Hvad er årsagen til ETF -priskrigen?
En nylig rapport fra Financial Times tyder på, at priskrigen blandt børshandlede fonde (ETF'er) fortsætter både med at intensivere og sprede sig i branchen. BlackRock, Inc. (BLK) har for nylig reduceret omkostninger forbundet med omkring 50 milliarder dollar i sine ETF’er, og investorer har hældt aktiver ud i de billigste muligheder på området. Industriens hurtige vækst og denne tendens blandt investorer har drevet omkostningerne forbundet med at investere i ETF'er nedad i det, der har vist sig at være et kapløb mod bunden. Hvad er den seneste udvikling inden for ETF priskrig, og hvorfor har den fortsat plaget industrien?
Dydig cyklus for større spillere
Store ETF -udbydere kan lide Sort sten og andre har gentagne gange reduceret priserne på deres midler til kunderne. Mange af de største aktører har haft en dydig cyklus, hvor de ved at reducere gebyrer har tiltrukket yderligere kundeinteresser og aktiver. De største fonde er dem, der mest sandsynligt vil se de største tilstrømninger, og fordi de har mest
væske aktier, kan de gå videre stordriftsfordele til deres kunder. På den anden side af kampen har mindre ETF -udbydere muligvis ikke den luksus at trimme omkostninger, og det kan indhente dem.Direktør for ETF- og investeringsforeninger i CFRA Todd Rosenbluth beskriver situationen som "en løbende priskamp" og tilføjer, at "nogle af disse produkter er i det væsentlige gratis i dag." (For mere, se: Sådan fungerer ETF -gebyrer.)
Udgiftsforhold falder
Ifølge forskning foretaget af Investment Company Institute er den gennemsnitlige aktivvægtede udgiftsforhold af amerikanske aktie -ETF'er er faldet med hele 10 basispunkter (bps) i det sidste årti. Ved udgangen af 2017 havde den gennemsnitlige omkostningsprocent nået et rekordlavt niveau på 21 bps. Gensidige fonde har også skåret i omkostninger for investorer, men de har ikke formået at følge med ETF'er - den gennemsnitlige investeringsforening koster dobbelt så meget som den gennemsnitlige ETF på dette tidspunkt. (Se også: Hvorfor er ETF -gebyrer lavere end investeringsforeninger?)
Nogle af de største udbydere i branchen har sat tempoet for disse omkostningsfald. BlackRocks beslutning tidligere på måneden om at sænke priserne på 11 af sine ETF'er faldt nogle gebyrer med op til 70%. VanEck, en anden ETF -udbyder, foretog et lignende skridt med hensyn til sit nye marked på 4,6 milliarder dollar obligation ETF, reducere omkostningerne med en tredjedel og sænke udgiftsforholdet til 30 bps.
Kunder skal overveje en række faktorer, når de investerer i ETF'er som korttidsbiler, idet omkostninger kun er en overvejelse. State Street's SPDR S&P 500 ETF Trust (SPION), den største ETF i verden, har beholdt et omkostningsforhold på 9,5 bps, hvilket er meget højere end mange af dets mindre, mindre likvide konkurrenter.
Ikke desto mindre er billige investeringer en afgørende overvejelse for mange potentielle kunder. Vanguard og BlackRock har set deres versioner af State Street's populære ETF vinde fremtrædende plads, sandsynligvis af denne grund. Måske er dette den primære årsag til, at priskrigene er fortsat med at stige i de seneste måneder - med investorer, der håber på at placere aktiver i de billigste ETF'er til rådighed, og mange af de største udbydere kan drage mere fordel af den ekstra kundeopmærksomhed end ved at holde omkostningerne højere, giver det kun mening for de udbydere, der er i stand til at mage nedskæringerne for at trimme gebyrer så lave som muligt.
Priskrigen har været mest intens på de store udviklede aktiemarkeder, men den er for sent blevet udvidet på mange andre områder. GraniteShares har leveret en mindre guld -ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), fra 2017, der tilbyder et omkostningsforhold på 20 bps, og i denne måned denne fonds forvaltede aktiver (AUM) sprang med 10 gange. På samme tid, State Street's SPDR Gold Shares (GLD), den største guld -ETF, med en pris på 40 bps, er faldet med næsten 3 milliarder dollar fra sit højdepunkt tidligere på året. (For yderligere læsning, tjek: Gebyrkrig gør sin vej til guld -ETF'er.)