Hangi Yatırım Fonu Stil Endeksi Size Uygun?

ABD'de, yatırım araştırma firmaları, yatırımcıların ABD hisse senetlerinin performansını daha doğru bir şekilde değerlendirmeleri için bir dizi yerli stil endeks geliştirdi. yatırım fonları. Yatırım araştırma firmaları, halka açık tüm şirketleri atayarak stil endekslerini oluşturur. ABD'de yerleşik, tanımlanmış yatırım tarzlarına göre belirli tarz kategorileri halinde özellikleri ve Piyasa kapitalizasyonu. Şirketleri bu şekilde organize ederek çok sayıda anlamlı şirket inşa etmek mümkündür. kalite Testi Yatırımcıların yatırım fonlarının performansını daha doğru değerlendirebilmeleri için kullanabilecekleri vekiller.

Tahmin edilebileceği gibi, halka açık şirketlerin yatırım tarzına ve piyasa değerine göre organizasyonu karmaşık bir girişimdir. Bu nedenle, yatırımcıların, yatırım fonlarının herhangi bir performans değerlendirmesini yapmak için kullanmadan önce stil endekslerini oluşturmak için kullanılan kriterleri anlamaları önemlidir. En tanınmış yatırım araştırma şirketlerinden ikisinin karşılaştırmalı değerlendirmelerini ve doğru bir performans değerlendirmesi yaptığınızdan emin olmanıza yardımcı olacak beş adımlı bir süreci nasıl oluşturdukları aşağıda açıklanmıştır.

Üç Tür Yatırım Tarzı

Üç tür hisse senedi yatırım fonu tarzı kategorisi vardır. İlk stil kategorisi şu şekilde adlandırılır: değer çünkü tahminlerine göre indirimli ticaret yapan şirketlerin stil yönelimini temsil eder. içsel değer. Değer şirketleri tipik olarak bunalımlı endüstrilerde ve lehte olmayan endüstrilerde bulunur ve tipik olarak düşük değer sergileyen endüstrilerde bulunur. fiyat-kazanç oran ve düşük rezervasyon fiyatı değer oranı.

İkinci stil kategorisi büyümeve genellikle gelecekte yüksek kazanç büyümesine sahip olması beklenen şirketlerden oluşur. Büyüme kategorisine atanan şirketler genellikle primli ticaret yapar ve genellikle yüksek bir fiyat/kazanç oranı, yüksek bir fiyat/defter değeri oranı ve yüksek bir fiyat/defter değeri oranı sergiler. satış fiyatı oran.

Üçüncü stil kategorisi çekirdektir ve hem değer hem de büyüme özelliklerinin bir karışımına sahip şirketlerden oluşur. (Ayrıca bakınız: Finansal Oran Eğitimi.)

Russell Investments ve MSCI Barra Stili Sınıflandırma Sistemleri

En yaygın olarak bilinen yatırım araştırma şirketlerinden ikisi Russell Investments ve MSCI Barra'dır. Russell Investments, yatırımcıların daha geçerli kıyaslama vekillerine sahip olmaları için 1984 yılında kıyaslama endeksleri oluşturmaya başladı. Küresel arenada MSCI Barra, 25 yılı aşkın süredir hisse senedi endeksleri oluşturuyor ve yakın zamanda yatırım performansını artırmak için bir dizi ABD hisse senedi tarzı endeks geliştirdi değerlendirme.

Stil indeksleri oluşturmak amacıyla hem Russell hem de MSCI Barra kapsamlı kılavuzlar geliştirmiştir. uygun kurumsal menkul kıymetleri ve üyeliği piyasa değerine göre tanımlamak ve yatırım tarzını belirlemek için. Aşağıdaki tabloda listelenen kriterlere dayalı olarak, Russell ve MSCI Barra, 8.700'den fazla halka açık ABD şirketleri, kıyaslama vekilleri oluşturmak için kategorileri şekillendiriyor. Bu kriterler oluşturulduktan sonra, yatırımcılar tarafından yatırım seçeneklerinin performansını ölçmek için kullanılırlar.

Stil Kategorisi	Russell Yatırımları	MSCI Barra
Değer Stili Kriterleri	1) Göreceli defter değeri-fiyat oranı. 2) Kurumsal Broker Tahmin Sistemi (I/B/E/S) uzun vadeli büyüme ortalaması	1) Kitap değer-fiyat oranı. 2) 12 aylık ileriye dönük kazanç-fiyat oranı 3) Temettü verimi
Büyüme Tarzı Kriterleri	Değer stili kategorisinde listelenenle aynı ölçütler	1) Uzun vadeli hisse başına kazanç artış oranı. 2) Kısa vadeli ileriye dönük hisse başına kazanç artış oranı 3) Mevcut iç büyüme oranı 4) Uzun vadeli hisse başına kazanç büyüme trendi 5) Uzun vadeli geçmiş hisse başına satış büyüme trendi
Temel Stil Kriterleri	Değer stili kategorisinde listelenenle aynı ölçütler	Uygulanamaz. Değer ve büyüme özellikleri sergileyen şirketler, her kategoriye orantılı olarak ağırlıklandırılır.

Yatırım Büyüklüğü, Stil Performansı Karşılaştırması

Yukarıdaki tablodan da görebileceğiniz gibi, Russell ve MSCI Barra, yatırım stilini tanımlamak için farklı faktörler kullanıyor. Sonuç olarak, belirli stil kategorisine göre hem mutlak indeks performansı hem de indeks performansı büyük olasılıkla bazı ölçüm dönemlerinde farklılık gösterecektir. Bu tutarsızlıklar, yatırımcıların fon miktarını belirlemesini zorlaştırmaktadır. alfa portföy yöneticisi tarafından oluşturulur. Bu tutarsızlık göz önüne alındığında, bir durum şu şekilde yapılabilir: aktif yönetim seçilen karşılaştırma ölçütüne bağlı olarak dönem için fazla değer kattı veya katmadı vekil yatırım fonunun performansını değerlendirmek için kullanılır.

Ayrıca, de makro düzeyde, stil kategorilerinin performansıyla ilgili genel temalar, stil indekslerini oluşturmak için kullanılan faktörlerden etkilenebilir, çünkü bazı durumlarda bir endeks sağlayıcı değer artışından daha iyi performans gösterebilirken, başka bir sağlayıcı daha iyi performans gösterebilir. değer. Bu, yatırımcılar için önemli bir sorundur, çünkü onları yatırım yapma konusunda tavizsiz bir konuma sokar. performans değerlendirmesi ve bulundukları yatırım fonları ile ilgili bir değişiklik yapmaları gerekip gerekmediğinin belirlenmesi kullanarak.

Yatırımcılar için Öneriler

Yatırımcıların yatırım seçeneklerinin performansı hakkında bir değerlendirme yapmak için yatırım tarzı endeksleri doğru bir şekilde kullanmalarına yardımcı olmak için yatırımcılara beş aşamalı bir süreç izlemelerini öneriyoruz.

1. Yatırım fonunu gözden geçirin prospektüs. Bunu yaparak, yatırım yöneticisinin yatırım metodolojisini, stil yönelimini ve piyasa değeri aralığını anlayabilirsiniz.
2. Yatırım fonunun özelliklerini inceleyin. Yatırım yöneticisi tarafından belirtilen stil kategorisine ve piyasa değerine uygun şekilde yapılandırıldığından emin olun.
3. Yönetici tarafından belirtilen karşılaştırmanın yapısını gözden geçirin. Adil ve doğru bir performans karşılaştırmasını kolaylaştıracak şekilde yapılandırıldığından emin olun.
4. Yatırım yöneticisinin belirtilen kıyaslama vekiline karşı yatırım seçeneğinin göreli performansını değerlendirin.
5. Fonun performansını, bağımsız bir yatırım araştırma firması tarafından oluşturulan benzer bir kıyaslama vekiliyle karşılaştırın. Bu, fonun göreceli performansını yeniden değerlendirmenize olanak tanır.

Bu adımlar atıldıktan sonra, yatırımcıların durumu doğru bir şekilde değerlendirmek için çok daha iyi bir konumda olmaları gerekir. yatırım fonlarının performansını ve herhangi bir değişikliğin gerekip gerekmediğini belirlemek için daha iyi bir konumda olmak yaptı. (Ayrıca bakınız: Prospektüsü Okumayı Unutmayın!)

Alt çizgi

Stil analizi, hisse senedi yatırım fonlarını seçmek, uygun kıyaslama vekilini seçmek ve bir yatırım performansı değerlendirmesi yapmak için çok faydalı bir araç olabilir. Ancak, yatırım araştırma firmaları tarafından tarzın tanımlanma ve ölçülme şekli, yatırımcıların yatırımlarının nispi performansı hakkında herhangi bir sonuç çıkarabilmelerinden önce anlaşılmalıdır. seçenekler.