Royal Caribbean-indtjening: Hvad skal du se efter fra RCL

Royal Caribbean Group Ltd. (RCL), det globale krydstogtsferieselskab, led $5,8 milliarder i nettotab sidste år, da COVID-19-pandemien spredte sig over hele verden. Selskabets indtægter forsvandt næsten, efterhånden som passagerernes ferierejser dykkede, og omkostningerne steg i vejret, da selskabets gigantiske skibe lagde til i havn. Nu ser Royal Caribbean-ledere kimen til en vending i 2021, da selskabets krydstogtskibe begynder at relancere og omsætningen stiger.

Investorer vil se, hvor hurtigt Royal Caribbeans opsving skrider frem, når selskabet rapporterer indtjening for 3. kvartal 2021, før markedet åbner i oktober. 29, 2021. Analytikere forventer indsnævrede justerede tab pr. aktie på år-til-år-basis, da omsætningen stiger dramatisk år-til-år, dog stadig langt under niveauerne før pandemien.

Investorer vil også være fokuseret på Royal Caribbeans belægningsprocent, et mål for mængden af ​​tilgængelig passagerkapacitet eller kabiner, der bliver brugt. Selskabets belægningsprocent faldt brat på grund af pandemien, men forventes at stige sekventielt i forhold til de seneste tre kvartaler. Kursen vil stadig falde kraftigt fra samme kvartal for et år siden, 3. kvartal 2021.

På trods af selskabets svage økonomiske resultater har Royal Caribbean-aktien klaret sig bedre end det bredere marked i det meste af det seneste år, selvom det har oplevet dramatiske fremskridtsfald i den periode. Aktien iscenesatte en betydelig fremgang i slutningen af ​​oktober 2020, derefter igen i februar og juni 2021. Det trak sig derefter kraftigt tilbage og underperformerede kortvarigt markedet i slutningen af ​​juli, før det gik frem til slutningen af ​​september. Siden da er aktien faldet. Selskabets aktie har givet et 1-årigt efterfølgende samlet afkast på 45,5%, foran S&P 500's afkast på 34,2%.

Royal Caribbean indtjeningshistorie

Inden pandemiens start havde Royal Caribbean mindst 11 kvartaler i træk med positiv justeret indtjening pr. aktie (EPS). Fra og med 1. kvartal 2020 har Royal Caribbean dog tabt penge i seks kvartaler i træk. Selskabets justerede tab pr. aktie var størst i Q2 FY 2020, hvor det rapporterede -6,13 USD pr. aktie. Tabene har beskedent indsnævret YOY siden da. Den eneste undtagelse er Q2 FY 2021, hvor selskabet rapporterede et justeret tab på 5,06 USD pr. aktie. Det tab var lavere end i samme kvartal et år tidligere, men det var sekventielt større end tabene i 1. kvartal 2021 og 4. kvartal 2020. For 3. kvartal forventer analytikere, at Royal Caribbean vil rapportere en justeret EPS på -4,15 USD pr. aktie, hvilket ville være et mindre tab end i samme kvartal for et år siden, og også mindre Q2 FY 2021.

Royal Caribbeans indtægtshistorie er den samme. Efter en lang stribe YOY kvartalsvise omsætningsforbedringer begyndte virksomheden at se indtægtsfald i Q1 FY 2020. Disse fald var dramatiske, da Royal Caribbean oplevede negativ omsætning for 3. kvartal 2020. I de tre seneste kvartaler har omsætningen været en brøkdel af, hvad den var før pandemien. Analytikere forudser nu, at omsætningen vil tage et betydeligt spring opad for 3. kvartal 2021. Alligevel forventes omsætningen at være kun omkring 20 % af Royal Caribbeans omsætning i 3. kvartal 2019, før pandemien.

Royal Caribbean nøglestatistik
Estimat for 3. kvartal 2021	3. kvartal 2020	3. kvartal 2019
Justeret indtjening pr. aktie	-$4.15	-$5.62	$4.27
Omsætning (M)	$652.8	-$33.7	$3,186.9
Belægningsprocent (%)	48.5	100.0	110.5

Kilde: Synlig alfa

Nøglemetrikken

Som nævnt ovenfor vil investorerne også være fokuseret på Royal Caribbeans belægningsprocent, eller belægningsprocent, som selskabet henviser til blot som "belægning". Det beregnes ved at tage antallet af passagerer, der transporteres i måleperioden, gange det med antallet antal dage af passagerernes respektive krydstogter, derefter divideret med den tilgængelige passagerkapacitet, målt ved tilgængelige passagerkrydstogtsdage (APCD).

Kapacitetsmålingen forudsætter dobbelt belægning pr. kabine, hvorfor belægningsprocenter på mere end 100 % er mulige - nogle gange er kabiner besat af mere end to passagerer. Hele krydstogtindustrien har lidt under et fald i belægning midt i pandemien. Belægningen forventes nu at stige, efterhånden som sundhedsrisiciene i forbindelse med coronavirus aftager, selvom spredningen af ​​Delta-varianten kan bremse denne bedring.

Royal Caribbean rapporterede en belægningsprocent på over 100 % for hvert kvartal fra 2. kvartal 2017 til 1. kvartal 2020. Det tal faldt til 84,5 % i 2. kvartal 2020, før det faldt til 42,9 % i 4. kvartal samme år. Det er siden faldet endnu mere og faldt til kun 27,5 % sidste kvartal. Analytikere forventer en sekventiel forbedring til 48,5%, selvom dette stadig er betydeligt lavere end året før og sammenlignet med niveauerne før pandemien.