ภาคการธนาคารและการลงทุนแบบเน้นคุณค่า

เปิดใจเถอะ ไม่มีทางเลือกง่ายๆ หรอก หุ้น สำหรับพอร์ตโฟลิโอของคุณ การทำเช่นนี้ต้องใช้ความพยายามอย่างมาก การวิจัย ไม่ต้องพูดถึงเงิน และคุณจะต้องมีกลยุทธ์ที่ใช้งานได้จริงซึ่งเหมาะกับเป้าหมายระยะสั้นและระยะยาวของคุณ บางทีคุณอาจจะเป็น ดัชนี นักลงทุน—นักลงทุนแบบพาสซีฟที่เลือกหุ้นและหวังว่าจะสะท้อนผลตอบแทนของตลาดหุ้นโดยรวม หรือคุณอาจเป็นนักลงทุนที่เติบโต นักลงทุนประเภทนี้มองหากำไรจากหุ้นโดยพิจารณาจากมูลค่าที่บริษัทรับรู้และศักยภาพในการเติบโต อีกกลยุทธ์หนึ่งคือการลงทุนแบบเน้นมูลค่า ซึ่งกำหนดให้นักลงทุนต้องฝ่าฟันกระแสต่างๆ ในตลาด ในทางกลับกัน นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับคุณค่าจะมองหาบริษัทที่แข็งแกร่งซึ่งพยายามรักษาโมเมนตัมของตนไว้

ในบทความนี้เรามาดูที่ การลงทุนที่คุ้มค่า และภาคการธนาคารจะเล่นได้ดีหรือไม่โดยใช้กลยุทธ์นี้ สรุปสั้นๆ ว่าภาคการธนาคารเป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับการลงทุนแบบเน้นคุณค่า แต่ทั้งสองจะเข้าแถวกันได้อย่างไร?

การลงทุนที่คุ้มค่าคืออะไร?

การลงทุนแบบเน้นคุณค่าเป็นกลยุทธ์ที่ใช้โดยผู้ที่เลือกหุ้นที่ดูเหมือนว่าจะซื้อขายได้น้อยกว่าของพวกเขา แท้จริง หรือมูลค่าตามบัญชี นักลงทุนที่เน้นคุณค่ามองหาหุ้นที่ราคาตลาดไม่ได้สะท้อนถึงกระแสเงินสดในอนาคตของธุรกิจอย่างเต็มที่ โดยพื้นฐานแล้ว นักลงทุนเหล่านี้เชื่อว่าหุ้นที่พวกเขาเลือกนั้นถูกตีราคาต่ำเกินไปจากตลาด พวกเขามักจะซื้อหุ้นอย่างจริงจังในเวลาเดียวกับที่คนอื่นขาย—ในช่วงเวลาที่มีข่าวร้าย ประสิทธิภาพต่ำ หรือภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แต่เมื่อคนส่วนใหญ่ไล่ตามหุ้นที่วิ่งสูงขึ้น นักลงทุนที่เน้นคุณค่าจะทำตรงกันข้าม: พวกเขาขาย

นักลงทุนที่เน้นคุณค่าให้ความสำคัญกับเป้าหมายระยะยาวมากกว่าระยะสั้น ความทุกข์ยากในตลาดที่กว้างขึ้นหรือในแต่ละหุ้นคือสิ่งที่สร้างโอกาสสำหรับนักลงทุนที่มีคุณค่าในการซื้อด้วยส่วนลดที่น่าดึงดูด ภาคการธนาคารค่อนข้างอ่อนไหวต่อ วัฏจักรเศรษฐกิจดังนั้นจึงอ่อนไหวต่อราคาและการประเมินมูลค่าที่ดึงดูดนักลงทุนที่มีคุณค่า

ภาคการธนาคาร

ภาคการธนาคารหรือการเงินประกอบด้วยบริษัทที่ให้บริการทางการเงินแก่ผู้บริโภค ซึ่งรวมถึงธนาคารเพื่อรายย่อย บริษัทประกันภัย และบริษัทให้บริการด้านการลงทุน ภาคส่วนนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อ เศรษฐกิจ. ยิ่งแข็งแกร่ง เศรษฐกิจก็ยิ่งแข็งแกร่ง แต่เมื่อภาคส่วนอ่อนตัวลง—ดังที่เห็นได้จากเหตุการณ์ที่นำไปสู่ ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่- เศรษฐกิจเริ่มถดถอย ดังนั้น เศรษฐกิจที่แข็งแรงและมั่นคงจึงจำเป็นต้องมีภาคการเงินและการธนาคารที่แข็งแกร่ง

หุ้นหลายตัวในภาคนี้จ่าย เงินปันผลซึ่งนักลงทุนค่านิยมจำนวนมากเชื่อว่าเป็นสัญญาณที่ดีของคุณภาพของบริษัท ยิ่งประวัติการจ่ายเงินปันผลนานเท่าไร นักลงทุนก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น เนื่องจากแสดงให้เห็นถึงประวัติความสำเร็จที่ดี นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีประวัติในการจัดหาส่วนแบ่งผลกำไรให้กับนักลงทุน

ที่ด้านล่างของวัฏจักรเศรษฐกิจ

ความกลัวอาละวาดที่ด้านล่างของวงจร นี่คือสภาพอากาศที่อารมณ์ผลักดันราคามากกว่าปัจจัยพื้นฐาน หุ้นในภาคการธนาคารได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษ เนื่องจากมีเลเวอเรจจำนวนมากและเชื่อมโยงกับเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด โดยทั่วไปงบดุลของธนาคารจะดำเนินการที่ การงัด ในตัวเลขสองหลัก ดังนั้นการสูญเสียมูลค่าสินทรัพย์เพียงเล็กน้อยอาจทำให้ธนาคารล้มละลายได้ สิ่งนี้เสริมความสุดขั้วที่ไม่ลงตัวซึ่งมักพบได้ที่ระดับต่ำสุดของตลาด

เมื่อธนาคารให้สินเชื่อที่จำเป็นต้องชำระคืน ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้จะสูงขึ้นมาก และการให้กู้ยืมใหม่กลายเป็นเรื่องยาก เนื่องจากเศรษฐกิจทำให้ทุกคนไม่เต็มใจหรือไม่สามารถรับความเสี่ยงที่สำคัญได้ การรวมประเด็นเหล่านี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ซึ่งทำให้ธนาคารทำกำไรได้น้อยลง แม้ว่าจะเป็นประโยชน์สำหรับราคาสินทรัพย์ที่ช่วยซ่อมแซมธนาคาร งบดุล.

ระยะสั้นกับ การลงทุนระยะยาว

มุมมองของนักลงทุนที่มีคุณค่าสามารถเข้าใจได้ดีขึ้นผ่านคำอธิบายของ Benjamin Graham เกี่ยวกับตลาดหุ้นว่าเป็นเครื่องลงคะแนนเสียงในระยะสั้น แต่เป็นเครื่องชั่งน้ำหนักในระยะยาว ความหมายของคำอุปมานี้อยู่ในระยะใกล้ ราคาหุ้นถูกกำหนดโดยอารมณ์และความคิดเห็นของผู้เข้าร่วมตลาด แต่ในระยะยาว ราคาจะถูกขับเคลื่อนโดยผลการดำเนินงานที่แท้จริงของธุรกิจ

Graham ถือเป็นบิดาแห่งการลงทุนแบบเน้นคุณค่า โดยเน้นที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของหุ้น เนื่องจากหุ้นธนาคารอาจอ่อนแอที่สุดต่อแรงกดดันทางอารมณ์ในระยะสั้นเหล่านี้ เนื่องจากมีการยกระดับและลักษณะของธุรกิจ จึงเป็นเรื่องธรรมดาที่นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับภาคส่วนนี้มักจะดึงดูดนักลงทุนที่มีคุณค่า

Value Investor มองหาหุ้นที่ราคาต่ำ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E). บางครั้ง หากบริษัทประสบปัญหาจริงๆ ก็อาจสูญเสียเงิน ดังนั้น เมตริกนี้จึงมีประโยชน์น้อยกว่ายอดขายหรืออัตรากำไรขั้นต้น การวัดมูลค่าอีกอย่างคือ อัตราส่วนราคาต่อหนังสือ (P/B). มูลค่าตามบัญชีของบริษัทสะท้อนถึงมูลค่าทางบัญชีของบริษัทภายหลังการบัญชีสำหรับหนี้สินทุกประเภท