Catastrophe Bond (CAT) Definition

Hvad er en katastrofebinding (CAT)?

En katastrofebinding (CAT) er et højt udbytte gældsinstrument der er designet til at skaffe penge til virksomheder i forsikringsbranchen i tilfælde af en naturkatastrofe. EN KAT bånd tillader udsteder kun at modtage finansiering fra obligationen, hvis der opstår særlige forhold, såsom jordskælv eller tornado. Hvis en begivenhed beskyttet af obligationen aktiverer en udbetaling til forsikringsselskabet, udskydes forpligtelsen til at betale renter og tilbagebetale hovedstolen enten helt eller fuldstændigt.

CAT -obligationer har korte forfaldsdatoer mellem tre-til-fem år. De primære investorer i disse værdipapirer er hedgefonde, pensionskasser og andre institutionelle investorer.

Forstå katastrofebånd

Katastrofeobligationer bruges af ejendoms- og ulykkesforsikringsselskaber samt genforsikring virksomheder til at overføre risiko til investorer. Disse obligationer blev først markedsført i 1990'erne og tilbyder forsikrings- og genforsikringsselskaber en anden måde at opveje den risiko, der er forbundet med tegningspolitikker. Institutionelle investorer kan modtage en højere rente fra CAT -obligationer end fra de fleste andre

fastforrentede værdipapirer.

CAT-obligationer er en type forsikrings-knyttet sikkerhed (ILS)-en paraplybetegnelse for finansielle værdipapirer, der er knyttet til på forhånd specificerede begivenheder eller forsikringsrelaterede risici. CAT -obligationer udbetales kun til forsikringsselskaber, hvis der opstår en katastrofe - der er beskyttet af obligationen.

Sådan fungerer CAT Obligationsudbetalinger

Når CAT -obligationer udstedes, går provenuet fra investorer til et værdipapir sikkerhed konto, hvor de kan investeres i forskellige andre lavrisiko-værdipapirer. Rentebetalinger til investorer kommer fra den sikre sikkerhedskonto.

En CAT -obligation kan være opbygget således, at udbetalingen kun sker, hvis de samlede naturkatastrofeomkostninger overstiger et specifikt dollarbeløb over den angivne dækningsperiode. Obligationer kan også knyttes til styrken af ​​en storm eller et jordskælv eller til antallet af begivenheder, såsom mere end fem navngivne orkaner, der rammer Texas. En række naturkatastrofer ville udløse en udbetaling til forsikringsselskabet, hvilke midler også ville komme fra den sikre sikkerhedskonto.

Investorer ville miste deres rektor hvis omkostningerne ved de dækkede naturkatastrofer overstiger det samlede dollarbeløb, der stammer fra obligationsudstedelsen. Men hvis omkostningerne til dækning af katastrofen ikke overstiger det angivne beløb i løbet af obligationens levetid, ville investorerne få deres hovedstol tilbage ved obligationens løbetid. Investoren ville også have fordel af at modtage de regelmæssige rentebetalinger til gengæld for at holde obligationen.

Fordele og risici ved CAT -obligationer

Potentielle fordele

Det renter betales med CAT -obligationer er normalt ikke knyttet til de finansielle markeder eller økonomiske forhold. På denne måde tilbyder CAT -obligationer investorerne stabile rentebetalinger, selv når renten er lav, og traditionelle obligationer tilbyder lavere renter. Yderligere, institutionelle investorer kan bruge CAT -obligationer til at hjælpe diversificere en portefølje til beskyttelse mod økonomisk og markedsrisiko. Årsagen til denne potentielt reducerede risiko er, at disse investeringer ikke nødvendigvis korrelerer med økonomiske resultater eller aktiemarkedsbevægelser.

CAT-obligationer giver et konkurrencedygtigt udbytte sammenlignet med andre obligationer med fast forrentning og udbytte-betale aktier. Investorer i CAT -obligationer modtager faste rentebetalinger i løbet af obligationens løbetid. Fordi disse obligationers løbetider typisk er kortsigtede, er der mindre sandsynlighed for, at en begivenhed, der udløser udbetaling, ville forekomme.

CAT-obligationer kommer forsikringsbranchen til gode, fordi den hævede kapital sænker deres egenomkostninger til dækning af naturkatastrofer. CAT -obligationer giver også forsikringsselskaber kontanter, når de har mest brug for det, hvilket kan forhindre dem i at skulle anmode om konkurs på grund af en naturkatastrofe.

Potentielle risici

Selvom CAT -obligationer kan reducere risikoen for forsikringsselskaber, bæres risikoen af ​​køberne af værdipapirerne. Risikoen for at miste det investerede kapitalbeløb formindskes noget af obligationernes korte løbetid.

Ifølge Forsikringsinformationsinstitut, i 2019 udgjorde de samlede tab fra naturkatastrofer på verdensplan 150 milliarder dollars, hvilket var nogenlunde på linje med det inflationsjusterede gennemsnit i de sidste 30 år og ned fra $ 186 milliarder i 2018. I 2019 forårsagede 820 hændelser tab mod 850 begivenheder i 2018. Forsikrede tab fra begivenhederne i 2019 udgjorde $ 52 milliarder, ned fra $ 86 milliarder i 2018. Så selvom de samlede tab var nede i 2019 mod 2018, kan omkostningerne ved skader løbe ind i milliarder af dollars, og investorer, der har CAT -obligationer, risikerer at miste hele eller dele af deres investering. Investorer skal afveje risiciene i forhold til afkastet af de attraktive renter, der tilbydes af CAT -obligationer.

CAT -obligationer kan tilbyde diversificering fra økonomiske og markedsrisiko fordi naturkatastrofer normalt ikke korrelerer med økonomiske begivenheder og aktiemarkedsbevægelser. Der kan dog være undtagelser, hvis en naturkatastrofe forårsagede en recession og efterfølgende et fald i aktiemarkedet. Investorer, der har CAT -obligationer, risikerer at miste deres hovedstol, hvis den katastrofale begivenhed ansporede til en betaling til forsikringsselskabet. Men hvis den katastrofale hændelse opstod under en recession, kan konsekvenserne forværres, hvis nogle af investorerne mistede også deres indtægtskilder (job) samtidig med at de mistede deres investering i CAT bånd.

Eksempel på en katastrofebinding

Lad os sige, at State Farm Insurance, en af ​​de største gensidige forsikringsselskaber i USA, udsteder en CAT -obligation. Obligationen har en $ 1.000 pålydende værdi, modnes om to år og betaler en årlig rente på 6,5%. En investor, der køber CAT -obligationen, modtager hvert år $ 65, og hovedstolen returneres ved udløb. Udstedelse af CAT -obligationen gav 100 millioner dollars i provenu, som blev placeret på en særlig konto.

• Obligationen er struktureret således, at en udbetaling til State Farm kun sker, hvis de samlede naturkatastrofeomkostninger overstiger $ 300 millioner i de to år. Eventuelle resterende midler vil blive returneret til investorer ved obligationens løbetid.
• I løbet af det andet år sker der en række naturkatastrofer til en samlet pris på 550 millioner dollars. Dette aktiverer udbetalingen til State Farm, og 100 millioner dollars overføres til forsikringsselskabet fra den særlige konto.
• Investorer, der havde en $ 1.000 CAT -obligation, tjente $ 65 i renter i år et derefter mistede deres hovedstol i år to. State Farm reducerede deres omkostninger til naturkatastrofer fra $ 550 millioner til $ 450 millioner ved at udstede CAT -obligationen.