Все, що вам потрібно знати про довірче правило DOL

Фідуціарне правило Міністерства праці (DOL) спочатку планувалося поступово ввести з 10 квітня 2017 року до січня. 1, 2018. Станом на 21 червня 2018 року Апеляційний суд п’ятого округу США офіційно скасував це правило, фактично вбивши його.

Однак, згідно з мовою колишнього секретаря Департаменту праці Олександра Акости, на початку травня 2019 року було заявлено, що DOL працює з SEC над відродженням довірчого правила.

Порушення довірчого правила

Визначення філософії DOL вимагає, щоб пенсійні радники діяли в інтересах своїх клієнтів та ставили інтереси своїх клієнтів вище своїх. Він не залишає місця для консультантів приховувати будь -який потенційний конфлікт інтересів і стверджує, що всі збори та комісії за пенсійні плани та поради щодо планування виходу на пенсію повинні бути чітко розкриті у доларовій формі клієнтів.

Визначення було розширено, включивши будь -якого професіонала, який дає рекомендації або звернення у цій сфері, а не просто дає постійні поради. Раніше довіреними особами, ймовірно, були лише консультанти, які стягували плату за послуги (або погодинно, або у відсотках від власності рахунків) за пенсійними планами. (І навіть тоді, щоб точно дізнатися, вам потрібно було запитати.)



Історія довірчого правила

У 2015 році фінансову індустрію було помічено, що ландшафт збирається змінити. Капітальний ремонт був запропонований президентом Обамою в лютому. 23, 2015: "Сьогодні я закликаю Міністерство праці оновити правила та вимоги, згідно з якими пенсійні радники ставлять інтереси своїх клієнтів вище їх власних фінансових інтересів. Це дуже простий принцип: ви хочете дати фінансову пораду, ви повинні поставити інтереси свого клієнта на перше місце ".

DOL запропонував свої нові правила 14 квітня 2015 року. Цього разу Управління з питань бюджету та управління (ОМБ) у рекордно короткий термін затвердило це правило, тоді як президент Обама схвалив та пришвидшив його впровадження; остаточні ухвали були винесені 8 квітня 2016 року.

Перед тим, як остаточне рішення ухвалити, DOL провело чотири дні громадських слухань. Поки остаточна версія розроблялася, законодавство було відоме як довірчий стандарт. У січні 2017 року під час першої у цьому році сесії Конгресу Республіка вніс відповідний законопроект. Джо Вілсон (R, С.К.) відкласти фактичний початок довірчого правила на два роки.

Фідуціарне правило розширило визначення “довірчого інвестиційного консультування” згідно з Закон про забезпечення пенсійних доходів працівників 1974 року (ERISA). Розміщуючи 1023 сторінки, він автоматично підняв усіх фінансових фахівців, які працюють із пенсійними планами або надають поради щодо планування виходу на пенсію. довірчий, зобов'язані юридично та етично відповідати стандартам цього статусу.

Хоча нові правила, ймовірно, мали хоча б певний вплив на всіх фінансових радників, це було так очікується, що ті, хто працює на комісії, такі як брокери та страхові агенти, зазнають впливу більшість.

Наприкінці березня 2017 року два найбільших у світі менеджери з активів, Vanguard та BlackRock, закликали до більш значної затримки, враховуючи плутанину, яку ці неодноразові кроки викликали, щоб затримати правило. Після 15-денного періоду публічних коментарів DOL надіслала своє правило щодо затримки Управлінню з питань управління та бюджету для перегляду.

Після перевірки ОМБ, DOL публічно оголосила офіційну 60-денну затримку до дати застосування довірчого правила. В оголошенні на 63 сторінках зазначалося, що "... було б недоречним загалом затягувати застосування фідуціарного визначення та стандартів неупередженої поведінки на тривалий період у ігнорування її попередніх висновків про постійну шкоду для пенсіонерів -інвесторів. "Відповіді на затримку варіювалися від підтримуючої до звинувачувальної, а деякі групи називали затримку" політично мотивований ».

1 березня 2017 року DOL оголосила про пропоноване продовження термінів застосування фідуціарію правила та пов'язані з ними винятки, включаючи звільнення від угоди про найкращі відсотки, з 10 квітня по 9 червня, 2017. Тоді, наприкінці травня 2017 р., Новопризначений тоді секретар DOL Олександр Акоста, написавши у своєму огляді за The Wall Street Journal, підтвердив, що довірче правило не буде відкладено після 9 червня, оскільки DOL прагне "додаткового внеску громадськості".

Потім, на початку серпня 2017 року, DOL подало судовий документ у рамках позову до окружного суду США по округу Міннесота, пропонуючи 18-місячну затримку до терміну дотримання правил. Це змінило б кінцевий термін виконання вимог з січня. 1 2018 р. До 1 липня 2019 р. У цьому ж документі пропонується, що затримка може включати зміни до типів транзакцій, які не дозволені за довірчим правилом. Запропонована затримка була схвалена Управлінням управління та бюджету в серпні 2017 року.

Спочатку DOL регулював якість фінансових консультацій щодо виходу на пенсію в рамках ERISA. Затверджений у 1974 році, ERISA ніколи не переглядався, щоб відобразити зміни у тенденціях пенсійних заощаджень, зокрема перехід від планів з визначеними виплатами до планів з визначеними внесками та величезне зростання в ІРА.

Довірче правило за часів президента Трампа

Положення спочатку було створено за часів адміністрації Обами, але в лютому 2017 року колишній президент Трамп опублікував меморандум, в якому намагався затримати виконання правила на 180 днів.Ця дія включала вказівки для DOL щодо “економічного та правового аналізу” потенційного впливу правила.

Тоді, 10 березня 2017 р., DOL видало власний меморандум «Вісник допомоги на місцях» No 2017-01, у якому роз’яснюється можлива реалізація довірчого правила на 60 днів.Повна реалізація всіх елементів правила була перенесена на 1 липня 2019 року.

Перш ніж це могло статися-15 березня 2018 р.-П'ятий окружний апеляційний суд, що базується в Новому Орлеані, скасував довірче правило у рішенні 2: 1, кажучи, що це "нерозумність", а виконання ДОЛ правила - "довільна і примхлива адміністративна діяльність" влада ".Справу порушили Торговельна палата США, Інститут фінансових послуг та інші сторони. Його наступною зупинкою може стати Верховний суд.

Довірчий проти Придатність

Довірчий - це набагато вищий рівень підзвітності, ніж стандарт придатності раніше вимагався від фінансових продавців, таких як брокери, планувальники та страхові агенти, які працюють із пенсійними планами та рахунками. "Придатність" означає, що доки інвестиційна рекомендація відповідає визначеним потребам та цілям клієнта, вона вважається доцільною.

Відповідно до довірчого стандарту, фінансові спеціалісти за законом зобов’язані ставити на перше місце інтереси своїх клієнтів, а не просто знаходити «відповідні» інвестиції. Таким чином, нове правило ліквідувало б багато комісійних структур, які керують галуззю.

Радники, які хотіли б продовжувати працювати на комісії, повинні були б надати клієнтам угоду про розкриття інформації, яка називається звільненням від контракту на найкращі відсотки (BICE), за обставин, коли може існувати конфлікт інтересів (наприклад, коли радник отримує вищу комісію або спеціальний бонус за продаж певного продукт). Це повинно було гарантувати, що консультант беззастережно працює в інтересах клієнта. Потрібно також чітко прописати всю компенсацію, виплачену довірчому особі.

Покриті пенсійні плани включають:

• Плани з визначеними внесками: чотири типи планів 401 (k), 403 (b) плани, плани власності акцій працівників, Спрощена пенсія працівникам (SEP) плани та плани матчів заохочення заощаджень (проста ІРА)
• Плани з визначеними виплатами: пенсійні плани або ті, які обіцяють певну виплату учаснику, як це визначено документом плану
• Індивідуальні пенсійні рахунки (ІРА)

Те, що не було покрито.

• Якщо клієнт викликає фінансового консультанта та запитує певний продукт чи інвестицію, це не є фінансовою порадою.
• Коли фінансові консультанти надають клієнтам освіту, наприклад загальну інвестиційну консультацію на основі віку чи доходу особи, це не є фінансовою порадою.
• Оподатковувані операційні рахунки або рахунки, що фінансуються доларами після сплати податків, не вважаються пенсійними планами, навіть якщо кошти призначені особисто для пенсійних заощаджень.

Реакція на Довірче правило

Немає жодного сумніву, що правила ERISA, яким було 40 років, були прострочені для зміни, і багато галузевих груп вже вступили на борт новий план, включаючи Правління CFP, Асоціацію фінансового планування (FPA) та Національну асоціацію персональних фінансових радників (NAPFA).

Прихильники схвалили нове правило, заявивши, що воно повинно збільшити та спростити прозорість для інвесторів, полегшити розмови радників, які цікавлять зміни та, насамперед, запобігають зловживанням з боку фінансових радників, таким як надмірні комісії та інвестицій збивання з причин компенсації. У звіті Ради економічних радників Білого дому за 2015 рік було встановлено, що упереджені поради вичерпують 17 мільярдів доларів на рік з пенсійних рахунків.

Тим не менш, постанова зустріла рішучу протидію з боку інших фахівців, включаючи посередників та планувальників. Більш жорсткі фідуціарні стандарти могли б коштувати індустрії фінансових послуг приблизно 2,4 млрд. Дол 5,7 мільярдів доларів США протягом 10 років шляхом усунення конфлікту інтересів, таких як комісії за навантажувальні послуги та спільний фонд 12b-1 збори, що сплачуються компаніям з управління майном та консультаційним компаніям.

Позов до Торгово -промислової палати у червні 2016 року

Проти цього правила було подано три позови. Найбільше, що привернуло увагу, було подано в червні 2016 року Торговельною палатою США, Індустрією цінних паперів та Асоціація фінансових ринків та Круглий стіл з питань фінансових послуг у окружному суді США для Північного округу Росії Техас.

Підставою позову є те, що адміністрація Обами не мала дозволу на вжиття заходів щодо схвалення та прискорення законодавства. Деякі законодавці також вважають, що DOL виходила за межі своєї юрисдикції, націлюючись на IRA. Прецедент диктує, що тільки Конгрес має повноваження щодо права споживача подати до суду. Це позов, в результаті якого 15 березня 2018 р. Було винесено рішення проти довірчого правила, розглянутого вище.

Після того, як DOL офіційно оголосила про 60-денну затримку у застосуванні правила, сенатор представив "Лічильник Ріпофф на пенсію". Елізабет Уоррен та президент AFL-CIO Річард Трумка. У співпраці з американцями з питань фінансової реформи та Федерації споживачів Америки цей лічильник намагається виділити "... вартість для американців заощаджень для виходу на пенсію без довірчого правила, починаючи з лютого. 03, 2017. "У прес -релізі американців щодо фінансової реформи говориться:" Щодня це конфліктувало порада продовжує коштувати їм [американцям] 46 мільйонів доларів на день, 1,9 мільйона доларів на годину та 532 долари на рік другий ".

На кого вплинуло довірче правило?

Очікувалося, що нові правила DOL збільшать витрати на дотримання вимог, особливо у світі брокерів та дилерів. Консультанти лише за плату та Зареєстровані інвестиційні радники (RIA) також очікується збільшення їх витрат на відповідність.

Довірче правило було б жорстким для менших незалежних брокерських дилерів та фірм RIA. Можливо, вони не мали фінансових ресурсів для інвестування в технологію та експертизу відповідності для виконання всіх вимог. Таким чином, цілком можливо, що деякі з цих менших фірм довелося б розформувати або придбати. І не тільки невеликі фірми: брокерські операції MetLife Inc. та American International Group були розпродані в очікуванні цих правил та відповідних витрат.

Радники та зареєстровані представники, які займаються консультаціями щодо планів 401 (k), могли бути витіснені з цього бізнесу своїми брокерськими дилерами через нові аспекти дотримання вимог.

Генеральний директор Ameriprise Джеймс Кракчіоло сказав: «Регуляторне середовище, ймовірно, призведе до консолідації всередині галузі, що ми вже бачимо. Незалежним консультантам або незалежним брокерам-дилерам може не вистачити ресурсів або масштабу, щоб орієнтуватися в необхідних змінах, і шукати сильного партнера ».

Виробникам ренти також довелося б розкривати свої комісії клієнтам, що в багатьох випадках могло б значно знизити продажі цієї продукції. Ці транспортні засоби протягом десятиліть викликали великі суперечки серед експертів галузі та регулюючих органів, оскільки вони зазвичай платять дуже високо комісійні для агентів, які їх продають, і пропонують ряд зборів і зборів, які можуть значно зменшити прибутки клієнтів заробляти.