Para Piyasası Fonları Kural 2a-7 ile Nasıl Daha Güvenli Olur?

1970'lerdeki başlangıcında, para piyasası fonları "güvenli" yatırımlar olarak pazarlandı. Esasen onların konuşması şuydu: "Borsadaki yatırımlarınız sizi gece uyumaktan alıkoyuyorsa, para piyasası fonlarındaki daha güvenli alternatifleri öğrenmenin zamanı geldi."

Para piyasaları geleneksel olarak istikrarını koruduğundan, güvenlik ve sağlam getirilere odaklanma haklıydı. net varlık değeri (NAV) hisse başına 1 dolar ve daha yüksek bir faiz oranı ödedi hesapları kontrol etmek. İstikrarlı bir hisse fiyatı ile iyi bir faiz oranı onları nakit depolamak için iyi yerler yaptı. Bu konumlandırma Eylül 2008'e kadar geçerliliğini korudu. Yedek fonlar para piyasası fonunun NAV'lerinin hisse başına 1 doların altına düştüğü senaryoyu tanımlamak için kullanılan bir finansal hizmetler sektörü deyimi.

Rezerv Fonunun erimesi nispeten az sayıda yatırımcıya doğrudan zarar verirken, yatırımcıların onlarca yıldır güvendiği güvenlik bir yanılsama olduğunu ortaya çıkardı. Bruce Bent (genellikle "dünyanın babası" olarak anılan bir adam) tarafından geliştirilmiş olan Rezerv Fonu para fonu endüstrisi"), hisse fiyatını koruyamayınca, yatırımcılar hangi para piyasası fonu olduğunu merak etmeye başladılar. güvenli.

Rezerv Fonu'nun başarısızlığı, "güvenli" tanımını ve para piyasası fonlarını pazarlamanın geçerliliğini "" olarak sorguladı.Nakit karşılığı"yatırımlar. Ayrıca, yatırımcılara yatırımlarını anlamanın önemi konusunda net bir hatırlatma görevi gördü.

Kural 2a-7

NS Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tehdidini fark etti finansal sistem bu, para piyasası fonlarının sistemik bir çöküşünden kaynaklanacak ve Kural 2a-7 ile cevap verecekti. Bu düzenleme, para piyasası fonlarının temellerini kısıtlamasını gerektirir. holdingler daha muhafazakar olan yatırımlara vadeler ve kredi derecelendirme daha önce yapılmasına izin verilenlerden daha fazla. Vade açısından bakıldığında, Kural 2a-7, ortalama dolar ağırlıklı portföy para piyasası fonunda tutulan yatırımların vadesi 60 günü aşamaz. Kredi derecelendirmesi açısından, varlıkların en fazla %3'ü, birinci veya ikinci en yüksek sıralama kademesine girmeyen menkul kıymetlere yatırılamaz.

Artırılmış likidite Kural 2a-7'nin bir parçası olarak gereksinimler de daha katı hale geldi. Birincisi, vergilendirilebilir fonlar, varlıklarının en az %10'unu bir gün içinde nakde çevrilebilecek yatırımlarda tutmalıdır. Varlıkların en az %30'u beş yıl içinde nakde çevrilebilecek yatırımlarda olmalıdır. iş günleri. Ayrıca, nakde çevrilmesi bir haftadan uzun süren yatırımlarda varlıkların %5'inden fazla tutulamaz.

Fonların geçmesi gerekir stres testleri ayrıca, olumsuz koşullar altında stabil bir NAV sağlama yeteneklerini doğrulamak için Kural 2a-7'ye göre. NAV'yi aşağıdakilere dayalı olarak izlemeleri ve ifşa etmeleri gerekir: Market değeri ve bu bilgileri raporlama döneminin bitiminden sonra 60 günlük bir gecikmeyle yayınlamak.

Sanayi ve Yatırımcılar Üzerindeki Etkisi

Gerçekte, Kural 2a-7'nin yürürlüğe girmesinin yatırımcılar üzerinde önemli bir etkisi olmamıştır. Yatırımcıların geçmiş bilgileri bulması gerektiğinden, NAV ifşa gereksinimi bir olay değildi. Fon şirketleri proaktif olarak sağlamak zorunda değildir. verim para piyasası fonları, fonların daha agresif seçeneklere yatırım yapabilmesi durumunda olacağından daha düşük olabilir, ancak fark sadece birkaç temel noktalar.

2016'da reformlar, NAV'larının "dalgalanmasına" veya dalgalanmasına izin vermek için para piyasası fonlarını gerektiriyordu. Bu, para piyasası fonlarının herhangi bir zamanda 1 dolarlık sabit bir NAV'a sahip olmayabileceği anlamına gelir.

Alt çizgi

Bir para piyasası fonunun NAV'si 1 dolarlık hisse fiyatının altına düşerse, bu yatırımcıların para kaybetmesine neden olabilir. Beri faiz oranı farkı bir para piyasası fonu ile bir çek veya tasarruf hesabı genellikle küçüktür, yatırımcıların faiz oranlarından tam olarak yararlandıklarından emin olmak için NAV'yi yakından izlemeleri gerekir. Başka bir deyişle, NAV kaybı, faizden elde edilen kazançları tüketebilir ve Kural 2a-7'nin geçişini bu riski ele almak için sadece bir taktik haline getirebilir.