Що таке захист викликів облігацій?

Що таке захист дзвінків?

Захист дзвінків - це положення деяких облігацій, яке забороняє емітенту викуповувати його протягом певного періоду часу. Період, протягом якого облігація захищена, відомий як період відстрочки або подушка. Облігації із захистом викликів зазвичай називаються облігаціями з відстрочкою виклику.

Розуміння захисту дзвінків

Облігація - це а постійний дохід, фіксований дохід безпека, яка використовується компанією або урядом для залучення грошей. Кошти, зібрані шляхом продажу облігацій, зазвичай призначаються для використання у конкретному проекті. Облігації мають дату погашення, яка є датою погашення основних інвестицій власникам облігацій. Як компенсацію за позику своїх грошей, інвестори отримують від емітента відсоткові виплати до збільшення строку погашення або дати закінчення облігації. Ці відсоткові виплати відомі як

купонні виплати і є фіксованими на час дії облігаційного договору до тих пір, поки облігація не досягне свого терміну погашення або закінчення терміну дії. У цей час повертається основна сума інвестора.

Високоякісні облігації відомі як відносно безризикові інвестиції, але насправді і емітент, і покупець беруть на себе певний ризик. Якщо процентні ставки загалом зростають протягом терміну служби облігації, інвестор втратив можливість отримати кращу віддачу за ці гроші. Якщо процентні ставки падають, компанія чи уряд, які випустили облігацію, втрачають можливість позичити гроші за більш дешевою вартістю.

Захист від ризику

Компанії захищають себе від цього ризику шляхом випуску облігацій за викликом. Це означає, що вони можуть обрати викуп облігацій за їхньою номінальною вартістю або з заявленою премією за номінальну вартість, а потім випустити нові облігації за нижчою процентною ставкою.

Компанії, як правило, відкликають свої облігації, коли переважні процентні ставки знижуються, якщо немає захисту від викликів. Ця умова дозволяє інвестору деякий час скористатися будь -якою подорожчанням вартості своїх облігацій.

Захист дзвінків може бути надзвичайно вигідним для власників облігацій, коли процентні ставки падають. Це означає, що інвестори матимуть мінімальну кількість років, незалежно від того, наскільки бідним стає борговий ринок, щоб пожинати переваги цінного паперу.

Захист дзвінків зазвичай передбачається в a облігаційний облік. Корпоративні та муніципальні облігації, що підлягають виклику, зазвичай мають десять років захисту дзвінків, тоді як захист від облігацій комунальних послуг часто обмежується п'ятьма роками.

Приклад захисту дзвінків

Припустимо, що корпоративна облігація, що підлягає виклику, була випущена сьогодні з купоном 4% і терміном погашення, встановленим через 15 років. Якщо перший виклик по облігації триває десять років, а процентні ставки знизяться до 3% протягом наступних п'яти років, емітент не може зателефонувати до облігації, оскільки її інвестори захищені протягом 10 років. Проте, якщо процентні ставки знизяться через десять років, позичальник не має права ініціювати опціонний опціон на облігації.

Облігація може бути викуплена в будь -який час після дати захисту дзвінка. Положення про захист дзвінків зазвичай вимагають, щоб інвестор був оплачений преміум по номінальна вартість облігації, яка підлягає достроковому виходу на пенсію після закінчення періоду захисту від виклику, зазначеного в пункті.