Er Deutsche Bank en anden Bear Stearns?

Store bevægelser

Deutsche Bank AG (DB) meddelte, at det ville afskedige 18.000 arbejdere verden over og lukke sin afdeling for handel med aktier. I en scene lige ud af finanskrisen i 2008 blev medarbejdere i banken set strømme ud af London -kontorer (de britiske operationer bærer størstedelen af ​​aktiefyringerne) og ind i nærheden pub.

Reaktionen på afskedigelser er ikke altid negativ - nogle gange betyder en trimmerorganisation, at margenerne forbedres, og en præmie er fortjent. Deutsche Bank-fyringerne er dog endnu et tegn på en urolig organisation, der aldrig kom sig efter et-to-slag i Finanskrisen i 2008 og 2010 til 2012 Græsk gældskrise.

Fra et teknisk perspektiv havde Deutsche Bank -aktien flirtet med et breakout ovenfor modstand til $ 8 pr. aktie fredag. Det er dog klart, at aktien er på vej tilbage mod sine lavpunkter. Diagrammet herunder er Deutsche Banks tyske aktie, denomineret i euro, hvilket jeg synes er en endnu bedre illustration af piskesav i løbet af de sidste to handelssessioner.

Er der noget at lære af sammenbruddet i Deutsche Bank? Efter min mening bør investorer følge de urolige banker i Europa meget tæt. Deutsche Bank er ikke den eneste bank med problemer - den er ikke engang i den værste form. Det er muligt, at den europæiske banksektors ustabilitet også kan bløde over i det amerikanske banksystem.

Renterne er meget lave, hvilket kan være med til at motivere låntagere, men det betyder også, at bankerne har meget magre marginer mellem deres låneomkostninger og renteindtægter fra deres lån ( udbytte spredning). Jeg vil ikke vildlede ved at sammenligne dette med Bear Stearns i 2008, men Deutsche Banks kapitulation er en bemærkelsesværdig udvikling, der bør gøre investorer mere forsigtige med den finansielle sektor i generel.

Russell 2000

Selvom indekserne for store landegrænser er på nye højder, fortsætter småkapsler med at underpræstere. For eksempel Russell 2000 small-cap-indekset var faldet dobbelt så meget som S&P 500 i dag, da det fortsætter med at hoppe af modstandsniveauet for sin nuværende kanal.

Som du kan se i følgende diagram over iShares Russell 2000 ETF (IWM), har fonden drevet mellem $ 146 og $ 158 pr. aktie, og har aldrig helt fuldført sin egen omvendt hoved og skuldre mønster. Support på $ 146 ser stadig godt ud for nye købere, og jeg forventer, at stærkt modstandsniveau vil veje investorernes følelser, hvis det forbliver intakt.

Læs mere:

Hårdt indtjeningssæson fremad for kommercielle banker

Hvorfor indtjening i andet kvartal ikke er så skæv som de ser ud

Nøgleniveauer for Facebook -aktier i anden halvdel af 2019

Risikoindikatorer - Markedsbredde

S&P 500 har genfundet nogle af gevinsterne fra sidste uge i dag, men volatilitet er stadig relativt lav. På overfladen virker dette opmuntrende. Men hvis vi vil evaluere, hvor stærkt rallyet har været, er en interessant undersøgelse at sammenligne S&P 500, som vægtes ud fra markedsværdi, versus S&P 500 på en lige vægt indeks.

Lige nu har S&P 500 mest eksponering over for de største virksomheder (vinderne) og mindst eksponeringen for de mindste virksomheder (ofte tabere eller mere risikable aktier), så hvis de største virksomheder klarer sig meget godt, så stiger indekset, selvom de mindre virksomheder klarer sig dårligt. Dette kan ske, når investorer skynder sig ind i aktier, der bruger kontant reserver til at foretage tilbagekøb eller bruger større virksomheder som en defensiv strategi mod markedsvolatilitet.

Et indeks med lige vægt måler den gennemsnitlige ydelse af S&P 500, som om hver aktie, uanset hvor stor, er 0,20% af indekset. Hvis indekset med lige vægt underpresterer det normale indeks, kan vi antage det markedsbredde er svag.

De sidste par gange nåede S&P 500 et nyt højdepunkt, mens ligevægtsindekset viste svaghed var januar 2018, september 2018, april 2019 og juli 2019. Det betyder, at færre aktier driver rallyet, hvilket gør kortsigtede tilbageførsler mere sandsynlige. Som du kan se i det følgende diagram, har denne runde med svækkende bredde eksisteret siden sidst i februar, så investorer bør være lidt bekymrede.

Gå ikke fejl af oplysninger som denne for et "salgssignal" - i stedet er det som at læse vejrudsigten. Hvis der er en stigende chance for nedbør, tag en paraply, når du forlader kontoret, men afslut ikke dit job. Efter min mening betyder det, at handlende ser på en sikring mod pludselig volatilitet, når indtjeningen begynder at streame i denne måned sandsynligvis vil være glad for, at de gjorde det.

Læs mere:

Hvorfor ville et selskab købe sine egne aktier tilbage?

Inde i nogle fordele ved ligevægt-ETF'er

3 Tekniske grunde til, at Bull Market muligvis er forbi

Bottom Line - Forsigtig før indtjening

Jeg hader at lade dette nummer af Chart Advisor stå på en sur note, men forventninger til rentenedsættelser og indtjeningen er allerede så høj, jeg føler, at der er en vis ubalanceret risikoeksponering for ulempen i kort sigt. Jeg formoder, at den lyse side ved en situation som denne er, at hvis jeg har ret, bør der være store muligheder for at købe tilbage til support om et par uger.

Læs mere:

Hvad er Rivian?

Nøgleniveauer for Netflix -aktier i anden halvdel af 2019

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.