Ledelsesgebyr vs. Udgiftsforhold: Hvad er forskellen?

Administrationsgebyrer vs. Management Expense Ratio: En oversigt

Investeringsforeninger er en god måde at investere i aktie- og obligationsmarkedet uden at pådrage sig særlig aktierisiko. Et team af investeringsprofessionelle forvalter disse midler og kan tilbyde en måde at deltage på markedet på en diversificeret måde. Valg af investeringsforening kræver omhyggelig overvejelse af den enkeltes mål, der matcher fondens mål. Gensidige fondsudgifter er en kritisk komponent i beslutningen om, hvorvidt der skal investeres i en fond.

Gebyrer forbundet med en investeringsforening inkluderer salgsgebyrer samt andre transaktionsgebyrer, kontogebyrer og fondsudgifter. Fondsomkostninger inkluderer administrationsgebyrer og driftsgebyrer. Investorer forvirrer ofte administrationshonorar med ledelsen udgiftsforhold (MER). Forvaltningsgebyret bruges ofte som den afgørende faktor, når der træffes en investeringsbeslutning, men MER er et endnu bredere mål for, hvor dyr fonden er for investoren.

Administrationshonorar

Investeringsforeninger opkræver forvaltningsgebyrer for at dække deres driftsomkostninger, såsom omkostninger ved ansættelse og fastholdelse af investeringer rådgivere, der forvalter fonde investeringsporteføljer og andre administrationsgebyrer, der ikke er inkluderet i de andre udgifter kategori. Administrationsgebyrer kaldes almindeligvis vedligeholdelsesgebyrer.

En investeringsforening afholder mange driftsgebyrer, der er forbundet med at drive en anden fond end omkostningerne til at købe og sælge værdipapirer og betale investeringsteamet, der træffer beslutninger om køb/salg. Disse andre driftsgebyrer inkluderer marketing, juridisk, revision, kundeservice, kontorartikler og arkivering og andre administrative omkostninger. Selvom disse gebyrer ikke er direkte involveret i at træffe investeringsbeslutninger, er de forpligtede til det sikre, at investeringsforeningen drives korrekt og inden for Securities and Exchange Commission's krav.

Forvaltningsgebyret omfatter alle direkte udgifter i forbindelse med administration af investeringerne, f.eks. Ansættelse af porteføljeforvalter og investeringsteam. Omkostningerne ved at ansætte ledere er den største komponent i administrationsgebyrer; det kan være mellem 0,5 procent og 1 procent af fondens forvaltede aktiver (AUM). Selvom dette procentvise beløb virker lille, er det absolutte beløb i millioner af amerikanske dollars for en investeringsforening med 1 milliard dollars AUM. Afhængigt af ledelsens ry kan højt kvalificerede investeringsrådgivere betale gebyrer, der presser en fonds samlede udgiftsforhold ret højt.

Ledelsesudgiftsforhold

Udgifterne til at købe eller sælge værdipapirer til fonden er især ikke inkluderet i administrationsgebyret. Disse er snarere transaktionsomkostninger og udtrykkes som handelsomkostningsforholdet i prospektet. Tilsammen udgør driftsgebyrer og administrationsgebyrer MER.

En fonds prospekt giver udgiftsdata for fonden hvert år. Forvaltningsgebyret er betydeligt for fonden, fordi omkostningerne ved at ansætte og fastholde investeringsteamet er den dyreste del af at forvalte en investeringsforening. Derfor betegnes administrationsgebyret ofte som gebyret til gennemgang. Men at se på MER er en bedre determinant for, hvordan fondsselskabet forvalter sine udgifter i forbindelse med forvaltning af fonden.

Gennemgang af disse gebyrer i prospektet er måske ikke altid ligetil, afhængigt af hvilken formulering investeringsforeningens selskab bruger. De fleste virksomheder mærker administrationsgebyret som det er, men kan mærke MER på flere måder. Nedenfor er nogle eksempler fra faktiske fondsselskabsprospekter:

Fondsvirksomhed #1

Administrationsgebyr: 0,39 procent.

Samlede årlige driftsomkostninger: 1,17 procent.

Den enkelte investor skal beregne MER, som i dette tilfælde er 1,56 procent.

Fund Company #2

Administrationsgebyr: 1,80 procent.

Fondsomkostninger indirekte afholdt af investorer: 2,285 procent (udtrykt som $ 22,85 for hver $ 1.000 investering)

Det sprog, der bruges til at beskrive MER, er muligvis ikke ensartet fra fondsselskab til fondsselskab, så en grundig gennemgang af prospektet er påkrævet.

Indvirkning på afkast

Når der i prospektet står "Fondsudgifter indirekte afholdt af investorer", er nøgleordet "indirekte". Mens investorer ikke gør det modtage en årlig regning for fondsudgifterne, opkræves de for udgifterne gennem et reduceret afkast, som fonden vil betale.

For at gøre det lettere at gennemgå prospektet er investeringsforeninger imidlertid forpligtet til det vise fondens resultater fratrukket udgifter. Ved at vise afkastet netto af udgifter giver virksomheden klarhed over for investoren, når den beslutter om at investere i fonden eller i at fastslå, hvad fonden giver eller vender tilbage til investor. Som følge heraf er sammenligningen på tværs af fondsselskaber forenklet, og afkastene præsenteres ensartet og reelle (faktiske).

At have en klar forståelse af de gebyrer, der opkræves af en investeringsforening, er en væsentlig komponent i at træffe en informeret investeringsbeslutning. Ofte bruges administrationsgebyret i flæng med MER af forretningspublikationer og finansielle fagfolk, men de to er ikke det samme.

Der er tilfælde, hvor MER kan være lavere end administrationsgebyret. Disse omstændigheder er sjældne, men de opstår, når investeringsforeningens selskab tager nogle omkostninger, f.eks. Når en fond er ny og har få aktiver. Fordi nogle af driftsomkostningerne er faste, når en fond starter og har få aktiver, er disse faste omkostninger høje. Derfor er en fondsselskab vil bære nogle omkostninger og vis MER på et niveau, den forventer, at den vil være, når der samles flere aktiver i fonden.

En anden omstændighed, hvor et fondsselskab vil absorbere udgifter, er under anomalier på markedet, såsom ekstremt lav rente miljø i 2010. I løbet af denne tid oplevede pengemarkedsfonde udgifter, der oversteg afkastet, så fondsselskaberne absorberede nogle udgifter. Fordi der kan være usædvanlige hændelser fra år til år, gennemgang af forvaltningsudgiftsforholdet og administrationsgebyrer over flere år skulle give et bredere billede af fondens typiske udgifter, som investorer indirekte vil bære.