Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів (MSRB)

Що таке муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів (MSRB)?

Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів (MSRB) є регулюючим органом, який створює правила та політику для інвестиційні фірми та банки у випуску та продажу муніципальних облігацій, нот та інших муніципальних цінних паперів. Держави, міста та округи випускають муніципальні цінні папери з різних причин.

Діяльність, що регулюється МСРБ, включає: андеррайтинг, торгівля та продаж муніципальних цінних паперів, що фінансують державні проекти.

Розуміння муніципальної Ради з питань регулювання цінних паперів

Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів (MS RB) - це саморегулююча організація (СРО), яким керує Рада директорів, з чотирма комітетами, які контролюють конкретні аспекти управління та діяльності організації. Як і Нью -Йоркська фондова біржа (NYSE) або Національна асоціація дилерів цінних паперів (NASD/FINRA), MSRB встановлює свої власні правила та стандарти, але вони підлягають остаточному нагляду з боку Комісія з цінних паперів та бірж (SEC).

Конгрес США створив Муніципальну раду з питань регулювання цінних паперів у 1975 році. Було доручено створити правила та політику, які б допомагали запобігти шахрайству та оманливим діям у галузі цінних паперів. MSRB також був розроблений для впровадження та підтримки принципів чесної торгівлі. Крім того, на нього покладено завдання створити та підтримувати систему, яка б дозволяла вільну та відкриту торгівлю на ринку цінних паперів. Одним з перших його досягнень було створення набору єдиних стандартів, що диктують чесну практику, якої мають дотримуватися муніципальні дилери цінних паперів. Організація також відіграла важливу роль у відкритті шляху для плавного переходу від традиційних паперових облігацій до електронних версій у 1980 -х роках. 

Види муніципальних цінних паперів, які контролює MSRB

Муніципальні облігації класифікуються на основі джерела виплати процентів та погашення основної суми. Облігації можуть бути структуровані по -різному, пропонуючи різні переваги, ризики та податкові процедури.

1. Загальні зобов'язання (GO) підтверджується кредитоспроможністю емітента, який має податкову силу. Обов’язковою умовою для видачі є затвердження виборців. Ці питання є найбільш безпечними, і в результаті врожайність, як правило, знижується.
2. Облігації доходів сек'юритизуються за певним потоком доходу, таким як мита та інше збори користувачів. Оскільки ці облігації є більш ризиковими, ніж облігації загальних зобов’язань, їх прибутковість, як правило, вища для подібних строків погашення.
3. Короткострокові муніципальні облігації, такі як Нотатки про передбачення податків (TAN), Очікувані доходи (RAN), Облігаційні випередження (BAN)
4. Екзотичні або унікальні облігації, як правило, є деякими відмінностями від попередніх категорій і включають сертифікати участі та облігації приватної діяльності. Вони, як правило, є частиною випуску державних або місцевих державних облігацій.

Розкриття інформації та регулююча роль MSRB

У 1980-х роках Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів відіграла центральну роль у наданні допомоги SEC у створенні правила 15c2-12 SEC, яке зосереджено на продовженні розкриття інформації. Це гарантує, що емітенти муніципальних цінних паперів повинні погодитися на регулярній основі надавати конкретну інформацію МСБР щодо інвестиційних цінних паперів, якими вони володіють. Ця інформація включає щорічні фінансові звіти та повідомлення про такі події, як прострочення, неплатежі, позапланові залучення резервів обслуговування боргу та будь-яка діяльність, яка може вплинути на статус звільненого від оподаткування безпеки.

Це правило та пов'язані з ним принципи, що стосуються розкриття інформації, були викликані інцидентом у 1983 році, коли у Вашингтоні було здійснено систему державного електропостачання дефолт муніципальних облігацій у розмірі понад 2 млрд доларів, що представляє одну з найбільших і найдорожчих катастроф муніципальних облігацій в історії США.

Зовсім недавно Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів відіграла роль піонера у допомозі вступити в епоху відкритих електронних записів у галузі цінних паперів. Наприкінці 2000 -х років МСРБ запустив веб -сайт "Електронний доступ до муніципального ринку", який забезпечує безкоштовний загальнодоступний доступ до інформації, що стосується муніципальні облігації торгівлі разом з важливими документами про розкриття інформації.