวม ผู้จัดการพอร์ตที่ต้องซื้อหลักทรัพย์ต่างประเทศที่มีการจ่ายเงินปันผลจำนวนมากสำหรับกองทุนตราสารทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงได้ กับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนโดยการเข้าสู่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินในลักษณะเดียวกับที่บริษัทในสหรัฐฯ ทำใน ตัวอย่าง. ข้อเสียเพียงอย่างเดียวคือการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่ดีจะไม่ส่งผลดีต่อพอร์ตการลงทุน: การป้องกันความเสี่ยงของกลยุทธ์การป้องกันความผันผวนลดทั้งสองวิธี

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

บริษัทที่สัมผัสกับตลาดต่างประเทศมักจะป้องกันความเสี่ยงด้วยการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า. กองทุนจำนวนมากและ ETF ยังป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าหรือ สกุลเงินไปข้างหน้าอนุญาตให้ผู้ซื้อล็อกราคาที่จ่ายสำหรับสกุลเงิน กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดไว้สำหรับช่วงเวลาที่กำหนด สัญญาเหล่านี้สามารถซื้อได้สำหรับทุกสกุลเงินหลัก

สัญญาปกป้องมูลค่าพอร์ตหากอัตราแลกเปลี่ยนทำให้ค่าเงินลดลง มีค่า—ปกป้องพอร์ตหุ้นของสหราชอาณาจักรหากค่าเงินปอนด์ลดลงเมื่อเทียบกับ ดอลลาร์ตัวอย่างเช่น ในทางกลับกัน หากเงินปอนด์มีค่ามากขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็ไม่จำเป็น และเงินเพื่อซื้อก็สูญเปล่า

ดังนั้นจึงมีค่าใช้จ่ายในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กองทุนที่ใช้การป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินเชื่อว่าค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงจะจ่ายออกไปเมื่อเวลาผ่านไป วัตถุประสงค์ของกองทุนคือเพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและยอมรับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและกองทุนรวม

พอร์ตโฟลิโอที่มีการป้องกันความเสี่ยงนั้นมีค่าใช้จ่ายมากกว่า แต่สามารถปกป้องการลงทุนของคุณได้ในกรณีที่มูลค่าของสกุลเงินลดลงอย่างรวดเร็ว

พิจารณากองทุนรวมสองแห่งที่ประกอบด้วยบริษัทในบราซิลทั้งหมด กองทุนหนึ่งไม่ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน กองทุนอื่นมีพอร์ตหุ้นเหมือนกันทุกประการ แต่ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสกุลเงินบราซิลซึ่งเป็นของจริง

หากมูลค่าของจริงยังคงเท่าเดิมหรือเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ พอร์ตโฟลิโอที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจะมีประสิทธิภาพดีกว่า เนื่องจากพอร์ตนั้นไม่ได้จ่ายสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม หากมูลค่าสกุลเงินของบราซิลลดลง พอร์ตที่ป้องกันความเสี่ยงจะทำงานได้ดีกว่า เนื่องจากกองทุนดังกล่าวได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว

บรรทัดล่าง

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้ส่งผลกระทบต่อบริษัทและนักลงทุนต่างชาติเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงของอัตราสกุลเงินทั่วโลกส่งผลให้เกิดระลอกคลื่นที่ส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมตลาดทั่วโลก

ฝ่ายที่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญและด้วยเหตุนี้ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถปรับปรุงโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนผ่านการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน นักลงทุนและบริษัทสามารถเลือกที่จะละทิ้งผลตอบแทนบางส่วนโดยการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจส่งผลเสียต่อการลงทุน