Forskellene mellem private vs. Public Equity

Private Equity vs. Public Equity: En oversigt

Virksomheder har en række muligheder for at rejse kapital og tiltrække investorer. Generelt er de to mest almindelige muligheder gæld og egenkapital - som hver især kan struktureres på forskellige måder. Egenkapital gør det muligt for en virksomhed at give investorer en andel af den forretning, de tjener afkast for, efterhånden som virksomheden vokser.

Både offentlige og kapitalfond har fordele og ulemper for virksomheder og investorer. Egenkapital er generelt ikke en topprioritet for virksomheder, når der opstår insolvens, men aktieinvestorer kompenseres typisk for denne ekstra risiko ved højere afkast. Virksomheder af alle typer tegner egenkapital på deres balance i kategorien egenkapital. Som sådan er egenkapitalen i balancen en drivkraft for en virksomheds nettoværdi, der beregnes ved at trække passiver fra aktiver.

Alle typer virksomheder bruger egenkapital til at skaffe kapital og hjælpe deres forretning med at vokse. Både private og offentlige virksomheder kan strukturere aktietilbud på et par forskellige måder, hvilket giver investorer forskellige afkast og valgmuligheder. Generelt er public equity almindeligt kendt og meget likvid, hvilket gør det til en levedygtig mulighed for de fleste typer investorer. Private equity -investeringer er generelt mere gearet til sofistikerede investorer og kræver ofte, at investorer er akkrediteret med visse minimumskrav til nettoværdi.

Kapitalfond

De fleste virksomheder starter som private, men et offentligt selskab kan også sælge sine offentlige aktier ud og gå privat, hvis det finder fordelene større. En af de største forskelle i private versus public equity er, at private equity -investorer generelt betales via distributioner frem for aktieakkumulering. Private equity -investorer modtager normalt udlodninger i løbet af deres investerings levetid.

Distributionsforventninger og andre struktureringsdetaljer diskuteres i et noteringsbrev (PPM), der ligner et prospekt for offentlige virksomheder. PPM'en indeholder alle detaljerne for en investor. Det forklarer også kravene til investorer. Da private placeringer er mindre reguleret end en offentlig investering, har de normalt større risici og er derfor generelt rettet mod mere sofistikerede investorer. Normalt vil disse investorer blive mærket som akkrediterede investorer. Akkrediterede investorer er defineret af investeringsregler med en bestemt nettoværdi. Akkrediterede investorer kan være enkeltpersoner såvel som institutioner som banker og pensionsmidler.

Fra et spirende selskabs perspektiv betyder private equity ofte at skulle behage et mindre kundekreds. Det betyder også færre restriktioner og investeringsretningslinjer fra tilsynsmyndigheder, herunder Securities and Exchange Commission.

Udbuddet af en privat placering vil generelt være meget lig et initialt offentligt udbud. Private virksomheder samarbejder ofte med investeringsbanker om at strukturere udbuddet. Investeringsbankfolk hjælper med at strukturere værdien af ​​private aktier eller betalt i kapital, som det bruges i udbuddet. Investeringsbankfolk kan også hjælpe virksomheder med at teste investeringsbehovet og fastsætte en investeringsdato. I modsætning til offentlige investeringer kan private virksomheder også efterspørge forpligtelser over tid fra investorer, der hjælper med langsigtet planlægning.

Alle virksomheder har brug for kapital til at drive deres forretning, og udbuddet af private equity hjælper virksomheder med at vokse. Ofte indgås en private equity -aftale med virksomhedens intention en dag går offentligt. Men at starte som et privat selskab giver ledelsen spillerum til at foretage udlodninger og forvalte egenkapital efter eget skøn. Det giver dem også mulighed for at undgå visse rapporterings- og lovkrav, herunder dem, der er inkluderet i Sarbanes-Oxley lov mod svig.

Sarbanes-Oxley blev bestået i 2002 efter virksomhedernes skandaler fra Enron, Tyco og Worldcom. Det skærpede betydeligt reglerne for alle offentligt ejede virksomheder og deres ledelsesteams, holde seniorchefer mere personligt ansvarlige for nøjagtigheden af ​​deres virksomheders økonomiske udsagn. Det indeholder også lange mandater til intern kontrolrapportering.

Samlet set er private equity ikke underlagt kravene i Sarbanes-Oxley, kravene i Securities Exchange Act fra 1934, og Investeringsselskabslov af 1940, hvilket betyder mindre byrde for ledelsen. Da Dell gik privat i 2013, efter et kvart århundrede som et offentligt selskab, lånte grundlægger og administrerende direktør Michael Dell penge og fik en gearet køb specialist ved navn Silver Lake Partners for at lette handlen. Aldrig mere behøver Dell at behage en utålmodig aktionærgruppe ved at tilbyde et udbytte, og det vil heller ikke nyligt privat selskab nogensinde har brug for at tilbagekøbe sin egen aktie og dermed påvirke prisen på det åbne marked.

Public Equity

De fleste investorer er mere bevidste om offentlige aktietilbud. Generelt er investeringer i offentlige aktier sikrere end private equity. De er også lettere tilgængelige for alle typer investorer. En anden fordel for offentlig egenkapital er dens likviditet, da de fleste børsnoterede aktier er tilgængelige og let handles dagligt via offentlige børser.

Overgang fra en privat til en offentlig virksomhed eller omvendt er kompleks og involverer flere trin. Et selskab, der gerne vil tilbyde sine aktier offentligt, vil normalt anmode om støtte fra en investeringsbank.

I en børsnotering handler investeringsbanken som underwriter og ligner lidt en grossist. I lighed med kapitalfremskaffelse hjælper investeringsbanken med at markedsføre udbuddet og er også den ledende enhed, der er involveret i prissætningen af ​​udbuddet. Samlet set fastsætter tegningskursen prisen på aktien og tager derefter størstedelen af ​​ansvaret for at dokumentere, arkivere og endelig udstede tilbuddet til investorer på en offentlig børs. Undertegneren er normalt også interesseret i udbuddet med et bestemt antal aktier købt ved udbuddet og efterfølgende, når visse tærskler er opfyldt.

Overordnet set er mekanismerne til opnåelse af offentlig egenkapital let forståelige og nemme at udføre. Hver eneste af de tusinder af børsnoterede virksomheder har på et tidspunkt gennemgået børsnoteringen, hvilket gav investorer mulighed for at deltage i disse investeringer. Ud over at handle individuelt i form af aktier, bruges offentlig egenkapital også i investeringsforeninger, børshandlede fonde, 401 (k) s, IRA'er og en række andre investeringsinstrumenter. Konkret er der også flere fonde, der fokuserer på børsnoteringer i deres porteføljer, og børsnoteringer individuelt kan være nogle af markedets bedste vindere.

Særlige overvejelser

Akkrediterede investorer, der udforsker en række forskellige investeringsmuligheder, kan være interesserede i at følge afkastet på private equity -markedet kontra det offentlige marked. De førende amerikanske markedsmålere kan give et udgangspunkt gennem Dow Jones Industrial Average, S&P 500 -indekset og Nasdaq Composite -indekset. For at forstå afkastet på private equity -markedet til sammenligning bliver investorer nødt til at grave lidt dybere, med månedlige eller kvartalsvise brancherapporter fra virksomheder som Bain Capital, BCG og Private Equity Tråd. Som med alle investeringer kan det være vigtigt at forstå afvejningerne mellem risiko og afkast og søge råd hos en finansiel rådgiver.