Erhvervede fondsgebyrer og udgifter (AFFE)
Hvad er erhvervede fondsgebyrer og udgifter (AFFE)?
Erhvervede fondshonorarer og -udgifter (AFFE) er en linjepost i en multi-manager eller fond-af-midler (FOF) prospekt, der viser driftsomkostningerne for de underliggende fonde. Dette blev et krav fra januar 2007. Denne linjepost er nu inkluderet i fondens gebyrplan under overskriften "gebyrer og udgifter" og i dets prospekt.
Vigtige takeaways
- Erhvervede fondsgebyrer og -udgifter (AFFE) lader investorer i en fondsmidler (FOF) forstå, hvor meget de betaler i forvaltningsgebyrer til de porteføljefonde, som FOF investerer i.
- AFFE fremstår som en obligatorisk linjepost på fondens gebyrplan og anerkender den mere komplekse og lagdelte gebyrstruktur, der følger med investeringer i flere ledere.
- Typisk AFFE kan variere op til 10% afhængigt af de typer af midler og deres tilhørende gebyrer, som FOF besidder.
Forståelse for erhvervede fondsgebyrer og udgifter
Erhvervede fondsgebyrer og -udgifter er forbundet med multi-manager- og fond-af-midler-muligheder, der har mere komplekse gebyrstrukturer. Disse gebyrer øger
samlede årlige udgifter af en fond og inkluderer administrationsgebyrer, der betales til flere forvaltere.En fond af midler (FOF) er en samlet investeringsfond, f.eks. En investeringsfond eller hedgefond, der ikke vælger sine egne investeringer. I stedet investerer disse FOF'er i andre investeringsforeninger eller hedgefonde. Med andre ord indeholder dets portefølje forskellige underliggende porteføljer af andre fonde, der forvaltes af deres egne porteføljeforvaltere. Disse beholdninger erstatter alle direkte investeringer i aktiver som obligationer, aktier og andre typer værdipapirer. Fund of funds (FOF) -strategien sigter mod at opnå bred diversificering og passende aktivallokering med investeringer i en række forskellige fondskategorier der alle er pakket ind i en portefølje.
En investor, der køber en FOF, skal betale to niveauer af gebyrer. Ligesom en individuel fond kan en FOF opkræve gebyrer Administrationsgebyrer og a præstationsgebyr, selvom resultatgebyrer typisk er lavere end individuelle investeringsforeninger for at afspejle det faktum, at størstedelen af forvaltningen er delegeret til afdelingerne selv.
SEC -regulering og offentliggørelse
I januar 2007 begyndte Securities and Exchange Commission (SEC) at indføre nye bestemmelser til Investeringsselskabslov af 1940, hvilket gjorde det lettere for fondsselskaber at registrere fond-af-midler-muligheder. SEC udvidet lovgivning i henhold til § 12 (d) (1) i 1940-loven for multi-manager-midler. SEC reviderede også sine registreringsformularer til at indeholde yderligere detaljer om udgifterne til disse midler. Specifikt kræver registreringserklæringer nu, at fondsforvaltere inkluderer "erhvervede fondsgebyrer og udgifter" som en tilføjelse krav om oplysning om gebyrer for flerledere, som skal indgå i den omfattende gebyrplan, der findes i prospekt.
Inden 2007 var investering i fonde kun tilladt under særlige omstændigheder godkendt af SEK. I de fleste tilfælde ville disse fond-af-midler-investeringer rapportere udgiftsforhold af nul. Oplysningerne var vildledende og præsenterede, at der ikke var nogen udgifter, og rapporterede, at der ville være driftsudgifter for de forskellige underliggende fonde i porteføljen.
De nye AFFE -krav giver nu mulighed for mere gennemsigtig oplysning om de kombinerede relationer og udgifter, som aktionærerne afholder. AFFE -linjeposten tilføjes til en fonds gebyrplan og er et supplement til andre fonds standardudgifter. AFFE er etableret som et samlet gebyr, der består af de individuelle gebyrer, investeringsrådgiveren accepterer at betale til multichefer. AFFE kan variere fra 0,02% til 10% afhængigt af aftalerne med de enkelte ledere.
Eksempel: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Det Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund giver et eksempel på gebyrstrukturen, der findes i multi-manager fonde. Fonden er en åben fond, der tilbyder klasse A, klasse C og institutionelle aktier.
Standardgebyrer gælder for fonden med Administrationsgebyrer fra 1,92% til 1,81% på tværs af aktieklasser. Distributionsgebyrer opkræves for henholdsvis A- og C -aktier med 0,25% og 1,00% uden distributionsgebyr for institutionelle aktier. De samlede andre driftsomkostninger spænder fra 1,04% til 1,02%. Erhvervede fondsgebyrer og -udgifter afrunder den sidste gebyrudgiftslinjepost for fonden, idet alle aktieklasser betaler et gebyr på 0,05%. De samlede årlige udgifter med dispensationer spænder fra 3,94% til 2,83%.