הרווחים של מודרנה: מה קרה עם MRNA

מה קרה

מודרנה דיווחה על תוצאות כספיות מעורבות לרבעון הרביעי של 2020. החברה דיווחה על הפסד למניה שהיה גדול מהציפיות של האנליסטים. אולם ההכנסות ניצחו את הציפיות בהפרש רחב. החברה החלה להכיר לראשונה בהכנסות ממכירת החיסון שלה ל- COVID-19 בדצמבר 2020.

מודרנה הודיעה כי היא מתכננת לייצר כיום בין 600 מיליון ל -700 מיליון מנות של ה- COVID-19 שלה חיסון בשנת 2021, אך מבצע השקעות הון כדי להגדיל את הקיבולת עד ל -1.4 מיליארד מנות 2022.

(להלן תצוגה מקדימה של הרווחים המקוריים של Investopedia, שפורסמה ב -23 בפברואר 2021.)

מה לחפש

מודרנה בע"מ (MRNA), חברת הביוטכנולוגיה הצעירה התמקדה בפיתוח תרופות וחיסונים המבוססים על RNA שליחים, זכתה לתשומת לב רבה בשנה האחרונה על תפקידה בפיתוח חיסון נגד COVID19. עד mRNA-1273, חיסון הקורונה של מודרנה, החברה מעולם לא הביאה תרופה מאושרת לשוק.כעת, הוא עומד להרוויח עצום מחיסון שאליו ממתינים מיליוני אנשים ברחבי העולם נואשות.

המשקיעים יראו כיצד מכירות mRNA-1273 מחזקות את התוצאות הכספיות של מודרנה כאשר החברה תדווח על רווחים ב -25 בפברואר 2021 לרבעון הרביעי של 2020.אנליסטים מצפים שמודרנה תפרסם הפסד מותאם נוסף למניה, אם כי ההפסד המתואם ביותר לרבעון מזה שלוש שנים וחצי לפחות, תקופה שבה היא מעולם לא הרוויחה. ההכנסות צפויות לזנק בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

המשקיעים יתמקדו גם בשאלה האם מודרנה תספק הנחיות קדימה לרבעון הראשון של שנת 2021, ואם כן, מה תהיה ההשפעה הצפויה של מכירות mRNA-1273 על התוצאות הכספיות הכוללות. החיסון של החברה אושר רק על ידי מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA) לקראת סוף השנה שעברה, כלומר רוב המכירות ייווצרו החל משנת 2021.אנליסטים אופטימיים ביותר, צופים רווח רווח ראשון לרבעון הראשון של 2021, כאשר ההכנסות ממשיכות לעלות.

מניות מודרנה, שהחלו להיסחר לראשונה בסוף 2018, זינקו בשנה האחרונה. העלייה המהירה במיוחד של המניה ניזונה מאופטימיות של משקיעים בנוגע לפיתוח חיסון הקורונה שלה, שהחברה החלה לעבוד עליו לראשונה בינואר 2020.לאחר שהנתונים המוקדמים באמצע נובמבר הוכיחו כי שיעור היעילות של החיסון גבוה עד 94.5%, עליית המניה מואצת במהירות לפני שיאה בתחילת דצמבר.המניה החזירה חלק מהרווחים הללו גם כשממשלת ארה"ב נתנה את החיסון למודרנה אישור לשימוש חירום (EAU) באמצע דצמבר. ואז המניה חידשה את המומנטום שלה כלפי מעלה לשיאים חדשים. מניית מודרנה סיפקה תשואה כוללת של 757.3% במהלך 12 החודשים האחרונים, הרבה מעל התשואה הכוללת של S&P 500 של 20.2%.

המניה לא הייתה רגישה יחסית לדו"חות הרווח החלשים של מודרנה ברבעונים האחרונים, ובעקבות זאת ניזונה מאופטימיות לגבי הרווחיות העתידית שנוצרת ממכירת חיסונים. החברה דיווחה על הפסד מותאם למניה של 0.53 דולר ברבעון השלישי של 2020. ההכנסות עלו ב -826.4%, מה שמציין את הרבעון השני ברציפות של צמיחה.עם זאת, סך ההכנסות נבע בעיקר מעליות בהכנסות מענקים, בעיקר בשל החברה הסכם עם רשות המחקר והפיתוח המתקדמת הביו -רפואית (BARDA) הקשור לפיתוח mRNA-1273.

ברבעון השני של שנת 2020 רשמה מודרנה הפסד מותאם של 0.24 דולר למניה. ההכנסות עלו ב -407.2%, הגידול הראשון מאז הרבעון השלישי של 2018. מהחברה נמסר כי הגידול בסך ההכנסות נובע מגידול הן בהכנסות משיתוף פעולה והן בהכנסות מענקים.הגידול בהכנסות שיתוף הפעולה נבע בעיקר משיתוף פעולה עם AstraZeneca PLC (AZN). העלייה בהכנסות המענקים מיוחסת בעיקר להסכם BARDA שהוזכר לעיל הקשור לחיסון נגד COVID-19.

אנליסטים צופים המשך שיפור בתוצאות הכספיות של Moderna ברבעון הרביעי של 2020. החברה צפויה לרשום הפסד מותאם למניה של 0.22 דולר, שיהיה ההפסד המתואם הקטן ביותר ב -14 רבעונים לפחות. ההכנסות צפויות לעלות ב -2,169.1%, ומעלות כל נתוני צמיחה רבעוניים בשנים האחרונות. זה גם יסמן את הרבעון השלישי של גידול ההכנסות לאחר שישה רבעונים רצופים של ירידות בהכנסות. לרבעון הרביעי לשנת 2020, אנליסטים צופים הפסד מותאם למניה של 1.32 דולר כאשר ההכנסות יגדלו ב -816.1%. זו תהיה השנה הראשונה לצמיחת ההכנסות השנתית מאז שנת 2017.

מדדי מפתח של Moderna
אומדן לרבעון הראשון של 2021 (FY)	הערכה לרבעון הרביעי 2020 (FY)	Q4 2019 (FY)	Q4 2018 (FY)
רווח מותאם למניה ($)	2.42	-0.22	-0.31	-0.88
הכנסה ($ M)	1,757.4	318.9	14.1	35.4

מָקוֹר: אלפא גלויה

כפי שצוין לעיל, המשקיעים יחפשו גם הם קדימה הַדְרָכָה ממודרנה לתקופות עתידיות, במיוחד לשנת הכספים הנוכחית ברבעון הראשון ובשנת 2021. מודרנה כבר הניבה הכנסות מסוימות הקשורות לחיסון שלה ל- COVID-19, אך זה נבע בעיקר מהענקת הכנסות מהסכם ה- BARDA שלה. אך מכיוון שהחיסון שלו קיבל אישור אמריקאי רק בסוף 2020, גידול ההכנסות של מודרנה ופוטנציאל הצמיחה הכולל שלו אינם ממומשים במידה רבה. בהודעת הרווחים וההנהלה לרבעון הרביעי, המשקיעים יחפשו הנחיות של מודרנה לגבי גודל ההכנסות והרווחים העתידיים. בדו"ח הרווח השלישי של החברה, אמר מנכ"ל סטפן בנסל, "אני מאמין שאם נשיק את חיסון ה- COVID-19 שלנו, 2021 עשויה להיות שנת ההטייה החשובה ביותר בהיסטוריה של מודרנה."

נכון לעכשיו, אנליסטים צופים כי מודרנה תדווח על רווח מותאם למניה (EPS) של $ 2.42 $ ברבעון הראשון של שנת 2021. זה יהיה הרבעון הראשון של הרווחיות בתוך לפחות 15 רבעונים. ההכנסות צפויות להתפוצץ כלפי מעלה בשיעור של 20,848.7% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כתוצאה משימוש בשיא החיסון שלו ל- COVID-19 ברחבי העולם. לרבעון הרביעי לשנת 2021, האנליסטים צופים תחזית רווח מותאם של 20.33 דולר כשההכנסות השנתיות ממריאות 2,001.9%. אבל כמה אנליסטים טוענים שהרווחים הממריאים האלה עשויים שלא להימשך לנצח מכיוון שהרווחים הסופיים של מודרנה עשויים למשוך יריבים נוספים לשוק. למרות שמודרנה היא אחת הראשונות שפיתחו חיסון נגד וירוס הקורונה, ייתכן שיהיה עליה להיערך כיצד להגן על נתח השוק שלה.