คำจำกัดความของ DeFi (Decentralized Finance) และเหตุใดจึงสำคัญ

ในรูปแบบที่ง่ายที่สุด การกระจายอำนาจทางการเงินคือระบบที่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินสามารถเผยแพร่สู่สาธารณะได้ เครือข่ายบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจ ทำให้ทุกคนสามารถใช้บริการได้ แทนที่จะผ่านพ่อค้าคนกลางอย่างธนาคารหรือ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ไม่จำเป็นต้องใช้บัตรประจำตัวที่ออกโดยหน่วยงานราชการ หมายเลขประกันสังคม หรือหลักฐานแสดงที่อยู่ต่างจากบัญชีธนาคารหรือนายหน้า ไม่จำเป็นต้องใช้ DeFi โดยเฉพาะอย่างยิ่ง DeFi หมายถึงระบบที่ซอฟต์แวร์ที่เขียนบนบล็อคเชนทำให้เป็นไปได้สำหรับผู้ซื้อ ผู้ขาย ผู้ให้กู้และ ผู้ยืมเพื่อโต้ตอบแบบเพียร์ทูเพียร์หรือกับพ่อค้าคนกลางที่ใช้ซอฟต์แวร์อย่างเคร่งครัด มากกว่าบริษัทหรือสถาบันที่อำนวยความสะดวกa ธุรกรรม.

เทคโนโลยีและโปรโตคอลหลายอย่างถูกนำมาใช้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายของการกระจายอำนาจ ตัวอย่างเช่น ระบบกระจายอำนาจอาจประกอบด้วยเทคโนโลยีโอเพ่นซอร์ส บล็อกเชน และซอฟต์แวร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ สัญญาอัจฉริยะ ที่ทำให้เงื่อนไขข้อตกลงอัตโนมัติระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายหรือผู้ให้กู้และผู้ยืมทำให้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินเหล่านี้เป็นไปได้ โดยไม่คำนึงถึงเทคโนโลยีหรือแพลตฟอร์มที่ใช้ ระบบ DeFi ได้รับการออกแบบมาเพื่อขจัดตัวกลางระหว่างฝ่ายที่ทำธุรกรรม

แม้ว่าปริมาณของโทเค็นการซื้อขายและเงินที่ถูกล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะในระบบนิเวศนั้นเติบโตอย่างต่อเนื่อง DeFi เป็นอุตสาหกรรมเริ่มต้นที่โครงสร้างพื้นฐานยังคงถูกสร้างขึ้น กฎระเบียบและการกำกับดูแลของ DeFi นั้นน้อยที่สุดหรือขาดหายไป อย่างไรก็ตาม ในอนาคต DeFi คาดว่าจะเข้ามาแทนที่และแทนที่ระบบการเงินสมัยใหม่

DeFi คืออะไร?

การใช้เทคโนโลยีในการให้บริการทางการเงินไม่ใช่เรื่องใหม่ การทำธุรกรรมส่วนใหญ่ที่ธนาคารหรือบริษัทที่ให้บริการทางการเงินอื่นๆ ทำได้โดยใช้เทคโนโลยีในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม บทบาทของเทคโนโลยีถูกจำกัดให้เป็นผู้อำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมดังกล่าว บริษัทต่างๆ ยังคงต้องต่อสู้กับการนำทางกฎหมายของเขตอำนาจศาล ตลาดการเงินที่แข่งขันกัน และมาตรฐานที่แตกต่างกันเพื่อให้การทำธุรกรรมเป็นไปได้ ด้วยโปรโตคอลซอฟต์แวร์ทั่วไปและบล็อคเชนสาธารณะที่สร้างไว้ DeFi วางเทคโนโลยีไว้ที่ด้านหน้าและศูนย์กลางของธุรกรรมในอุตสาหกรรมบริการทางการเงิน

โดยทั่วไปแล้ว DeFi จะอยู่ในโดเมนของ blockchain และ cryptocurrencies แต่ขอบเขตของมันกว้างกว่ามาก เพื่อให้เข้าใจกระบวนการคิดที่นำไปสู่การพัฒนาการเงินแบบกระจายอำนาจ จำเป็นต้องเข้าใจสถานะปัจจุบันของระบบนิเวศทางการเงิน

โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินสมัยใหม่สร้างขึ้นจากโมเดล "ฮับและพูด" ศูนย์กลางกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น นิวยอร์กและลอนดอน ทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางการดำเนินงานสำหรับอุตสาหกรรมบริการทางการเงินและมีอิทธิพลต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ โฆษก—ศูนย์ระดับภูมิภาคหรือมหาอำนาจทางการเงิน เช่น มุมไบหรือมิลาน ที่อาจไม่มีความสำคัญระดับโลกเท่าศูนย์กลาง แต่ยังคงทำหน้าที่เป็นศูนย์รวมประสาทสำหรับพวกเขา เศรษฐกิจ

ความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจหรือความทุกข์ยากแผ่ขยายออกไปสู่ภายนอกจากศูนย์กลางสู่การพูดคุยและไปสู่ส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจโลก รูปแบบการพึ่งพาซึ่งกันและกันนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำอีกในการทำงานของบรรษัทบริการทางการเงินระดับโลก พวกเขามีสำนักงานใหญ่ในฮับและสาขาในท้องถิ่น ห้างหุ้นส่วน หรือการลงทุนทั่วโลก การแผ่ขยายของการดำเนินงานหมายความว่าองค์กรเองอยู่ภายใต้กลุ่มของกฎหมายและระเบียบข้อบังคับในเขตอำนาจศาลทางการเงินแต่ละแห่ง การเข้าถึงของพวกเขาทำให้สถาบันดังกล่าวมีความสำคัญอย่างเป็นระบบในการรักษาสมดุลของเศรษฐกิจโลกและจำเป็นต่อการรักษาหรือสร้างโครงสร้างพื้นฐานบริการทางการเงินใหม่

แม้ว่าแบบจำลองนี้จะทำงานได้ดีในศตวรรษที่ผ่านมา วิกฤตการณ์ทางการเงินและต่อมา ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ได้เปิดเผยข้อบกพร่องในสถาปัตยกรรมนี้ ปัญหางบดุลของสถาบันการเงินขนาดใหญ่สองแห่งสร้างผลกระทบแบบโดมิโนจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการเริ่มต้นของภาวะถดถอยทั่วโลก

การเงินแบบกระจายอำนาจใช้เทคโนโลยีเพื่อแยกรูปแบบจากส่วนกลางและเปิดใช้งานการจัดหาบริการทางการเงินได้ทุกที่สำหรับทุกคนโดยไม่คำนึงถึงเชื้อชาติ อายุ หรือเอกลักษณ์ทางวัฒนธรรม บริการและแอพ DeFi ส่วนใหญ่สร้างขึ้นบนบล็อคเชนสาธารณะ และพวกมันก็ทำซ้ำข้อเสนอที่มีอยู่แล้ว บนรางของมาตรฐานเทคโนโลยีทั่วไปหรือเสนอบริการที่เป็นนวัตกรรมที่ออกแบบเฉพาะสำหรับ DeFi ระบบนิเวศ ในเวลาเดียวกัน แอพพลิเคชั่น DeFi ช่วยให้ผู้ใช้ควบคุมเงินได้มากขึ้นผ่านกระเป๋าเงินส่วนบุคคลและบริการซื้อขายที่ตอบสนองผู้ใช้แต่ละคนอย่างชัดเจน แทนที่จะเป็นสถาบัน

ส่วนประกอบของ DeFi คืออะไร?

ในระดับกว้าง องค์ประกอบของ DeFi จะเหมือนกับองค์ประกอบสำหรับระบบนิเวศทางการเงินที่มีอยู่ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาต้องการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและกรณีการใช้งานที่หลากหลาย ส่วนประกอบ DeFi อยู่ในรูปของ stablecoin และบริการ เช่น การแลกเปลี่ยน crypto และบริการให้ยืม สัญญาอัจฉริยะให้กรอบการทำงานของแอป DeFi เนื่องจากเข้ารหัสข้อกำหนดและกิจกรรมที่จำเป็นสำหรับการทำงานของบริการเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น รหัสสัญญาอัจฉริยะมีรหัสเฉพาะที่กำหนดข้อกำหนดและเงื่อนไขที่แน่นอนของการกู้ยืมเงินระหว่างบุคคล หากไม่เป็นไปตามข้อกำหนดหรือเงื่อนไขบางประการ หลักประกันอาจถูกชำระบัญชีได้ ทั้งหมดนี้ดำเนินการโดยใช้รหัสเฉพาะ แทนที่จะดำเนินการด้วยตนเองโดยธนาคารหรือสถาบันอื่น

ส่วนประกอบทั้งหมดของระบบการเงินแบบกระจายอำนาจเป็นของชุดซอฟต์แวร์ องค์ประกอบของแต่ละเลเยอร์มีไว้เพื่อทำหน้าที่เฉพาะในการสร้างระบบ DeFi ความสามารถในการบีบอัดเป็นลักษณะเฉพาะของสแต็ก เนื่องจากส่วนประกอบที่เป็นของแต่ละเลเยอร์สามารถประกอบเข้าด้วยกันเพื่อสร้างแอป DeFi ได้

ด้านล่างนี้คือสี่เลเยอร์ที่ประกอบด้วย DeFi stack:

• Settlement Layer: เลเยอร์การชำระบัญชีเรียกอีกอย่างว่า Layer 0 เนื่องจากเป็นเลเยอร์ฐานที่สร้างธุรกรรม DeFi อื่นๆ ประกอบด้วยบล็อคเชนสาธารณะและสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมหรือสกุลเงินดิจิทัล ธุรกรรมที่เกิดขึ้นในแอป DeFi จะถูกตัดสินโดยใช้สกุลเงินนี้ ซึ่งอาจซื้อขายในตลาดสาธารณะหรือไม่ก็ได้ ตัวอย่างหนึ่งของชั้นการตั้งถิ่นฐานคือ Ethereum และโทเค็นอีเธอร์ (ETH) ดั้งเดิมซึ่งมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนคริปโต เลเยอร์การชำระบัญชียังสามารถมีเวอร์ชันโทเค็นของสินทรัพย์ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือโทเค็นที่เป็นตัวแทนดิจิทัลของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ตัวอย่างเช่น โทเค็นอสังหาริมทรัพย์อาจแสดงถึงความเป็นเจ้าของที่ดินผืนหนึ่ง
• Protocol Layer: โปรโตคอลซอฟต์แวร์เป็นมาตรฐานและกฎเกณฑ์ที่เขียนขึ้นเพื่อควบคุมงานหรือกิจกรรมเฉพาะ ควบคู่ไปกับสถาบันในโลกแห่งความเป็นจริง นี่จะเป็นชุดของหลักการและกฎเกณฑ์ที่ผู้เข้าร่วมทั้งหมดในอุตสาหกรรมที่กำหนดได้ตกลงที่จะปฏิบัติตามเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นในการดำเนินงานในอุตสาหกรรม โปรโตคอล DeFi สามารถทำงานร่วมกันได้ ซึ่งหมายความว่าสามารถใช้โดยหลายหน่วยงานพร้อมกันเพื่อสร้างบริการหรือแอป ชั้นโปรโตคอลให้ สภาพคล่อง สู่ระบบนิเวศ DeFi ตัวอย่างหนึ่งของโปรโตคอล DeFi คือ Synthetix ซึ่งเป็นโปรโตคอลการซื้อขายอนุพันธ์บน Ethereum ใช้เพื่อสร้างเนื้อหาในโลกแห่งความเป็นจริงในรูปแบบสังเคราะห์
• ชั้นแอปพลิเคชัน: ตามที่ระบุชื่อ ชั้นแอปพลิเคชันเป็นที่ที่แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคอยู่ แอปพลิเคชันเหล่านี้สรุปโปรโตคอลพื้นฐานลงในบริการที่เน้นผู้บริโภคอย่างง่าย แอปพลิเคชันทั่วไปส่วนใหญ่ในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล เช่น การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจและบริการการให้ยืม อยู่บนเลเยอร์นี้
• Aggregation Layer: เลเยอร์การรวมประกอบด้วยผู้รวบรวมที่เชื่อมต่อแอปพลิเคชันต่างๆ จากเลเยอร์ก่อนหน้าเพื่อให้บริการแก่นักลงทุน ตัวอย่างเช่น อาจเปิดใช้งานการโอนเงินระหว่างเครื่องมือทางการเงินต่างๆ ได้อย่างราบรื่นเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด ในการตั้งค่าทางกายภาพ การดำเนินการซื้อขายดังกล่าวจะนำมาซึ่งเอกสารและการประสานงานจำนวนมาก แต่เฟรมเวิร์กที่ใช้เทคโนโลยีควรทำให้รางการลงทุนราบรื่นขึ้น ทำให้ผู้ค้าสามารถสลับไปมาระหว่างบริการต่างๆ ได้อย่างรวดเร็ว การให้ยืมและการยืมเป็นตัวอย่างของบริการที่มีอยู่ในชั้นการรวม บริการธนาคารและกระเป๋าเงินดิจิทัลเป็นตัวอย่างอื่นๆ

สถานะปัจจุบันของ DeFi

การกระจายอำนาจทางการเงินยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวิวัฒนาการ มูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ในสัญญา DeFi มีมูลค่ามากกว่า 41 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมีนาคม 2564 มูลค่ารวมที่ถูกล็อกคำนวณโดยการคูณจำนวนโทเค็นในโปรโตคอลและมูลค่าเป็น USD แม้ว่าตัวเลขโดยรวมของ DeFi อาจฟังดูมาก แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่ามันเป็นสมมติเพราะโทเค็น DeFi จำนวนมากขาดสภาพคล่องและปริมาณที่เพียงพอในการซื้อขายในตลาดคริปโต

ระบบนิเวศ DeFi ยังคงเต็มไปด้วยความผิดพลาดและการแฮ็กโครงสร้างพื้นฐาน การหลอกลวงยังมีอยู่มากในโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว DeFi "rug pulls" ซึ่งแฮ็กเกอร์ใช้โปรโตคอลของเงินทุนและนักลงทุนไม่สามารถซื้อขายได้ แม้ว่าจะมีโปรโตคอลที่เป็นที่ยอมรับซึ่งสามารถลดความเสี่ยงนี้ได้อย่างมาก

ลักษณะที่เปิดกว้างและค่อนข้างกระจายของระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอำนาจอาจก่อให้เกิดปัญหากับกฎระเบียบทางการเงินที่มีอยู่ กฎหมายปัจจุบันสร้างขึ้นจากแนวคิดเรื่องเขตอำนาจศาลทางการเงินที่แยกจากกัน โดยแต่ละแห่งมีกฎหมายและกฎเกณฑ์ของตนเอง ช่วงธุรกรรมไร้พรมแดนของ DeFi นำเสนอคำถามที่สำคัญสำหรับกฎระเบียบประเภทนี้ ตัวอย่างเช่น ใครเป็นผู้ต้องโทษในอาชญากรรมทางการเงินที่เกิดขึ้นข้ามพรมแดน โปรโตคอล และแอป DeFi

สัญญาอัจฉริยะเป็นอีกประเด็นหนึ่งที่น่ากังวลสำหรับการควบคุม DeFi นอกเหนือจากความสำเร็จของ Bitcoin แล้ว DeFi เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของวิทยานิพนธ์ “code is law” ซึ่งกฎหมายแสดงถึงชุดของกฎที่เขียนและบังคับใช้ด้วยรหัสที่ไม่เปลี่ยนรูป อัลกอริทึมของสัญญาอัจฉริยะถูกเข้ารหัสด้วยโครงสร้างและข้อกำหนดที่จำเป็นในการทำธุรกรรมระหว่างสองฝ่าย อย่างไรก็ตาม ระบบซอฟต์แวร์อาจทำงานผิดพลาดได้เนื่องจากปัจจัยหลายประการ

ตัวอย่างเช่น จะเกิดอะไรขึ้นหากการป้อนข้อมูลที่ไม่ถูกต้องทำให้ระบบล่ม หรือถ้าคอมไพเลอร์ (ซึ่งมีหน้าที่ในการคอมไพล์และรันโค้ด) ผิดพลาด ใครเป็นผู้รับผิดชอบต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้? คำถามเหล่านี้และคำถามอื่น ๆ อีกมากมายจำเป็นต้องดำเนินการก่อนที่ DeFi จะกลายเป็นระบบกระแสหลักที่คนทั่วไปใช้