โลหะมีค่าเช่นทองคำสามารถอนุญาโตตุลาการได้อย่างไร

โลหะมีค่า จัดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และสามารถซื้อขายได้ผ่านการรักษาความปลอดภัยหลายระดับ เช่น การซื้อขายโลหะ (ซื้อขายสปอต), ฟิวเจอร์ส, ตัวเลือก, กองทุน, และ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF). ทั่วโลก มีสินค้าโภคภัณฑ์สำหรับการลงทุนสองชนิดที่มีการซื้อขายหนาแน่นและเป็นที่นิยมมากที่สุด ได้แก่ ทองคำและเงิน ให้โอกาสในการซื้อขายที่เพียงพอและมีสภาพคล่องสูง เช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้อื่นๆ โอกาสในการเก็งกำไรมีอยู่ในการซื้อขายโลหะมีค่า บทความนี้อธิบายพื้นฐานของการซื้อขายเก็งกำไรโลหะมีค่า และให้ตัวอย่างว่านักลงทุนและผู้ค้าสามารถทำกำไรจากการเก็งกำไรในการซื้อขายโลหะมีค่าได้อย่างไร

การเก็งกำไรคืออะไร?

การเก็งกำไร เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมกัน (หรือรูปแบบต่างๆ เช่น ตราสารทุน หรือฟิวเจอร์ส) เพื่อให้ได้รับประโยชน์จากส่วนต่างของราคาระหว่างราคาซื้อและราคาขาย (เช่น การเสนอราคา และ ถาม แพร่กระจาย). ตัวอย่างเช่น ราคาทองคำที่ Comex คือ 1225 เหรียญ ในการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น ทองคำแท่งขายที่ 1227 ดอลลาร์ สามารถซื้อในราคาที่ต่ำกว่าและขายในราคาที่สูงขึ้น ทำกำไร $2

การเก็งกำไรมีหลายรูปแบบ ตัวอย่างเช่น:

• ที่ตั้งตลาด อนุญาโตตุลาการ – ความแตกต่างในอุปสงค์และอุปทานของโลหะมีค่าในตลาดทางภูมิศาสตร์เดียว (สถานที่) เปรียบเทียบ เพื่อที่ในตลาดอื่นอาจนำไปสู่ความแตกต่างของราคาซึ่งอนุญาโตตุลาการพยายามที่จะลงทุน เมื่อ. นี่คือรูปแบบการเก็งกำไรที่ง่ายและเป็นที่นิยมมากที่สุด ตัวอย่างเช่น สมมติว่าราคาทองคำในนิวยอร์กอยู่ที่ $1250 ต่อออนซ์ และในลอนดอน ราคาอยู่ที่ 802 ปอนด์ต่อออนซ์ สมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยน 1 USD = 0.65 GBP ซึ่งทำให้ราคาทองคำลอนดอนเทียบเท่ากับเงินดอลลาร์ที่ 1233.8 ดอลลาร์ สมมติว่าค่าขนส่งจากลอนดอนไปนิวยอร์กคือ 10 เหรียญ ผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าจะได้ประโยชน์จากการซื้อทองคำในตลาดต้นทุนต่ำ (ลอนดอน) และขายในตลาดที่มีราคาสูงกว่า (นิวยอร์ก) ราคาซื้อทั้งหมด (ต้นทุนบวกค่าจัดส่ง) จะเท่ากับ 1243.8 ดอลลาร์ และผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าจะขายได้ในราคา 1250 ดอลลาร์สำหรับกำไร 6.2 ดอลลาร์

รายละเอียดที่สำคัญอย่างหนึ่งที่ไม่ได้กล่าวถึงในที่นี้คือเวลาในการจัดส่ง อาจต้องใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งวันในการขนส่งสินค้าที่ต้องการจากลอนดอนไปยังนิวยอร์ก โดยทางอากาศหรือทางเรือ เทรดเดอร์มีความเสี่ยงที่ราคาจะลดลงในช่วงเวลาการขนส่งนี้ ซึ่งหากราคาลดลงต่ำกว่า $1243.8 จะนำไปสู่การขาดทุน

• เงินสดและการดำเนินการอนุญาโตตุลาการ– สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างพอร์ตโฟลิโอของตำแหน่งยาวในสินทรัพย์ทางกายภาพ (เช่น สปอตเงิน) และตำแหน่งสั้นที่เทียบเท่ากันในฟิวเจอร์สภายใต้ระยะเวลาที่เหมาะสม เนื่องจากการเก็งกำไรมักไม่เกี่ยวข้องกับเงินทุน การจัดหาเงินทุนจึงจำเป็นสำหรับการซื้อสินทรัพย์ทางกายภาพ นอกจากนี้ การจัดเก็บสินทรัพย์ในช่วงระยะเวลาการเก็งกำไรยังมีต้นทุนอีกด้วย

สมมติให้แร่เงินซื้อขายกันที่ $100 ต่อหน่วย และสัญญาซื้อขายเงินล่วงหน้าหนึ่งปีมีการซื้อขายที่ $110 (พรีเมี่ยม 10%) หากผู้ค้าพยายามเก็งกำไรโดยไม่ใช้เงินของตัวเอง เขากู้เงิน $100 พร้อมอัตราดอกเบี้ย 2% ต่อปี และซื้อหน่วยเงิน เขาเก็บมันไว้ที่ราคา 2 ดอลลาร์ ยอดรวม ค่าขนส่ง ตำแหน่งนี้ตลอดทั้งปีคือ $104 ($100+$2+$2) สำหรับการเก็งกำไร เขาชอร์ตหนึ่งซิลเวอร์ฟิวเจอร์ที่ $110 และคาดว่าจะได้รับประโยชน์โดย $6 ในสิ้นปีนี้ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์การเก็งกำไรจะล้มเหลวหากราคาซิลเวอร์ฟิวเจอร์ลดลงถึง 104 ดอลลาร์หรือน้อยกว่าเมื่อสัญญาซิลเวอร์ฟิวเจอร์สหมดอายุ

• การเก็งกำไรในประเภทสินทรัพย์โลหะมีค่าต่างๆ – การซื้อขายโลหะมีค่าสามารถทำได้ผ่านกองทุนเฉพาะโลหะมีค่าและ ETFNS. กองทุนดังกล่าวดำเนินการด้วยมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ณ สิ้นวัน (NAV) พื้นฐาน (กองทุนรวมที่ใช้ทองคำ) หรือการซื้อขายตามเวลาจริง (เช่น ETF ทองคำ) กองทุนดังกล่าวทั้งหมดรวบรวมเงินทุนจากนักลงทุนและขายหน่วยกองทุนตามจำนวนที่ระบุซึ่งแสดงถึงการลงทุนเศษส่วนในโลหะมีค่าอ้างอิง เงินทุนที่รวบรวมได้ใช้เพื่อซื้อทองคำแท่งจริง (หรือการลงทุนที่คล้ายกัน เช่น กองทุนทองคำแท่งอื่นๆ) ผู้ค้าอาจไม่ได้รับโอกาสในการเก็งกำไรในกองทุนที่อิงตาม NAV สิ้นวัน แต่โอกาสในการเก็งกำไรที่เพียงพอจะพร้อมใช้งานแบบเรียลไทม์ ซื้อขาย ETF ที่ใช้ทองคำ ผู้ค้า Arbitrage สามารถมองหาโอกาสใน ETF ทองคำและสินทรัพย์อื่นๆ เช่น ทองคำจริงหรือทองคำ ฟิวเจอร์ส

สัญญาออปชั่นโลหะมีค่า (เช่น ตัวเลือกทอง) เสนอระดับความปลอดภัยอื่นในการสำรวจโอกาสในการเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น ตัวเลือกการโทรสังเคราะห์ซึ่งเป็นการรวมกันของตัวเลือกทองคำระยะยาวและอนาคตของทองคำที่ยาวนาน สามารถเก็งกำไรกับตัวเลือกทองคำระยะยาว ผลิตภัณฑ์ทั้งสองจะมีผลตอบแทนใกล้เคียงกัน ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2558 ออปชั่นทองคำที่มีระยะเวลา 1 ปีพร้อมราคาใช้สิทธิที่ 1210 ดอลลาร์ มีราคาอยู่ที่ 1,720 ดอลลาร์ (ขนาดล็อต 100) ออปชั่นการโทรราคา 2,810 ดอลลาร์ และฟิวเจอร์สราคา 1210 ดอลลาร์ ยกเว้นต้นทุนในการทำธุรกรรม ตำแหน่งแรก (พุท + อนาคต) สามารถสร้างได้ในราคา (1,210 ดอลลาร์ + 1,720 ดอลลาร์ = 2,93 ดอลลาร์) และเทียบกับราคาการโทรที่ 2,810 ดอลลาร์ ซึ่งให้ผลกำไรจากการเก็งกำไรที่ 80 ดอลลาร์ ต้นทุนการทำธุรกรรมที่อาจทำให้กำไรลดลงหรือลดลงก็จำเป็นต้องได้รับการพิจารณาด้วย

• Time Arbitrage (ขึ้นอยู่กับการเก็งกำไร) – อีกรูปแบบหนึ่งของการเก็งกำไร (การซื้อและขาย 'พร้อมกัน' พร้อมกัน) คือการซื้อขายเก็งกำไรตามเวลาโดยมุ่งเป้าไปที่ผลกำไรจากการเก็งกำไร ผู้ค้าอาจใช้ตำแหน่งตามเวลาในหลักทรัพย์โลหะมีค่าและเลิกกิจการหลังจากเวลาที่กำหนด โดยขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้ทางเทคนิคหรือรูปแบบ

พื้นฐานของอนุญาโตตุลาการโลหะมีค่า

ทองคำ แพลทินัม แพลเลเดียม และเงินเป็นโลหะมีค่าที่มีการซื้อขายกันมากที่สุด ผู้เข้าร่วมตลาด ได้แก่ บริษัทเหมืองแร่ บ้านทองคำ ธนาคาร กองทุนป้องกันความเสี่ยง, ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTAs) บริษัทการค้าที่เป็นกรรมสิทธิ์ คนทำตลาดและผู้ค้ารายย่อย

มีหลายสาเหตุ ที่ และวิธีสร้างโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับการซื้อขายโลหะมีค่า อาจเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน กิจกรรมการซื้อขาย การประเมินมูลค่าทรัพย์สินต่างๆ ที่เชื่อมโยงกับ อันเดียวกัน ภูมิศาสตร์ที่แตกต่างกันของตลาดการค้า หรือตัวแปรที่เกี่ยวข้อง รวมทั้งเศรษฐกิจจุลภาคและมหภาค ปัจจัย.

• อุปทานและอุปสงค์: ธนาคารกลางและรัฐบาลทั่วโลกเคยผูกเงินสดสำรองไว้กับทองคำ ในขณะที่มาตรฐานทองคำถูกละทิ้งโดยประเทศส่วนใหญ่ การเคลื่อนไหวของอัตราเงินเฟ้อหรือการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องสามารถนำไปสู่ ความต้องการทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก เนื่องจากบางคนมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าหุ้นรายตัวหรือ สกุลเงิน นอกจากนี้ หากทราบว่าหน่วยงานของรัฐ เช่น Reserve Bank of India จะซื้อทองคำจำนวนมาก จะทำให้ราคาทองคำในตลาดท้องถิ่นสูงขึ้น เทรดเดอร์ที่กระตือรือร้นติดตามการพัฒนาดังกล่าวอย่างใกล้ชิดและพยายามทำกำไร
• ช่วงเวลาการส่งราคา: ราคาของหลักทรัพย์ที่อยู่ในประเภทที่แตกต่างกัน แต่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันมีแนวโน้มที่จะซิงค์กัน ตัวอย่างเช่น การเปลี่ยนแปลงราคาทองคำจริง $3 ในตลาดสปอตจะไม่ช้าก็เร็ว สะท้อนให้เห็นในราคาทองคำฟิวเจอร์ส โกลด์ออปชั่น ทองอีทีเอฟ หรือกองทุนทองคำตามความเหมาะสม สัดส่วน ผู้เข้าร่วมในแต่ละตลาดเหล่านี้อาจใช้เวลาในการสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงในราคาของตลาดอ้างอิง เวลาล่าช้านี้ และความพยายามของผู้เข้าร่วมตลาดที่แตกต่างกันในการใช้ประโยชน์จากช่องว่างราคา ทำให้เกิดโอกาสในการเก็งกำไร
• การเก็งกำไรแบบจำกัดเวลา: นักเทรดทางเทคนิคจำนวนมากพยายามซื้อขายโลหะมีค่าในตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแบบจำกัดเวลา ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการระบุและจับข้อมูลทางเทคนิค แนวโน้มเพื่อเข้ารับตำแหน่งยาวหรือสั้น รอระยะเวลาที่กำหนด และชำระสถานะตามระยะเวลา เป้าหมายกำไร หรือหยุดการขาดทุนได้สำเร็จ ระดับ กิจกรรมการซื้อขายเก็งกำไรดังกล่าว ซึ่งมักได้รับความช่วยเหลือจากโปรแกรมคอมพิวเตอร์และอัลกอริธึม ทำให้เกิดอุปสงค์และอุปทาน ช่องว่างที่รับรู้โดยผู้เข้าร่วมตลาดที่เหลือ ซึ่งพยายามหาผลประโยชน์ผ่านการเก็งกำไรหรือการซื้อขายอื่นๆ ตำแหน่ง
• การป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไรในหลายตลาด: ธนาคารทองคำแท่งอาจเข้าซื้อในตลาดสปอตและชอร์ตการลงทุนเดียวกันในตลาดฟิวเจอร์ส หากปริมาณมากเพียงพอ ตลาดเหล่านี้อาจมีปฏิกิริยาต่างกัน คำสั่งซื้อขายที่มีปริมาณมากในตลาดสปอตจะผลักดันราคาสปอตให้สูงขึ้น ในขณะที่คำสั่งซื้อขายที่มีปริมาณมากจะทำให้ราคาฟิวเจอร์สลดลงในตลาดฟิวเจอร์ส ผู้เข้าร่วมในแต่ละตลาดจะรับรู้และตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาของการส่งราคา ซึ่งนำไปสู่ส่วนต่างของราคาและโอกาสในการเก็งกำไร
• อิทธิพลของตลาด: ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดำเนินการทุกวันตลอด 24 ชั่วโมง โดยมีผู้เข้าร่วมใช้งานในหลายตลาด เมื่อเวลาผ่านไป การซื้อขายและการเก็งกำไรจะไหลจากตลาดทางภูมิศาสตร์หนึ่ง ตลาดทองคำแท่งในลอนดอน กล่าวไปยังอีกตลาดหนึ่ง เช่น US COMEX ซึ่งเมื่อถึงเวลาปิดทำการจะย้ายไปยังสิงคโปร์/โตเกียว ซึ่งจะส่งผลต่อลอนดอนในเวลาต่อมา วงจร กิจกรรมการซื้อขายของผู้เข้าร่วมตลาดในหลายตลาดเหล่านี้ – โดยตลาดหนึ่งขับเคลื่อนในตลาดถัดไป – สร้างโอกาสที่สำคัญสำหรับการเก็งกำไร อัตราแลกเปลี่ยนที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มโมเมนตัมในการเก็งกำไร

เคล็ดลับที่เป็นประโยชน์

ต่อไปนี้คือตัวเลือกเพิ่มเติมและแนวทางปฏิบัติทั่วไปอื่นๆ บางส่วน ซึ่งบางส่วนอาจมีลักษณะเฉพาะสำหรับตลาดเฉพาะ นอกจากนี้ยังครอบคลุมถึงสถานการณ์ที่ควรหลีกเลี่ยง

• รายงานความมุ่งมั่นของผู้ค้า (COT): ในสหรัฐอเมริกา Commodity Futures Trading Commission (CFTC) เผยแพร่รายงาน COT รายสัปดาห์ที่มีการถือครองรวมของผู้เข้าร่วมตลาดซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา รายงานประกอบด้วยสามส่วนสำหรับสถานะรวมที่ถือโดยผู้ค้าสามประเภทที่แตกต่างกัน: การค้า ผู้ค้า (โดยปกติเป็นผู้ป้องกันความเสี่ยง) ผู้ค้าที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ (มักเป็นนักเก็งกำไรรายใหญ่) และไม่สามารถรายงานได้ (โดยปกติมีขนาดเล็ก นักเก็งกำไร) ผู้ค้าใช้รายงานนี้ในการตัดสินใจซื้อขาย การรับรู้ทั่วไปอย่างหนึ่งคือผู้ค้าที่ไม่สามารถรายงานได้ (นักเก็งกำไรรายย่อย) มักจะผิดและผู้ค้าที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ (นักเก็งกำไรรายใหญ่) มักจะถูกต้อง ดังนั้น ตำแหน่งจะถูกนำมาเทียบกับส่วนที่ไม่สามารถรายงานได้และสอดคล้องกับตำแหน่งในส่วนผู้ค้าที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ นอกจากนี้ยังมีความเชื่อทั่วไปว่ารายงาน COT ไม่สามารถพึ่งพาได้ เนื่องจากผู้เข้าร่วมรายใหญ่ เช่น ธนาคาร ยังคงย้ายความเสี่ยงสุทธิจากตลาดหนึ่งไปยังอีกตลาดหนึ่ง
• ETF แบบเปิด: กองทุนบางส่วนเป็นแบบปลายเปิด (เช่น GLD) และเสนอโอกาสในการเก็งกำไรที่เพียงพอ ETF แบบเปิดมีผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตซึ่งซื้อหรือขายทองคำจริง ขึ้นอยู่กับความต้องการหรืออุปทานของหน่วย ETF (การซื้อ/แลกใช้) สามารถลดหรือสร้างหน่วย ETF ส่วนเกินเพิ่มเติมได้ตามที่ตลาดต้องการ กลไกการซื้อ/ขายทองคำจริงตามการซื้อ/ไถ่ถอนหน่วย ETF โดยตัวแทนที่ได้รับอนุญาตทำให้ราคาสามารถติดตามช่วงแคบได้ นอกจากนี้ กิจกรรมเหล่านี้ยังให้โอกาสที่สำคัญสำหรับการเก็งกำไรระหว่างทองคำจริงและหน่วย ETF
• ETF แบบปิด: กองทุนบางส่วนเป็นแบบปิด (เช่น PHYS). เหล่านี้มีจำนวนยูนิตที่จำกัดโดยไม่มีการสร้างใหม่ เงินทุนดังกล่าวเปิดให้ไหลออก (ไถ่ถอนหน่วยที่มีอยู่) แต่ปิดไม่ให้ไหลเข้า (ไม่มีการสร้างหน่วยใหม่) ด้วยความพร้อมใช้งานที่จำกัดเฉพาะหน่วยที่มีอยู่เท่านั้น ความต้องการที่สูงมักส่งผลให้มีการซื้อขายหน่วยที่มีอยู่สำหรับเบี้ยประกันภัยสูง ส่วนลดมักจะไม่สามารถใช้ได้ในที่นี้ด้วยเหตุผลเดียวกัน กองทุนปิดเหล่านี้ไม่เหมาะสำหรับการเก็งกำไรเนื่องจากศักยภาพในการทำกำไรอยู่ฝั่งผู้ขาย ผู้ซื้อต้องรอและดูการเติบโตของราคาอินทรีย์ของสินทรัพย์อ้างอิงที่ควรจะเกินเบี้ยประกันภัยที่จ่ายไป อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์สามารถสั่งพรีเมี่ยมได้ในเวลาขาย
• ความรู้เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้เป็นข้อกำหนดเบื้องต้นที่สำคัญในการพยายามหากำไรจากสินทรัพย์หลายตัว ตัวอย่างเช่น กองทุนบางส่วน (เช่น Sprott Phys Slv Trust Units [PSLV]) มาพร้อมกับตัวเลือกในการแปลงเป็นทองคำแท่ง ผู้ค้าควรระมัดระวังและหลีกเลี่ยงการซื้อสินทรัพย์ดังกล่าวด้วยราคาสูง เว้นแต่พวกเขาจะแน่ใจว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน
• ไม่ใช่ทุกกองทุนที่ลงทุน 100% ของเงินลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าว ตัวอย่างเช่น PSLV ลงทุน 99% ของทุนในเงินจริงและคงเงินสด 1% ที่เหลือไว้ ลงทุน $1,000 ใน PSLV รับเงินมูลค่า $990 และเงินสด $10 ด้วยอัตรากำไรเพียงเล็กน้อยจากการซื้อขายเก็งกำไร และไม่ลืมต้นทุนการทำธุรกรรม ใครก็ตามที่ตัดสินใจซื้อขายควรมีความรู้อย่างเต็มที่เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ซื้อขาย
• ผู้ค้าสามารถสำรวจโอกาสในการเก็งกำไรเพิ่มเติมในระดับสูงของความเสี่ยงผ่าน ETF ตัวอย่างเช่น การติดตาม ETF ที่ใช้แพลตตินัมสองรายการ – VelocityShares 2x Long Platinum ETN และ VelocityShares 2x Inverse Platinum ETN – เสนอความเสี่ยงเป็นสองเท่าสำหรับตำแหน่ง long และ short ที่ใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจที่เชื่อมโยงกับ S&P GSCI Platinum ดัชนี. ในทำนองเดียวกัน สำหรับการเปิดรับสามเท่าของดัชนี S&P GSCI Silver เราสามารถสำรวจ VelocityShares 3x Long Silver ETN (USLV) และ VelocityShares 3x เงินผกผัน (DLSV). กองทุนเหล่านี้และการรวมที่คล้ายคลึงกันสามารถเก็งกำไรกับหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่มีโลหะมีค่าเดียวกันได้

บรรทัดล่าง

การซื้อขายเก็งกำไรมีความเสี่ยงสูงและอาจได้รับความท้าทาย หากคำสั่งซื้อได้รับการดำเนินการและคำสั่งขายไม่ดำเนินการ ผู้ค้าจะนั่งอยู่บนตำแหน่งที่เปิดเผย การซื้อขายข้ามระดับความปลอดภัยหลายระดับ ซึ่งมักจะผ่านการแลกเปลี่ยนและตลาดหลายแห่ง ทำให้เกิดความท้าทายในการดำเนินงานของตัวเอง ต้นทุนการทำธุรกรรม อัตราฟอเร็กซ์ และค่าสมัครสมาชิกของการซื้อขายทำให้ส่วนต่างกำไรลดลง ตลาดโลหะมีค่ามีพลวัตในตัวเอง และผู้ค้าควรฝึกความขยันและความระมัดระวังก่อนที่จะพยายามเก็งกำไรในการซื้อขายโลหะมีค่า