ทำความเข้าใจโครงสร้างเงินทุนของ Apple

บริษัท แอปเปิ้ล. (AAPL) เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดและประสบความสำเร็จมากที่สุดแห่งศตวรรษที่ 21 จากจุดเริ่มต้นเล็กๆ ในโรงรถในแคลิฟอร์เนียในปี 1976 สู่บริษัทที่มีมูลค่ามากกว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน Apple's ความสำเร็จมาจากการเป็นผู้นำนวัตกรรมไม่เพียงแต่ในด้านเทคโนโลยีแต่ในด้านการเงินด้วย ต้องตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงในบริษัทเท่านั้น โครงสร้างเงินทุน เพื่อดูว่า Apple สามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมได้เร็วเพียงใด

การเพิ่มทุน

โครงสร้างเงินทุนเป็นเพียงตัวชี้วัดว่าบริษัทใช้ทุนและ/หรือหนี้สินเป็นทุนในการดำเนินงานเป็นจำนวนเท่าใด ส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงถึงความเป็นเจ้าของในบริษัท และคำนวณโดยการหาผลรวมของหุ้นสามัญและกำไรสะสม หักด้วยจำนวนหุ้นซื้อคืน

ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของ Apple เท่ากับ 96.5 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 29 มิถุนายน 2019 ประกอบด้วยหุ้นสามัญมูลค่า 43.4 พันล้านดอลลาร์มูลค่าที่ตราไว้และทุนชำระแล้วเพิ่มเติม และกำไรสะสม 53.7 พันล้านดอลลาร์ หักด้วยรายได้เบ็ดเสร็จอื่นๆ สะสม 639 ล้านดอลลาร์ Apple มียอดคงค้างประมาณ 4.57 พันล้านหุ้น

การแปลงหนี้เป็นทุน

องค์ประกอบที่สองของโครงสร้างเงินทุนของบริษัทคือ หนี้แสดงถึงจำนวนเงินที่บริษัทเป็นหนี้เจ้าหนี้ หนี้จะจำแนกตามระยะเวลาก่อน หนี้สินหมุนเวียนรวมถึงหนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี และเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะต้องพิจารณาเมื่อพิจารณาถึงความสามารถของบริษัทในการคงสถานะตัวทำละลาย

หนี้สินปัจจุบันของ Apple ณ วันที่ 29 มิถุนายน 2019 อยู่ที่ 89.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วย 29.1 พันล้านดอลลาร์ในบัญชีเจ้าหนี้ 13.5 พันล้านดอลลาร์ในตั๋วเงินระยะสั้นและพันธบัตร หนี้ระยะยาวและหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ มีมูลค่า 136 พันล้านดอลลาร์ ทำให้หนี้สินรวมของ Apple อยู่ที่ 225.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 63% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา

การงัด

เนื่องจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ (ZIRP) สิ่งแวดล้อม Apple เริ่มออกพันธบัตรและธนบัตรฉบับแรกในปี 2556 โดยรับประกันหนี้มูลค่า 64.46 พันล้านดอลลาร์ Apple ทำการย้ายครั้งนี้ไม่ใช่เพราะต้องการเงินทุน แต่เพราะได้รับเงินฟรีเป็นหลัก

ด้วยพันธบัตรของ Apple ส่วนใหญ่ที่มี อัตราดอกเบี้ยที่กำหนด น้อยกว่า 3% ผลตอบแทนที่แท้จริงของเครื่องมือเหล่านี้แทบจะไม่สามารถเอาชนะอัตราเงินเฟ้อได้ อย่างไรก็ตาม การสะสมหนี้ของ Apple ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนอย่างมาก แอปเปิ้ล หมุนเวียน และ อัตราส่วนที่รวดเร็ว เพิ่มขึ้น 33% และ 59% ตามลำดับในช่วงห้าปีที่ผ่านมา หนี้ระยะยาวของบริษัทเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา

หนี้เทียบกับ ทุน

นอกจากนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทเติบโตขึ้น การวัดนี้ใช้ดีที่สุดในการกำหนดจำนวนความเป็นเจ้าของในบริษัทเทียบกับจำนวนเงินที่เป็นหนี้เจ้าหนี้ คำนวณโดยการหารหนี้สินรวมของบริษัทด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2559 Apple มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 50% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 112% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างเงินทุนสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วเพียงใด

มูลค่าองค์กร

มูลค่าองค์กร (EV) เป็นวิธีที่นิยมในการวัดมูลค่าของบริษัท และมักใช้โดยวาณิชธนกิจเพื่อกำหนดต้นทุนในการซื้อธุรกิจ EV คำนวณโดยการหาผลรวมของมูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทและหนี้สินทั้งหมด แล้วลบตัวเลขนั้นด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งหมด

EV ของ Apple เพิ่มขึ้นจาก 600 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2560 เป็น 1.12 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อมูลค่าตลาดและเงินสดของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วยเหตุนี้ หนี้สุทธิของ Apple จึงลดลงจากเกือบ 50 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วเหลือ 14 พันล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาสที่สองของปี 2019

นักลงทุนต้องไม่ลืมว่า Apple เป็นบริษัทที่ร่ำรวยที่สุดในอเมริกา ด้วยเงินสดมากกว่า $50 พันล้าน และ $45 พันล้านใน หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดระยะสั้นณ วันที่ 29 มิถุนายน 2019 โครงสร้างเงินทุนที่มีเลเวอเรจสูงของ Apple ไม่ควรเป็นภัยคุกคามต่อการละลายของบริษัทในอนาคตอันใกล้