ทำไมพันธบัตรส่วนใหญ่มีการซื้อขายในตลาดรอง "ผ่านเคาน์เตอร์"?

ชอบ หุ้น, หลังจากออกใน ตลาดหลัก, พันธบัตรมีการซื้อขายระหว่างนักลงทุนใน ตลาดรอง. อย่างไรก็ตาม พันธบัตรส่วนใหญ่ไม่มีการซื้อขายในตลาดรองผ่านการแลกเปลี่ยน ซึ่งต่างจากหุ้น

ค่อนข้าง, พันธบัตร มีการซื้อขาย ที่เคาน์เตอร์ (OTC). มีเหตุผลหลายประการที่ทำให้พันธบัตรส่วนใหญ่ซื้อขาย OTC แต่ที่สำคัญที่สุดคือความหลากหลาย

หุ้นเทียบกับ พันธบัตร

ก่อนดูที่ตลาดตราสารหนี้ ให้พิจารณาว่าหุ้นมักซื้อขายกันอย่างไร หุ้นมีสองประเภทหลักคือ หุ้นสามัญ หรือ หุ้นบุริมสิทธิและถูกจำกัดไว้เพียงไม่กี่ลักษณะเท่านั้น

ในทางกลับกัน พันธบัตรแต่ละชนิดมีคุณสมบัติ อายุ และผลตอบแทนที่แตกต่างกัน ผลลัพธ์ของความหลากหลายนี้คือผู้ออกตราสารหนี้มากขึ้นและปัญหาของพันธบัตรที่มีลักษณะแตกต่างกัน ซึ่งทำให้ยากสำหรับการซื้อขายพันธบัตรในการแลกเปลี่ยน อีกเหตุผลหนึ่งที่มีการซื้อขายพันธบัตรผ่านเคาน์เตอร์คือความยากลำบากในการแสดงรายการราคาปัจจุบัน

ราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ข่าว อัตราส่วน P/E ของบริษัทและสุดท้ายคืออุปสงค์และอุปทานของหุ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นรายวัน

ในทางตรงกันข้าม ราคาพันธบัตรได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและ การจัดอันดับเครดิต. เนื่องจากเวลาซื้อขายระหว่างปัญหาอาจอยู่นานหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน จึงเป็นเรื่องยากที่จะระบุราคาปัจจุบันสำหรับการออกพันธบัตรบางฉบับ ซึ่งจะทำให้การซื้อขายพันธบัตรใน ตลาดหลักทรัพย์.

พันธบัตรประเภทใดบ้างที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์?

ที่สุด หุ้นกู้ ที่ออกโดยบริษัทเอกชนและบริษัทมหาชนมีการซื้อขาย OTC มากกว่าการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ธุรกรรมจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรซื้อขายแลกเปลี่ยนจะทำผ่านตลาด OTC

บริษัทออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุนเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายต่างๆ เป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนเพราะพวกเขาให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น การลงทุนในพันธบัตรองค์กรส่วนใหญ่มาจากกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรวม ธนาคาร บริษัทประกันภัย และนักลงทุนรายย่อย

พันธบัตรที่ซื้อขายในตลาด OTC จะแตกต่างกันไปตามระดับของ สภาพคล่อง ที่พวกเขาเพลิดเพลิน สภาพคล่องเปิดโอกาสให้นักลงทุนซื้อและขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดในราคายุติธรรม ด้วยสภาพคล่องนี้ พันธบัตรองค์กรที่ซื้อขาย OTC ให้กระแสรายได้และความมั่นคงแก่นักลงทุน เนื่องจากได้รับการจัดอันดับตามประวัติเครดิตของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์

อย่างไรก็ตาม พันธบัตรเหล่านี้ไม่ใช่การลงทุนที่สมบูรณ์แบบ และมีความเสี่ยงที่สำคัญ เช่น ความเสี่ยงด้านเครดิต และ เรียกความเสี่ยง. ความเสี่ยงด้านเครดิตสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อผู้ออกตราสารไม่สามารถคงการชำระเงินในพันธบัตรหรือหากบริษัทจัดอันดับลดอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออก ความเสี่ยงจากการโทรเกิดขึ้นเมื่อผู้ออกบัตรไถ่ถอนปัญหาก่อนครบกำหนด ทำให้ผู้ลงทุนมีโอกาสในการลงทุนที่ไม่ค่อยดีนัก

เหตุใดธุรกรรม OTC จึงถูกมองว่าเป็นการโต้เถียง

นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญหลายคนอ้างว่าธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) และเครื่องมือทางการเงิน โดยเฉพาะตราสารอนุพันธ์ ช่วยเพิ่มความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ โดยเฉพาะความกังวลเกี่ยวกับ ความเสี่ยงของคู่สัญญา เติบโตหลังจากวิกฤตการเงินในปี 2550-2552 เมื่อสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นในตลาดอนุพันธ์ได้รับโทษอย่างมากจากการสูญเสียครั้งใหญ่ในภาคการเงิน

การทำธุรกรรมในตลาดการเงินมีทั้งการจัดระเบียบในการแลกเปลี่ยนเช่น ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็ก หรือเกิดขึ้นที่เคาน์เตอร์ การค้า OTC ดำเนินการโดยตรงระหว่างสองฝ่ายและไม่ได้รับการดูแลหรืออยู่ภายใต้กฎของการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ การซื้อขายนอกการแลกเปลี่ยนเหล่านี้รวมสินทรัพย์ทุกประเภทที่เห็นในการแลกเปลี่ยน รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ ตราสารทุน และตราสารหนี้

อนุพันธ์สามารถสร้างจากสินทรัพย์ใดๆ และแสดงเฉพาะสัญญาตามมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินอ้างอิงเท่านั้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า, สัญญาซื้อขายล่วงหน้า, ออปชั่น และ แลกเปลี่ยน เป็นอนุพันธ์ทั้งหมดการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นส่วนใหญ่ของตลาดโลกและเป็นที่แพร่หลายมากขึ้นเนื่องจากการปรับปรุงในเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์

การโต้เถียงเกี่ยวกับธุรกรรม OTC มีศูนย์กลางอยู่ที่การขาดการกำกับดูแลและข้อมูลการแลกเปลี่ยนที่สำคัญมีแรงจูงใจอย่างมากในการควบคุมและควบคุมการซื้อขายที่เกิดขึ้นจากการเฝ้าดู ผู้ค้า OTC ระวังตัวเองให้มากขึ้น ที่กล่าวว่าเ ความเสี่ยงของการสูญเสียทางการเงิน เป็นจริงมากในการแลกเปลี่ยนเช่นกัน และไม่มีการรับประกันการซื้อขายแลกเปลี่ยนมีความเสี่ยงน้อยกว่าการซื้อขาย OTC

บรรทัดล่าง

โดยรวมแล้ว ธุรกรรม OTC ไม่มีกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการบังคับใช้สัญญาเหมือนกับการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ความเสี่ยงของคู่สัญญาที่ไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพันตามสัญญามักเรียกว่าความเสี่ยงของคู่สัญญา แม้ว่าบางครั้งอาจเรียกว่า ความเสี่ยงผิดนัด. ในขณะที่ความเสี่ยงของคู่สัญญามีอยู่ในสัญญาใดๆ สัญญาใดๆ ก็ถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่กว่าเมื่อมีการทำสัญญาผ่านเคาน์เตอร์