Definition af renteparitet (IRP)

Hvad er renteparitet (IRP)?

Renteparitet (IRP) er en teori, ifølge hvilken renteforskel mellem to lande er lig med forskellen mellem valutakursen og spotkurs.

Vigtige takeaways

Renterparitet er den grundlæggende ligning, der styrer forholdet mellem renter og valutakurser.
Den grundlæggende forudsætning for renteparitet er, at sikrede afkast fra investeringer i forskellige valutaer skal være de samme, uanset deres renter.
Paritet bruges af forexhandlere til at finde arbitrage -muligheder.

1:36

Renterparitet

Forståelse af renteparitet (IRP)

Renteparitet (IRP) spiller en væsentlig rolle i valutamarkeder forbinder renter, spotkurser og valutakurser.

IRP er den grundlæggende ligning, der styrer forholdet mellem renter og valutakurser. Den grundlæggende forudsætning for IRP er, at afdækket afkast fra at investere i forskellige valutaer bør være det samme, uanset deres renter.

IRP er begrebet no-arbitrage på valutamarkederne (samtidig køb og salg af et aktiv for at drage fordel af en forskel i prisen). Investorer kan ikke låse den aktuelle valutakurs i en valuta til en lavere pris og derefter købe en anden valuta fra et land, der tilbyder en højere rente.

instagram viewer

Formlen for IRP er:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {S.}_{0.} \times (\frac{1. + {jeg.}_{c.}}{1. + {jeg.}_{b.}}) \\ hvor: \\ {F.}_{0.} = Fremadgående sats. \\ {S.}_{0.} = Spotfrekvens. \\ {jeg.}_{c.} = Renter i landet. c. \\ {jeg.}_{b.} = Renter i landet. b. \end{matrix}$ F0=S0×(1+jegb1+jegc)hvor:F0=Fremadgående satsS0=Spotfrekvensjegc=Renter i landet cjegb=Renter i landet b

Valutakurser for valutaer er valutakurser på et fremtidigt tidspunkt i modsætning til spotkurser, som er aktuelle kurser. En forståelse af terminsrenter er grundlæggende for IRP, især hvad angår arbitrage.

Terminsrenter er tilgængelige fra banker og valutahandlere i perioder fra mindre end en uge til så langt som fem år og mere. Ligesom med spotvalutatilbud noteres forward med a bud-spørg-spredning.

Forskellen mellem terminsrente og spot rate er kendt som swap points. Hvis denne forskel (forward rate minus spot rate) er positiv, er den kendt som a terminspræmie; en negativ forskel betegnes a frem rabat.

En valuta med lavere renter vil handle til en terminspræmie i forhold til en valuta med en højere rente. For eksempel handler den amerikanske dollar typisk med en terminspræmie mod den canadiske dollar. Omvendt handler den canadiske dollar med en terminerabat i forhold til den amerikanske dollar.

Covered Vs. Afdækket renteparitet (IRP)

IRP siges at være dækket, når betingelsen om ikke-arbitrage kunne være opfyldt ved brug af terminkontrakter i et forsøg på at sikre sig mod valutarisiko. Omvendt afsløres IRP, når betingelsen om ikke-arbitrage kunne være opfyldt uden brug af terminkontrakter til sikring mod valutarisiko.

Forholdet afspejles i de to metoder, en investor kan anvende til at konvertere udenlandsk valuta til amerikanske dollars.

En mulighed en investor kan tage er at investere den udenlandske valuta lokalt til den udenlandske risikofri rente i en bestemt periode. Investoren ville derefter samtidig indgå en terminsaftale at konvertere provenuet fra investeringen til amerikanske dollars ved hjælp af en valutakurs ved udgangen af investeringsperioden.

Den anden mulighed ville være at konvertere den udenlandske valuta til amerikanske dollars til spotkursen, invester derefter dollars i samme tid som i option A til den lokale (amerikanske) risikofri sats. Når nej arbitrage muligheder eksisterer, pengestrømme fra begge muligheder er ens.

IRP er blevet kritiseret ud fra de forudsætninger, der følger med. For eksempel antager den dækkede IRP -model, at der er uendelige midler til rådighed for valutaarbitrage, hvilket naturligvis ikke er realistisk. Når futures eller terminkontrakter ikke er tilgængelige til afdækning, afdækket IRP har ikke en tendens til at holde i den virkelige verden.

Covered Renteparitet (IRP) Eksempel

Antag f.eks., At australske statsobligationer tilbyder en årlig rente på 1,75%, mens U.S. Skatkammerbeviser tilbyder en årlig rente på 0,5%. Hvis en investor i USA søger at drage fordel af Australiens renter, skal investoren veksle amerikanske dollars til australske dollars for at købe statskassen.

Derefter skulle investoren sælge en etårig terminskontrakt på den australske dollar. Under den dækkede IRP ville transaktionen imidlertid kun have et afkast på 0,5%; ellers ville betingelsen om ikke-arbitrage blive overtrådt.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er det konceptuelle grundlag for IRP?

IRP er den grundlæggende ligning, der styrer forholdet mellem renter og valutakurser. Dens grundlæggende forudsætning er, at afdækkede afkast fra investeringer i forskellige valutaer skal være de samme, uanset deres renter. I det væsentlige bør arbitrage (samtidig køb og salg af et aktiv for at drage fordel af en forskel i prisen) eksistere på valutamarkederne. Med andre ord kan investorer ikke låse den aktuelle valutakurs i en valuta til en lavere pris og derefter købe en anden valuta fra et land, der tilbyder en højere rente.

Hvad er terminkurser?

Valutakurser for valutaer er valutakurser på et fremtidigt tidspunkt i modsætning til spotkurser, som er aktuelle kurser. Terminsrenter er tilgængelige fra banker og valutahandlere i perioder fra mindre end en uge til så langt som fem år og mere. Som med spot-valutatilbud noteres forwards med et bud-ask-spread.

Hvad er byttepunkter?

Forskellen mellem forward rate og spot rate er kendt som swap points. Hvis denne forskel (terminsrente minus spotrente) er positiv, er den kendt som en terminspræmie; en negativ forskel betegnes en terminerabat. En valuta med lavere renter vil handle til en terminspræmie i forhold til en valuta med en højere rente.

Hvad er forskellen mellem Covered og Uncovered IRP?

IRP siges at være dækket, når no-arbitrage-betingelsen kunne opfyldes ved brug af terminkontrakter i et forsøg på at afdække valutarisiko. Omvendt afsløres IRP, når betingelsen om ikke-arbitrage kunne være opfyldt uden brug af terminkontrakter til sikring mod valutarisiko.