Definition af lukkede fonde

Hvad er en lukket fond?

En lukket fond er en portefølje af samlede aktiver, der skaffer et fast beløb af kapital gennem en børsintroduktion (IPO) og lister derefter aktier til handel på en børs. Andre navne på en lukket fond omfatter "lukkede investeringer" og "lukkede investeringsforeninger."

Forstå Closed-End Fund

Ligesom en investeringsforening har en lukket fond en professionel manager, der overvåger porteføljen og aktivt køber og sælger beholdningsaktiver. Ligesom en børshandlet fond handler den som egenkapital, da prisen svinger hele handelsdagen. Den lukkede fond er imidlertid unik ved, at fondens moderselskab efter sin børsnotering ikke udsteder yderligere aktier, og fonden selv ikke vil indløse-købe tilbage-aktier. I stedet kan fonden ligesom individuelle aktier kun købes eller sælges på det sekundære marked af investorer.

Mens en lukket fond har flere unikke egenskaber, der adskiller den fra en åben fondf.eks. en investeringsforening eller børshandlet fond (ETF), deler den også flere ligheder med de to værdipapirer. Både lukkede fonde og åbne fonde drives af en investeringsrådgiver gennem et ledelsesteam, der handler med porteføljen. Begge opkræver også et årligt udgiftsforhold og kan foretage indkomst- og kapitalgevinstfordelinger til aktionærerne.

En lukket fond er organiseret som børsnoteret investeringsselskab, og både den og dens porteføljeforvalter har brug for en registrering i Securities and Exchange Commission (SEC). Det plejer at blive administreret aktivt i modsætning til de fleste ETF'er eller indeksfonde, og dets portefølje af værdipapirer koncentrerer sig typisk om en bestemt industri, geografisk marked eller markedssektor.

Imidlertid adskiller lukkede fonde sig fra åbne midler på grundlæggende måder. En lukket fond hæver kun et foreskrevet kapitalbeløb en gang gennem en børsnotering ved at udstede et fast antal aktier, der er købt af investorer. Efter at alle aktierne har solgt, er tilbuddet "lukket" - derfor navnet. Ingen ny investeringskapital strømmer ind i fonden.

I modsætning hertil accepterer investeringsforeninger og børshandlede fonde konstant nye investordollar, udsteder yderligere aktier og indløser-eller køber tilbage-aktier fra aktionærer, der ønsker at sælge.

En lukket fondsliste på børser, hvor deres aktier handler ligesom aktier med aktiekursbevægelser gennem hele handelsdagen. Denne noteringsaktivitet står i kontrast til open-end investeringsforeninger, som kun prissætter aktier én gang i slutningen af ​​handelsdagen. Mens open-end fondens aktiekurs er baseret på indre værdi (NAV) af porteføljen, svinger aktiekursen i en lukket fond i henhold til markedskræfter. Disse kræfter omfatter udbud og efterspørgsel samt de ændrede værdier af værdipapirerne i fondens beholdninger.

Fordi de udelukkende handler på det sekundære marked, kræver lukkede fonde også en mæglerkonto for at købe og sælge. En åben fond kan ofte købes direkte gennem fondens sponsorerende investeringsselskab.

Lukkede fonde og indre værdi

En af de unikke egenskaber ved en lukket fond er, hvordan den er prissat. Fondens NAV beregnes regelmæssigt. Den pris, den handler for på børsen, bestemmes imidlertid udelukkende af udbud og efterspørgsel. Denne investorefterspørgsel kan føre til en lukket fondshandel med en præmie eller en rabat til sin NAV. En overkurs betyder, at prisen på en aktie er over NAV, mens en rabat er den modsatte, under NAV, værdi.

Aflukkede midler kan handle med præmier og rabatter af flere årsager. De kan være fokuseret på en populær sektor og afspejler denne sektors følelser. Disse midler kan også handle med en præmie, hvis en historisk vellykket aktieplukker administrerer fonden. Omvendt mangel på investorefterspørgsel eller en dårlig risiko- og afkastprofil for fonden kan føre til, at den handler med en rabat til sin NAV.

Som nævnt tidligere tilbagekøber lukkede fonde ikke aktier fra investorer, men investorer kan handle aktierne mellem hinanden. Fordi lukkede fonde ikke indløser investoraktier, opretholder de ikke store reservebeholdninger, så de har flere midler til at investere. De kan også gøre stor brug af gearing - låne kapital - for at øge afkastet. Som et resultat heraf tilbyder lukkede fonde ofte højere afkast eller bedre indkomststrømme end deres åbne fonde-modparter.

Eksempler på lukkede fonde

Den største type lukkede fonde-vurderet af forvaltede aktiver-er kommunale obligationsmidler. Disse store fonde investerer i gældsforpligtelser for statslige og lokale regeringer og offentlige instanser. Forvaltere af disse fonde søger ofte bred diversificering for at minimere risiko, men er også ofte afhængige af gearing for at maksimere afkastet.

Ledere opbygger også globale og internationale fonde med aktier eller renteinstrumenter verden over. Disse omfatter globale fonde, der kombinerer amerikanske og internationale værdipapirer, internationale fonde, der kun køber ikke-amerikanske værdipapirer og Emerging Markets-fonde, som kan være meget volatile og mindre likvide på grund af de lande, hvor de investere.

En af de største lukkede fonde er Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Det blev grundlagt i 2007 og har en markedsværdi på 2,23 milliarder dollars fra marts 2020.Det primære investeringsmål er at levere løbende indtægter og gevinster med et sekundært mål om kapitalforøgelse.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er unikt ved prissætningen af ​​en lukket fond?

En af de unikke egenskaber ved en lukket fond er, hvordan den er prissat. Fondens indre værdi (NAV) beregnes regelmæssigt. Den pris, den handler for på børsen, bestemmes imidlertid udelukkende af udbud og efterspørgsel. Denne investorefterspørgsel kan føre til, at en lukket fond handler med en præmie eller en rabat til dens NAV.

Hvad er en åben fond?

En åben fond er en diversificeret portefølje af samlede investeringspenge, der kan udstede et ubegrænset antal aktier. Fondsponsoren sælger aktier direkte til investorer og indløser dem også. Disse aktier prissættes dagligt baseret på deres nuværende indre værdi (NAV). Nogle investeringsforeninger, hedgefonde og børshandlede fonde (ETF'er) er typer af åbne fonde. De er bolværket for investeringsmulighederne i selskabssponserede pensionsordninger, såsom en 401 (k).

Hvordan adskiller lukkede fonde sig fra åbne midler?

En lukket fond hæver kun et foreskrevet kapitalbeløb en gang gennem en børsnotering ved at udstede et fast antal aktier, der er købt af investorer. I modsætning hertil accepterer open-end fonde (investeringsforeninger og ETF'er) konstant nye investordollar, udsteder yderligere aktier og indløser-eller køber tilbage-aktier fra aktionærer, der ønsker at sælge. Mens open-end fondens aktiekurs er baseret på porteføljens indre værdi (NAV) og prissat en gang til ved handelsdagens slutning svinger aktiekursen i en lukket fond på grund af markedskræfter under hele handelen dag. Lukkede midler kræver også en mæglerkonto for at købe og sælge. En åben fond kan ofte købes direkte gennem fondens sponsorerende investeringsselskab.