Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)
Hvad er Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)?
The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), er et regulerende organ, der opretter regler og politikker for investeringsselskaber og banker i udstedelse og salg af kommunale obligationer, sedler og andre kommunale værdipapirer. Stater, byer og amter udsteder kommunale værdipapirer af forskellige årsager.
Aktiviteter, der er reguleret af MSRB, omfatter tegning, handel og salg af kommunale værdipapirer, der finansierer offentlige projekter.
Vigtige takeaways
- The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) er den primære regulator for kommunale værdipapirer udstedt i USA.
- MSRB fastsætter standarder og bedste praksis for både udstedere og forhandlere af munis samt mandater til gennemsigtighed i oplysninger og videregivelse af hvert emne.
- MSRB er en selvregulerende organisation, der overvåger sine egne medlemmer og deres aktiviteter, underlagt SEC-tilsyn.
Forståelse for det kommunale værdipapirreglement
The Municipal Securities Rulemaking Board, (MS RB) er en
selvregulerende organisation (SRO) ledet af en bestyrelse med fire udvalg, der overvåger specifikke aspekter af organisationens styring og drift. Ligesom New York Stock Exchange (NYSE) eller National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA) fastsætter MSRB sine egne regler og standarder, men som er underlagt ultimativt tilsyn af Securities and Exchange Commission (SEC).Den amerikanske kongres oprettede Municipal Securities Rulemaking Board i 1975. Det fik til opgave at skabe regler og politikker, der ville hjælpe med at forhindre svig og vildledende handlinger i værdipapirindustrien. MSRB var også designet til at implementere og understøtte principper for fair handel. Derudover havde den til opgave at skabe og vedligeholde et system, der ville tillade fri og åben handel på værdipapirmarkedet. En af dens første præstationer var at skabe et sæt ensartede standarder, der dikterer fair praksis, som kommunale værdipapirhandlere bør følge. Organisationen var også med til at bane vejen for en problemfri overgang fra traditionelle papirobligationer til elektroniske versioner i 1980'erne.
Typer af kommunale værdipapirer, som MSRB fører tilsyn med
En kommunal obligation er kategoriseret baseret på kilden til dens rentebetalinger og hovedafdrag. En obligation kan struktureres på forskellige måder og tilbyder forskellige fordele, risici og skattemæssige behandlinger.
- Generel forpligtelse (GO) støttet af kreditværdigheden hos den udsteder, der har beskatningskraft. Vælgerens godkendelse er en forudsætning for udstedelse. Disse spørgsmål er de sikreste, og udbyttet har en tendens til at være lavere som følge heraf.
- Indtægtsobligationer er securitiseret af en bestemt indtægtsstrøm, såsom vejafgifter eller andet brugergebyrer. Fordi disse obligationer er mere risikable end obligationer med generel forpligtelse, har deres renter en tendens til at være højere for lignende løbetider.
- Kortfristede kommunale obligationer som f.eks Skatteforventningsnotater (TAN'er), Noter om forventede indtægter (RAN'er), Obligationer om antagelse af obligationer (BAN'er)
- Eksotiske eller unikke obligationer er normalt en vis variation i de tidligere kategorier og inkluderer certifikater for deltagelse og obligationer for privat aktivitet. Disse er generelt en del af en stats- eller lokal statsobligation.
Offentliggørelse og MSRB's lovgivningsmæssige rolle
I 1980'erne spillede Municipal Securities Rulemaking Board en central rolle i at hjælpe SEC med at oprette SEC-regel 15c2-12, der fokuserer på fortsat oplysning. Dette sikrer, at udstedere af kommunale værdipapirer regelmæssigt skal acceptere at give specifikke oplysninger til MSRB om de investeringspapirer, de håndterer. Disse oplysninger omfatter årlige finansielle rapporter og meddelelser om begivenheder som for eksempel kriminalitet, misligholdelser, ikke-planlagt træk på gældsservicereserver og eventuelle aktiviteter, der ville påvirke den skattefrie status for sikkerhed.
Denne regel og relaterede principper, der involverer afsløringer, blev forårsaget af en hændelse i 1983, hvor Washington Public Power Supply System misligholdt mere end 2 milliarder dollar i kommunale obligationer, der repræsenterer en af de største og mest dyre kommunale obligationskatastrofer i amerikansk historie.
For nylig har Municipal Securities Rulemaking Board fungeret som en pioner i at hjælpe med at indlede en alder af åbne elektroniske poster i værdipapirindustrien. I slutningen af 2000'erne lancerede MSRB webstedet Electronic Municipal Market Access, der giver gratis offentlig adgang til oplysninger vedr. kommunal binding handel sammen med vigtige oplysningsdokumenter.