Визначення викупу за допомогою кредитного плеча (LBO)

Що таке викуп за допомогою кредитного плеча?

Викуп за допомогою кредитного плеча (LBO) - це придбання іншої компанії, яка використовує значну суму позикових грошей для задоволення вартість придбання. Активи компанії, що набувається, часто використовуються як застава за кредитами, поряд з активами компанії -еквівалента.

Розуміння викупу за допомогою кредитної важелі (LBO)

При викупі за допомогою кредитного плеча (LBO) зазвичай існує співвідношення 90% боргу до 10% власного капіталу. Через такий високий коефіцієнт боргу/власного капіталу облігації, випущені під час викупу, зазвичай не є інвестиційними та мають назву непотрібні облігації. LBO завоювали репутацію особливо жорстокої та хижої тактики, оскільки цільова компанія зазвичай не санкціонує придбання. Окрім того, що це ворожий крок, процес у цій цільовій компанії має трохи іронії успіх, з точки зору активів на балансі, може бути використаний проти нього як забезпечення заставою компанії.

LBO проводяться з трьох основних причин:

1. взяти приватну державну компанію.
2. виділити частину існуючого бізнесу шляхом його продажу.
3. передати приватну власність, як це відбувається зі зміною власника малого бізнесу.

Однак зазвичай вимогою є те, що придбана компанія чи суб’єкт господарювання у кожному сценарії є прибутковою та зростає.

Викупи за допомогою кредитних плечей мали горезвісну історію, особливо у 1980 -х роках, коли кілька видатних викупів призвели до банкрутства придбаних компаній. В основному це було пов'язано з тим, що коефіцієнт кредитного плеча становив майже 100%, а процентні платежі були настільки великими, що компанія операційні грошові потоки не змогли виконати зобов’язання.

Приклад викупу за допомогою кредитної важелі (LBO)

Одним з найбільших зареєстрованих LBO було придбання Hospital Corporation of America (HCA) компаніями Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. та Merrill Lynch у 2006 році. Три компанії заплатили близько 33 мільярдів доларів за придбання HCA.

LBO часто складні і на їх завершення потрібно деякий час. Наприклад, JAB Holding Company, приватна фірма, яка інвестує в товари розкоші, каву та медичні компанії, ініціювала LBO компанії Krispy Kreme Donuts, Inc. у травні 2016 року. Планується, що компанія JAB придбає компанію за 1,35 млрд доларів, що включало кредит за допомогою кредитної важелі у розмірі 350 млн доларів та револьверний кредит у розмірі 150 млн доларів, наданий інвестиційним банком Barclays.

Однак у «Кріспі Креме» на балансі була заборгованість, яку потрібно було продати, а для того, щоб зробити її більш привабливою, «Барклайс» повинна була додати ще 0,5% відсоткової ставки. Це ускладнило LBO і майже не закрилося.Однак станом на 27 липня 2016 року угода була укладена.

Питання що часто задаються

Як працює викуп за кредитну позику (LBO)?

Викуп за допомогою кредитного плеча (LBO) - це придбання іншої компанії з використанням значної суми позикових грошей для покриття вартості придбання. Коефіцієнт боргу/власного капіталу зазвичай становить близько 90/10, що виводить облігації, випущені для класифікації як непотрібні. Окрім того, що це ворожий крок, процес LBO має трохи іронії в тому, що цільова компанія успіх, з точки зору активів на балансі, може бути використаний проти нього як забезпечення заставою компанії. Іншими словами, активи цільової компанії використовуються разом з активами компанії -еквівалента для позики необхідного фінансування, яке потім використовується для купівлі цільової компанії.

Чому відбуваються викупи за допомогою кредитних плечей (LBO)?

LBO насамперед проводяться з трьох основних причин - прийняти приватну державну компанію; виділити частину існуючого бізнесу шляхом його продажу; та передати приватну власність, як це відбувається зі зміною власника малого бізнесу. Головною перевагою покупців є те, що вони можуть виставляти відносно невелику кількість власних коштів власного капіталу та, залучаючи його за боргом, залучити капітал для початку викупу більш дорогого ціль.

Які компанії є привабливими для LBO?

LBO завоювали репутацію особливо жорстокої та хижої тактики, оскільки цільова компанія зазвичай не санкціонує придбання. Тим не менш, привабливі кандидати в LBO зазвичай мають сильні, надійні операційні грошові потоки створені лінії продуктів, сильні управлінські команди та життєздатні стратегії виходу, щоб придбавець міг усвідомлювати здобутки.