Gensidige fonde vs. Hedgefonde: Hvad er forskellen?
Gensidige fonde vs. Hedgefonde: En oversigt
Begge investeringsforeninger og hedgefonde er forvaltede porteføljer, der er opbygget af samlede midler med det mål at opnå afkast gennem diversificering. Denne sammenlægning af midler betyder, at en forvalter - eller gruppe af forvaltere - bruger investeringskapital fra flere investorer til at investere i værdipapirer, der passer til en bestemt strategi.
Gensidige fonde tilbydes af institutionelle fondsforvaltere med en række muligheder for detail- og institutionelle investorer. Hedgefonde er målrettet mod investorer med høj nettoværdi. Disse midler kræver, at investorer opfylder specifikke akkrediterede egenskaber.
Vigtige takeaways
- Gensidige fonde er regulerede investeringsprodukter, der tilbydes offentligheden og er tilgængelige for daglig handel.
- Hedgefonde er private investeringer, der kun er tilgængelige for akkrediterede investorer.
- Hedgefonde er kendt for at bruge investeringsstrategier med højere risiko med det formål at opnå højere afkast for deres investorer.
1:12
Forskellen mellem investeringsforeninger og hedgefonde
Gensidige fonde
Gensidige fonde er almindeligt kendt i investeringsbranchen. Den første investeringsforening blev oprettet i 1924 og tilbydes af MFS Investment Management.Siden da har investeringsforeninger i høj grad udviklet sig til at give investorer en bred vifte af valgmuligheder i både passive og aktive forvaltede investeringer.
Passive fonde giver investorer mulighed for at investere i et indeks for målrettet markedseksponering til en lav pris. Aktive fonde giver et investeringsprodukt, der giver fordelen ved professionel porteføljeforvaltning. Forskningsgigant, Investment Company Institute (ICI), oplyser, at pr. 31, 2019, var der 7.945 investeringsforeninger, der tegnede sig for 21,3 billioner dollars forvaltede aktiver (AUM).
Securities and Exchange Commission regulerer omfattende investeringsforeninger gennem to reguleringsdirektiver: Securities Act fra 1933 og Investment Company Act fra 1940.1933 -loven kræver et dokumenteret prospekt for investoruddannelse og gennemsigtighed.
Loven fra 1940 danner rammen om investeringsforeninger, der kan falde ind under enten en åben eller lukket fond.
Både åbne og lukkede investeringsforeninger handler dagligt på børserne på det finansielle marked. En åben fond tilbyder forskellige aktieklasser, der har varierende gebyrer og salgsbelastninger. Disse fonde prissætter dagligt ved handelens afslutning til deres indre værdi (NAV).
Lukkede fonde tilbyder et fast antal aktier i en børsintroduktion (IPO). De handler hele handelsdagen som aktier. Gensidige fonde er tilgængelige for alle typer investorer. Nogle fonde kan dog have minimumskrav til investeringer, der kan variere fra $ 250 til $ 3.000 eller mere, afhængigt af fonden.
Generelt forvaltes investeringsforeninger til handel med værdipapirer baseret på en specifik strategi. Selvom strategikompleksiteten kan variere, er de fleste investeringsforeninger ikke stærkt afhængige af alternative investeringer eller derivater. Ved at begrænse brugen af disse højrisikoinvesteringer gør det dem bedre egnet til den masseinvesterende offentlighed.
Ifølge InvestmentNews den 7. marts 2021 omfattede de tre største investeringsforvaltere:
- Vanguard, samlede investeringsforeningers aktiver på $ 3,4 billioner
- Fidelity, samlede investeringsforeningers aktiver på 1,9 billioner dollars
- Amerikanske fonde, samlede investeringsforeningers aktiver på 1,6 billioner dollars
Hedgefonde
Hedgefonde har den samme grundlæggende puljede fondsstruktur som investeringsforeninger. Hedgefonde tilbydes dog kun privat. Typisk er de kendt for at indtage positioner med højere risiko med målet om højere afkast for investoren. Som sådan kan de bruge optioner, gearing, short-selling og andre alternative strategier.
Samlet set, hedgefonde forvaltes normalt meget mere aggressivt end deres investeringsforeningsfæller. Mange søger at indtage globalt cykliske positioner eller for at opnå afkast på markeder, der falder.
Selvom hedgefonde er bygget op omkring de samme koncepter for investering som investeringsforeningen, er hedgefonde struktureret og reguleret meget forskelligt. Da hedgefonde tilbyder deres investeringer privat, kræver det, at de kun inkluderer akkrediterede investorer og giver dem mulighed for at opbygge deres fondsstruktur. Forordning D fra 1933 -loven pålægger investeringer fra akkrediterede investorer i private hedgefonde.
Akkrediterede investorer anses for at have avanceret viden om investeringer på det finansielle marked, typisk med en højere risikotolerance end standardinvestorer. Disse investorer er villige til at omgå standardbeskyttelsen, der tilbydes investeringsfondinvestorer for muligheden for potentielt at tjene højere afkast. Som private fonde adskiller hedgefonde sig også ved, at de normalt implementerer en struktureret partnerskabsstruktur som omfatter en general partner og limited partners.
Hedgefonders private karakter giver dem stor fleksibilitet i deres investeringsbestemmelser og investorvilkår. Som sådan opkræver hedgefonde ofte meget højere gebyrer end investeringsforeninger. De kan også tilbyde mindre likviditet med varierende låseperioder og indfrielsestillæg.
Nogle fonde kan endda lukke indløsninger i volatile markedsperioder for at beskytte investorer mod et potentielt salg i fondens portefølje. Samlet set er det afgørende, at hedgefondinvestorer fuldt ud forstår en fonds strategirisici og styrende vilkår. Disse vilkår offentliggøres ikke som et investeringsforeningsprospekt. I stedet er hedgefonde afhængige af private placering memorandums, et kommanditselskab eller en driftsaftale og abonnementsdokumenter for at styre deres drift.
Ifølge "BusinessInsider.com" fra maj 2018 omfattede de tre største hedgefondforvaltere:
- Bridgewater Associates
- AQR Capital Management
- Renæssanceteknologier
Advisor Insight
Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA
En vigtig forskel mellem hedgefonde og investeringsforeninger er deres indløsningsbetingelser. Investeringsfondinvestorer kan indløse deres andele på en given arbejdsdag og modtage NAV (indre værdi) for den pågældende dag. Hedgefonde har derimod en tendens til at være meget mindre likvide. Nogle tilbyder ugentlige eller månedlige indløsninger, mens andre kun tilbyder kvartalsvise eller årlige indløsninger. Mange hedgefonde pålægger en lock-up periode, hvor du slet ikke kan hæve dine penge. I perioder med markedsvolatilitet, såsom den seneste finanskrise, har flere hedgefonde faktisk suspenderede indløsninger helt for at beskytte de resterende investorer mod et potentielt brandsalg af fondens portefølje. Det er vigtigt omhyggeligt at læse hedgefondens tilbudsnotat for fuldt ud at forstå dine indløsningsrettigheder.
Sammenligning af ydeevne
Indekser er en af de bedste måder at måle ydeevnen på en række forskellige markedssektorer og segmenter. Da hedgefondens præstationsdetaljer ikke er offentligt gennemsigtige, kan det være nyttigt at sammenligne resultaterne af hedgefonde indekserer til S&P 500 for at forstå de præstationsmålinger, der er involveret i at sammenligne hedgefonde over standard investeringsforeninger.
Gebyrer spiller også en stor rolle i præstationssammenligning. Gensidige fonds driftsgebyrer vides at variere fra cirka 0,05% til så højt som 5% eller mere. Hedgefonde integrerer typisk det, der kaldes et "to-og-tyve gebyr", som inkluderer et administrationsgebyr på 2% og et præstationsgebyr på 20%.
Indeksresultater pr. 5. marts 2019 viser følgende bruttoårlige afkast for S&P 500 kontra Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.
| Indeks | 1 år | 3-årig | 5-årig |
| HFRI Fund Weighted Composite Index | -3.62% | 5.04% | 2.94% |
| S&P 500 | 3.77% | 11.77% | 8.31% |