Business Development Company (BDC)

Hvad er et Business Development Company (BDC)?

En forretningsudviklingsvirksomhed (BDC) er en organisation, der investerer i små og mellemstore virksomheder samt nødlidende virksomheder. En BDC hjælper de små og mellemstore virksomheder med at vokse i de indledende faser af deres udvikling. Med nødlidende virksomheder hjælper BDC virksomhederne med at genvinde et solidt økonomisk fodfæste.

Opstilles på samme måde som lukkede investeringsfonde, mange BDC'er er typisk offentlige virksomheder, hvis aktier handler på større børser, såsom den amerikanske børs (AMEX), Nasdaq og andre. Som investeringer kan de være noget højrisiko, men også tilbyde høje udbytteudbytter.

Ifølge Rådgivere til lukkede fonde, fra maj 2019 er der cirka 49 offentlige BDC'er.

Forståelse for Business Development Company

Den amerikanske kongres oprettede forretningsudviklingsvirksomheder i 1980 for at stimulere jobvækst og hjælpe nye amerikanske virksomheder med at skaffe midler. BDC'er er tæt involveret i at rådgive om driften af ​​deres porteføljeselskaber.

Mange BDC'er foretager investeringer i private virksomheder og nogle gange i små offentlige virksomheder, der har lave handelsmængder. De leverer permanent kapital til disse virksomheder ved at drage fordel af en lang række kilder, såsom egenkapital, gæld og hybrid finansielle instrumenter.

Kvalificerer sig som BDC

For at kvalificere sig som BDC skal et selskab registreres i overensstemmelse med § 54 i Investeringsselskabslov af 1940. Det skal være et indenlandsk selskab, hvis værdipapirklasse er registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC).

BDC skal investere mindst 70% af sine aktiver i private eller offentlige amerikanske virksomheder med en markedsværdi på under 250 millioner dollars. Disse virksomheder er ofte unge virksomheder, der søger finansiering, eller virksomheder, der lider eller opstår som følge af økonomiske vanskeligheder. BDC skal også yde ledelsesmæssig bistand til virksomhederne i sin portefølje.

BDC'er vs. Venturekapital

Hvis BDC'er lyder som venturekapitalfonde, de er. Der er dog nogle vigtige forskelle. Den ene forholder sig til de investorer, hver især søger. Venturekapitalfonde er for det meste tilgængelige for store institutioner og velhavende personer gennem private placeringer. I modsætning hertil tillader BDC'er mindre, ikke -akkrediterede investorer at investere i dem og i forlængelse heraf i små vækstvirksomheder.

Venturekapitalfonde beholder et begrænset antal investorer og skal opfylde visse aktivrelaterede tests for at undgå at blive klassificeret som regulerede investeringsselskaber. BDC -aktier på den anden side handles typisk på børser og er konstant tilgængelige som investeringer for offentligheden.

BDC'er, der nægter at notere på en børs, skal stadig følge de samme regler som børsnoterede BDC'er. Mindre strenge hensættelser til lånebeløb, transaktioner med nærtstående parter, og egenkapitalbaseret kompensation gør BDC til en tiltalende inkorporeringsform for venturekapitalister, der tidligere ikke var villige til at påtage sig en byrdefuld regulering af en investering Selskab.

Bagsiden af ​​BDC Investment

BDC'er giver investorer eksponering for gæld og aktieinvesteringer i overvejende private virksomheder - typisk lukket for investeringer.

Fordi BDC'er er regulerede investeringsselskaber (RIC'er), skal de fordele over 90% af deres overskud til aktionærerne. Denne RIC -status betyder dog, at de ikke betaler selskabsskat af overskud, før de fordeler dem til aktionærerne. Resultatet er udbytteudbytte over gennemsnittet. Ifølge "BDCInvestor.com, "fra maj 2019 bogførte de ti højestydende BDC'er alt fra 10,82% til 14,04%.

Investorer, der modtager udbytte, betaler skat af dem til deres skattesats for almindelig indkomst. BDC -investeringer kan også diversificere en investors portefølje med værdipapirer, der kan vise væsentligt forskellige afkast fra aktier og obligationer. Det faktum, at de handler på offentlige børser, giver dem en rimelig mængde likviditet og gennemsigtighed.

Ulempen ved BDC Investment

Selvom en BDC i sig selv er flydende, er mange af dens beholdninger ikke. Porteføljebeholdningerne er primært private virksomheder eller små, tyndt handlede offentlige virksomheder. Fordi de fleste BDC-beholdninger typisk er investeret i illikvide værdipapirer, har en BDC's portefølje subjektive dagsværdianslag og kan opleve pludselige og hurtige tab.

Disse tab kan forstørres, fordi BDC'er ofte anvender gearing - det vil sige, at de låner de penge, de investerer eller låner til deres målvirksomheder. Gearing kan forbedre hastigheden på investeringsafkast (ROI), men det kan også forårsage pengestrømsproblemer, hvis det gearede aktiv falder i værdi.

De BDC-investerede målvirksomheder har typisk ingen track records eller bekymrende track records. Der er altid en chance for, at de kan gå under eller misligholde et lån. En stigning i renten - hvilket gør det dyrere at låne midler - kan også hæmme en BDC's fortjenstmargener.

Kort sagt investerer BDC'er aggressivt i virksomheder, der tilbyder både indkomster nu og kapitalforøgelse senere; som sådan registrerer de noget højt på risikoskalaen.

Eksempel i virkeligheden på en BDC

Fra maj 2019 var CM Finance Inc. den højest indkomstgivende BDC på BDC Investors liste med et marked og indkomstudbytte på 14,04%. (CMFN). Med hovedsæde i New York City søger CMFN samlet afkast fra nuværende og kapitalværdi primært gennem lån til, men også via aktieinvesteringer i mellemmarkedsvirksomheder. Disse mellemmarkedsvirksomheder har en omsætning på mindst 50 millioner dollars. CMFN's samlede aktiver i 2018 var $ 301 millioner værd. CM Finance handler på Nasdaq og har et gennemsnit på 60.000 aktier pr. Dag. Virksomheden har en markedsværdi på næsten $ 97 millioner.