ทำความเข้าใจโครงสร้างเงินทุนของ Coca-Cola (KO)
บริษัทโคคา-โคลา (NYSE: KO) เป็นบริษัทเครื่องดื่มที่เก่าแก่และโดดเด่นที่สุดในโลก Coca-Cola ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2429 และครองตำแหน่งผู้นำของอุตสาหกรรมผ่านการจดจำแบรนด์ข้ามชาติและการควบคุมการเงินอย่างชาญฉลาด ซึ่งรวมถึงโครงสร้างเงินทุน
การเพิ่มทุน
พูดง่ายๆ ว่า โครงสร้างเงินทุน เป็นการวัดที่ใช้ในการกำหนดจำนวนหนี้และ/หรือตราสารทุนที่ธุรกิจใช้เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงาน แสดงถึงความเป็นเจ้าของของผู้ถือหุ้นในบริษัท จำนวนเงินลงทุนในธุรกิจคือ หาได้จากการคำนวณหาผลรวมของกำไรสะสมและหุ้นสามัญ หักด้วยเงินคงคลัง หุ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของ Coca-Cola เท่ากับ 25.764 พันล้านดอลลาร์ ณ ระดับ 10-K ล่าสุดในเดือนธันวาคม 2558 ซึ่งรวมถึงผลรวมของหุ้นสามัญมูลค่า 1.76 พันล้านดอลลาร์มูลค่าที่ตราไว้ ส่วนเกินทุน 14.016 พันล้านดอลลาร์ และ 65.018 พันล้านดอลลาร์ ในกำไรสะสม น้อยกว่า 10.174 พันล้านดอลลาร์ในขาดทุนรวมอื่นๆ และหุ้นซื้อคืนมูลค่า 45.066 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 10-Q ล่าสุดในเดือนกรกฎาคม 2559 Coca-Cola มีหุ้นคงค้าง 4.323 พันล้านหุ้นและหุ้นปรับลด 54 ล้านหุ้น หรือที่เรียกว่าหลักทรัพย์แปลงสภาพ Coca-Cola มีมูลค่าตลาดประมาณ 187.791 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 26 สิงหาคม 8, 2016.
การแปลงหนี้เป็นทุน
หนี้ ส่วนอื่น ๆ ของโครงสร้างเงินทุนกำหนดจำนวนเงินสะสมของทุนที่ค้างชำระแก่เจ้าหนี้ หนี้แบ่งออกเป็นสองประเภทแรก: หนี้สินหมุนเวียนครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี และหนี้สินส่วนที่เหลือที่ครบกำหนดในหนึ่งปี 10-K ล่าสุดของ Coca-Cola จากเดือนธันวาคม 2558 แสดงให้เห็นว่า บริษัท มีหนี้สินหมุนเวียน 26.93 พันล้านดอลลาร์ประกอบด้วยเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย 9.66 พันล้านดอลลาร์ พันล้านในเงินกู้และตั๋วเงินค้างชำระ, 2.677 พันล้านดอลลาร์ในตราสารหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในปัจจุบัน, 331 ล้านดอลลาร์ในภาษีเงินได้ค้างจ่ายและหนี้สินที่ถือไว้เพื่อขายซึ่งมีมูลค่า 1.133 ดอลลาร์ พันล้าน. หนี้ระยะยาว ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี และหนี้สินระยะยาวอื่นๆ รวมกันแล้วมีมูลค่า 37.399 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดรวมหนี้สินเป็น 64.329 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสามปีที่ผ่านมา หนี้สินของ Coca-Cola เพิ่มขึ้น 21%
การงัด
นับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับต่ำเป็นระยะเวลานาน สิ่งนี้ทำให้บริษัทหลายๆ แห่งได้เปรียบ รวมถึง Coca-Cola ที่จะเพิ่มเลเวอเรจผ่าน การออกพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ยต่ำระหว่าง 1.4 ถึง 3.25% ทำให้จำนวนพันธบัตรคงค้างของโค้กอยู่ที่ 48 ดอลลาร์ พันล้าน. แม้จะมีการจัดจำหน่ายพันธบัตรเพิ่มขึ้น แต่ความสามารถของ Coca-Cola ในการชำระหนี้สินหมุนเวียนก็เพิ่มขึ้นจริงๆ ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2555 ปัจจุบันบริษัทและ อัตราส่วนที่รวดเร็ว เติบโตขึ้น 14% และ 16% ตามลำดับ เป็น 1.24 และ 0.885
อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของโค้กมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ มาตรวัดเลเวอเรจนี้ใช้ในการคำนวณความเป็นเจ้าของในบริษัทเทียบกับจำนวนเงินที่เกิดจากเจ้าหนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนถูกกำหนดโดยการหาผลหารของหนี้สินทั้งหมดหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2555 Coca-Cola มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 160% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 250%: เพิ่มขึ้น 56%
มูลค่าองค์กร
มูลค่าองค์กร (EV) คือการวัดที่มักใช้โดยวาณิชธนกิจเพื่อกำหนดราคาของบริษัทหากจะวางตลาด EV คำนวณโดยการหาผลรวมของมูลค่าตลาดของธุรกิจและหนี้สินสุทธิของธุรกิจ หนี้สุทธิหาได้โดยการลบมูลค่าสะสมของหนี้สินและหนี้สินของ บริษัท ออกจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งหมด EV ของ Coca-Cola จากปี 2555 ถึงปี 2558 เพิ่มขึ้นเพียง 7.6% จาก 210.33 พันล้านดอลลาร์เป็น 226.204 พันล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้น 19.5% ใน หนี้สินสุทธิ มูลค่า 38.413 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น 5.5% เป็น 187.791 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม EV ที่ยกระดับของ Coca-Cola ไม่ควรทำให้นักลงทุนกังวล เนื่องจากเป็นการเพิ่มขึ้นทีละน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ เช่น Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) และ Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) ซึ่งเห็น EVs ของพวกเขาพุ่งสูงขึ้นกว่า 150% ในช่วงเวลาเดียวกัน